关于深夜失眠伤感说说

1、Oct., 2002广义的资产负债管理资产负债部门的组成资产负债部门的组成企业主计企业主计计划部计划部资金部主管资金部主管/解析分析部解析分析部w职责职责企业主计衡量业绩企业主计衡量业绩计划部指导发展方向计划部指导发展方向解析分析组负责具体实施解析分析组负责具体实施http:/ 2002加拿大皇家银行ALM财务主管财务主管财务财务部部资金部资金部解析分析解析分析流通分析管理流通分析管理 战略发展战略发展&债券组债券组合管理合管理 总会计师总会计师费用解析费用解析/控制控制财务主计财务主计Oct., 2002业绩衡量 w普通股东收益率(ROE)=净收入/普通股东资本金w经济利润 (E.P

2、.)=净收入 - 普通股东资本 * (普通股东资本成本率)w总股东收益率 (TSR)= ( 的股价增长 + 分红 ) / 时的股价 t0t1-t0Oct., 2002业绩衡量 加拿大皇家银行加拿大皇家银行金融集团金融集团净收入净收入经济利润经济利润普通股东普通股东收益率收益率 分支分支 D D分支分支 B B分支分支 C C分支分支 A A 业务部业务部1 1业务部业务部2 2顾客分部顾客分部 产品产品 交易交易Oct., 2002资金转移定价 ROEROE = 所分配的普通股东的资本所分配的普通股东的资本资金转移定价资金转移定价 服务收费服务收费预期信用损失预期信用损失 成本策划成本策划税务

3、管理税务管理经济资本经济资本 普通股东普通股东收益率收益率Oct., 2002内部资金定价w总行与分行之间总行与分行之间的资金调度的资金调度w为什么要进行内为什么要进行内部资金定价部资金定价Oct., 2002为什么要内部资金定价w将将“利率风险利率风险”业务部门或某些产品中业务部门或某些产品中“剔除剔除”出出来来,借以保证银行收入的稳定增借以保证银行收入的稳定增长长w促进银行资产定价促进银行资产定价 w对建立一套完整的产品盈利性分析有指导作用对建立一套完整的产品盈利性分析有指导作用 w支持资产负债管理支持资产负债管理 w有利于建立现代银行管理制度有利于建立现代银行管理制度BackOct.,

4、2002资金转移定价收益率收益率 收益收益收益曲线收益曲线 Oct., 2002资金集中 存款者存款者1 1存款者存款者2 2存款者存款者n n分行分行1 1存款者存款者1 1存款者存款者2 2存款者存款者n n分行分行2 2行号行号分行分行3 3 分行分行4 4分行分行5 5分行分行K K分行资产负债表Oct., 2002资金有偿流动存款 分支机构存款部门分支机构存款部门资金部缺口管理资金部缺口管理 资本市场资本市场资金池资金池客客 户户3%3%（1 1年期）年期）MVFMVF3 3个月个月BABA 固定利率大约为固定利率大约为5%5%5%5%（1 1年期）年期）SWAPSWAPOct.,

5、2002内部资金定价方法w所有资金成本加总平均法所有资金成本加总平均法w有息资金成本加总平均有息资金成本加总平均w利率敏感资金加总平均利率敏感资金加总平均w边际成本法边际成本法详细内容可参见“现代西方商业银行核心业务管理”， 第二版，陈林龙，王勇/著Oct., 2002内部资金定价方法边际成本法（方法四）边际成本法（方法四） 根据管理层的要求所定。国外商业银行过去用根据管理层的要求所定。国外商业银行过去用9090天的存款证天的存款证(CD)(CD)作为最基本的资金来源（当他们需要进行短期拆借时），现在的一般作为最基本的资金来源（当他们需要进行短期拆借时），现在的一般做法是用资本市场上银行承兑汇

6、票的利率或做法是用资本市场上银行承兑汇票的利率或SWAPSWAP的利率（的利率（swap rateswap rate，利率掉期交易时，产生掉期价格为零的固定利率）作为其参考利率，利率掉期交易时，产生掉期价格为零的固定利率）作为其参考利率。我们仍以。我们仍以CDCD为例，假设目前为例，假设目前9090天的天的CDCD的利率为的利率为5.71%5.71%，则我们可以，则我们可以认为其边际利率为认为其边际利率为5.71%5.71%。 利率利率 = = ratestime Rdays of No.1rates of No.1iGo BackOct., 2002风险准备金ROEROE = 所分配的普通股

7、东的资本所分配的普通股东的资本资金转移定价资金转移定价 服务收费服务收费预期信用损失预期信用损失 成本策划成本策划税务管理税务管理经济资本经济资本 普通股东普通股东收益率收益率Oct., 2002风险准备金 w信用损失额度在平衡表中，管理(层)对信用组合损失的最佳估计w信用损失额度的组成特别额度普通额度 皇家银行风险准备金政策皇家银行风险准备金政策Oct., 2002特别额度 w反映受损贷款最大可能的损失w公司及商业贷款-以账号为基础决定的 w公司及商业贷款 - 基于组合的历史损失率及回报率 - 不同产品的损失率不同，如：个人贷款，信用度保证,等本金及利息的延迟回收成本由特别额度中的金钱的时间

8、价值来体现风险准备金 Oct., 2002风险准备金w特别准备金的报告，预测及计划建立在产品一级w普通额度也在产品一级进行计算w定价网将帐户的预期(信用)损失考虑在内w预期损失(EL) =违约概率(PD) * 违约时真实损失(LGD)Oct., 2002风险准备金Oct., 2002费用以及费用分解ROEROE = 所分配的普通股东的资本所分配的普通股东的资本资金转移定价资金转移定价 服务收费服务收费预期信用损失预期信用损失 成本策划成本策划税务管理税务管理经济资本经济资本 普通股东普通股东收益率收益率Oct., 2002费用以及费用分解w将费用以及收益匹配在交易一级w所有费用分配到业务线中(

9、如：系统开发，法律)w所有部门均“相对”独立运作(将 “内部”费用与外部服务的提供者的费用进行比较) w集中化的金融部门提供ABC的经验(ABC：以业务活动为基础的费用划分方法) 原则及目标原则及目标 Oct., 2002以业务活动为基础的费用划分方法 资源资源 资源费用资源费用的分配的分配 业务行为业务行为 业务行为费用业务行为费用的分配的分配 费用目标费用目标 资源费用的分配资源费用的分配 业务行为驱动因子业务行为驱动因子 ( (顾客服务代理顾客服务代理) )工资工资 . .经营场地经营场地 每小时的工资每小时的工资 ，经营场地经营场地( (劳工市场的劳工市场的标准标准) )， 比率比率

10、现金及支票的验证，现金及支票的验证， 与帐户挂钩，与帐户挂钩， 与中心柜台联系与中心柜台联系个人存款帐户个人存款帐户提取，提取，帐帐户户提取提取数量数量产品：个人存储帐户，产品：个人存储帐户， 接受储蓄接受储蓄分行存款费用的分配分行存款费用的分配 Oct., 2002费用以及费用分解 将皇家银行的所产生的费用完全进行分摊将皇家银行的所产生的费用完全进行分摊将未利用的能力成比例地分摊到所有的产品将未利用的能力成比例地分摊到所有的产品全费用吸收法全费用吸收法 Oct., 2002经济资本金ROE ROE = 所分配的普通股东的资本所分配的普通股东的资本资金转移定价资金转移定价 服务收费服务收费预期

11、信用损失预期信用损失 成本策划成本策划税务管理税务管理经济资本经济资本 普通股东普通股东收益率收益率Oct., 2002为什么商业银行要有资本金经济经济资本金资本金 实际资本实际资本( (普通股东普通股东资本资本) )调控调控(标准标准)资本金资本金(BIS，OSFI)=实有资本实有资本基于风险的基于风险的所需资本所需资本监管部门监管部门所要求的所要求的资本金资本金 =w它是用于描述一家银行在抵御风险，以及保证它是用于描述一家银行在抵御风险，以及保证银行正常业务运转。银行正常业务运转。w资本金分类资本金分类Oct., 2002资本金分配w为什么要进行资本金分配n对所辖的业务部门和产品进行合理考

12、核。w资本金分配方式n自下而上：资本金=头寸变动总和，不考虑整体效应。n自上而下：考虑整体效应。公司上下必须用统一风险管理语言讨论资本金分配问题。Oct., 2002资本金分配 自上而下以及自下而上總行業務部門 1業務部門 3業務部門 2業務項目 1業務項目 2 業務項目 3客戶 1客戶 3客戶 2客戶 4Source: Internal Credit Risk Models Michael OngOct., 2002经济资本金 w以一个数字来代表银行的总风险w业绩评估的主要组成部份 - 全银行范围持久/一致的方法w定义风险/回报关系w反映银行承受未预见损失的实力，是对银行稳定性及能力的重要衡

13、量标准w将资本金在承担风险的部门间进行分配Oct., 2002经济资本金 w皇家银行目前所采用的资本金方法建立于99.93%的置信区间。这一置信区间对应于双A的信用评级。w99.93%的置信度决定了本金量(有99.93%的把握)可足以用来抵御由未预见事件引起的损失。w如果持有的资本金超过此置信度将使(经营)过于昂贵，这会使银行在竞争中处于不利地位。置信度置信度 Oct., 2002预期损失，非预期损失，灾难性损失For which reserves should be held2损失密度函数无损失预期损失灾难性损失99.93%的置信区间非预期损失For which economic capit

14、al should be heldprotecting against unexpected credit lossesPotential “Unexpected” Lossagainst which it will be tooexpensive to hold equityOct., 2002资本金 & 利率风险管理w保证利率风险在一定的范围之内来达到相应资本金利用的最优w提供正确业务费用，合理利用资本金w资产证券化，高效率利用资本金Oct., 2002从解析的角度管理ALMOct., 2002银行业务w 主要金融媒介主要金融媒介w 提供存款服务提供存款服务w 提供贷款服务提供贷款

15、服务w “期限转换期限转换”Oct., 2002资产负债管理的职责资产负债管理面临以下几个问题w对当前利率风险暴露程度w针对当前利率风险银行是否拿到足够的回报w对利率风险没有对冲措施的后果(这里针对盈利和资本金)w当前利率风险度以及所期望的利率风险Oct., 2002资产负债管理的行为(实践)w利率风险管理w产品定价w资产证券化w资本金管理w资产负债平衡表管理Oct., 2002风险的种类银行业务有以下几类风险w信用风险w市场风险w流通风险w利率风险w操作风险w法律风险Oct., 2002一个典型的业务平衡表(Common Size)资产负债Deposits Demand4.0% Notice

16、11% Fixed Term45%Non Deposits BAs5.0% Assets under Repos 8.0% Borrowed securities 5.0% Other10%Subordinated Debt1.5%Shareholder Equity10.5%Cash7.0%Securities Governments6.0% Other14.0%Loans Interbank1.5% Mortgage20% Invt Dealers1.85% Other38%Fixed and other Customer BAs 3.5% Real Estate and other 8.

17、15%Oct., 2002利率风险的来源利率风险的来源利率风险的来源举例举例利率曲线储蓄, 短期资金市场产品利率益差: 短期 半长期最佳客户贷款储蓄与业务平衡表有关的产品随时可以提取的储蓄帐户内涵期权 与业务平衡表有关的 与利率有关的住房贷款提取付清住房贷款LockoutOct., 2002利率风险“利率风险是因为利率变动所带来的对不同时间及不同数量资产，负债，本金，收入，以及费用的不利影响.”Oct., 2002资产负债管理的职责Role of ALM2%3%4%5%6%7%8%9%TermRateAssetALMLiability资产负债Oct., 2002利率风险的种类w 中心风险w 利

18、差风险w 内含期权风险w 利率扭动风险风险概念回顾Oct., 2002中心利率风险w中心利率风险起源于长期及短期利率变化的时间差距w这是由于银行通常把短期借款转为长期贷款w例如：银行将三个月短期借款转为五年长期贷款w中心利率风险占整个利率风险的20-25%Oct., 2002利差(溢差)风险w顾名思义，利差风险是由于相同(或相近)期限的利率的差异所至w例如：浮动最佳利率贷款和30天BA (借款)利率的差异w利差风险占整个利率风险的50-60%Oct., 2002内含期权风险w内含期权：包含在金融产品内的卖入(CALL)买出(PUT)期权w例如：可以提前付清的贷款，可以提前提取的存款，可以提前付

19、清的按揭w内含期权风险占整个利率风险的20-25%Oct., 2002利率扭动风险w利率曲线扭动风险是由于不同期限的利率的变化的差异所造成w例如：一家银行用一年产品来对冲五年产品，当利率曲线变化平行移动时对冲效果会不错。但是当长期利率变大而短期减少时，对冲效果会很差。w利率扭动风险占整个利率风险的10%Oct., 2002利率风险的构成Estimated Components of Interest Rate RiskCore Risk20%Basis Risk50%Embedded Option Risk20%Yield Curve Twist Risk10%不同利率风险在整体利率风险中所占

20、的比例。- 利率扭动风险 10%- 内含期权风险 20%- 中心利率风险 20%- 利差(溢差)风险 50%Oct., 2002利率风险应考虑以下事项w利率风险不可避免n资产和负债对利率有不同的风险度n银行媒介作用丧失，造成存款减少n规章制度w利率风险并不是银行所面临最可怕的风险n信用风险8n操作风险9n利率风险7管理难度 1-10Oct., 2002利率风险管理较为流行管理测度w净利率风险：测量在最糟利率变动时所带来利率收入的损失w经济价值风险：测量在最糟利率变动时所带来经济价值的损失w综合风险：测量在最糟利率变动所带来利率收入和经济价值的损失w新的测量方式：价值风险度，敏感度，曲率敏感度O

21、ct., 2002利率风险管理w利率量集中计算w某些产品具有自然对冲效应w利用衍生产品来达到对冲效应w利用利率期权(卖出)，利率期权(买入)及其它利率期权对冲内含期权Oct., 2002战术对策w战术对策：建立好的利率预测模型并采取相应措施以取得好的回报w风险限制额：针对收入和经济价值建立风险最大尺度，保证风险介于尺度之内Oct., 2002皇家银行战术对策皇家银行的政策。利率平行移动200基点。风险额度定为三个亿。Oct., 2002资产负债管理-业务部门的伙伴w产品设计，提供利率风险管理工具w产品推销/撤销w合理产品定价(包括内含期权定价)w产业收购w资产买卖Oct., 2002资产负债管

22、理所采用产品w利率调期w调期期权w利率期权(卖出)w利率期权(买入)w利率区间，利率期权(卖出)和利率期权(买入)的组合w其它利率期权Oct., 2002资产负债管理的解析工具w缺口报告n这个给出资产及负债再定价的期限结构n缺口 = 利率敏感性资产 - 利率敏感性负债w收入模拟报告：这个给出了净收入在不同利率现象对收入的影响w风险价值度Oct., 2002资产负债管理的解析工具：缺口报告Sample Gap Report-6000-4000-200002000400060000-3m4-6m7-9m10-12m 1Yr-2Yr 2Yr-3Yr 3Yr-5Yr5Yr +Net Gap ($MM)

23、Oct., 2002缺口报告-期限的选择对商业银行报告的要求-一天-一天-三个月-三个月-六个月-六个月-一年-一年-五年-五年以上Oct., 2002收入模拟w缺口报告过份简化w我们需要利率变化以及不同政策的影响w不应忽略最重要的风险因素w管理应该是动态的，可调解，并且易于应用的Oct., 2002怎样进行收入模拟？w着重于收入敏感性分析w应采用不同的利率假设w引入不同的业务计划Oct., 2002收入模拟举例 | 利率增加200个百分点 | 利率不变 | 利率减小200个百分点-业务计划 A| 250 | 240 | 230-现行计划 | 230 | 250 | 260-业务计划 B| 2

24、40 | 260 | 270Oct., 2002利率久(存续)期分析w问题：如果利率变化，现值如何变化？w如果我们拥有10年红利为6%的国库券，假定现行利率为6%，如果利率变为7%，国库券现值变化如何？现值减少值等于面值得1%吗？Oct., 2002利率久期分析w一系列现金流量的平衡点w对于长期利率管理较为合理w把资金流风险简化为一个数字w一种经济管理方式w需要一定的数学知识Oct., 2002利率久期分析究竟是甚么？w一个债券的久期如果我们拥有10年红利为6%的国库券，现行利率为6%时，现值等于$100。如果利率变为7%，国库券现值等于$92.89。利率久期大约为100-92.89=7.11。可以假想成，在7.11年我