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文档简介

第三节 货币危机理论 三、第三代货币危机理论 道德风险论 l随着金融中介以外币计价的负债比例上升、以本币 计价的资产风险不断加大，关于金融中介资产未来 回报的不利消息或不利预期就会引发国外投资者对 国内金融中介的挤兑，产生对外汇储备的突然需求， 迫使货币贬值； l国外债权人不愿对国内积累的企业损失进行融资时， 就迫使政府介入，对企业挽救，如果政府求助于扩 张性政策，可能会引发第一代模型所描述的预期引 起投机性冲击导致货币危机。 南开大学 范小云 46 第三节 货币危机理论 三、第三代货币危机理论 金融恐慌论 l货币危机的本质与经典的银行挤兑模型相似，只是 在国际程度上的挤兑而已。 l货币危机发生的国家不是从长期上无力偿还外债， 而是短期的流动性不足。通过国内金融机构，短期 外债被转化为缺少流动性的长期贷款。这种短期债 务与长期资产在期限上的不匹配性，容易使投资者 产生恐慌心理，使得外资撤离该国或该地区，导致 了该国或该地区资产价格的下降以及货币的贬值。 南开大学 范小云 47

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