项目投资管理3PPT学习教案

1、会计学1第1页/共76页第2页/共76页第3页/共76页第4页/共76页第5页/共76页第6页/共76页第7页/共76页第8页/共76页第9页/共76页第10页/共76页第11页/共76页第12页/共76页第13页/共76页值。第14页/共76页报废或清理均发生在终结点，但更新改造除外。第15页/共76页第16页/共76页资额是在建设期一次全部投入的，上述公式中的该年投资额即为原始总投资。项目计算期第17页/共76页考虑所得税：现金净流量=净利润+折旧额如有无形资产摊销额：则：付现成本=总成本 - 折旧额及摊销额第18页/共76页末发生。例题：p145【例61】第19页/共76页第20页/共7

2、6页（元）000 750 - 000 200 - 000 550 -NCF0元）000( 550 -NCF1（元）固定资产年折旧额100000101000001100000 （元）无形资产年摊销额400005200000000 200 -NCF2（元）000 155 000 40 000 100 25%)-)(1 000 380-000 400(NCF7-3（元）000 175 10000025%)-(1 000) 100000 150 000 (250 - 000 600NCF11-8（元）000 475 000 200 000 100 000 175 12NCFl解：（解：（1 1）建设期

3、现金净流量）建设期现金净流量l（2 2）经营期现金净流量）经营期现金净流量l（3）经营期终结现金净流量第21页/共76页第22页/共76页第23页/共76页NCF年现金净流量原始投资额投资回收期公式1第24页/共76页于次年净流量年数当年尚未回收额小投资回收期 次年净流量当年尚未回收额公式2第25页/共76页第26页/共76页项目计算期 甲方案乙方案现金净流量（NCF） 现金净流量 （NCF）0 (100 000) (100000)135 00030 000235 00034 000335 00038 000435 00042 000535 00046 000合计175 000190 000第

4、27页/共76页（年）2.86 35000100000项目计算期乙方案现金净流量（NCF）累计现金净流量130 00030 000234 00064 000338 000102 000442 000144 000546 000190 000)2.95( 3800064000100000 2年第28页/共76页原始投资额流量）年均净利（或年均现金投资收益率 第29页/共76页%35%10010000035000%38%1001000005/190000第30页/共76页第31页/共76页第32页/共76页ntttiFPNCFNPV0),/(第33页/共76页第34页/共76页ntttiFPNCF

5、NPV0),/(第35页/共76页（元）90006300004000第36页/共76页（元）年折旧额5000630000第37页/共76页第38页/共76页第39页/共76页万元）(1010555)1015(NCF10-2第40页/共76页n该指标的缺点：n无法直接反映投资项目的实际投资收益率水平；当各项目投资额不同时，难以确定最优的投资项目。第41页/共76页初始投资额现值现值经营期各年现金净流量 PI第42页/共76页第43页/共76页2334. 1300006%12/9000），（现值指数AP第44页/共76页09625. 1) 1%,10,/(2530)11%,10,/(15)1%,1

6、0,/()10%,10,/(10FPFPAPAP现值指数第45页/共76页nttIRRFPtNCF00),/(第46页/共76页第47页/共76页第48页/共76页净流量经营期每年相等的现金投资总额年金现值系数第49页/共76页3.3333 900030000)6,/IRRAP，（%91.19%)18%20(3255. 34976. 33333. 34976. 3%18IRR第50页/共76页第51页/共76页第52页/共76页第53页/共76页年份年份现金净流量现金净流量（NCFNCF）贴现率贴现率=16%=16%贴现率贴现率=18%=18%贴现率贴现率=20%=20%现值系数现值系数现值现

7、值现值系数现值系数现值现值现值系数现值系数现值现值0 0(30 000)(30 000)1 1(30 000)(30 000)1 1(30 000)(30 000)1 1(30 000)(30 000)1 18 0008 0000.86210.86216 896.86 896.80.84750.84756 7806 7800.83330.83336 666.46 666.42 28 0008 0000.74320.74325 945.65 945.60.71820.71825 745.65 745.60.69440.69445 555.25 555.23 39 0009 0000.64070.

8、64075 766.35 766.30.60860.60865 477.45 477.40.57870.57875 208.35 208.34 49 0009 0000.55230.55234 970.74 970.70.51580.51584 642.24 642.20.48230.48234 340.74 340.75 510 00010 0000.47620.47624 7624 7620.43710.43714 3714 3710.40190.40194 0194 0196 611 00011 0000.41040.41044 514.44 514.40.37040.37044 074

9、.44 074.40.33490.33493 683.93 683.9净现值净现值2 855.82 855.81 090.61 090.6（526.5526.5）第54页/共76页NoImage %35.196 .5266 .1090%18%2006 .1090%18IRR第55页/共76页第56页/共76页第57页/共76页第58页/共76页第59页/共76页第60页/共76页第61页/共76页第62页/共76页nNPV=6.5 （P/A，6%，4） +8.5 （P/F，6%，5）n -9.5=19.37（万元）第63页/共76页第64页/共76页第65页/共76页第66页/共76页第67页/共76页第68页/共76页第69页/共76页残值，两种方案均需在投产时