外汇市场2学习教案

1、外汇市场外汇市场(wi hu sh chn)2第一页，共18页。其牌价由央行中国人民银行决定，其牌价由央行中国人民银行决定，人民币汇率基本不浮动，仅作为人民币汇率基本不浮动，仅作为调控进出口贸易和改善国际收支调控进出口贸易和改善国际收支平衡的政策手段。平衡的政策手段。第1页/共18页第二页，共18页。了了5点点p美元对日元从美元对日元从120.50变为变为120.00，称美元对日元下跌了称美元对日元下跌了50点。点。第2页/共18页第三页，共18页。第3页/共18页第四页，共18页。第4页/共18页第五页，共18页。第5页/共18页第六页，共18页。AUD2.2616-2.2662 7130.

2、 06125. 17120. 06135. 1第6页/共18页第七页，共18页。则英镑对美元的汇价为：则英镑对美元的汇价为： GBP1HKD1.75107.7944-1.75207.7851HKD13.6480-13.6570第7页/共18页第八页，共18页。Copyright by Yichun Zhang, Zhenlong Zheng and Hai Lin, Department of Finance, Xiamen University, 2007三、远期三、远期(yun q)(yun q)外汇交易外汇交易p远期外汇交易（远期外汇交易（Forward Foreign Exchange

3、 Transaction），又称期汇交易，是指买卖外汇双方先签），又称期汇交易，是指买卖外汇双方先签订合同，规定买卖外汇的数量、汇率和未来交割外汇的订合同，规定买卖外汇的数量、汇率和未来交割外汇的时间，到了规定的交割日期买卖双方再按合同规定办理时间，到了规定的交割日期买卖双方再按合同规定办理货币收付的外汇交易。货币收付的外汇交易。 p远期交易的期限有远期交易的期限有1个月、个月、3个月、个月、6个月和个月和1年等几种，年等几种，其中其中3个月最为普遍个月最为普遍(pbin)。远期交易很少超过。远期交易很少超过1年，年，因为期限越长，交易的不确定性越大。因为期限越长，交易的不确定性越大。 p外汇

4、投机有两种形式：（外汇投机有两种形式：（1）先卖后买，即卖空（）先卖后买，即卖空（Sell Short）或称）或称“空头空头”（Bear）。）。 （2）先买后卖，即买）先买后卖，即买空（空（Buy Long）或称）或称“多头多头”（Bull）。）。 第8页/共18页第九页，共18页。第9页/共18页第十页，共18页。第10页/共18页第十一页，共18页。即期即期(j q)汇率、远期汇水与远期汇率的关系汇率、远期汇水与远期汇率的关系汇水的形式汇水的形式计算方法计算方法基准货币基准货币报价货币报价货币 小大小大加加升水升水贴水贴水 大大/小小减减贴水贴水升水升水 即期汇率远期汇水远期汇率即期汇率远

5、期汇水远期汇率 小大小大+小大小大=小大小大 小大小大-大小大小=大小大小 不论即期汇率还是远期汇率，斜线左边不论即期汇率还是远期汇率，斜线左边(zu bian)的数字总是小于斜线右边的数字，即单位货币的数字总是小于斜线右边的数字，即单位货币的买入价总是小于单位货币的卖出价。并且与即期汇的买入价总是小于单位货币的卖出价。并且与即期汇率相比，远期汇率的买入价与卖出价之间的汇差总是率相比，远期汇率的买入价与卖出价之间的汇差总是更大。更大。第11页/共18页第十二页，共18页。第12页/共18页第十三页，共18页。第13页/共18页第十四页，共18页。套利活动就会停止。套利活动就会停止。第14页/共

6、18页第十五页，共18页。p相对利率相对利率p在考察利率对汇率的影响作在考察利率对汇率的影响作用时，应注意几个问题：一是用时，应注意几个问题：一是要比较两国利率的差异，二是要比较两国利率的差异，二是要考察扣除通货膨胀因素后的要考察扣除通货膨胀因素后的实际利率。实际利率。第15页/共18页第十六页，共18页。率的变化。率的变化。p国际储备国际储备p一国政府持有一国政府持有(ch yu)较较多的国际储备，表明政府干多的国际储备，表明政府干预外汇市场、稳定汇率的能预外汇市场、稳定汇率的能力较强，因此，储备增加能力较强，因此，储备增加能加强外汇市场对本国货币的加强外汇市场对本国货币的信心，从而有助于本国货币信心，从而有助于本国货币汇率的上升。反之