第五章 金融衍生产品ppt课件

1、第五章第五章 金融衍生产品金融衍生产品第一节第一节 金融期货与期权金融期货与期权一、期货一、期货(Futures)与金融期货与金融期货（一期货及金融期货的定义（一期货及金融期货的定义 期货，又称商品期货合同。商品期货期货，又称商品期货合同。商品期货合同之所以能成为金融市场上公开交易的合同之所以能成为金融市场上公开交易的有价证券，成为证券投资的重要工具，主有价证券，成为证券投资的重要工具，主要是因为，商品期货合同是标准化的、非要是因为，商品期货合同是标准化的、非个性化的合同，这一性质主要体现在以下个性化的合同，这一性质主要体现在以下四个方面：四个方面： 1统一的品级统一的品级 2规范的交易单位规

2、范的交易单位 3指定的交割月份指定的交割月份 4交割方式交割方式 期货交易是指买卖双方约定在将来某期货交易是指买卖双方约定在将来某个日期以成交时所约定的价格交割一定数个日期以成交时所约定的价格交割一定数量的某种商品的交易方式。量的某种商品的交易方式。 期货交易与现货交易相比，有如下特期货交易与现货交易相比，有如下特征：征：（1交易对象不同交易对象不同（2交易目的不同交易目的不同（3了结方式不同了结方式不同二、期权二、期权(Option)与金融期权与金融期权（一期权与金融期权的定义（一期权与金融期权的定义 期权又称选择权，是指其持有者能在期权又称选择权，是指其持有者能在规定的期限内按交易双方商定

3、的价格购买规定的期限内按交易双方商定的价格购买或出售一定数量的某种特定商品的权利。或出售一定数量的某种特定商品的权利。 期权交易就是对这种选择权的买卖。期权交易就是对这种选择权的买卖。金融期权是指以金融商品或金融期货合约金融期权是指以金融商品或金融期货合约为标的物的期权交易形式。为标的物的期权交易形式。 第二节第二节 可转换证券可转换证券一、可转换证券一、可转换证券(Convertible bond)的定义的定义 可转换证券，是指其持有者可以在一可转换证券，是指其持有者可以在一定时期内按一定比例或价格将之转换成一定时期内按一定比例或价格将之转换成一定数量的另一种证券的证券。定数量的另一种证券的

4、证券。 两类两类(1)可转换债券可转换债券; (2)可转换优先股票。可转换优先股票。 二、可转换证券的特点二、可转换证券的特点1可以转换成普通股票。可以转换成普通股票。2有事先规定的转换期限；有事先规定的转换期限；3身份随着证券的转换而相应转换；身份随着证券的转换而相应转换；4可转换证券的市场价格变动比一般债券可转换证券的市场价格变动比一般债券频繁。频繁。 三、可转换证券的要素三、可转换证券的要素（一转换比例（一转换比例 指一定面额可转换证券可转换成普通指一定面额可转换证券可转换成普通股的股数。股的股数。转换比例可转换证券面值转换比例可转换证券面值 / 转换价格转换价格（二转换价格（二转换价格

5、 指可转换证券转换为每股普通股份所指可转换证券转换为每股普通股份所支付的价格。支付的价格。转换价格可转换证券面值转换价格可转换证券面值 / 转换比例转换比例（三转换期限（三转换期限 指可转换证券转换为普通股份的起始指可转换证券转换为普通股份的起始日至结束日的期间。发行公司规定某一具日至结束日的期间。发行公司规定某一具体年限，在这有效期限之内，允许持有者体年限，在这有效期限之内，允许持有者按转换比例或转换价格转换成股票。按转换比例或转换价格转换成股票。 第三节第三节 其他金融衍生工具其他金融衍生工具一、认股权证一、认股权证(Warrant)（一认股权证的定义（一认股权证的定义 认股权证是指由股份

6、有限公司发行的、认股权证是指由股份有限公司发行的、能够按照特定的价格在特定的时间内购买能够按照特定的价格在特定的时间内购买一定数量该公司普通股票的选择权凭证，一定数量该公司普通股票的选择权凭证，其实质是一种普通股票的看涨期权。其实质是一种普通股票的看涨期权。 （二认股权证的要素（二认股权证的要素 1认股数量认股数量 2认股价格认股价格 3认股期限认股期限（三认股权证的发行（三认股权证的发行（四认股权证的交易（四认股权证的交易 认股权证的交易既可以在交易所内进认股权证的交易既可以在交易所内进行，也可以在场外交易市场上进行，其具行，也可以在场外交易市场上进行，其具体交易方式与股票类似。体交易方式与股票类似。认股权证的行使价认股权证的行使价=（认股权证的市价（认股权证的市价每每手认股权证的数目）手认股权证的数目）/每手认股权证可换的每手认股权证可换的普通股数目普通股数目+认股价认股价（五认股权证的价值（五认