青岛啤酒修改的

1、青岛啤酒股份有限公司20132014年度财务分析报告2012级注本一班第五组组员： 韩玉玺收集资料：祁正山，杨正平，罗桃桃 制作PPT：张洁，孙冰华财务分析：曾晓丽，邵文强讲解员员组员分工公司背景：青岛啤酒股份有限公司的前身是国营青岛啤酒青岛啤酒股份有限公司的前身是国营青岛啤酒厂，厂，19031903年由英、德两国商人合资开办，年由英、德两国商人合资开办， 是我是我国最早的啤酒生产企业。国最早的啤酒生产企业。一九九三年六月经国家体改委批准，由原青岛啤一九九三年六月经国家体改委批准，由原青岛啤酒厂作为独家发起人，并在吸收合并原中外合资酒厂作为独家发起人，并在吸收合并原中外合资青岛啤酒第二有限公司

2、中外合作、青岛啤酒第三青岛啤酒第二有限公司中外合作、青岛啤酒第三有限公司及国有青岛啤酒四厂有限公司及国有青岛啤酒四厂 的基础上，创立的基础上，创立了青岛啤酒股份有限公司，成为全国首批九家境了青岛啤酒股份有限公司，成为全国首批九家境外上市的股份制试点企业之一。外上市的股份制试点企业之一。同年同年8 8月月2727日，青岛啤酒日，青岛啤酒(600600)(600600)在上海证券在上海证券交易所上市，成为中国首家在两地同时上市的公交易所上市，成为中国首家在两地同时上市的公司。司。 青岛啤酒炫舞激情啦啦队选拔新十强出炉 青岛啤酒荣获“2011绿金环境奖”青岛啤酒再次获赞“最具世界影响力中国品牌”和“

3、最具竞争力企业”青岛啤酒首家入驻微信商城 青岛啤酒：文化交融的超级使者、品牌传播、消费者体验和产品销售结合起来的“三位一体”营销模式.达到631.68亿元，居中国啤酒行业首位。2014年20122011公司理念：用我们的激情，酿造全球消费者用我们的激情，酿造全球消费者喜好的啤酒，为生活创造快乐！喜好的啤酒，为生活创造快乐！资产负债表分析资产分析资产分析由于流动资产的减少以及非流动资产的增加由于流动资产的减少以及非流动资产的增加使使得本企业的总资产减少得本企业的总资产减少360953411360953411元，而本期元，而本期总资产的减少主要体现在流动资产的减少。总资产的减少主要体现在流动资产的

4、减少。其中，流动资产的减少主要在货币资金，其中，流动资产的减少主要在货币资金，应收账款，存货及应收票据的项目，应收账款，存货及应收票据的项目，非流动资产的增长体现在固定资产，非流动资产的增长体现在固定资产，在建工程，固定资产清理和无形资产的项目在建工程，固定资产清理和无形资产的项目上。上。9资产负债表的水平分析资产负债表的水平分析货币资金：本期减少额货币资金：本期减少额21430693.0721430693.07元，减少幅元，减少幅度为度为0.25%0.25%，使本公司效率规模减少了，使本公司效率规模减少了0.078%0.078%。应收账款：本期减少额应收账款：本期减少额26871107268

5、71107元，减少幅度元，减少幅度为为0.18%0.18%，使本公司效率规模减少了，使本公司效率规模减少了0.001%0.001%存货：本期减少额存货：本期减少额4772482947724829元，减少幅度为元，减少幅度为0.02%0.02%，使本公司效率规模减少了，使本公司效率规模减少了0.002%0.002%。流动资产合计：本期减少额流动资产合计：本期减少额19223425641922342564元，减元，减少幅度为少幅度为0.16%0.16%，使本公司效率规模减少了，使本公司效率规模减少了0.070%0.070%。资产负债表的水平分析资产负债表的水平分析固定资产：本期增加额固定资产：本期

6、增加额378465913元，增加幅元，增加幅度为度为0.043%，使总资产规模增长了了，使总资产规模增长了了0.014%。无形资产：本期增加额无形资产：本期增加额247556883元，增加幅元，增加幅度为度为0.098%，使总资产规模增长了了，使总资产规模增长了了0.009%。非流动资产合计：本期增加额非流动资产合计：本期增加额1561389153元，元，增加幅度为增加幅度为0.103%，使总资产规模增长了了，使总资产规模增长了了0.057%。负债分析本期负债的减少是该企业流动负债的减少和非流动负债的增加，其中流动负债减少2096563元，幅度降低了0.430%,非流动负债增加11071656

7、0元，幅度提高了0.047%，影响流动负债减少的因素归结为：1.由于本期短期借款增加3318724185元，其增加幅度为3.283%，使得本企业将面临较大的还款偿债压力；2.应付款项的减少。其中，应付票据减少46634757元，幅度降低了0.337%，应付账款减少了212901831元，幅度降低了0.079%，对权益总额的影响合计为10.23%。该项目的减少及时有效的缓解本公司的偿债能力，利于周转发展。资产负债表垂直分析二。资本结构的分析评价1.从静态方面分析：该公司所有者权益比重为56.61%，负债比重为43.39%，资产负债率为43.38%较低，财务风险相对较低。2.从动态方面分析：该公司

8、所有者权益比重上升5.91%，负债比重下降5.91%。各项目变动幅度不大，表明该公司资本结构相对稳定。所有者权益的分析14利润表分析利润表水平分析利润表水平分析该公司该公司2014年实现净利润年实现净利润201953. .2067万元，比上万元，比上年增长了年增长了4460. .8274万元，增长率为万元，增长率为0.02%，增长，增长幅度低。其中，归属于母公司的净利润比上年增幅度低。其中，归属于母公司的净利润比上年增加了加了1517. .4251万元，增长率为万元，增长率为0.01%，少数股东，少数股东权益比上年增长权益比上年增长2788. .2327万元，增长率为万元，增长率为17.97%

9、，从上表可以看出该公司利润总额增长了从上表可以看出该公司利润总额增长了1646. .5154万元，所得税费用减少万元，所得税费用减少2814. .3120元，导致该公司元，导致该公司净利润增长净利润增长4460. .8274万元。万元。由于营业利润减少由于营业利润减少6668. .8623万元，营业外支出减万元，营业外支出减少少17773. .0193元，且营业外收入减少元，且营业外收入减少9457. .6416万万元，三者相抵后使得利润总额增加元，三者相抵后使得利润总额增加1646. .5154万元。万元。利润表的水平分析 利润表的水平分析该公司的营业利润的减少主要是营业该公司的营业利润的减

10、少主要是营业成本（成本（891397306891397306元），销售费用元），销售费用（7228755172287551元）和财务费用元）和财务费用（8326167783261677元）的增加，投资收益元）的增加，投资收益（-205265958-205265958元）的减少所致。元）的减少所致。综上所述，该公司应该降低成本和期综上所述，该公司应该降低成本和期间费用来提高本企业的营业利润。间费用来提高本企业的营业利润。现金流量表分析20现金流量表水平分析1211.经营活动净现金流量比上年下降了经营活动净现金流量比上年下降了50%，经营活动现金流入量基本没变，流出量比上经营活动现金流入量基本没变

11、，流出量比上年增长年增长6%，经营活动现金流入量的增长慢，经营活动现金流入量的增长慢于现金流出量的增长。于现金流出量的增长。2.投资活动现金净流量比上年下降了投资活动现金净流量比上年下降了191%，投资活动净流出量下降了投资活动净流出量下降了198%，流入量增，流入量增加了加了8%，说明投资支付的现金急剧增加，说明投资支付的现金急剧增加，公司在证券市场的投资上升。同时加大对固公司在证券市场的投资上升。同时加大对固定资产和无形资产的研发。定资产和无形资产的研发。3.筹资活动净现金流量增长率上涨为筹资活动净现金流量增长率上涨为416416%，筹资活动现金流入增加了筹资活动现金流入增加了597%，现

12、金流出，现金流出下降了下降了438%，本公司负债筹集的资金比上，本公司负债筹集的资金比上年多，但本期偿还的债务比上年少。年多，但本期偿还的债务比上年少。现金流量表分析现金流量表分析企企业业偿偿债债能能力力分分析析企业短期偿债能力分析：企业短期偿债能力分析：从本企业的流动比率来看，从本企业的流动比率来看，20142014年的指标高于年的指标高于20132013年，可年，可见企业的偿债能力增强，企业面临较小的短期流动风险，见企业的偿债能力增强，企业面临较小的短期流动风险，债券人的信用程度较高。从速动指标来看，本企业的速动债券人的信用程度较高。从速动指标来看，本企业的速动比率有所提高，可以看出流动资

13、产在较短时间内可以转化比率有所提高，可以看出流动资产在较短时间内可以转化为货币资金，反映出资金周转率较强。但是，从企业的现为货币资金，反映出资金周转率较强。但是，从企业的现金比率来看，该企业的直接支付能力有所下降，在一定程金比率来看，该企业的直接支付能力有所下降，在一定程度上影响偿债债能力的风险。度上影响偿债债能力的风险。从现金到期债务比率来看，指标小于从现金到期债务比率来看，指标小于1 1，表明本企业的生产，表明本企业的生产经营活动产生的现金难以弥补到期到期的债务，所以必须经营活动产生的现金难以弥补到期到期的债务，所以必须采取其他措施来满足到期偿还到期债务的漏洞。采取其他措施来满足到期偿还到

14、期债务的漏洞。从资产负债率可以看出，从资产负债率可以看出，20142014年较年较20132013年债务负年债务负担有所下降，可以得出企业的总体偿债能力增强，担有所下降，可以得出企业的总体偿债能力增强，有效的保证了债权人的合法权益。从股东权益比有效的保证了债权人的合法权益。从股东权益比率增长可以看出，本企业资产中投资人投资形成率增长可以看出，本企业资产中投资人投资形成的资产增加，偿还债务的保证能力增加。的资产增加，偿还债务的保证能力增加。综上所述从企业的长期和短期偿债能力我们可以综上所述从企业的长期和短期偿债能力我们可以看出，在看出，在20142014年企业的偿债能力明显提高，有利年企业的偿债

15、能力明显提高，有利于企业以后的发展。于企业以后的发展。 企业的营运能力分析： 本期的总资产周转率，流动资产周转率，应收账款周转率都有略有提高，可以看出资金的周转率加快，有利于提高企业的营运能力，而存货周转率有所下降，说明该企业没有找到适合企业发展的营销策略，为了企业以后更好的发展，必须改善本企业的营销策略，从而提高存货周转率。商品经营能力分析商品经营能力分析从上表可以看出，该公司从上表可以看出，该公司20142014年比年比20132013年营业收入利润率，总收入利年营业收入利润率，总收入利润率和息税前利润率略有提高。营润率和息税前利润率略有提高。营业收入毛利率和销售净利润率略有业收入毛利率和

16、销售净利润率略有下降，从中可以得出该企业盈利能下降，从中可以得出该企业盈利能力在稳步提升力在稳步提升. .总资产报酬率为总资产报酬率为0.14%0.14%，说明该公司资产的，说明该公司资产的运用效率低，也意味着企业的资产盈利能运用效率低，也意味着企业的资产盈利能力较弱，所以该企业应加强资产经营管理，力较弱，所以该企业应加强资产经营管理，提高本企业的资产盈利能力。提高本企业的资产盈利能力。资产经营能力分析资产经营能力分析该公司净资产收益率为该公司净资产收益率为0.14%0.14%，盈利现金比，盈利现金比率为率为0.84%0.84%，我们可以看出资本经营盈利能，我们可以看出资本经营盈利能力较低，所

17、以该企业应着重提高其资本经力较低，所以该企业应着重提高其资本经营盈利能力。营盈利能力。资本经营能力分析资本经营能力分析从企业净利润增长率（从企业净利润增长率（2.26%）和收入增长率）和收入增长率（2.68%）来看，本期的净利润和营业收入有所）来看，本期的净利润和营业收入有所增加，说明企业的营业利润和营业收入呈现增长增加，说明企业的营业利润和营业收入呈现增长趋势，有利于企业获得更多收益。而企业的资产趋势，有利于企业获得更多收益。而企业的资产增长率为（增长率为（-1.32%），企业的资产增长率呈现下），企业的资产增长率呈现下降趋势，说明本期资产规模有所缩减。降趋势，说明本期资产规模有所缩减。从企

18、业整体的发展情况来看，企业的整体发展能从企业整体的发展情况来看，企业的整体发展能力较强。力较强。发展能力分析发展能力分析青岛啤酒存在的主要问题：青岛啤酒存在的主要问题：利润空间缩小利润空间缩小 从从09年开始受市场压力的影响，每年的成本呈现上涨的趋势，就年开始受市场压力的影响，每年的成本呈现上涨的趋势，就以老青岛为例单箱成本由原来以老青岛为例单箱成本由原来1010元元/箱已经上涨到箱已经上涨到12元元/箱，但是又箱，但是又因为市场销售价格收到一系列因素的影响不敢到贸然提价，进而导因为市场销售价格收到一系列因素的影响不敢到贸然提价，进而导致利润空间越来越小。由于市场链条的不可分割，这种缩小的利润

19、致利润空间越来越小。由于市场链条的不可分割，这种缩小的利润空间反过来影响营销资源能力。空间反过来影响营销资源能力。原因原因（一）消费环境的变化（一）消费环境的变化由于当前市场物价上涨引起本身生产成本的上升。由于当前市场物价上涨引起本身生产成本的上升。竞争环境的影响，为了维系市场的主导地位导致营销成本有所上升。竞争环境的影响，为了维系市场的主导地位导致营销成本有所上升。消费需求的逐步个性化带来对产品质量口味越来越高，无形中提高消费需求的逐步个性化带来对产品质量口味越来越高，无形中提高了生产和推广成本了生产和推广成本1.1.销量增长缓慢销量增长缓慢从青岛啤酒在市场销量来看，其增幅出现逐年下从青岛啤

20、酒在市场销量来看，其增幅出现逐年下降的趋势。再降的趋势。再2010年到年到2012呈现略微上涨，但在呈现略微上涨，但在2013年出现反弹，销售量由原来的年出现反弹，销售量由原来的30万箱下降到万箱下降到23万箱，在万箱，在2013年出现的这个拐点折射出一种增年出现的这个拐点折射出一种增长乏力的信号，这种信号后面隐藏问题影响可持长乏力的信号，这种信号后面隐藏问题影响可持续发展战略。续发展战略。原因（二）核心能力的不健全原因（二）核心能力的不健全由于当前的主要竞争手段以营销资源，品牌意识由于当前的主要竞争手段以营销资源，品牌意识的竞争，还有新增人口不多，所以在市场的销量的竞争，还有新增人口不多，所

21、以在市场的销量不大，但是归根结底还是缺乏核心的，独特的竞不大，但是归根结底还是缺乏核心的，独特的竞争力。争力。反应能力不强反应能力不强 对市场局部区域信息的收集较滞后，没有及时预对市场局部区域信息的收集较滞后，没有及时预测企业的发展规划战略。测企业的发展规划战略。对于新增市场的挖掘不够全面，主要原因为支撑对于新增市场的挖掘不够全面，主要原因为支撑机制的恶化缺乏一套市场快速反应的机制体制机制的恶化缺乏一套市场快速反应的机制体制（例如，支撑人员素质的提升。支撑工具的完善（例如，支撑人员素质的提升。支撑工具的完善等）等）市占率继续提升,利润增速低于预期2014年青岛啤酒实现营业收入7.5 亿元,同比

22、增长3%,归属上市公司股东净利润2.7 亿元,同比增长0.01%,扣除非经常性损益的净利润16.6亿元,同比增长12.64%。2014年青啤产量870万千升,同比增长10.14%,市场占有率小幅提高1.07个百分点,达到17.19%。 14年净利润增速低于我们预期,主要是产品结构下移所致。其中主品牌青岛啤酒实现销量450万千升,同比增长4.9%,较去年同期下降2.44个百分点。增速放缓与高端餐饮行业不景气有关,其中纯生大瓶销售同比下降约8%,导致毛利率比盈利预测减少了约1个百分点左右。追求市场份额是工作重点,任务艰巨我们认为公司14年的工作重点将围绕市场份额展开,但是任务艰巨。一方面由于行业整合接近尾声,往后整合趋势由“大吃小”转变为“大吃中”,“大吃大”,如果不能兼并对手就将被兼并,作为啤酒唯一的民族品牌,青啤天然要求成为整合者。另一方面作为公司的直接竞争对手英博百威未来几年将在中国投资200亿,新建8-10个100万千升的新厂,产能超1500万千升。百威的新增产能将给青啤带来巨大的市场压力,维护好自己