蒋平财务报表分析作业三

1、一、 公司概况同仁堂作为一家专业生产、制造和销售中成药的名牌企业，在面对国内外不容乐观的经济环境和中医药事业发展的新机遇时，一方面继续加强基础管理，严格防范风险，一方面积极利用有利条件，努力拓展市场领域，以“创新发展、创新机制、创新文化”为指导，立足实际，紧跟市场，面对复杂多变的外部环境，克服种种不利因素，确保了资产质量、经营质量和服务质量。作为中药行业当之无愧的龙头，同仁堂近来颇有点儿“龙困浅滩”的感觉：价格挺高，卖得也不少，利润却寥寥。二、同仁堂获利能力分析1、销售毛利分析：2004年销售毛利率= × 100% = 46.98%    &#

2、160;                   2456740871.932005年销售毛利率= × 100% = 44.96%                         26

3、13553821.772006年销售毛利率= 2409060204.55-1430146518.56 × 100% = 40.63%                        2409060204.552007年销售毛利率= × 100% = 40.31%       

4、60;                2702850939.132004年至2007年毛利率表项目2004年2005年2006年2007年主营业务收入 2,456,740,871.93 2,613,553,821.77 2,409,060,204.55 2,702,850,939.13 主营业务成本 1,302,674,286.27 1,438,488,233.18 1,430,146,518.56 1,613,257,135.37 销售毛利额

5、1,154,066,585.66 1,175,065,588.59 978,913,685.99 1,089,593,803.76 毛利率（%）46.98%44.96%40.63%40.31%销售毛利率是企业获利的基础，单位收入的毛利越高，抵偿各项期间费用的能力越强，企业的获利能力越高。我们从企业2004-2007的相关财务数据中可以看到，2007年主营业务收入虽然有所增长，但同期的主营业务成本也在增长，销售毛利并没有稳步增长。毛利率没有超过收入的50%，在经历过06年的下降后，企业的盈利能力还没有恢复到历史的最高水平，从整体趋势上来看企业的获利能力在逐年下降。至于企业的获利能力是高是底，还要

6、和同行业的其他企业进行过比较后才能作出判断。 /=&HunaxI  根据同仁堂2007年资料，与云南白药、三九医药、千金药业进行比较分析。云南白药是以中成药为主的药品生产经营和药品批发零售企业，三九医药主要销售化学原料药、西药制药、中成药、中药饮片、营养补剂等，千金药业主要制售妇科千金片、舒筋风湿酒、补血益母颗粒、养阴清肺糖浆等。这几个企业同属医药行业。同行业毛利率对比表项目 同仁堂 云南白药 三九医药 千金药业 平均 主营业务收入 2,702,850,939.13 4,115,716,899.30 3,397,843,587.89 679777224.9主营业务成本 1,6

7、13,257,135.37 2,840,363,684.85 1,780,858,064.33 322306153.1销售毛利额 1,089,593,803.76 1,275,353,214.45 1,616,985,523.56 357,471,071.79 毛利率（%）40.31%30.99%47.59%52.59%42.87%同仁堂和同行业指标比较后可以得出结论，同仁堂的毛利率没有达到同行业的平均水平42.87%，距同行业的先进水平52.59%，仍有一定的差距12.28%，说明目标公司的获利能力在同行业中不高，还有很高的提升空间。 l%XuYYQ   影响企业毛利变动的内部因素

8、包括：开拓市场的意识和能力、成本管理水平、产品构成决策和企业战略要求等因素。从企业的相关财务数据中，可以看到，主营业务成本占收入的比重还很大超过50%。这样很大定程度上，降低了企业的获利能力。因此，企业还要从自身的经营水平和管理水平上加大力度，转换企业的产品结构和类型，以降低成本和提高自身的盈利水平，从而最大的提升企业的获利能力。2、营业利润率的比较分析：2004年营业利润率=   437276426.58  × 100% = 17.80%          

9、60;        2456740871.932005年营业利润率= 465529053.96   × 100% = 17.81%                   2613553821.772006年营业利润率=   280014782.09   × 100% =11.62 % &#

10、160;                 2409060204.552007年营业利润率=   366889296.74   × 100% = 13.57%                   2702850939.132007年

11、和2006年营业利润构成对比表项 目2006年百分比2007年百分比差异一、主营业务收入 2,409,060,204.55 100.00% 2,702,850,939.13 100.00%减:主营业务成本 1,430,146,518.56 59.37% 1,613,257,135.37 59.69%0.32%主营业务税金及附加 36,940,133.04 1.53%32,846,111.191.22%-0.32%二、主营业务利润 941,973,552.95 39.10% 1,056,747,692.57 39.10%0.00%加：其他业务利润 1,286,435.94 0.05% 2,798

12、,950.61 0.10%0.05%减：资产减值准备 43,787,356.41 1.82% 19,015,897.41 0.70%-1.11% 营业费用 391,920,999.26 16.27% 445,017,231.70 16.46%0.20%管理费用 218,540,599.20 9.07% 218,379,561.60 8.08%-0.99%财务费用 8,996,251.93 0.37% 10,244,655.73 0.38%0.01%三、营业利润 280,014,782.09 11.62% 366,889,296.74 13.57%1.95%同仁堂2007年营业利润率比2006年

13、增加了1.95%，从项目构成上可以看出，其主要原因也有主、客观两方面。从主观方面分析，2007年成本比率比2006年增加了0.32%，年营业费用率比2006年有所上升，达0.20%，从而导致2007年的主营业务利润比2006年降低，但2007年的管理费用率比2006年有较大的下降，达0.99%，远高于成本比率和营业费用率的上升，才使2005年的营业利润率最终未降反而有所上升。客观原因则是2007年主营业务税金及附加比率比2006年降低了0.32%，资产减值准备比率比2006年降低了1.11%，使主营业务率没有因为成本比率的增加而减少，2007和2006年相比主营业务利润率持平，都是39.10%

14、。因此，同仁堂应从降低营业费用水平入手，进一步重视主营业务成本的改善和管理费用控制，提高营业利润率，改善获利能力。同行业营业利润构成对比表项 目同仁堂云南白药三九医药千金药业平均值差异一、主营业务收入 100.00%100.00%100.00%100.00%-减:主营业务成本 59.69%69.01%52.41%47.41%57.13%2.56%主营业务税金及附加 1.22%0.57%0.45%1.07%0.83%0.39%二、主营业务利润 39.10%30.41%47.14%51.52%42.04%-2.94%加：其他业务利润 0.10%0.06%0.27%15.95%4.09%-3.99%

15、减：资产减值准备 0.70%2.06%4.33%-2.45%1.16%-0.46% 营业费用 16.46%15.00%23.98%32.56%22.00%-5.54%管理费用 8.08%3.96%6.51%7.99%6.64%1.44%财务费用0.38%-0.11%3.00%0.11%0.85%-0.47%三、营业利润 13.57%9.56%9.58%29.26%15.49%-1.92%同仁堂和同行业指标比较后可以得出结论，同仁堂2007年营业利润比率13.57%，未达到同行业标准值15.49%，相差1.92%，与同行业优秀值29.26%差距很大，主要原因是同仁堂主营业务成本率高达59.69%

16、，先进水平企业此指标还不到50%，管理费用比率高达8.08%，高于同行业平均值6.64%，主营业务税金及附加1.22%，高于同行业平均值0.83%，仅营业费用比率低于同行业平均值。与同行业先进水平比较，同仁堂2007年营业利润率状况不太理想，其主要原因是主营业务成本较高、管理费用较高。因此，改善目标公司获利能力的关键就在于加强成本管理，降低主营业务成本率，控制管理费用。3. 总资产收益分析同仁堂2005-2007年总资产收益率 项 目2005年2006年2007年资产平均占用额 3,666,568,955.25 3,800,852,785.70 4,008,350,998.86 息税前利润总额

17、 346,439,854.36 298,963,538.25 386,840,108.57 总资产收益率（%）9.45%7.87%9.65%         可见，同仁堂的总资产收益率波动比较大，说明该公司总资产的获利能力不稳定，状况使人担心，特别是2006年呈现大幅度的下降，应引起高度重视，结合上述销售获利能力进一步分析可知：该公司2006年营业利润率较2005年有较大的降低，可见，2006年总资产收益率降低是无可避免的。0j'H5>m" 总资产收益率同行业比较分析表 )&jE&l

18、t;C0  项 目2005年2006年2007年同仁堂总资产收益率（%)9.45%7.87%9.65%同行业平均总资产收益率（%）11.05%10.23%12.17%总资产收益率（%）-1.60%-2.36%-2.52%同仁堂总资产收益率与同行业平均水平相比较，还有一定的差距，这种差距在一定程度上还有小副增加的趋势，这就要企业对这种情况给与重视。要分析造成差距的原因，增强整体的获利能力。4. 长期资本收益率分析同仁堂2005-2007年长期资本收益率      项 目2005年2006年2007年长期资本平均占用额 2,273,039,740.02 2,682,651,851.47 3,194,854,450.87 收益总额 346,439,854.36 298,963,538.25 386,840,108.57 长期资本收益率（%）15.24%11.14%12.11% &#