筹资风险分析

1、筹资风险分析篇一：筹资风险分析】 什么是筹资风险 筹资风险是指由于引起、且仅由承当的附加风险。 企业承当风险程度因方式、期限及资金使用方式等不同面临的偿债 压力也有所不同。因此，除规划资主需要数量，并以适宜的方式筹 措到所需资金以外，还必须正确权衡不同方式下的风险程度，并提 出现避和防范风险的措施。 筹资风险的种类 按照筹资风险的成因 不同，负债筹资风险可以分为和收支性筹资风险。1. 。现金性筹资风险指由于、的期间结构与债务的期限结构不相匹 配而形成的一种。现金性筹资风险对企业未来的筹资影响并不大。 同时由于处理上受权责发生制的影响，即使企业当期投入大于支出 也并不等于企业就有，即它与企业收支

2、是否盈余没有直接的关系。 现金性筹资风险产生的根源在于企业理财不当，使安排不妥或执行 不力造成支付危机。此外，在安排不合理、搭配不好时也会引发企 业在某一时点的偿债顶峰风险。2. 。收支性筹资风险指企业在收不抵支的情况下出现的到期无力归 还债务本息的风险。收支性筹资风险是一种整体风险，它会对务的 归还产生不利影响。从这一风险产生的原因看，一旦这种风险产生 即意味着企业经营的失败，或者正处于资不抵债的状态。因此，它 不仅是一种理财不当造成的支付风险，更主要是由于企业经营不当 造成的净产量总量减少所致。出现收支性筹资风险不仅将使债权人 的权益受到威胁，而且将使企业所有者面临更大的风险和压力。因 此

3、它又是一种终极风险，其风险的进一步延伸会导致企业破产。 筹 资风险分析的方面 1分析企业盈利能力及其稳定性。盈利能力 是企业经营和理财业绩的主要方面，是企业生存和开展的根底。一 个健康企业其偿债资金一般来源于其盈利，而非负债资金，这样企 业才有能力抗击各种风险，有实力迅速补偿风险造成的各种损失， 否那么企业将弱不禁风，随时面临着破产、倒闭的风险。分析一个企 业的盈利能力仅看一至两个会计年度是不够的，它仅仅反映了企业 的短期经营成果，要将其假设干年度的盈利情况进行比拟分析，才 能客观地判断企业持续稳定的获利水平和创造能力。因此，是判断 企业是否存在筹资风险的前提条件，也是资信评估中首要考虑的因

4、素之一。2分析企业及其可靠性。企业由于自有资金缺乏，经常要靠举债 筹集其所需的资金，企业如果生产经营活动能正常进行，能够及时 归还其债务本息，就不致造成，而且企业还能从中获得盈利；但是 如果缺乏按时归还债务的准备和能力，企业便会陷入 “再举债 债上加债 的恶性循环之中，以致危及企业的生存。在我国资信评 估指标体系中评价偿债能力的指标占了较大的比重，这也说明偿债 能力分析也是判断是否存在筹资风险的一个重要方面。3分析企业资本结构及其稳健性。企业要进行正常的生产经营活 动必须拥有一定，并通过最初资本金的运用获得盈利和积累，以扩 大和增强企业的实力。企业资本金不仅要有稳定的来源，同时要有 合理的构成

5、，且符合国家有关方针、政策和法律法规的规定，符合 企业有关章程、制度的规定，满足企业生产经营的需要，符合企业 开展方向，表达稳健经营、减少风险的原那么；反之如果来源及构成 混乱，企业的内部功能便会减弱，各种风险便会滋生、蔓延。如一 个企业接受的多数为小轿车、室内装修、高级办公用品等非生产性， 这种方式虽然增强了企业的实力，扩大了企业比重，但是企业实际 并没有提高，反而降低了企业的资金利用率，相对减少其盈利，进 而增加其财务风险。4分析企业资金分布及其合理性。企业经营资金总是分布在生产 经营过程的各个环节中，企业经营的好坏并不完全取决于其筹资能 力，更重要的是能否将其筹集的资金合理地运用到经营各

6、个环节， 使资金得到充分利用。也就是说，加快企业资金周转速度，以最少 的资金量获得最大的收益，使企业增强抗风险的能力。一旦企业的资金在某个环节出现停滞，就会引起其整体经营状况发生恶化，进 而引发财务风险。5分析及其持续性。成长能力是指企业生产经营开展后劲和持续 力，包括企业生产经营的平安性、应变性和竞争力及。对往往是 对其的分析，其分析方法有企业市场开发和占有率、生产经营管理 组织、技术进步状况、企业管理人员和职工的综合素质、企业产品 及其优势等详细分析。一般来说，成长性好的企业抗风险能力强， 在剧烈竞争中立于不败之地。 筹资风险的原因 一、筹资风险的内 因 1. 负债规模。负债规模是指企业的

7、大小或负债在资金总额中所占 的比例的上下。企业负债规模大，利息费用支出增加，由于收益降 低而导致丧失或破产的可能性也增大。同时，负债比重越高，企业 的系数越大，收益变化的幅度也随之增加，所以负债规模越大，财 务风险越大。2. 。在同样负债规模的条件下，负债的越高，企业所负担的利息费 用支出就越高，企业破产的可能性也随之增大。同时，利息率对股 东收益的变动幅度也有很大影响。因为在一定的条件下，负债的利 息率越高，越大，的变动越大。3. 负债的期限结构。如果负债的期限结构安排不合理，例如应筹集， 却采用了或者相反，都会增加企业的筹资风险。原因在于：第一， 如果企业使用来筹资，利息费用在相当长的时期

8、将固定不变，但如 果企业用短期方式来筹资，那么利息费用会有很大幅度的波动。第二， 如果企业大量举借，将短期资金用于长期资产，那么当短期资金到期 时，可能会出现难以筹措到足够的现金来归还短期借款的风险。此 时，假设债权人由于企业财务状况差而不愿意将短期借款展期，那么 企业有可能被迫宣告破产。第三，举借长期资金的速度慢，较高， 而且还会有一定的限制性条款。二、筹资风险的外因 1. 经营风险。是企业生产经营活动本身所固有 的风险，其直接表现为企业息税前利润的不确定性。经营风险不同 于筹资风险，但又影响筹资风险。当企业完全用筹资时，经营风险 即为企业的总风险，完全由股东均摊。当企业采用股本与负债筹资

9、时，由于财务杠杆对股东收益的扩张性作用，股东收益的波动性会 更大，所承当的风险大于经营风险，其差额即为筹资风险。如果企 业经营不善，营业利润缺乏以支付利息费用，那么不仅股东收益化为 泡影，而且要用股本支付利息，严重时企业丧失偿债能力，被迫宣 告破产。2. 预期现金流入量和资产的流动性。负债的本息一般要求以现金归 还，因此，即使企业的赢利状况良好，但其能否按合同、契约的规 定按期归还本息，还要看企业预期的现金流入量是否及时、资产的 整体流动性如何。现金流入量反映的是现实的偿债能力，资产的流 动性反映的是潜在偿债能力。如果企业投资决策失误，或信用政策 过宽，不能足额或及时地实现预期的现金流入量，以

10、支付到期的借 款本息， 就会面临，此时企业为了防止破产可以变现其资产。当企 业资产整体流动性较强，强的资产较多时，其财务风险就较小；反 之，风险就较大。很多企业破产的实例说明，该企业破产并不是没 有资产，而是其资产的变现能力较弱，不能按时归还债务。3. 金融市场。是资金融通的场所，要受金融市场的影响。当企业主 要采取方式融资时，如遇到紧缩，负债利息率大幅度上升，就会 引起费用剧增，利润下降，更有甚者，一些企业由于无法支付高涨 的利息费用而。另外，金融市场利率、的变动，都是企业筹资风险 的诱导因素。 筹资风险的躲避 一确定最正确资本结构。所谓 是指在企业可接受的最大筹资风险以内，最低的资本结构。

11、一个企 业只有股权资本而没有负债资本，虽然没有筹资风险，但是较高， 收益也不能最大化。反之，如果没有股权资本，企业也不可能接收 到负债性资本。如果负债资本多，企业的资金本钱虽然可以降低， 收益可以提高，但风险却加大了。因此，应确定一个最正确资本结 构，在筹资风险和筹资本钱之间进行权衡，使。二合理安排筹资期限组合方式。筹措，本钱较大、弹性小、风 险小，而那么与之相反。因此，企业在安排长、短期筹资方式的比例时，必须在风险与收益之间进行权衡。一般来说，企业对筹资期限 结构的安排主要有两种方式：中庸筹资法和保守筹资法。1. 中庸筹资法。这是经常用到的筹资方法，是指企业根据资产的变 现日期，安排相应的筹

12、资期限结构，使资产的偿付日期与资产的变 现日期相匹配。在采用中庸筹资方法的情况下，企业的短期性变动 局部与季节性变动局部用筹措资金，长期性流动资产与固定资产那么 通过长期负债、等长期性资金予以解决。企业在采用中庸筹资法时， 在当年，除安排外，就无需在淡季进行短期借款了，短期借款将用 多余的现金归还。当企业经营进入旺季需要资金时，可以进行短期 借款，这样企业只有在需要资金的场合才去筹资。采用此种筹资政 策，可使企业降低其无法归还即将到期负债的风险。2. 保守筹资法。采用保守筹资法，企业不但以长期资金来满足和固 定资产，而且还以长期资金来满足由于季节性或循环性波动而产生 的局部或全部暂时性资产的资

13、金。这样，企业在淡季时，由于对资 金的需求下降，可以将闲置的资金投到上。通过这种方式，企业不 但可以赚到假设干报酬，还可以将其局部变现，储存起来以备旺季 时使用。但在旺季时，资金需求增加，因此，这时除了出售企业所 储存的有价证券外，仍然还要使用少量的短期信用才能筹措到足够 的资金，以满足其临时性资金的需求。三科学预测利率及汇率的变动。利率变动主要是由货币的变动 和物价上涨率以及政策干预引起的。利率的经常变动给企业的筹资 带来很大的风险。这就需要根据利率的走势，认真研究资金市场的 供求情况，作出相应的筹资安排。在利率处于高水平时期，尽量少 筹资或只筹急需的。在利率处于由高向低过渡时期也尽量少筹资

14、， 不得不筹的资金，应采用的计量方式。在利率处于低水平时，筹资 较为有利，在利率由低向高过渡时期，应积极筹措并尽量采用的计 息方式。另外，应积极使用躲避利率变动带来的筹资风险，如，远期利率合 约，和。金融市场上影响的根本因素主要是货币所代表的价值量的变化和货 币供求状况的变化。因此从预测汇率变动趋势入手，制定管理，躲 避筹资过程中汇率变动带来的风险。一是注意债务分散，即借款和 还款时间不要过于集中，以防止汇率短时间内的突然变化而造成债 务增加。另外，债务的货种结构要合理，尽可能分散为几种货币。 二是实行 “配对管理 ，尽可能使借款货币、用款货币与还款货币相 一致。三是妥善选择筹资中的货币，并注

15、意货币币种与汇率的搭配 选择，争取借 “硬 货币，还 “软货币。四是在合同中加例保值条款 五是运用金融工具如，和货币来躲避汇率变动带来的风险。四风险的转移。企业的筹资费用总和可能会超过企业的财务负 担。在这种情况下，通常的做法就是。最常见的做法：一是开展， 将一些风险较大的承包给能力较强的企业去完成。二是通过保险， 可以稳定企业的，防止过多的债务输入和过高的资金支出，缓解紧 张、风险恶化的局势。参加后，国际性的保险公司在我国开展业务 后，带来新的，会进一步促进我国保险业的开展。保险在防范企业 筹资风险中会起到越来越大的作用。风险与机遇并存，在剧烈的竞争条件下，企业只有加强经营管理，提高自己的竞

16、争能力、盈利能力， 才能降低筹资风险。【篇二：筹资风险分析】筹资风险分析 大宇集团的兴衰 韩国第二大企业集团大宇集团 1999 年 11 日向新闻界正式宣布，该集团董事长金宇中以及 14 名下 属公司的总 经理决定辞职，以表示 “对大宇的债务 危机负责，并为 推行结构调整创造条 件。韩国媒体认为，这意味着 “大宇集 团解体 迸程已经完成 ，“大宇集团已经 消失 。大宇集团于 1967 年开始奠基立厂， 其创办人金宇中当时是一名纺 织品推销 员。经过 30 年的开展，通过政府的政策 支持、银行的信 贷支持和在海内外的大 力购并，大宇成为直逼韩国最大企 业 现 代集团的庞大商业帝国 :1998 年

17、底，总资产高达 640 亿美元，营业 额 占韩国 gdp 5%; 业务涉及贸易、汽车、电子、通用设备、重型机 械、化纤、 造船等众多行业 ;国内所属企业曾多达 41 家，海外公司 数量创下过 600 录，鼎盛时期，海外雇员多达几十万，大宇成为国 际知名品牌。大宇是 “章鱼 足式 扩张模式的积极推行者，认为企 业 规模越大，就越能立于不败之地，即 所谓的 “大马不死 。据报道， 1993 金宇中提出 “世界化经营 战略时，大宇在海外的企业只有 15 1998 年底已增至 600 多家， “等于每 3 天增加 一个企业。还有更 让韩国人为大宇着迷 的是 :在韩国陷入金融危机的 1997 大宇不仅没

18、 有被危机困倒，反而在国内的集团排名中由第 金宇中本人也被美国 ?幸福?杂志评为亚洲风云人物。1997 年底韩国发生金融危机后，其 他企业集团都开始收缩，但大宇 仍然我 行我素，结果债务越背越重。尤其是 1998 年初，韩国政府 提出 “五大企业集团进 行自律结构调整 方针后，其他集团把 结构调 整的重点放在改善财务结构方 面，努力减轻债务负担。大宇却认为， 只要提高开工率，增加销售额和出口就 能躲过这场危机。因此，它 继续大量发 行债券，进行 “借贷式经营 。 1998 58.33 亿美元 。 1998 季度，大宇的债务危机已初露端倪，在各方援助下 才避过债务 灾难。此后，在严峻的债务 压力

19、下，大梦方醒的大宇虽做出了种种 努力，但为时已晚。 1999 月中旬，大宇向韩国政府发出求救信号 ;7 27 日，大宇因 “延迟重组 ，被韩国 4 权银行接管 ;8 月 11 日，大宇 在压力下屈 服，割价出售两家财务出现问题的公 月 16 日，大宇与 债权人达成协议， 在 1999 年底前，将出售盈利最正确的大宇 证券 公司，以及大宇电器、大宇造船、 大宇建筑公司等，大宇的汽车项 目资产 免遭处理。 “8 16日协议 的达成， 说明大宇已处于破产清算 前夕，遭遇 “存 或 “亡的险境。由于在此后的 几个月中，经营依然 不善，资产负债率 仍然居高， “大宇 最终走向了破产。大宇集团存在的问题虽

20、然是多方面 的，但是主要问题还是其高负债 经营所 带来的筹资风险。通过大规模举债，在 经济稳定的环境下可 以快速地促进企业 的扩张与开展，但是一旦出现经济波动， 就会使 企业承当很大的风险。在大宇集 团的开展历程中充分表达了这种特 点。在 1997 年的亚洲金融危机爆发以后，大 宇集团出现经营上的困难， 销售额及利 润均不能到达预期目的，而由于金融危 机的影响，债权 金融机构又普遍开始收 回短期贷款，政府也无力再给予更多支 持。 如果大宇集团也像其他企业集团那 样把结构调整的重点放在改善财 务结构 方面，努力减轻债务负担，就可以防止 出现上述的状况。但 是大宇集团的决策 者却认为：只要提高开工

21、率，增加销售 额和出口 额就能躲过这场危机。因此， 继续大量发行债券，进行 “借贷式经 营， 由于经营不善，加上资金周转上的困难， 最终被债权银行接 手进行结构调整。因 此，大宇集团的经营策略是冒险的，财 务杠杆 利益低于财务杠杆风险，资本结 构不合理，巨大的债务压力使企业 陷入 财务困境，最终导致企业解散。很多公司在开展过程中，都要借助 外力的帮助，表达在经济方面就 是债务 问题。债务结构的合理与否，直接影响 着公司的生存与开展。 公司在扩张时， 举债虽然是不可防止的，但必须根据经 济环境注意 保持合理的债务结构。大宇衰落的主要原因： 韩国大宇集团这个曾经辉煌的企业 最终走向 了衰落，这中间的原因是多方 面的。有经营环境不佳、经营管理不 善 等因素。但其中很重要的一点：无视融 资风险，不恰