第十七章：国际收支及内外平衡(中南财经政法大学)

1、第十七章第十七章 国际收支与内外平衡国际收支与内外平衡第一节第一节 国际收支及其调节国际收支及其调节 一、国际收支的含义一、国际收支的含义 二、国际收支平衡表的基本原理二、国际收支平衡表的基本原理 三、国际收支的均衡与失衡三、国际收支的均衡与失衡 四、国际收支的调节四、国际收支的调节第二节第二节 国际收支与社会总供求国际收支与社会总供求 一、开放经济条件下的国际收支与国民帐户一、开放经济条件下的国际收支与国民帐户 二、内外均衡的冲突与协调二、内外均衡的冲突与协调第三节第三节 外汇储备政策外汇储备政策 一、国际储备的构成及作用一、国际储备的构成及作用 二、外汇储备管理及政策二、外汇储备管理及政策

2、第四节第四节 外资政策外资政策 一、利用外资与经济增长一、利用外资与经济增长 二、利用外资的主要形式二、利用外资的主要形式 三、对外债务的管理三、对外债务的管理 第一节第一节 国际收支及其调节国际收支及其调节 一、国际收支的含义一、国际收支的含义 一般而言，国际收支一般而言，国际收支( (Balance of Payments )Balance of Payments )是指一国或地区居民与非是指一国或地区居民与非居民在一定时期内全部经济交易的货币价值之和。居民在一定时期内全部经济交易的货币价值之和。 1 1、狭义：一个国家一定时期外汇收支的总和。、狭义：一个国家一定时期外汇收支的总和。 说明

3、说明 建立在现金基础（建立在现金基础（cash Basiccash Basic）上，仅包含已实现外汇收支的交上，仅包含已实现外汇收支的交易。在许多场合，如在分析国际收支状况对汇率的影响时，人们使用这种狭义易。在许多场合，如在分析国际收支状况对汇率的影响时，人们使用这种狭义的国际收支概念。因为不发生外汇收支的国际经济交易不会影响外汇市场的供的国际收支概念。因为不发生外汇收支的国际经济交易不会影响外汇市场的供求关系和汇率求关系和汇率. .（ 2 2、广义：一定时期内，一个经济实体的居民同国外居民所进行的全部经、广义：一定时期内，一个经济实体的居民同国外居民所进行的全部经济交易的系统的记录和综合。济

4、交易的系统的记录和综合。 国际货币基金组织国际货币基金组织: :国际收支手册中的广义界定国际收支手册中的广义界定 “ “国际收支是一定时期的统计报表，着重反映：国际收支是一定时期的统计报表，着重反映： （1 1）一国与其它国家之间商品、劳务和收入的交易；）一国与其它国家之间商品、劳务和收入的交易； （2 2）该国货币、黄金、特别提款权以及对其他国家债）该国货币、黄金、特别提款权以及对其他国家债权、债务的所有变化和其它变化；权、债务的所有变化和其它变化； （3 3）无偿转移支付，以及根据会计处理的需要，平衡）无偿转移支付，以及根据会计处理的需要，平衡前两项没有相互抵消的交易和变化的对应记录前两项

5、没有相互抵消的交易和变化的对应记录”。概念要点概念要点 1 1、国际收支是一个流量概念，它与一定的报告期相对、国际收支是一个流量概念，它与一定的报告期相对 应。应。 各国一般以一年为报告期。各国一般以一年为报告期。 2 2、国际收支不以支付为基础，而是以经济交易为基础、国际收支不以支付为基础，而是以经济交易为基础 a.以货币为媒介的商品和劳务的买卖（物） b.物物交换 c.金融资产之间的交换（钱） d.无偿的、单向的转移 3 3、发生在居民与非居民之间。、发生在居民与非居民之间。 居民指在一国经济领土内具有经济利益的经济单位居民指在一国经济领土内具有经济利益的经济单位 和自然人。包括：官方居民

6、、个人居民、企事业居和自然人。包括：官方居民、个人居民、企事业居民；国际机构为所有国家的非居民。民；国际机构为所有国家的非居民。 4 4、国际收支是一个事后概念。、国际收支是一个事后概念。二、国际收支平衡表二、国际收支平衡表（一）国际收支平衡表的含义：（一）国际收支平衡表的含义： 按照复式簿记原理，以某一特定货币为计量单位，运用简明的表格形按照复式簿记原理，以某一特定货币为计量单位，运用简明的表格形式总括地反映一经济体（一般指一国家或地区）在特定时期内与世界其式总括地反映一经济体（一般指一国家或地区）在特定时期内与世界其他经济体间发生的全部经济交易。也就是，国际收支平衡表是将一定时他经济体间发

7、生的全部经济交易。也就是，国际收支平衡表是将一定时期内一国的国际经济交易按照适于经济分析的需要编制出来的统计报表。期内一国的国际经济交易按照适于经济分析的需要编制出来的统计报表。（二）国际收支平衡表的记账原则：（二）国际收支平衡表的记账原则：记账原理：记账原理：“有借必有贷，借贷必相等有借必有贷，借贷必相等”的复式簿记原理，即每笔国际的复式簿记原理，即每笔国际经济交易都由两笔价值相等、方向相反的帐目表示经济交易都由两笔价值相等、方向相反的帐目表示 （三）国际收支平衡表的帐户设置（三）国际收支平衡表的帐户设置 经常项目经常项目 （1 1）货物与服务）货物与服务 （2 2）收入（收益）收入（收益）

8、 （3 3）经常转移）经常转移 资本与金融项目资本与金融项目 （1 1）资本帐户：）资本帐户： 资本转移、非生产、非金融资产的资本转移、非生产、非金融资产的 收买与放弃收买与放弃 （2 2）金融帐户：）金融帐户： 直接投资直接投资 、间接投资（证券投资）、其他、间接投资（证券投资）、其他 投资、储备资产投资、储备资产 错误与遗漏项目错误与遗漏项目 国际收支平衡表国际收支平衡表 1 1、经常项目、经常项目( (经常帐户经常帐户) ) （1 1）货物与服务）货物与服务 货物（即对外贸易，是有形贸易）货物（即对外贸易，是有形贸易） FOB FOB（离岸价）离岸价）= =买价买价 CIF CIF（到岸

9、价）到岸价） = =买价买价+ +运费运费+ +保险费保险费 IMF IMF要求：进出口商品价格均按离岸价格计算，但多要求：进出口商品价格均按离岸价格计算，但多 数国家对出口商品按离岸价计算，进口商品按到数国家对出口商品按离岸价计算，进口商品按到 岸价计算。运费和保险费应计入劳务收支项目。岸价计算。运费和保险费应计入劳务收支项目。 服务（因看不见实物，所以又叫无形贸易，是非服务（因看不见实物，所以又叫无形贸易，是非 贸易项目）贸易项目） （2 2）收入，也叫收益。）收入，也叫收益。 支付给非居民的雇员报酬支付给非居民的雇员报酬 投资收入（是收益，如利息、股息、利润、投资收入（是收益，如利息、股

10、息、利润、 红利等，不是本金）红利等，不是本金） 直接投资收入直接投资收入 间接投资收入（证券投资）间接投资收入（证券投资） 其他其他 （3 3）经常转移）经常转移 不发生对等偿付的单方面支付，又称不发生对等偿付的单方面支付，又称“无偿转无偿转移移”、“单方转移单方转移”。政府单向：主要有债务豁免、政府间经济和军事政府单向：主要有债务豁免、政府间经济和军事 援助、战争赔款、捐款等；援助、战争赔款、捐款等；私人单向：主要有侨民汇款、赠与等。私人单向：主要有侨民汇款、赠与等。 2 2、资本与金融项目、资本与金融项目( (资本与金融帐户资本与金融帐户) ) （1 1）资本项目）资本项目 资本转移（无

11、偿）资本转移（无偿） a.a.固定资产所有权的转移；固定资产所有权的转移； b.b.同固定资产的收买或放弃相联系的或同固定资产的收买或放弃相联系的或 以其为条件的资金转移；以其为条件的资金转移； c.c.债权人不索取任何回报而取消的债务。债权人不索取任何回报而取消的债务。 非生产、非金融资产的收买或放弃非生产、非金融资产的收买或放弃 a.a.有形资产（如土地和地下资产）有形资产（如土地和地下资产） b.b.无形资产（专利、版权、商标、经销权等）无形资产（专利、版权、商标、经销权等） （2 2）金融项目）金融项目 直接投资：直接投资： 直接在国外投资建立企业直接在国外投资建立企业 购买非居民企业

12、一定比例股票购买非居民企业一定比例股票 将投资利润再投资将投资利润再投资 证券投资：证券投资： 即购买非居民的政府债券、公司股票、公司债券、货币市场的票据、即购买非居民的政府债券、公司股票、公司债券、货币市场的票据、 可转让的大额存单、衍生金融工具等。可转让的大额存单、衍生金融工具等。 但当股权投资达一定比例时（但当股权投资达一定比例时（IMFIMF规定规定10%10%以上、我国规定以上、我国规定25%25%以上），以上）， 就作为直接投资。就作为直接投资。 其他投资：其他投资： 货币、存款、贸易贷款（商业票据）、贷款、金融租赁项下的货物等货币、存款、贸易贷款（商业票据）、贷款、金融租赁项下的

13、货物等 储备资产储备资产 3 3错误与遗漏项目（平衡项目）错误与遗漏项目（平衡项目） 出现错误与遗漏的原因：出现错误与遗漏的原因： （1 1） 统计资料来源不一；统计资料来源不一； （2 2） 记录时间不同；记录时间不同； （3 3） 人为因素（如虚报出口）；人为因素（如虚报出口）； （四）国际收支平衡表的编制原则（四）国际收支平衡表的编制原则 借（借（）贷贷 （+ +）经常项目经常项目进口（支出）进口（支出）出口（收入）出口（收入） 资本项目资本项目（流出）（流出） （流入）（流入）储备资产储备资产 （增加）（增加）（减少）（减少） 借与贷从资产的角度；正号、负号从资金的角度借与贷从资产的角

14、度；正号、负号从资金的角度（五）国际收支平衡表的分析（五）国际收支平衡表的分析国际收支平衡表是根据复式记帐原理编制的，是一种国际收支平衡表是根据复式记帐原理编制的，是一种事后的会计性记录，一笔经济交易会产生金额相同的事后的会计性记录，一笔经济交易会产生金额相同的一笔借方记录和一笔贷方记录，因而借、贷方总额必一笔借方记录和一笔贷方记录，因而借、贷方总额必然相等然相等. . 就会计意义而言，国际收支平衡表是永远平衡的，就会计意义而言，国际收支平衡表是永远平衡的，但为什么国际收支会出现盈余或赤字而不平衡呢？分但为什么国际收支会出现盈余或赤字而不平衡呢？分析一下国际收支平衡表的结构析一下国际收支平衡表

15、的结构, ,就会找出原因。就会找出原因。国际收支的结构国际收支的结构 贷方（）贷方（） 借方借方(） 商品出口商品出口 商品进口商品进口 贸易差额贸易差额 无形收入无形收入 无形支出无形支出 无偿转移收入无偿转移收入 无偿转移支出无偿转移支出 经常帐户差额经常帐户差额 长期资本流入长期资本流入 长期资本流出长期资本流出 基本帐户差额基本帐户差额 短期资本流入短期资本流入 短期资本流出短期资本流出 综合帐户差额综合帐户差额 储备减少（或）储备减少（或） 储备增加储备增加 零零 1 1、贸易帐户差额、贸易帐户差额( (trade balance)trade balance) （1 1）计算方法：出

16、口与进口绝对额之差或进出口之和）计算方法：出口与进口绝对额之差或进出口之和 （按记帐符号计算）（按记帐符号计算） （2 2）反映内容：一国商品在国际市场上的竞争力，进而体现）反映内容：一国商品在国际市场上的竞争力，进而体现 该国的经济实力。该国的经济实力。 2 2、经常帐户差额（、经常帐户差额（current account balance)current account balance) （1 1）计算方法）计算方法：包括商品、劳务与单向转移收支。：包括商品、劳务与单向转移收支。 （2 2）反映内容：实际资源在一国与他国之间的转让净额，体现）反映内容：实际资源在一国与他国之间的转让净额，体现

17、 了一国国外财富净额的变化。了一国国外财富净额的变化。 （3 3）特点：这个差额与经济发展密切相关。）特点：这个差额与经济发展密切相关。 如：如：IMFIMF及其专家经常将发展中国家的国际收支平衡表述为及其专家经常将发展中国家的国际收支平衡表述为“将经常帐户将经常帐户 赤字保持在中期内可维持的水平赤字保持在中期内可维持的水平” ” 。发展中国家也极为重视该指标。因。发展中国家也极为重视该指标。因为为 发展中国家重视发展（特别是我国），而出口有乘数效应，所以重视外发展中国家重视发展（特别是我国），而出口有乘数效应，所以重视外 贸（尤其是出口导向型国家）。贸（尤其是出口导向型国家）。 3 3基本帐

18、户差额（基本帐户差额（basic balance)basic balance) 资金流入主要说明：吸引外资；对外发债（外债）资金流入主要说明：吸引外资；对外发债（外债） 资金流出主要说明资金流出主要说明：对外投资；偿还外债对外投资；偿还外债 该项目主要说明了投资与借贷的增减变化该项目主要说明了投资与借贷的增减变化 4 4综合差额综合差额( ( overall balance)overall balance) (1) (1)含义：就是平常意义上的国际收支状况含义：就是平常意义上的国际收支状况 (2) (2)发达国家尤为重视。因为该差额与一国货币供应发达国家尤为重视。因为该差额与一国货币供应 量、

19、通货膨胀状况紧密相关。量、通货膨胀状况紧密相关。 (3) (3)综合差额若不为综合差额若不为0 0，说明一个什么结果？，说明一个什么结果？ 要么：外借资金要么：外借资金 要么：储备资产（增要么：储备资产（增- -、减、减+ +）三、国际收支的均衡与失衡三、国际收支的均衡与失衡v（一）国际收支均衡的含义（一）国际收支均衡的含义v詹姆斯詹姆斯米得米得( (J.Mwade)J.Mwade)在国际收支一书中提出国际经济交易的两在国际收支一书中提出国际经济交易的两大类：自主性交易和调节性交易。大类：自主性交易和调节性交易。v国际收支均衡：一国在一定时期内的国际收支数量和实质内容两个方面国际收支均衡：一国

20、在一定时期内的国际收支数量和实质内容两个方面能够促进本国经济和社会的正常发展；促进本国货币均衡汇率的实现和能够促进本国经济和社会的正常发展；促进本国货币均衡汇率的实现和稳定；使本国的国际储备接近、达到并维持在合理充足的最佳水平。稳定；使本国的国际储备接近、达到并维持在合理充足的最佳水平。类型类型含义含义举例举例说明说明自主性交易经济实体或居民处于商业（或利润）动机和其他动机而独立发生的交易商品或劳务的输出入、旅游、侨汇或政府援助如能相抵，不需调节性交易弥补，国际收支达实质均衡调节性交易由自主性交易引起，为了弥补或消除自主性交易的差额而进行的交易央行为弥补国际收支逆差向外借款、增加外汇储备需要调

21、节性交易弥补，说明国际收支是形式上的均衡，非实质性的均衡（二）国际收支失衡的原因和影响（二）国际收支失衡的原因和影响国际收支失衡的表现：国际收支失衡的表现：在自主性交易基础上，综合差额在自主性交易基础上，综合差额0 0 即国际收支出现顺差（盈余）即国际收支出现顺差（盈余）在自主性交易基础上，综合差额在自主性交易基础上，综合差额0 (C+I+G) Y(C+I+G) 国内总供给国内总供给 国内总需求国内总需求 （XMXM） 0 0 为顺差为顺差 当当Y(C+I+G) Y(C+I+G) 国内总供给国内总供给 国内总需求国内总需求 （XMXM） 0 0 为逆差为逆差 2 2从总供给看：国民收入（从总供给看：国民收入（Y Y）：）： Y Ys s = C+S+T = C+S+T 当国民经济处于均衡状态，即总供给等于总需求，则：当国民经济处于均衡状态，即总供给等于总需求，则： Y Yd d = C+I+G+X = C+I+G+X Y Ys s = C+S+T+M = C+S+T+M 变化一：变化一：( (X-M) = (S-I) + (T-G)X-M) = (S-