第十五章__财政政策与货币政策

1、财政政策与货币政策财政政策与货币政策 1主主 要要 内内 容容 资源配置的手段资源配置的手段 宏观经济目标宏观经济目标 财政政策财政政策 货币政策货币政策 第十五章第十五章 财政政策与货币政策财政政策与货币政策 财政政策与货币政策财政政策与货币政策时时时时间间间间健身健身回家看回家看望父母望父母谈恋爱谈恋爱期末考即期末考即将来临将来临学校系学校系列活动列活动学吉他学吉他时间实在有限时间实在有限诱惑实在太多诱惑实在太多财政政策与货币政策财政政策与货币政策资源有限资源有限需求无限需求无限人类为什么要合理配置资源人类为什么要合理配置资源?财政政策与货币政策财政政策与货币政策2022-3-264n社会

2、资源：是指发展社会经济所必需的各种要素。财政政策与货币政策财政政策与货币政策需求无限性需求无限性资源有限性资源有限性资源资源配置配置矛盾矛盾实现资源实现资源优化配置优化配置使使有限有限的资源得到充分的资源得到充分的利用，的利用，最大限度最大限度地满地满足人类生存和发展的需足人类生存和发展的需要要财政政策与货币政策财政政策与货币政策2022-3-266资源配置的目标n是通过资源的合理配置与利用，使有限的资源取得最大的经济和社会效益。n它包括： （1）消费者个人效益； （2）企业效益； （3）国民经济效益； （4）社会效益。财政政策与货币政策财政政策与货币政策2022-3-267市场机制n通过市场

3、机制的作用来调节的，及通过市场上的供求机制，价格机制和竞争机制引导资源的流向财政政策与货币政策财政政策与货币政策 一所重点大学禁止给学生一所重点大学禁止给学生D或或F的成绩。它对自己的行动辩解说，的成绩。它对自己的行动辩解说，学生在没有因不及格而退学的压力学生在没有因不及格而退学的压力时，他们的表现会超过平均水平。时，他们的表现会超过平均水平。该大学说，它希望所有的学生都得该大学说，它希望所有的学生都得到到A和和B。如果目标是把总体成绩提。如果目标是把总体成绩提高到高到B或以上水平，这是不是一项好或以上水平，这是不是一项好的政策？的政策？财政政策与货币政策财政政策与货币政策 你制造了雾霾了吗？

4、你制造了雾霾了吗？你要忍受雾霾吗？你要忍受雾霾吗？财政政策与货币政策财政政策与货币政策*10n河南省济源县王屋山河南省济源县王屋山 讨论三讨论三据金庸据金庸鹿鼎记鹿鼎记记载，韦小宝小老婆曾柔也曾带领王屋记载，韦小宝小老婆曾柔也曾带领王屋派在此落草为寇、反清复明。派在此落草为寇、反清复明。 近年来，因为地方政府加强近年来，因为地方政府加强了动物保护工作，野生动物增多且频繁扰民，袭击畜禽，了动物保护工作，野生动物增多且频繁扰民，袭击畜禽，糟蹋庄稼。济源市王屋乡村民一致反映，野生动物得保护，糟蹋庄稼。济源市王屋乡村民一致反映，野生动物得保护，人的利益也得保护。呼吁有关部门通过建立野生动物损害人的利益

5、也得保护。呼吁有关部门通过建立野生动物损害补偿机制，促进人与野生动物的和谐相处。补偿机制，促进人与野生动物的和谐相处。财政政策与货币政策财政政策与货币政策*11n分拆微软，打破垄断 2000年美国地方法院法官杰克逊法官的初步判决，几乎吸收了司法部全部反微软的观点。但2001年9月美国司法部表示不会执行法官将微软分割为二到三家独立公司的裁定。微软的反对者失望，认为政府出尔反尔。讨论四讨论四财政政策与货币政策财政政策与货币政策n政府如何干预经济？政府如何干预经济？ 政府为什么要干预经济？政府为什么要干预经济？1、市场机制经常失灵。市场机制经常失灵。2、宏观经济运行四大目标。宏观经济运行四大目标。

6、1 直接控制；直接控制； 2 提供公共物品；提供公共物品； 3 宏观经济政策：财政政策，货币政策宏观经济政策：财政政策，货币政策财政政策与货币政策财政政策与货币政策财政政策与货币政策财政政策与货币政策财政政策与货币政策财政政策与货币政策财政政策与货币政策财政政策与货币政策财政政策与货币政策财政政策与货币政策n宏观经济政策是指国家或政府为了增进社会经济福利而制定的解决经济问题的指导原则和措施，是政府为了达到一定的经济目标而对经济活动有意识的干预。财政政策与货币政策财政政策与货币政策n四个目标 价格稳定 充分就业 经济增长 国际收支平衡宏观经济目标宏观经济目标财政政策与货币政策财政政策与货币政策*

7、19四个目标之间的关系：矛盾统一n充分就业与物价稳定是矛盾的 因为要实现充分就业，就必须要有足够的总需求水平，而增加总需求水平就会导致价格水平上升n充分就业与经济增长既有一致的一面，又有矛盾的一面 经济增长需要要素投入增加，从而要求更多的就业 但是经济增长中的技术进步又会引起资本对劳动的替代，相对地缩小对劳动的需求，使部分工人，尤其是技术水平低的人失业（结构性失业）财政政策与货币政策财政政策与货币政策*四个目标之间的关系：矛盾统一n充分就业与国际收支 就业的增加会引起收入的增加 收入增加引起进口的增加 从而使BP下降财政政策与货币政策财政政策与货币政策财政政策财政政策Fiscal policy

8、 财政政策指的是政府运用财政收入与支出来财政政策指的是政府运用财政收入与支出来调节总需求以控制失业和通货膨胀并实现经济增调节总需求以控制失业和通货膨胀并实现经济增长和国际收支平衡的宏观经济政策长和国际收支平衡的宏观经济政策。 政府的财政收入主要是政府税收；财政支出政府的财政收入主要是政府税收；财政支出的方式主要有两种：一是政府购买，二是政府转的方式主要有两种：一是政府购买，二是政府转移支付。移支付。 财政政策与货币政策财政政策与货币政策*22、财政政策税收税收公债公债政府购买支出政府购买支出政府转移支付政府转移支付财政构成财政构成收收入入支支出出p国家财政的构成国家财政的构成财政政策与货币政策

9、财政政策与货币政策政府购买政府购买政府购买是指政府购买是指各级政府购买各级政府购买物品和劳务的物品和劳务的支出，它是政支出，它是政府支出的一部府支出的一部分。分。财政政策与货币政策财政政策与货币政策*24 与提供公共产品相关的购买性支出与提供公共产品相关的购买性支出 国防服务、公共安全、维持市场交易秩序 为了维持政府系统运行和发挥职能而发生的为了维持政府系统运行和发挥职能而发生的购买性支出购买性支出 行政事业费，如办公用品 直接投资的购买性支出直接投资的购买性支出 基础设施：铁路、港口、机场等 民生项目：饮水工程、环保工程等 重大科技专项：大飞机计划政府购买性支出财政政策与货币政策财政政策与货

10、币政策政府转移支付政府转移支付政府转移支付是指政府在社会福利、保险、政府转移支付是指政府在社会福利、保险、贫困救济和补助等方面的支出，它是通过贫困救济和补助等方面的支出，它是通过政府将收入在不同社会成员之间进行再分政府将收入在不同社会成员之间进行再分配而实现的，不是国民收入的组成部分。配而实现的，不是国民收入的组成部分。财政政策与货币政策财政政策与货币政策*26 特点特点 货币性支出：无商品和劳务的交易 不直接形成社会需求 问题：问题： 通过政府将收入在不同社会成员之间进行转移和重新分配，全社会的总收入不发生改变。那么，是否影响社会需求？财政政策与货币政策财政政策与货币政策 某年美国联邦政府预

11、算（亿美元）n收入收入 7040 个人所得税个人所得税 3150 公司所得税公司所得税 700 社会保险税社会保险税 2630 其他税收和收入其他税收和收入 560n支出支出 8800 购买购买 2960 （其中：国防（其中：国防 2220 其他购买其他购买 ） 740 转移支付转移支付 3740 给地方政府拨款给地方政府拨款 930 债务利息债务利息 1170赤字：赤字：-1760 资料来源：总统经济报告资料来源：总统经济报告财政政策与货币政策财政政策与货币政策*28 财政收入财政收入税收税收 是国家为了实现其职能按照法律预先规定的标准，强制地、无偿地取得财政收入的一种手段 特点：强制性、无

12、偿性特点：强制性、无偿性财政政策与货币政策财政政策与货币政策*29财政收入财政收入发行公债发行公债政府对公众的债务，或公众对政府的债权，是政府用信用形式筹集财政资金的特殊形式特点：灵活、有偿、自愿财政政策与货币政策财政政策与货币政策一、自动稳定器一、自动稳定器Automatic Stablizer 自动稳定器又称内在稳定器，指的是国家财自动稳定器又称内在稳定器，指的是国家财政预算中根据经济状况而自动发生变化的收入和支政预算中根据经济状况而自动发生变化的收入和支出项目，以发挥稳定宏观经济的功能出项目，以发挥稳定宏观经济的功能。这种稳定功这种稳定功能的发挥主要通过以下途径来进行能的发挥主要通过以下

13、途径来进行： 1、税收的自动变化、税收的自动变化 2、政府转移支付的自动变化、政府转移支付的自动变化 财政政策财政政策 财政政策与货币政策财政政策与货币政策*31经济经济高涨高涨收入增收入增加加需求需求上升上升通货通货膨胀膨胀税收自税收自动增加动增加可支配可支配收入增收入增速减缓速减缓抑制抑制需求需求过度过度上升上升政府税收的自动变化政府税收的自动变化财政政策与货币政策财政政策与货币政策*32经济经济高涨高涨收入增收入增加加需求需求上升上升通货通货膨胀膨胀转移支转移支付减少付减少可支配可支配收入增收入增速减缓速减缓抑制抑制需求需求过度过度上升上升政府转移支付的自动变化政府转移支付的自动变化财政

14、政策与货币政策财政政策与货币政策*331）相反，终身享受某种固定福利性转移支付的人，）相反，终身享受某种固定福利性转移支付的人，自动稳定器能通过他起作用吗？自动稳定器能通过他起作用吗？2）08-09年，我国多省、市对返乡农民工实行临年，我国多省、市对返乡农民工实行临时性补助，这属于自动稳定器的自动调节作用时性补助，这属于自动稳定器的自动调节作用吗？吗？思思 考考财政政策与货币政策财政政策与货币政策 也称为也称为相机抉择相机抉择的财政政策、的财政政策、权衡性权衡性的财政的财政政策政策 相机，观察形势、时机；相机，观察形势、时机； 抉择，就是选择、决策；抉择，就是选择、决策； 相机抉择，就是因势而

15、动相机抉择，就是因势而动 权衡性财政政策权衡性财政政策 财政政策与货币政策财政政策与货币政策*35 当经济萧条时，采取扩张性政策： 增加政府购买支出 增加政府转移支付 减少政府税收 当经济膨胀时，采取紧缩性政策： 减少政府购买支出 减少政府转移支付 增加政府税收财政政策与货币政策财政政策与货币政策从财政收入政策来看：从财政收入政策来看： （1）增税不仅是一个经济问题，而且是一个敏感）增税不仅是一个经济问题，而且是一个敏感的社会问题甚至政治问题，会遇到很大阻力。的社会问题甚至政治问题，会遇到很大阻力。 （2 2）经济衰退时期的减税不一定能导致公众增经济衰退时期的减税不一定能导致公众增加消费和投资

16、。加消费和投资。 （3 3）税率和税收的变动一般要经过复杂的批准税率和税收的变动一般要经过复杂的批准程序，可能会错过政策实施的最佳时机。程序，可能会错过政策实施的最佳时机。 政策局限性政策局限性财政政策与货币政策财政政策与货币政策 从财政支出政策来看：从财政支出政策来看： （1）政府如要减少转移支付，将会面临社会公）政府如要减少转移支付，将会面临社会公众的强大压力而使政策变形。众的强大压力而使政策变形。 （2）政府增加转移支付也不一定能使公众增加）政府增加转移支付也不一定能使公众增加消费。消费。 （3）政府如要减少对大公司产品的购买，也将）政府如要减少对大公司产品的购买，也将面临大公司强大的宣

17、传、公关和游说活动的考验。面临大公司强大的宣传、公关和游说活动的考验。财政政策与货币政策财政政策与货币政策 20世纪世纪60年代，肯尼迪总统采用凯恩斯主义经济学年代，肯尼迪总统采用凯恩斯主义经济学的观点，提出削减税收来帮助经济走出低谷。这些措施的观点，提出削减税收来帮助经济走出低谷。这些措施实施以后，美国经济开始迅速增长。但是，减税再加上实施以后，美国经济开始迅速增长。但是，减税再加上19651966年在越战中财政扩张的影响，又使得产出增年在越战中财政扩张的影响，又使得产出增长过快，超过了潜在长过快，超过了潜在 水平，于是通货膨胀开始升温。为水平，于是通货膨胀开始升温。为了对付不断上升的通货膨

18、胀，并抵消越战所增开支的影了对付不断上升的通货膨胀，并抵消越战所增开支的影响，响，1968年国会批准开征了一项临时性收入附加税。不年国会批准开征了一项临时性收入附加税。不过，在许多经济学家看来，这项税收增加的政策力度太过，在许多经济学家看来，这项税收增加的政策力度太小、也太迟了一些。小、也太迟了一些。财政政策的实践财政政策的实践 财政政策与货币政策财政政策与货币政策 80年代美国是另一个典型例子。年代美国是另一个典型例子。1981年国会通年国会通过了里根总统提出的一揽子财政政策计划，包括过了里根总统提出的一揽子财政政策计划，包括大幅度降低税收，大力扩张军费开支而同时并不大幅度降低税收，大力扩张

19、军费开支而同时并不削减民用项目。这些措施将美国经济从削减民用项目。这些措施将美国经济从19811982年的严重衰退中拯救出来，并进入年的严重衰退中拯救出来，并进入19831985年的高速扩张。年的高速扩张。财政政策与货币政策财政政策与货币政策 克林顿总统一上台，就面临着一个两难困境：一方克林顿总统一上台，就面临着一个两难困境：一方面高赤字依然顽固地存在着；另一方面经济不景气且失面高赤字依然顽固地存在着；另一方面经济不景气且失业率高得难以接受。总统必须决定财政政策应从何处着业率高得难以接受。总统必须决定财政政策应从何处着手，是应该先处理赤字，通过增加税收、降低支出来增手，是应该先处理赤字，通过增

20、加税收、降低支出来增加公共储蓄，进而靠储蓄水平提高来带动国民投资的增加公共储蓄，进而靠储蓄水平提高来带动国民投资的增长呢？还是应该关注财政紧缩会减少长呢？还是应该关注财政紧缩会减少 并排挤投资，而税并排挤投资，而税收增加和收增加和 的减少又会降低产出？最后，总统还是决定优的减少又会降低产出？最后，总统还是决定优先考虑削减财政赤字。先考虑削减财政赤字。财政政策与货币政策财政政策与货币政策问题：问题： 1、什么是财政政策？、什么是财政政策？2、根据上面的资料，说明利用财政政策、根据上面的资料，说明利用财政政策对付经济衰退的手段有哪些？对付经济衰退的手段有哪些？3、财政政策实施中有哪些制约因素？、财

21、政政策实施中有哪些制约因素？财政政策与货币政策财政政策与货币政策 货币政策指的是中央银行通过控货币政策指的是中央银行通过控制货币供应量来调节利率进而影响投制货币供应量来调节利率进而影响投资和整个经济以达到一定经济目标的资和整个经济以达到一定经济目标的经济政策经济政策。 货币政策货币政策Money policy财政政策与货币政策财政政策与货币政策*43问题的提出问题的提出 增加货币供给如何影响国民收入？增加货币供给增加货币供给利率降低利率降低投资增加投资增加收入增加收入增加乘数效应乘数效应问题：问题：涉及哪些机构？货币供给是如何增加的？有哪涉及哪些机构？货币供给是如何增加的？有哪些工具？些工具？

22、财政政策与货币政策财政政策与货币政策*44存款创造与货币供给存款创造与货币供给p存款准备金制度 存款准备金，是指金融机构为保证客户提取存款和资金清算需要而准备的在中央银行的存款，中央银行要求的存款准备金占其存款总额的比例就是存款准备金率（deposit-reserveratio）。存款准备金的比例通常是由中央银行决定的，被称为存款准备金率。财政政策与货币政策财政政策与货币政策*45存款创造与货币供给存款创造与货币供给p货币供给的形成 所有货币都是从货币当局流出去的，因为它是一国货币的唯一发行机构 问题：是否可以认为流出多少货币，就有多少货币供给？财政政策与货币政策财政政策与货币政策*46 存款

23、创造与货币供给存款创造与货币供给p货币供给的形成 3个假设1) 从货币当局流出100万元通货H（原始货币）2) 法定存款准备金率rd为10%（1:10）； 3）公众手中不保留通货财政政策与货币政策财政政策与货币政策*47存款创造与货币供给存款创造与货币供给货币供给的形成 1）第一种情况 100万元的通货始终在公众手中循环，不存在存款 那么，货币供给量是多少？财政政策与货币政策财政政策与货币政策*48 存款创造与货币供给存款创造与货币供给2）第二种情况 100万元的通货被全部存入A银行，银行在留取一定的准备金后将剩余的资金贷出。 贷款最终转化为收入，获得者将收入全部存入B银行，B银行提留一定的准

24、备金后将剩余的资金全部贷出(10%) 如此下去，形成多轮存贷款财政政策与货币政策财政政策与货币政策*49存款创造与货币供给存款创造与货币供给p货币供给的形成：货币供给的形成：p2）第二种情况）第二种情况轮轮存款存款D法定准备金法定准备金rd（+re）=10%贷款贷款漏出通货漏出通货rc=0%11001090029098103818.172.90合计合计10001009000财政政策与货币政策财政政策与货币政策*50存款创造与货币供给存款创造与货币供给1000%101100%10111100%101100%10110010081901002）（）（）（存款p货币供给的形成：货币供给的形成：p2）

25、第二种情况）第二种情况财政政策与货币政策财政政策与货币政策一、货币政策工具一、货币政策工具 （一）（一）公开市场业务公开市场业务 公开市场业务指中央银行在金融市场上公开买卖公开市场业务指中央银行在金融市场上公开买卖政府债券，以控制货币供给和利率的政策行为。政府债券，以控制货币供给和利率的政策行为。 若中央银行在金融市场上买入政府债券，会导致若中央银行在金融市场上买入政府债券，会导致基础货币增加，并引起货币供给量成倍增加，促使市基础货币增加，并引起货币供给量成倍增加，促使市场均衡利率下降，间接促进消费和投资扩张；反之，场均衡利率下降，间接促进消费和投资扩张；反之，则使市场利率提高，抑制消费和投资

26、。则使市场利率提高，抑制消费和投资。 货币政策货币政策财政政策与货币政策财政政策与货币政策（二）（二）再贴现率再贴现率 再贴现率是指中央银行对商业银行及其他金融再贴现率是指中央银行对商业银行及其他金融机构的放款利率。或者说是商业银行向中央银行借机构的放款利率。或者说是商业银行向中央银行借款时支付的利率。款时支付的利率。 若中央银行降低再贴现率，导致货币供给增加。若中央银行降低再贴现率，导致货币供给增加。反之，提高再贴现率，则会减少货币供给。反之，提高再贴现率，则会减少货币供给。 （三）法定准备金率（三）法定准备金率 若中行降低法定准备金率，会导致货币供给的若中行降低法定准备金率，会导致货币供给

27、的增加。反之，中央银行如果提高法定准备金率，则增加。反之，中央银行如果提高法定准备金率，则会导致货币供给的减少。会导致货币供给的减少。货币政策货币政策财政政策与货币政策财政政策与货币政策小结：小结：扩张性货币政策：即降低两率，购买国债。扩张性货币政策：即降低两率，购买国债。指通过增加货指通过增加货币供给、降低利率，以刺激总需求的政策，一般在总需求币供给、降低利率，以刺激总需求的政策，一般在总需求较小时采用。较小时采用。紧缩性货币政策：即提高两率，出售国债。紧缩性货币政策：即提高两率，出售国债。指通过减少货指通过减少货币供给、提高利率，以压缩总需求的政策，一般在总需求币供给、提高利率，以压缩总需

28、求的政策，一般在总需求较大或通胀期间采用。较大或通胀期间采用。 除了三大政策工具之外，道义劝告：除了三大政策工具之外，道义劝告：指中央银行以口头或指中央银行以口头或书面等方式，劝告商业银行扩大或收缩贷款。书面等方式，劝告商业银行扩大或收缩贷款。如：我国如：我国19961996年以来的货币政策年以来的货币政策货币政策货币政策财政政策与货币政策财政政策与货币政策货币政策执行报告货币政策执行报告 中国人民银行网站中国人民银行网站 （）每个季度都会公布上每个季度都会公布上季度的中国货币政策季度的中国货币政策执行报告。执行报告。 右图所示的是货币右图所示的是货币执行报告的目录。执行报告的目录。财政政策与

29、货币政策财政政策与货币政策货币政策的局限性货币政策的局限性 1、经济衰退时期，尽管中央银行采取扩张性货币经济衰退时期，尽管中央银行采取扩张性货币政策，商业银行通常不愿扩大放贷。政策，商业银行通常不愿扩大放贷。 2 2、经济衰退时期，尽管中央银行采取扩张性货币经济衰退时期，尽管中央银行采取扩张性货币政策，企业通常也不愿多向银行借款。政策，企业通常也不愿多向银行借款。货币政策货币政策财政政策与货币政策财政政策与货币政策 3 3、通胀时期，尽管中央银行采取紧缩性货币政通胀时期，尽管中央银行采取紧缩性货币政策，企业仍愿增加借款，商业银行也愿扩大贷款。策，企业仍愿增加借款，商业银行也愿扩大贷款。 4 4

30、、货币政策有较强的时滞性，即政策实施后往货币政策有较强的时滞性，即政策实施后往往要间隔较长时期才能产生实质性效果。往要间隔较长时期才能产生实质性效果。 5 5、金融创新降低了货币管理当局对货币的控制金融创新降低了货币管理当局对货币的控制力，使货币政策的效果受到了冲击。力，使货币政策的效果受到了冲击。 货币政策货币政策财政政策与货币政策财政政策与货币政策两种政策组合的方式两种政策组合的方式 财政政策与货币政策的组合方式大致有：财政政策与货币政策的组合方式大致有： 1、扩张性财政政策与扩张性货币政策相配合。、扩张性财政政策与扩张性货币政策相配合。 2 2、紧缩性财政政策与紧缩性货币政策相配合。、紧缩性财政政策与紧缩性货币政策相配合。 3 3、扩张性财政政策与紧缩性货币政策相配合。、扩张性财政政策与紧缩性货币政策相配合。 4 4、紧缩性财政政策与扩张性货币政策相配合。、紧缩性财政政策与扩张性货币政策相配合。 两种政策的混合两种政策的混合财政政策与货币政策财政政策与货币政策挤出效应挤出效应 由于政府购买的增加而使利率上升，从而导由于政府购买的增加而使利率上升，从而导致私人投资下降的