第2部分--证券投资概述

1、第2部分证券投资概述证券投资概述本章主要内容 证券及其种类证券及其种类 证券投资的主体、目的及其作用证券投资的主体、目的及其作用 证券投资的收益与风险 证券投资动作过程证券及其种类 证券的概念及证券的基本类别 资本证券的性质与特征 股票及其种类 债券及其种类 股票、债券的联系与区别证券的概念及证券的基本类别 证券的概念 证券是各种权益凭证的总称。它有广义和狭义之分。广义证券包括商品证券、货币证券、资本证券和其他证券。狭义的证券指资本证券。 证券的基本类别见下页图证券的概念及证券的基本类别证券无价证券有价证券借据收据货物证券货币证券资本证券提货单货运单仓单汇票本票支票期票股票债券基金 供应证 狭

2、义的证券是狭义的证券是指资本证券指资本证券其他证券：如土地所有权证，银行存折资本证券的性质与特征 资本证券的性质 资本证券具有资本的特征 资本证券本身没有价值，但它代表了一定量的价值。投资者可通过转让而收回其投资并可能获利。 资本证券是一种虚拟资本 虚拟资本是以有价证券的形式存在、并能为其所有者带来一定收益的资本。 从本质上看，资本证券本身没有价值，也不能在生产过程中发挥作用，是现实资本的纸制复本”。 从量上看，虚拟资本量的变化并不反映现实资本量的变化。（泡沫） 其价格受虚拟资本发行数量、货币供应量、货币购买力水平以及人们的预期等因素影响。这种偏离甚至会在一个较长的时期内存在（投资者非理性，被

3、人为操纵，投资泡沫）资本证券的性质与特征 资本证券的特征 权益性 收益性 流动性 风险性股票及其种类 股票的概念 股票是由股份有限公司发行的、用以证明投资者的股东身份和权益、并据以获得股息、红利及其他投资者权益的可转让凭证。 要点： 发行主体是采取股份有限公司这种组织形式的企业 股票是一种资本权益凭证 股票的数量关系用股份额来反映 单位股份额在所代表的价值上是完全一致的，并反映着完全相同的资本所有者权利 股票是一种可以流通的证券9飞乐音响：我国改革开放新时期第一张真正意义上的股票 , 1986年11月14日，邓小平在北京人民大会堂会见美国纽约证券交易所董事长约翰.凡尔霖率领的美国证券代表团，将

4、一张面额为人民币50元的上海飞乐音响公司股票送给凡尔霖，这张“小飞乐”股票成为第一张被外国人拥有的股票。股票及其种类 股票的特点无返还性(永久性)收益性权益性风险性价格波动性流动性经营决策的参与性股票及其种类 股票的形式记名股票与无记名股票 记名股票 指持有人姓名载于票面，同时持有人基本情况登录于公司股东名册的股票。 特点 转让时必须办理过户手续 记名股票的转让规定有某些限制条款 一次或多次缴纳出资 无记名股票 无记名股票指股票上和公司股东名册上均不记载股东姓名和住址的股票，持有股票即可行使股东权利 特点 转让时不需办理过户手续 无记名股票的转让通常没有限制性规定 一次性缴纳出资记名股票与无记

5、名股票 记名股票与无记名股票类型记名股票不记名股票含义 将股东姓名记载在股票票面和股份公司的股东名册上的股票在股票票面和股份公司股东名册上均不记载股东姓名的股票特点 股东权利归属于记名股东。股东权利归属股票的持有人。认购股票的款项不一定一次缴足。认购股票时要求缴足股款。转让相对复杂或受限制。转让相对简便便于挂失，相对安全安全性较差股票及其种类面额股票和无面额股票 面额股票 是公司章程和票面上都载明股份金额的股票。一般以股票所代表的股份数与每股所含的金额数的乘积来计算标定。我国公司法规定，股票发行价格可以按票面金额，也可以超过票面金额，但不得低于票面金额。15我国证券市场建立后的股票16建国初期

6、的股票股票及其种类 无面额股票（在美国出现的多）是指股票上不标明金额仅表明每股占资本总额一定比例的股票。 无面额股票种类 纯无面额股票：即股票和公司章程中均不载明票面金额 记载式无金额股票：即在票面没有但在公司章程中载有金额的股票 无面额股票出现的原因 股票面额实质也是代表为每股所拥有的股权比例，与每股内含价值和市场价格均无关系 在股票发行市场，时价发行的比例不断扩大，票面金额也逐步失去了存在的意义 面额股不能以低于面额的价格发行，无面额股则无此限制 面额股有最低面额限制，无面额股则无此制约，这样发行者可适时进行股票分割，提高股票流通性面值股票与无面值股票类型有面额股票无面额股票含义 在股票票

7、面上记载一定金额的股票。 在股票票面上不记载金额、只注明在总股本中所占比例的股票。 （比例股票、份额股票）特点 可以明确表示每一股所代表的股权比例。发行或转让价格较为灵活。 为股票发行价格的确定提供依据。 我国公司法规定，股票可以平价、溢价发行，不得折价发行。便于股票分割。 股票及其种类 有形股票和无形股票 有形股票 指按一定规格制成的，票面一般载有相关内容的股票 无形股票 无形股票是采取收据或股票账户发行的股票 无形股票的两个种类 由发行公司开出收据或记入股票账户，并在股东名册上作记载的无形股票 由发行公司在股东名册上作记载，股票移交中介机构进行保管，然后再由保管机构开具保管收据或记入股票账

8、户的无形股票股票及其种类 股票的种类 按股票持有人所享有的权益不同分类 普通股指在公司的经营管理和盈利及剩余财产分配上享有普通权利的股票普通股普通股是股份有限公司发行的最基本、是股份有限公司发行的最基本、最重要、数量最多的股票。最重要、数量最多的股票。 股份自由股份自由转让权转让权 股票及其种类 优先股 指由股份公司发行的、在分配公司收益和剩余财产方面比普通股票具有优先权的股票。 优先股是特种股票中最重要、最常见的一种优先股是特种股票中最重要、最常见的一种。 优先股的权利范围小。优先股股东一般没有选举权和被选举权，对股份公司的重大经营无投票权，但在某些情况下可以享有投票权。 有限的参与权 浮动

9、股息优先股股息率可调整优先股。股息并不长期是固定而是随资金市场利率状况的变化定期或不定期调整的优先股。 浮动股息优先股的浮动与，而是随市场上或银行利率银行利率变化调整，但一般规定股息率的上限和下限。 参加分配优先股是指那种不仅可以按规定分得当年的定额股息，而且还有权与普通股股东一起参加公司利润分配的优先股。不参加分配优先股是指只按规定股息率分取股息，不参加公司利润分配的优先股。 可转换优先股是持股人可以在特定条件下把优可转换优先股是持股人可以在特定条件下把优先股股票转换成普通股股的优先股。不可转换先股股票转换成普通股股的优先股。不可转换优先股是指不能变换成普通股的优先股。优先股是指不能变换成普

10、通股的优先股。 可转换优先股是持股人可以在特定条件下把优先股股票转换成普通股股的优先股。不可转换优先股是指不能变换成普通股的优先股。 优先股的几种退出方式 1、溢价赎回： 优先股条款规定，优先股发行后一个特定时间段后，发行方可以以一定溢价赎回该优先股 。 2、定期赎回： 优先股条款规定，发行方有义务定期赎回一定数量的优先股。 3、转换成普通股： 优先股条款约定，在一定时期或者一定条件下优先股可转换为普通股。截至目前我国优先股发行现状 自2014年3月21日中国证监会颁布优先股试点管理办法以来，已先后有中国银行、农业银行、中国电建等10家上市公司完成首期优先股发行；包括中国银行、农业银行在内的多

11、家上市公司已公告2期优先股发行方案或已完成2期优先股发行；另包括平安银行、中天城投、晨鸣纸业、宁波银行等公司在内的13家上市公司公告了优先股发行预案，其中晨鸣纸业、宁波银行等多家上市公司已取得证监会核准。优先股介绍 http:/ 后配股 在公司盈余分配和剩余财产分配上均后于普通股，而其他权益则与普通股相同的股票。 发行后配股的常见情况 公司为筹措扩充设备资金而发行新股票时，为了不减少对旧股的分红，在新设备正式投用前，将新股票作后配股发行 企业兼并时，为调整合并比例，向被兼并企业的股东交付一部分后配股 在有政府投资的公司里，私人持有的股票股息达到一定水平之前，把政府持有的股票作为后配股股票及其种

12、类 混合股 混合股是在公司分红上比普通股具有优先权，但在剩余财产的分配上则处于劣后地位的股票，它兼有优先股和后配股的某些特点。 股票及其种类 根据股东身份不同分类 国家股 法人股 个人股 外资股 根据发行和上市地区的不同分类 人民币普通股票 （A股） 人民币特种股票 B股 H股 N股 S股国有国有股股 国有股 State share，指有权代表国家投资的部门或机构以国有资产向公司投资形成的股份，包括公司现有国有资产折算成的股份。 资金来源： 现有现有国有企业整体改组为股份公司时所拥国有企业整体改组为股份公司时所拥有的净资产；有的净资产； 现阶段有权代表国家投资的政府部门向新组建的股份现阶段有权

13、代表国家投资的政府部门向新组建的股份公司的投资；公司的投资； 经授权代表国家投资的投资公司、资产经营公司、经经授权代表国家投资的投资公司、资产经营公司、经济实体性总公司等机构向新组建的股份公司的投资济实体性总公司等机构向新组建的股份公司的投资。中金公司中金公司 法人法人股股 Legal person shares，指企业法人或具有指企业法人或具有法人资格的事业单位和社会团体以其依法法人资格的事业单位和社会团体以其依法可支配的资产投入公司形成的非上市流通可支配的资产投入公司形成的非上市流通的股份。法人股股票以法人记名的股份。法人股股票以法人记名 国有法人股国有法人股具有法人资格的国有企业和事具有

14、法人资格的国有企业和事业单位或社会团体以其依法占有的法人资产向业单位或社会团体以其依法占有的法人资产向独立于自己的股份公司出资形成或依法定程序独立于自己的股份公司出资形成或依法定程序取得的股份。取得的股份。公众公众股股 Public shares，指社会公众依法以其拥有的财指社会公众依法以其拥有的财产投入公司时形成的可上市流通的股份。产投入公司时形成的可上市流通的股份。 公司法规定，社会募集发起设立的股份有限公司法规定，社会募集发起设立的股份有限公司向社会公众发行的股份，不得少于公司股份公司向社会公众发行的股份，不得少于公司股份总数的总数的25%。公司股本总额超过人民币。公司股本总额超过人民币

15、4亿元的，亿元的，向社会公众公开发行股份的比例为向社会公众公开发行股份的比例为15%以上。以上。 两种基本形式：两种基本形式： 公司职工股公司职工股 社会公众股社会公众股 外资股A股 AShare，人民币普通股票。由我国境内的公司发行，以人民币标明面值，在境内证券交易所（上海、深圳）上市，供境内机构、组织或个人（不含台、港、澳投资者）以人民币认购和交易的普通股股票。国家股、法人股、公众股都属A股。B股BShare，人民币特种股票。B股是以人民币标明面值，以外币认购和买卖，在境内证券交易所（上海、深圳）上市的，以前它是专供外国和我国香港、澳门、台湾地区的投资者的股票，故属于外资股。2001年2月

16、19号，我国政府规定，境内投资者可以买卖B股。深圳B股用港币买卖，上海B股用美元买卖。 指股份公司向外国和我国香港、澳门、台湾地区投资者发行的股票。按上市地域分为境内上市外资股和境外上市外资股。 境内上市外资股指股份有限公司向境外投资者募集并在我国境内上市的股份，称为B股，有别于A股。 境外上市外资股指股份有限公司向境外投资者募集并在境外上市的股份。 包括H股、N股、S股、L股。 H股，即注册地在内地、上市地在香港的外资股。香港的英文是HOngKOng，取其字首，在港上市外资股就叫做H股。依此类推，纽约的第一个英文字母是N，新加坡的第一个英文字母是S。纽约和新加坡上市的股票就分别叫做N股和5股

17、。 N股，是指那些在中国大陆注册、在纽约（New York）上市的外资股。在我国股市中，当股票名称前出现了N字，表示这只股是当日新上市的股票，字母N是英语New(新)的缩写。看到带有N字头的股票 时，投资者除了知道它是新股，还应认识到这只股票的股价当日在市场上是不受涨跌幅限制的，涨幅可以高于10，跌幅也可深于10。这样就较容易控制风险 和把握投资机会。 H股是境内公司在香港联交所发行的以人民币标明面值，供境外投资者用外币认购，在香港联交所上市流通的股票。 N股是境内公司在纽约证券交易所发行的以人民币标明面值，供境外投资者用外币认购，在纽约证券交易所上市流通的股票。 S股是境内公司在新加坡证券交

18、易所发行的以人民币标明面值，供境外投资者用外币认购，在新加坡证券交易所上市流通的股票。按绩效或收益划分 1.蓝筹股（热门股blue chip）定义：经营业绩良好，运作稳定成熟，并在某一行业中处于支配地位的大公司发行的股票。特点：红利稳定而丰厚 发行公司有重要地位。资本实力雄厚 风险小、收益高具有高投资价值。 2.成长股发展前景极佳，销售额和收益额迅速扩张的成长性公司发行的股票。3.收入股在当前或今后一定时期内能给股东支付较高股息的普通股。4.周期股是指经营业绩随着经济周期的涨缩而变动的公司的股票。 5.防守股收益相当稳定价格弹性较小的股票。 6.投机股那些从事开发性或冒险性的公司的股票。红筹股

19、：最大控股权（常常指30%以上）直接或间接隶属于中国内地有关部门或企业，并在香港注册上市的公司所发行的股份。 股票及其种类 其它种类股票 按股票是否进入交易市场分类 流通股 不流通股 按股票在市场上的表现分类 热门股 冷门股 领导股 按股票价值和价格背离状况分类 投资股 投机股 45可流通股和非流通股 可流通股指在交易所流通的股票。 非流通股（限流通股）指在上市公司的股票中暂时不能上市流通的国家股和法人股。 未流通的法人股一部分是成立股份公司之初由公司发起人（指企业法人、具有法人资格的事业单位和社会团体）出资认购的股份，另一部分是公司向社会公开募集股份时专门向其他法人机构募集而成的。46股权分

20、置改革股权分置改革1.2001年6月12日 公布 减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法，原则上采用市场定价方式。14日牛市结束，股指见顶回落（出现当时的历史最高点2245.43点）。2.2001年10月22日，暂停国有股减持，股指企稳反弹。2001年10月23日，上证指数涨幅9.86%，深成指涨幅10.00%，两市合计成交量289.72亿元。 473.2002年6月23日2002年6月23日，停止国有股减持，引发624井喷，当天上证指数涨幅9.25%，深成指涨幅9.34%，两市合计成交量898.54亿元。4. 2005年底以全流通改革为契机引发大牛市。股票及其种类 按股票是否除权除息分类 含

21、权股：指公布股票分红方案或预案而尚未实施的股票。除权股：普通股有优先认股权，但如果在董事会规定的股权登记日之后购买股票，那么这种股票就不附有认股权，即无权优先认购新发行的股票。（股票股利而言） 按股票获息多寡分类 高息股：指发行公司派发较多股息的股票，一般认为是每年股息率能达到4%-5%，派息政策比较稳定。 低息股 无息股 http:/ 衡量公司股息水平的指标是股息率，即每股股息与股价的比率。股息率与股息成正比，与股价成反比。股息率越高意味着投资回报越高，股票就越值得购买。 （一）收益的构成 发放形式：发放形式：现金股息现金股息 股票股息股票股息 财产股息财产股息 负债股息负债股息 建业股息建

22、业股息 公积金公积金 转增资本转增资本 （二）股利分配程序1.掌握几个重要日期（1）分配公告日公司董事会决定将在某日发放股利，并向股东宣布这一分配消息日期。（2）股权登记日股份有限公司规定的股东进行股权登记的日期。只有在股权登记日笔记录在公司股东名册上的股东，才有资格分配股利。例如：中国石化，股权登记日：2009年9月21日。10股分0.7元。（3）除权除息日上市公司发放股息红利的日子，股权登记日下一个交易日即除权基准日。除权除息日买进的股票不再享有送配公告中所登载的各种权利。如果在股权登记日已拥有该股票，在除权除息日将该股票卖出，仍然享有现金红利，送红股及配股权利。例如：中国石化，除权除息日

23、为哪一天？ 2009年9月22日2.除权除息日相关符号含义（1）除息分红利现金，大盘显示XD。（2）除权送红股或者配股，大盘显示XR。（3）除权除息即分红利又配股，大盘则显示DR。 3.除息除权价的计算（1）计算除息价： 除息价除息价股息登记日的收盘价每股所分红利股息登记日的收盘价每股所分红利现金额现金额 例如:某股票股息登记日的收盘价是4.17元，每股送红利现金0.03元，则其次日股价为： 4.170.034.14(元) （2）计算除权价送红股后的除权价股权登记日的收盘价(1每股送红股数) 例如: 某股票股权登记日的收盘价是24.75元，每10股送3股，即每股送红股数为0.3，则次日股价为：

24、24.75(10.3)=19.04(元) 配股后的除权价(股权登记日的收盘价配股价每股配股数)(1每股配股数) 例如: 某股票股权登记日的收盘价为18.00元，10股配3股，即每股配股数为0.3，配股价为每股6.00元，则次日股价为(18.006.000.3)(10.3)=15.23(元)配股 配股是上市公司向原股东发行新股、筹集资金的行为。按照惯例，公司配股时新股的认购权按照原有股权比例在原股东之间分配，即原股东拥有优先认购权特殊处理类型股票特殊处理类型股票 ST股票股票 ST股票股票 PT股票59ST股票（股票（special treatment) 需作特别处理的股票。针对出现财务状况或其

25、他状况异常的股票。日涨跌幅5% 财务状况出现异常的情况有 1. 最近两个会计年度审计结果显示的净利润为负 2.最近1个会计年度审计结果显示的股东权益低于注册资本 3.注册会计师最近1个会计年度的财务报告出具无法表示意见或否定意见。 4.最近1个会计年度经审计的股东权益扣除注册会计师、有关部门不予确认的部分，低于注册资本。 5.最近一份经审计的财务报告对上年度利润进行调整，导致连续两个会计年度亏损 6.证监会或交易所认定为财务状况出现异常的。其他状况异常指自然灾害、重大事故导致资产经营活动终止。60ST股票股票 从2003年5月8日起实行退市风险警示制度，由证券交易所对存在退市风险的股票交易实行

26、“警示存在退市风险的特别处理”。是在特别处理中增加的一类特别处理。日涨跌幅5% 1. 最近两年连续亏损 2. 对以前年度财务会计报告进行调整导致最近两年连续亏损。 3. 财务会计报告存在重大会计差错或虚假记载，证监会责令其改正，在规定期限内未对虚假财务会计报告进行改正的。 4. 在法定期限内未依法披露年报或中报的。 5. 处于股票恢复上市交易日至恢复上市后第一个年度报告披露日期间的公司。PT股票 PT股是基于为暂停上市流通的股票提供流通渠道的特别转让服务所产生的股票品种（PT是英文ParticularTransfer特 别转让的缩写）,这是根据公司法及证券法的有关规定,上市公司出现连续三年亏损

27、等情况,其股票将暂停上市。沪深证券交易所从1999年7月9日 起,对这类暂停上市的股票实施“特别转让服务”。PT股的交易价格及竞价方式与正常交易股票有所不同 交易时间不同。PT股只在每周五的开市时间内进行,一周只有一个交易日可以进行买卖。 涨跌幅限制不同。据最新规定,PT股只有5%的涨幅限制,没有跌幅限制,风险相应增大。 撮合方式不 同。正常股票交易是在每交易日9：15-9：25之间进行集合竞价,集合竞价未成交的申报则进入9：30以后连续竞价排队成交。而PT股是交易所在周五 15：00收市后一次性对当天所有有效申报委托以集合竞价方式进行撮合,产生唯一的成交价格,所有符合条件的委托申报均按此价格

28、成交。 PT股作为一 种特别转让服务,其所交易的股票并不是真正意义上的上市交易股票,因此股票不计入指数计算,转让信息只能在当天收盘行情中看到。债券及其种类 债券的概念 债券是社会各类经济主体为筹集资金而出具的、承诺按一定利率和方式支付利息并到期偿还本金的债权债务凭证。 债券的性质 债券是一种债权债务关系凭证一、债券概述（一）债券概念（bond） 债务人在筹集资金时，依照法律手续发行，向债权人承诺按约定的利率和日期支付利息和到期偿还本金的。债券的性质 虚拟资本虚拟资本债券的特征债券及其种类 债券的种类 按发行主体的不同分类 公债 指由政府发行的债券，通常被视为无风险债券 种类 中央政府债券（国库

29、券）：国家财政部门国家财政部门直接发行的债券，其所筹集资金及还本付息均列入国家预算。 地方政府债券：指某一国家中有财政收入的地方政府地方公共机构发行的债券 金融债券 由银行或其他金融机构为筹措中长期贷款资金而发行的债券 公司债券 公司企业作为债务人发行的债券 公债的特征 安全性高安全性高 流动性强流动性强 收益稳定收益稳定 免税待遇免税待遇 债券及其种类 按本金的偿还方式不同分类 到期还本债券 偿债基金债券 分期偿还债券 通知偿还债券 债券及其种类 按付息方式的不同分类 有息票债券 无息票债券（贴现债券） 按利率性质不同分类 固定利率债券 浮动利率债券 按有抵押担保条件分类 抵押债券 有担保债

30、 信用债券 债券及其种类 按还本付息期限的长短分类 短期债券 中期债券 长期债券 按是否能上市交易分类 可上市债券 非上市债券 按与股票类似性分类 收益公司债 分红公司债 附认股权公司债 可转换公司债 金融债券种类根据利息的支付方式A.附息金融债券在债券上附有息票的债券,发行人定期支付利息的金融债券。 B.贴现全融债券以低于面值的价格发行，到期按面值还本付息，利息为发行价与面值的差额的债券。例如：票面金额为1000元，期限为1 年的贴现金融债券，发行价格为900元，1年到期时支付给投资者1000元，那么利息收入就是100元， 而实际年利率就是1111%。 按发行条件不同A.普通金融债券按面值发

31、行，到期一次还本付息的债券。B.累进利息金融债券债券的利率随着债券期限的增加累进例如：面值1000元、期限为5年的金融债券，第一年利率为9，第二年利率为10，第三年为11，第四年为12，第五年为13。投资者可在第一年至第五年之间随时去银行兑付，并获得规定的利息。 3.公司债券（1）定义是指公司依照法定程序发行的，约定在一定期限还本付息的有价证券。 （2）公司债券的类型信用公司债券信用公司债券 不动产抵押不动产抵押公司债券公司债券 保证公司债券保证公司债券 收益公司债券收益公司债券 可转换公司债券可转换公司债券附新股认股附新股认股 权公司债券权公司债券 短期融资券短期融资券 息票累积债券息票累积

32、债券 零息债券零息债券 （二）按付息方式分类 附息债券附息债券 （三）按债券形态分类实物实物 债券债券 记账式记账式 债券债券凭证式凭证式 债券债券 特点：特点：面值不定面值不定不记名不挂失不记名不挂失可上市流通可上市流通特点：特点：可记名可记名可挂失可挂失不能上市流通不能上市流通特点：特点：效率高效率高安全性高安全性高 成本低成本低（四）国际债券1.定义是指一国借款人借款人在国际证券市场上，以以外国货币为面值外国货币为面值，向外国投资者外国投资者发行的债券。 2.特点:(1)资金来源的广泛性,发行规模的巨额性(2)汇率变化的风险性 (3)国家主权的保障性 (4)计价货币的通用性 3.国际债券

33、的分类（1）外国债券定义是指某一国借款人借款人在本国以外的某一国本国以外的某一国家家发行以该国货币为面值该国货币为面值的债券。特点A.债券发行人属于一个国家B.债券的面值货币和发行市场则属于另一个国家 (2)欧洲债券定义是指借款人在本国境外本国境外市场发行的，不不以发行市场所在国货币为面值以发行市场所在国货币为面值的国际债券。特点债券发行者、债券发行地点和债券面值发行者、债券发行地点和债券面值所使用的货币所使用的货币可以分别属于不同的国家属于不同的国家。 （3）欧洲债券和外国债券的区别发行方式不同外国债券：由所在地国家的金融机构为主承销商组成承销欧洲债券：则由来自多个国家的金融机构组织在国际性

34、承销监管不同外国债券：受市场所在地国家证券主管机构的监管欧洲债券：发行时不必向债券面值货币国或发行市场所在地的证券主管机构登记，不受任何一国的管制。发行和交易法律方面不同外国债券：受当地市场有关金融法律法规的管制和约束。欧洲债券：不受面值货币国或发行市场所在地的法律的限制。纳税方面不同外国债券：必须根据市场所在地的法规交纳税金；欧洲债券：采取不记名债券形式，投资者的利息收入是免税的。付息方式不同外国债券：付息方式一般与当地国内债券相同欧洲债券：通常都是每年付息一次。三、债券的投资收益1.利息2.资本损益价差股票、债券的联系与区别 股票与债券的联系 股票与债券都有是资本证券 股票与债券都是投资工

35、具 股票与债券都必须是合法证券 股票与债券的价格相互影响股票与债券的区别1.发行主体不同 2.收益稳定性不同 3.是否参与经营决策不同4.风险性不同5.收益获得渠道不同6.操作技术程度不同7.投机性强弱不同8.投资对象的选择范围不同9.性质不同10.期限不同股票、债券的联系与区别 获利能力不同 期限不同 可投机性的强弱不同 证券投资的主体、目的及其作用 证券投资的主体 证券投资目的 证券投资的种类 证券投资的作用 证券投资与投机 证券投资的主体 证券投资主体的含义 证券投资主体指向证券市场投入资金以获得预期收益的自然人和法人。 证券投资主体的种类 个人投资者 机构投资者 企业投资者 政府投资者

36、 证券投资目的 证券投资目的 获取利润 获取控制权 分散风险 保持资产的流动性 证券投资的种类 证券投资的种类 股权证券投资与债权证券投资 股权证券投资的对象是股权证券 债权证券投资的对象是债权证券 直接证券投资与间接证券投资 直接证券投资指投资者直接到证券市场上去购买证券 间接证券投资指投资者购买金融机构本身所发行的证券，而这种金融机构是专门从事证券交易以谋利的 证券投资的种类 长期投资与短期投资 长期投资指购买长期债券或股票，并长期持有 短期投资指购买短期债券或购买长期债券、股票但短期内又转手卖出 固定收入投资和不定收入投资 固定收入投资指投资购买收入固定的证券 不定收入投资则指投资购买收

37、入不固定的证券 证券投资的作用 证券投资的作用 证券投资是股份有限责任公司建立的基础 证券投资的数量影响企业的规模 证券投资影响企业的资本结构 证券投资实现储蓄向实业投资的转化，可促进国民经济增长 证券投资受资本市场的调节，可以优化资本的配置 证券投资影响货币市场与商品市场的平衡，促进宏观调节方式转换 证券投资与投机 证券投机的含义 在证券市场上，交易者甘冒遭受经济损失的风险而期望从证券市场价格波动中赚取利润的证券交易行为。 证券投机的基本形式 倒卖 套利 买空卖空 证券投资与投机 证券投机与投资的联系 交易对象相同 投入资金谋取利润并承担风险 二者可以相互转化（一次良好的投资实质上是一次成功

38、的投机）证券投资与投机 证券投机与投资的区别 交易动机不同 投资对象不同 风险承受能力不同 决策依据不同 交易方式不同证券投资与投机 证券投机的作用 积极作用 具有平衡价格的作用 有助于证券交易的流动性 有利于证券市场的连续运行 有利于分担价格变动的风险 消极作用 过度投机可能导致证券价格暴涨暴跌，影响市场的稳定性证券投资的收益与风险 证券投资收益 证券投资风险 证券投资收益与风险的关系 证券投资收益 证券投资收益的含义 证券投资收益是投资者放弃现期的消费所能在未来时期获得的报酬。 投资收益的高低可以用投资收益率来表示，具体计算公式为： 收益率 期初财富价值期初财富价值期末财富价值证券投资收益 证券投资收益的分类 名义收益与实际收益 名义收益是指投资者投入一定的货币资金所获得的货币增值额。 实际收益率可以用名义收益率减去通货膨胀指数来计量。 名义收益与实际收益的关系： 投资实际收益率通货膨胀率名义收益率证券投资收益 持有期收益、到期收益和现期收益 持有期收益