公司理财第十三章十四章利润及其分配程序

1、.1第第1313章章 利润及利润及其分配程序其分配程序.2第第1313章章 利润及其分配管理利润及其分配管理v利润计算利润计算v利润分配利润分配利润分配程序利润分配程序股利发放顺序股利发放顺序股利支付方式股利支付方式v股利政策股利政策股利分配政策股利分配政策股票股利和股票分割股票股利和股票分割.3一一利利润润计计算算1 1、主营业务收入、主营业务收入 减：主营业务成本减：主营业务成本 主营业务税金及附加主营业务税金及附加2 2、主营业务利润、主营业务利润 加：其他业务利润加：其他业务利润 减：减： 营业费用营业费用 管理费用管理费用 财务费用财务费用 加：加：投资收益投资收益3 3、营业利润、

2、营业利润 加加: : 补贴收入补贴收入 加：营业外收支净额加：营业外收支净额4 4、利润总额、利润总额 减：所得税减：所得税5 5、净利润、净利润.4（一）（一） 利润分配程序利润分配程序1 1、利润分配项目、利润分配项目v盈余公积金：盈余公积金：用途：弥补公司亏损、扩大公司生产经营或者转为增加用途：弥补公司亏损、扩大公司生产经营或者转为增加公司资本；公司资本；法定盈余公积金和任意盈余公积金。法定盈余公积金和任意盈余公积金。v公益金：公益金：用途：专门用于职工集体福利设施建设；用途：专门用于职工集体福利设施建设；提取比例：提取比例：5 51010v股利（向投资者分配的利润）股利（向投资者分配的

3、利润）用盈余公积金补亏之后，可以分股利，但留存的法定盈用盈余公积金补亏之后，可以分股利，但留存的法定盈余公积金不低于注册资本金的余公积金不低于注册资本金的2525。当年税后利润的当年税后利润的10区别资本公积区别资本公积.52 2、利润分配的顺序、利润分配的顺序第一，计算可供分配的利润第一，计算可供分配的利润本年净利润年初未分配利润本年净利润年初未分配利润 0, 0, 0,继续分配继续分配 第三，计提法定盈余公积金；第三，计提法定盈余公积金；第四，计提法定公益金；第四，计提法定公益金；第五，分派优先股股利；第五，分派优先股股利；第六，计提任意盈余公积金；第六，计提任意盈余公积金；第七，向股东支

4、付普通股股利。第七，向股东支付普通股股利。递减年初递减年初累计亏损累计亏损后的本年后的本年净利润为净利润为基数基数.6（二）股利发放顺序（二）股利发放顺序股利宣告日、股权登记日、股利支付日股利宣告日、股权登记日、股利支付日v股利宣告日：公司董事会将股利支付情股利宣告日：公司董事会将股利支付情况予以公告的日期。况予以公告的日期。公告中宣布每股支付的股利、股权登记期限、公告中宣布每股支付的股利、股权登记期限、除去股息的日期和股利支付日期。除去股息的日期和股利支付日期。v股权登记日：有权领取股利的股东有资股权登记日：有权领取股利的股东有资格登记截止日期。格登记截止日期。v股利支付日：向股东发放股利的

5、日期。股利支付日：向股东发放股利的日期。.7The Dividend Payment Time LineTimeTimeDeclaration Declaration datedate股利宣告日股利宣告日Board Board announces announces a dividend a dividend will be will be paidpaidFour days Four days prior to prior to date of date of recordrecord除息除息日日Stock Stock begins to begins to trade ex-trade e

6、x-dividenddividendDate of Date of recordrecord股权登记日股权登记日All who All who hold common hold common stock on stock on this day this day receive the receive the dividenddividendPayment Payment datedate股利发放日股利发放日Dividend Dividend checks are checks are mailed to mailed to stockholdersstockholders.8用友软件用友软件

7、2003年度分红派息及转增股年度分红派息及转增股本实施公告本实施公告v证券之星证券之星5月月17日消息日消息:据上海证券报报道据上海证券报报道,公司实施公司实施2003年度利润分配及资本公积金转增股本方案为：以年度利润分配及资本公积金转增股本方案为：以2003年末年末总股本总股本120000000股为基数，向全体股东每股为基数，向全体股东每10股转增股转增2股派股派发现金红利发现金红利3.75元元(含税含税)。股权登记日：。股权登记日：2004年年5月月19日；日；除权除息日：除权除息日：2004年年5月月20日；新增可流通股份上市日：日；新增可流通股份上市日：2004年年5月月21日；现金红

8、利发放日：日；现金红利发放日：2004年年5月月25日；实施日；实施资本公积金转增股本后，按照新股本总数资本公积金转增股本后，按照新股本总数144000000股摊薄股摊薄计算的公司计算的公司2003年度每股收益为年度每股收益为0.52元。元。吴海峰吴海峰 上海证券报上海证券报 2004-5-17 8:03:09.9（三）股利支付方式（三）股利支付方式Dividend PaymentDividend Paymentv现金股利现金股利:Cash Dividend:Cash Dividendv财产股利财产股利:Asset Dividend:Asset Dividendv负债股利负债股利:Debt D

9、ividend:Debt Dividendv股票股利股票股利:Stock Dividend:Stock Dividend.10第第1414章章 股利政策股利政策.11股利政策股利政策Dividend PolicyDividend Policy（一）影响股利政策的因素（一）影响股利政策的因素（二）股利分配政策（二）股利分配政策（三）股票股利和股利分割（三）股票股利和股利分割.12（一）影响股利政策的因素（一）影响股利政策的因素v发放的限制条件：发放的限制条件：法律性限制法律性限制契约限制契约限制v内部因素限制：内部因素限制：变现能力变现能力筹资能力筹资能力资本结构和资金成本资本结构和资金成本投资

10、机会的制约投资机会的制约v股东因素股东因素股权控制要求股权控制要求所得税所得税v其他因素其他因素通货膨胀因素通货膨胀因素股利政策的惯性股利政策的惯性.13( (二二) ) 现金股利分配政策现金股利分配政策v剩余股利政策剩余股利政策v固定或持续增长的股利政策固定或持续增长的股利政策v固定股利支付率政策固定股利支付率政策v低正常股利加额外股利政策低正常股利加额外股利政策.141 1、剩余股利政策、剩余股利政策方案：公司有良好的投资机会时，根据一定的目方案：公司有良好的投资机会时，根据一定的目标资本结构，测算出投资所需要的权益资本，标资本结构，测算出投资所需要的权益资本，先从盈余中留用，然后将剩余的

11、盈余作为股利先从盈余中留用，然后将剩余的盈余作为股利分配。分配。采用政策理由：保持理想的资本结构，使加权平采用政策理由：保持理想的资本结构，使加权平均资本成本最低。均资本成本最低。.152 2、固定或持续增长的股利政策、固定或持续增长的股利政策v分配方案：每年发放的股利固定在某一固定分配方案：每年发放的股利固定在某一固定的水平上并在较长时间内不变，只有当公司的水平上并在较长时间内不变，只有当公司认为未来盈余会显著增长时，才提高年度的认为未来盈余会显著增长时，才提高年度的股利发放额。股利发放额。v选择理由：避免出现由于经营不善而削减股选择理由：避免出现由于经营不善而削减股利的情况。利的情况。.1

12、6例题v假定某公司税后净利润为假定某公司税后净利润为600600万元，第二年的万元，第二年的投资计划所需资金投资计划所需资金800800万元，公司的目标资本万元，公司的目标资本结构为权益资本占结构为权益资本占6060、债务资本占、债务资本占4040，则按照目标资本结构的要求，当年发放股利则按照目标资本结构的要求，当年发放股利额为多少？额为多少？.173 3 固定股利支付率政策固定股利支付率政策v方案：公司确定股利占盈余的比例，并据此方案：公司确定股利占盈余的比例，并据此支付股利的政策。支付股利的政策。v选择理由：与公司盈余紧密结合，体现多盈选择理由：与公司盈余紧密结合，体现多盈多分、少盈少分、

13、不盈不分的原则。多分、少盈少分、不盈不分的原则。.18股利政策的选择股利政策的选择公司发展阶段公司发展阶段 特特 点点股利政策股利政策初创阶段初创阶段公司经营风险高，融资能力差公司经营风险高，融资能力差剩余股利政策剩余股利政策高速发展高速发展阶段阶段产品销量急剧上升，产品销量急剧上升，需要进行大规模的投资需要进行大规模的投资低正常股利低正常股利加额外股利政策加额外股利政策稳定增长稳定增长阶段阶段销售收入稳定增长，公司的市场竞争力增销售收入稳定增长，公司的市场竞争力增强，行业地位已经巩固；强，行业地位已经巩固；公司扩张的投资需求减少，广告开支比例公司扩张的投资需求减少，广告开支比例下降；下降；

14、净现金流入量稳步增长，每股净利呈上升净现金流入量稳步增长，每股净利呈上升态势态势稳定增长型稳定增长型股利政策股利政策公司成熟公司成熟阶段阶段产品市场趋于饱和，销售收入难以增长；产品市场趋于饱和，销售收入难以增长；盈利水平稳定，公司通常已积累了相当的盈利水平稳定，公司通常已积累了相当的盈余和资金。盈余和资金。固定型固定型股利政策股利政策公司衰退公司衰退阶段阶段产品销售收入锐减，利润严重下降；产品销售收入锐减，利润严重下降；股利支付能力日绌。股利支付能力日绌。剩余股利政策剩余股利政策.19（三）股票股利和股票分割（三）股票股利和股票分割v股票股利：公司以发放的股票作为股利的支股票股利：公司以发放的

15、股票作为股利的支付方式。付方式。v股票分割：将面额较高的股票交换成面额较股票分割：将面额较高的股票交换成面额较低的股票的行为。低的股票的行为。.204 4、 低正常股利加额外股利政策低正常股利加额外股利政策v方案：公司一般情况下，每年只支付固定的、方案：公司一般情况下，每年只支付固定的、数额较低的股利；在盈余多的年份，根据实数额较低的股利；在盈余多的年份，根据实际情况向股东发放额外股利。际情况向股东发放额外股利。v选择理由：公司具有较大灵活性；吸引靠股选择理由：公司具有较大灵活性；吸引靠股利度日的股东，因为可以得到较稳定的股利利度日的股东，因为可以得到较稳定的股利收入。收入。.21股票股利股票

16、股利v某公司在发放股票股利前，股东权益情况见图：某公司在发放股票股利前，股东权益情况见图：普通股股本（面值普通股股本（面值1元，已发行元，已发行40万股）万股）资本公积资本公积留存收益留存收益400 000600 0002000 000股东权益合计股东权益合计3000 000假定该公司宣布发放假定该公司宣布发放10的股票股利，并规定的股票股利，并规定现有股东每持现有股东每持10股可得股可得1股股票股利，即发放股股票股利，即发放40000股普通股股票。若当时股票市价为股普通股股票。若当时股票市价为20元，元，发放股票股利后的股东权益变化的情况？发放股票股利后的股东权益变化的情况？.22Diffe

17、rences股票股利股票股利股票分割股票分割股权结构发生变动股权结构发生变动普通股股本增加普通股股本增加留存收益减少留存收益减少资本公积增加资本公积增加股权结构不变股权结构不变股票面值减小股票面值减小股东权益总额不变股东权益总额不变股东财富总额不变股东财富总额不变发行在外的股数增加发行在外的股数增加每股市价降低每股市价降低每股收益降低每股收益降低.23练习题练习题vE公司自成立以来，长期稳定增长，每年递增比率为公司自成立以来，长期稳定增长，每年递增比率为10。2001年公司实现净收益年公司实现净收益900万元，支付股利万元，支付股利300万元。万元。2002年由于市场朝着有利于公司的方向发年由

18、于市场朝着有利于公司的方向发展，全年实现净收益展，全年实现净收益1200万元。预计公司自万元。预计公司自2003年年起仍将继续保持起仍将继续保持10的增长率。公司目前负债比率为的增长率。公司目前负债比率为40。2003年有一良好投资项目需资金年有一良好投资项目需资金1000万元。万元。公司有以下几个互不相关的计划：公司有以下几个互不相关的计划：按剩余股利政策支付管理；按剩余股利政策支付管理；维持维持2001年的股利支付率；年的股利支付率；股利支付按公司业绩稳定增长率增长；股利支付按公司业绩稳定增长率增长；公司外部筹资能力有限，只能借入公司外部筹资能力有限，只能借入90万元债务资金；万元债务资金

19、；公司将继续保持目前的负债比率，但准备发行新股公司将继续保持目前的负债比率，但准备发行新股400万元。万元。v请计算各种情况下的公司股利支付额和股利支付率。请计算各种情况下的公司股利支付额和股利支付率。.24利润指标解释利润指标解释v营业利润，是指主营业务收入减去主营业务营业利润，是指主营业务收入减去主营业务成本和主营业务税金及附加，加上其他业务成本和主营业务税金及附加，加上其他业务利润，减去营业费用、管理费用和财务费用利润，减去营业费用、管理费用和财务费用后的金额。后的金额。 v利润总额，是指营业利润加上投资收益、补利润总额，是指营业利润加上投资收益、补贴收入、营业外收入，减去营业外支出后的

20、贴收入、营业外收入，减去营业外支出后的金额。金额。 .25投资收益投资收益v投资收益，是指企业对外投资所取得的收益，投资收益，是指企业对外投资所取得的收益，减去发生的投资损失和计提的投资减值准备减去发生的投资损失和计提的投资减值准备后的净额。后的净额。.26补贴收入补贴收入v补贴收入，是指企业按规定实际收到退还的补贴收入，是指企业按规定实际收到退还的增值税，或按销量或工作量等依据国家规定增值税，或按销量或工作量等依据国家规定的补助定额计算并按期给予的定额补贴，以的补助定额计算并按期给予的定额补贴，以及属于国家财政扶持的领域而给予的其他形及属于国家财政扶持的领域而给予的其他形式的补贴。式的补贴。.27营业外收入与营业外支出营业外收入与营业外支出v营业外收入和营业外支出，是指企业发生的与其生营业外收入和营业外支出，是指企业发生的与其生产经营活动无直接关系的各项收入和各项支出。产经营活动无直接关系的各项收入和各项支出。营业外收入包括固定资产盘盈、处置固定资产净收益、营业外收入包括固定资产盘盈、处置固定资产净收益、处置无形资产净收益、罚款净收入等。处置无形资产净收益、