海南大学财务管理期末试题及答案

1、海南大学20082009学年财务管理期末考试试题一、单项选择题：（本大题共 10 小题，每小题 1 分，共 10 分。每小题的备选答案中只有一个正确答案，请将选定的答案代号填在下表内。） 1. 下列关于企业财务管理目标的表述中，最适合于作为财务管理目标的是（ D ）。 A. 利润最大化指标 B. 每股盈余最大化指标 C. 股东财富最大化 D. 企业价值最大化指标 2 在杜邦分析体系中，假设其他情况相同，下列说法中错误的是（ D ）。 A. 权益乘数大则财务风险大 B. 权益乘数大则权益净利率大 C. 权益乘数等于资产权益率的倒数 D. 权益乘数大则资产净利率大 3 留存利润资金成本与普通股资金

2、成本在计算上的区别是前者不考虑（ B ）。 A 资金占用费 B 资金筹集费 C 所得税 D 预计以后每年增长率 4 某企业按年率 5.8% 向银行借款 1000 万元，银行要求保留 15% 的补偿性余 额，则这项借款的实际利率约为（ C ）。 A. 5.8 % B. 6.4% C. 6.8% D. 7.3% 5. 下列各项中，不属于投资项目现金流出量内容的是（ B ）。 A. 固定资产投资 B. 折旧与摊销 C. 无形资产投资 D. 新增经营成本 6. 某企业于年初存入银行 10000 元，假定年利息率为 12% ，每年复利两次， 已知（ F/P ， 6% ， 5 ） =1.3382 ，（ F

3、/P ， 6% ， 10 ） = 1.7908 ，（ F/P ， 12% ， 5 ） =1.7623 ，（ F/P ， 12% ， 10 ） =3.1058 ，则第 5 年末的本利和为（ C ）元。 A. 13382 B. 17623 C. 17908 D. 31058 7. 下列指标中属于非折现指标的是（ A ）。 A. 静态投资回收期 B. 现值指数 C. 内部收益率 D. 净现值 8. 在息税前利润大于 0 的情况下，只要企业存在固定成本，那么经营杠杆系数必（ A ）。 A. 大于 1 B. 与销售量成正比 C. 与固定成本呈反比 D. 与风险成反比 9. 某公司拟发行 5 年期债券进行

4、筹资，债券票面金额为 100 元，票面利率为 12% ，一年计息并付息一次，而当时市场利率为 10% ，那么，该公司债券发行价格应为 ( D) 元。 A.93.22 B .96 C . 100 D.107.58 10. 企业采取宽松的营运资金持有政策，产生的结果是（ B ）。 A. 收益性较高，资金流动性较低 B. 收益性较低，风险较低 C. 资金流动性较高，风险较低 D. 收益性较高，资金流动性较高 二、多项选择题：（本大题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。每小题的备 选答案中有两个或两个以上正确答案，请将选定的答案代号填在下表内。多选、少选、错选、不选均不得分。） 1. 关于股

5、票或股票组合的贝他系数，下列说法中正确的是（ ABCD ） A. 股票的贝他系数反映个别股票相对于平均风险股票的变异程度 B. 股票组合的贝他系数反映股票投资组合相对于平均风险股票的变异程度 C. 股票组合的贝他系数是构成组合的个股贝他系数的加权平均数 D. 股票的贝他系数衡量个别股票的系统风险 2 在金融市场上，利率是资金使用权的价格。一般来说，金融市场上资金的购买价格，一般包括以下（ ABCDE ）部分。 A. 纯粹利率 B. 通货膨胀附加率 C. 变现力附加率 D. 违约风险附加率 E. 到期风险附加率 3. 企业在持续经营过程中，会自发地、直接地产生一些资金来源，部分地满足企业的经营需

6、要，如（ ABC ）。 A 预收账款 B. 应付工资 C. 应付票据 D. 根据周转信贷协定取得的限额内借款 E. 应付债券 4. 下列关于最佳资本结构的表述，正确的是（ ABC ）。 A. 公司总价值最大时的资本结构是最佳资本结构 B. 在最佳资本结构下，公司综合资本成本率最低 C. 若不考虑风险价值，销售量高于每股收益无差别点时，运用负债筹资，可实现最佳资本结构 D. 若不考虑风险价值，销售量高于每股收益无差别点时，运用股权筹资，可实现最佳资本结构 5. 关于衡量投资方案风险的下列说法中，正确的有（ ABCD ） A. 预期报酬率的概率分布越窄，投资风险越小 B. 预期报酬率的概率分布越宽

7、，投资风险越大 C. 预期报酬率的标准差越大，投资风险越大 D. 预期报酬率的变异系数越大，投资风险越大 6. 从承租人的目的看，融资租赁是为了（ ACD ）。 A. 通过租赁而融资 B. 通过租赁取得短期使用权 C. 通过租赁而最后购入该设备 D. 通过租赁增加长期资金 7. 在计算个别资金成本时，不需要考虑所得税影响的是（ CD ）。 A. 债券成本 B. 银行借款成本 C. 普通股成本 D. 吸收直接投资 8. 下列筹资活动会加大财务杠杆作用的是（ CD ）。 A. 增发普通股 B. 利用留存收益 C. 增发公司债券 D. 增加银行借款 9 我国规定股份公司分配股利的形式有 ( AB )

8、 。 A . 现金股利 B . 股票股利 C . 财产股利 D . 负债股利 10 优先股的优先权主要表现在（ BC ）。 A. 优先认股 B. 优先取得股息 C. 优先分配剩余财产 D. 优先行使投票权 三、判断题：（本大题共 10 小题，每小题 2 分，共 20 分。题目正确划“”，错误划“×”，请将判断结果填在下表内。） 1 递延年金终值受递延期的影响，递延期越长，递延年金的终值越大；递延期越短，递延年金的终值越小。（× ） 2. 通常风险与报酬是相伴而生 , 成正比例；风险越大 , 收益也越大 , 反之亦然 .( ) 3. 投资项目营业现金流量等于营业收入减去营业成

9、本再减去所得税。（× ） 4 净现值以绝对数表示，不便于在不同投资规模的方案之间进行对比。（ ） 5 在确定信用标准时，只要提供商业信用增加的成本低于扩大销售增加的利益，企业就可以进一步提供商业信用。（ ） 6. 在债券和股票投资过程中，均会不可避免地会遇到利率风险、购买力风险、变现力风险和再投资风险。（ ） 7 股票股利发放后，每股市价和每股利润一定会下跌。（× ） 8. 债券的价格会随着市场利率的变化而变化，当市场利率上升时，债券价格下降；当市场利率下降时，债券价格会上升。（ ） 9. 优先股股利是税后支付，故其成本一般高于债券成本。（ ） 10. 由于存在固定成本而造

10、成息税前利润变动率大于销量变动率的现象，称作财务杠杆效应。（ × ） 四、业务计算与综合分析题（本大题共 3 小题，每小题 10 分共 30 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数。） 1. 已知宏达公司拟于 2000 年初用自有资金购置设备一台，需一次性投资 100 万元。经测算，该设备使用寿命为 5 年，税法亦允许按 5 年计提折旧；设备投入运营后每年可新增利润 20 万元。假定该设备接直线法折旧，预计的净残值率为 5% ；已知，（ P/A ， 10% ， 5 ） 3.7908 ，（ P/F ， 10% ， 5 ） 0.6209 。不考

11、虑建设安装期和公司所得税。 要求： （ l ）计算使用期内各年净现金流量。 （ 2 ）计算该设备的静态投资回收期。 （ 3 ）计算该投资项目的投资利润率。 （ 4 ）如果以 10% 作为折现率，计算其净现值。 解（ l ）该设备各年净现金流量测算额 NCF 1 4 = 20 （ 100 5 ） 5 39 万元） （ 2 分） NCF 5 20 （ 100 5 ） 5 5 44 （万元）（ 2 分） （ 2 ）静态投资回收期 =100 39 2 56 （年） （ 2 分） （ 3 ）该设备投资利润率 = 20 100 × 100 = 20 （ 2 分） （ 4 ）该投资项目的净现值 3

12、9 × 3 7908 100 × 5 × 0 6209 100 147 8412 3 1045 100 ） 50 95 （万元） （ 2 分） 2. 某公司目前的资本结构为：总资本为 1000 万元，其中，债务 400 万元，年平均利率 10 ；普通股 600 万元（每股面值 10 元）。目前市场无风险报酬率 8 ，市场风险股票的必要收益率 13 ，该股票的贝他系数 1.6 。该公司所得税率 33 。 要求： （ 1 ）计算现条件下该公司综合资本成本； （ 2 ）该公司计划追加筹资 400 万元，有两种方式可供选择：发行债券 400 万元，年利率 12 ；发行普通

13、股 400 万元，每股面值 10 元。计算两种筹资方案的每股收益无差别点； （ 3 ）若公司预计的息税前利润为 240 万元，应采用哪一方式筹资？ 答案： (1) 债务成本 =10*(1-33%)=6.7% （ 2 分） 普通股成本 =8%+1.6*(13%-8%)=16% （ 2 分） 综合资本成本 =(400/1000)* 6.7% +(600/1000)* 16% =12.28% （ 2 分） (2)(EBIT-400*10%-400*12%)(1-33%) / 60 = (EBIT-400*10%)(1-33%) / (60 +40) EBIT = 160 万 （ 3 分） （ 3 ）

14、采用发行债券筹资 （ 1 分） 3. 某企业每年需耗用 A 材料 45 000 件，单位材料年存储成本 20 元，平均每次进货费用为 180 元， A 材料全年平均单价为 240 元。假定不存在数量折扣，不会出现陆续到货和缺货的现象。要求： （ 1 ）计算 A 材料的经济进货批量。 （ 2 ）计算 A 材料年度最佳进货批数。 （ 3 ）计算 A 材料的相关进货成本。 （ 4 ）计算 A 材料的相关存储成本。 （ 5 ）计算 A 材料经济进货批量平均占用资金。 答案： （ 1 ） A 材料的经济进货批量 2×45 000×18020 900 （件）（ 2 分） （ 2 ） A

15、 材料年度最佳进货批数 45 000900 50 （次） （ 2 分） （ 3 ） A 材料的相关进货成本 50×180 9 000 （元） （ 2 分） （ 4 ） A 材料的相关存储成本 9002 ×20 9 000 （元） （ 2 分） （ 5 ） A 材料经济进货批量平均占用资金 240×9002 108 000 （元）（ 2 分） 五、综合题：（本大题共 1 小题，共 20 分。凡要求计算的项目，均须列出计算过程；计算结果出现小数的，均保留小数点后两位小数。） 兴源公司 1997 年 12 月 31 日 的资产负债表如下，该公司的全部账户都在表中，表中打

16、问号的项目的数字可以利用表中其他数据以及补充资料计算得出。 兴源公司资产负债表 单位：元 补充资料： (1) 年末流动比率 1.5 ； (2) 产权比率 0 6 ； (3) 以销售额和年末存货计算的存货周转率 16 次； (4) 以销货成本和年末存货计算的存货周转率 11 5 次； (5) 本年毛利 ( 销售额减去销货成本 )31 500 元。 要求： (1) 计算存货账户余额； (2) 计算应付账款账户余额； (3) 计算未分配利润账户余额 (4) 计算有形资产负债率及有形净值负债率 答案： （ 1 ） 销售收入 ÷ 存货 =16 ， 销售成本 ÷ 存货 =11.5 （销

17、售收入 销售成本） ÷ 存货 =4.5 又 销售收入 销售成本 = 销售毛利 =31500 （元） 存货 =31500/4.5=7000 （元） （ 3 分） （ 2 ）应收账款净额 =4520025007000294002000=4300 （元）（ 3 分） 流动负债 = 流动资产 ÷ 流动比率 = （ 2500+4300+7000 ） ÷1.5=9200 （元） 应付账款余额 = 流动负债 应交税金 =92002500=6700 （元） （ 4 分） （ 3 ） 产权比率 = 负债总额 ÷ 所有者权益总额 =0.6 资产总额 = 负债总额 + 所有者权益总额 =45200 （万元）