力帆实业股份有限公司偿债能力分析

1、 毕业论文设计毕业论文 力帆实业股份题 目 偿债能力分析 指导教师 王凤岭 学生姓名 周明阳 二O一五 年 五 月 十八 日力帆实业股份偿债能力分析摘 要作为一个十分理想的企业一定要增加收益和利润，尽量回避经营风险，而企业偿债能力是其中一个非常重要的内容。偿债能力分析是企业的财务报表分析中一个很重要的因素，是指企业用其他的资产来归还长短期债务的能力，是保证企业健康开展下去的最根本前提,同时也是投资者和债权人以及企业的相关利益者们都非常关心的问题,反映了一个企业的财务灵活性以及其归还债务的能力。全面并且客观地分析企业的偿债能力，能够使债权人做出正确的借贷决定，使投资人了解企业的偿债能力，使企业了

2、解自身资金的流动及灵活性，因此，了解企业偿债能力的影响因素并利用财务信息进行企业短期偿债能力和长期偿债能力分析，文章以力帆股份2021年至2021年近三年的财务信息为例，通过比率分析方法，分析该公司的偿债能力的强弱，提出问题并对其提出合理的建议。关键词：偿债能力分析；短期偿债能力分析；长期偿债能力分析Lifan Industry Corp.Solvency AnalysisAbstractAs an ideal is bound to increase revenue and profit of enterprise, try to avoid operation risk, and ente

3、rprise debt paying ability is one of the very important content. Debt paying ability analysis is the company an important factor in financial statement analysis, is refers to the enterprise with his assets to repay the ability of both short-term and long-term debt, is a basic premise, guarantee the

4、healthy development of enterprises and investors and creditors aand the enterprise stakeholders are very concern, reflects a company's financial flexibility and its ability to repay the debt. Comprehensively and objectively analyze the solvency of the company, to be able to make creditors lendin

5、g to make the right decision, so investors understand the profitability of enterprises, make enterprises to understand their own capital flow and flexibility, therefore, to understand the influence factors of enterprise solvency and use financial information for enterprise short-term solvency and lo

6、ng-term solvency analysis, article selected Lifan Industry Corp.from 2021 to 2021, nearly three years of financial information, for example, through ratio analysis method, the strength of the analysis of the company's solvency, put forward the problems and put forward reasonable Suggestions.Key

7、words：debt paying ability analysis;short-term debt paying ability analysis;long-term solvency analysis目 录摘 要iAbstractii目 录iii绪 论11 偿债能力分析的根本理论2 偿债能力的含义21.2 偿债能力分析的概念21.3 偿债能力分析的内容22 力帆实业股份概况和偿债能力现状32.1 力帆股份概况32.2 力帆股份偿债能力现状33 力帆实业股份偿债能力具体分析43.1 短期偿债能力分析43.1.1 流动比率分析43.1.2 速动比率分析53.1.3 现金比率分析53.2 长期偿

8、债能力分析63.2.1 资产负债率分析63.2.2 产权比率分析73.2.3 利息保障倍数分析84 力帆实业股份偿债能力评价及提升建议104.1 力帆股份偿债能力评价104.1.1 应付账款过多影响公司信誉104.1.2 存货过多使速动比率下降104.2 提高力帆股份偿债能力建议104.2.1 改善应付账款管理104.2.2 加强存货的管理10结 论11参考文献12致 谢13附 录14绪 论对一个企业而言，偿债能力的强弱关系着企业的生死存亡，因此，对企业偿债能力的分析尤其重要。企业偿债能力分析目的在于了解企业的短期偿债能力和长期偿债能力的强弱，即企业将资产转换为货币资金用来清偿到期的债务或应付

9、突发性货币资金需求的能力，揭示企业所承当的财务风险程度。文章通过力帆股份偿债能力的分析，可以发现公司财务方面出现的问题，提出完善力帆股份偿债能力的几点建议，以此到达公司能结合实际情况做出最优的偿债能力分析的目的。市场经济条件下，负债经营是现代企业的根本经营策略，而如何分析企业偿债能力是企业进行负债经营风险管理的关键环节。企业偿债能力的分析无论对企业还是与企业相关的利益团体而言意义都是十分重要的，对于债权人来说：通过偿债能力的分析可以判断到期本息的收回情况，对于供给商和客户来说：企业的偿债能力强弱反映了其履约能力的强弱，如果企业偿债能力弱的话，经济业务可能无法完成，这会直接影响其经济利益。力帆股

10、份归还各种到期债务能力的大小是决定公司财务状况优劣的根本要素之一，反映了公司财务状况的稳定性和公司生产经营的开展趋势。对力帆股份公司偿债能力进行科学、合理地评价，既关系到公司财务风险乃至经营风险是否得以有效控制又关系着与公司有利害关系的投资者、债权人以及社会公众的经济利益。因此通过对力帆股份偿债能力的研究分析从而完善企业的偿债能力。文章以力帆股份偿债能力分析为例,根据偿债能力分析的必要性，主要从流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率、产权比率、利息保障倍数这几方面进行分析，并与华域汽车公司的偿债能力指标分析进行比照，华域汽车公司在汽车行业经济开展比拟平稳，其规模与力帆股份公司比拟相似 ，通过

11、比照更进一步的了解力帆股份偿债能力的缺陷，并提出相应的解决措施，进而完善力帆的偿债能力。即可知偿债能力分析对于企业的开展具有重要的作用。文章的研究方法是通过案例分析法、比照法、图表结合等方法，分析力帆偿债能力的强弱，其分为短期偿债能力分和长期偿债能力分析两大局部，对力帆债务状况能力进行分析及提出合理的建议。1 偿债能力分析的根本理论 偿债能力的含义偿债能力是指企业归还到期债务的能力，是否能及时归还到期债务，是反映企业财务状况好坏的重要标志1。通过对偿债能力的分析能够考察企业持续经营的能力和风险，有利于对企业未来收益进行预测。企业偿债能力包括短期偿债能力和长期偿债能力。1.2 偿债能力分析的概念

12、偿债能力分析是企业财务分析的一个十分重要的方面，通过对企业资产变现能力及保障程度的分析，观察并判断企业是否具有归还到期债务的能力及偿债能力的强弱2。通过这种分析可以揭示企业的财务风险，企业管理者、债权人及股东投资者都十分重视企业的偿债能力分析。1.3 偿债能力分析的内容偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析两局部。1短期偿债能力分析是指对企业偿付流动负债的能力的分析。流动负债是将在1年之内或超过1年的一个营业周期内需要偿付的债务，这局部负债对企业的财务风险影响比拟大，假设不能及时归还，就可能使企业陷入财务困难，甚至面临破产倒闭的危险3。一般来说流动负债需要用现金直接来归还，而流动资

13、产是在1年内或者超过1年的一个营业周期内可变现的资产，因此流动资产也就成为归还流动负债的一个平安保障。所以可以通过分析流动负债与流动资产之间的关系来判断企业短期偿债能力。评价短期偿债能力的财务比率主要有：流动比率、速动比率、现金比率等。2长期偿债能力分析是指对企业归还长期负债的能力的分析，企业的长期负债主要有长期借款应付债券、长期应付款、专项应付款、预计负债等。企业的长期债权人和所有者不仅关心企业的短期偿债能力，更关系企业的长期偿债能力。因此在对企业进行短期偿债能力分析的同时，仍需对企业的长期偿债能力进行分析，以便于债权人和投资人更全面的了解企业偿债能力以及财务风险4。反响长期偿债能力的财务比

14、率主要有资产负债率、利息保障倍数、产权比率等。2 力帆实业股份概况和偿债能力现状2.1 力帆股份概况力帆实业股份成立于1992年，是中国最大的民营企业之一。历经21年开展，成为以汽车、摩托车的研发、生产、销售包括出口为主业，并投资于金融业的大型民营企业。2021年，力帆实业集团股份实现销售收入亿元，产销汽车万辆，出口创汇亿美元，位列重庆民营企业第一位。截至2021年12月，累计申请专利8007件，其中已获授权专利6951件，各项指标居全国同行领先地位。目前，公司现有员工9375余名，其中具有大中专文化程度7080余人。力帆已十度入选中国企业500强，连续多年成为重庆市出口第一名。2021年11

15、月25日，力帆股份在上海证券交易所成功上市，股票代码为601777，是中国首家上市A股的民营乘用车企。力帆实业集团股份为重庆力帆控股的控股子公司，在重庆市民营企业50强中排名榜首，连续多年成为重庆市出口第一名。2021年，力帆被中国品牌研究院评选为“国家名片，是摩托车行业唯一入选品牌。2021年，力帆荣获重庆市政府最高质量荣誉首届“市长质量管理奖2021年，力帆实业集团股份实现销售收入亿元人民币，产销发动机万台，出口创汇亿美元，拥有有效专利1631项，此三项指标居全国同行领先地位；产销摩托车万辆，在全国同行中排名第五；产销轿车4.32万辆，产销通机万台，是重庆市民营企业纳税大户。2.2 力帆股

16、份偿债能力现状随着经济的快速开展人们的生活质量越来越高，车辆成了生活中的必须品，人们对车的要求越来越高，汽车行业的竞争也随之更加剧烈。力帆股份主要生产乘用车、轿车、摩托车，成立于1992年，注册资金为780亿元。公司在2021年由于生产的自主品牌受到严重压迫，出现亏损状况，但2021年随着公司的产品结构调整和营销策略不断的创新，产品销量和营业收入稳定增长，盈利能力显著提高，公司成功实现扭亏为盈，公司2021年实现营业收入万元；实现营业利润万元；实现利润总额万元。从力帆实业股份2021年资产负债表可以了解公司的资产负债状况，公司拥有总资产2108628万元，其中流动资产为1142021万元、非流

17、动资产为966611万元。负债总额为1238659万元，其中流动负债为1184913万元、非流动负债为53746万元。所有者权益为787562万元。公司在债务融资方面运用较多，觉察债务融资的优点，近而增长公司的价值。3 力帆实业股份偿债能力具体分析3.1 短期偿债能力分析3 流动比率分析流动比率是用来衡量企业短期偿债能力的一个重要财务指标，是企业流动资产与流动负债的比值，一般来说，这个比率越高，说明企业归还流动负债的能力也就越强，流动负债得到归还的保障越大5。但是过高的流动比率也并非好现象，因为流动比率过高可能是企业滞留在流动资产上的资金过多，未能有效地加以利用，可能会影响企业的盈利能力。流动

18、比率的计算公式：流动比率=流动资产÷流动负债，2021年2021年，力帆股份流动比率与同行业比照图表如下所示。 表3-1 力帆股份20212021年流动比率与同行业比照流动比率2021年2021年2021年 力帆股份华域汽车公司 图3-1 力帆股份20212021年流动比率与同行业比照通过计算 力帆股份2021年至2021年的流动比率，由表3-1可以看出2021年至2021年流动比率逐年下降，力帆股份公司流动比率三年的平均值为4，也就是说每一元的流动负债，都有1.14元的流动资产作为偿债保障。根据西方的经验，流动比率在2左右比拟适宜，力帆股份公司流动比率远低于标准比率，综上说明企业短

19、期偿债能力比拟弱。 从图3-1中看出，2021年至2021年力帆股份公司流动比率呈下降趋势，华域汽车流动比率同样也呈下降趋势，但是力帆股份公司的流动比率低于华域汽车公司，而所以总体分析来看力帆股份公司归还流动负债的能力要低于华域汽车公司。3 速动比率分析速动比率为企业的速动资产与流动负债的比值。一般来说，流动资产扣除存货之后的资产被称为速动资产，主要包括货币资金、交易性金融资产、应收票据、应收账款等。速动比率越高，说明企业的短期偿债能力也就越强。速动比率的计算公式：速动比率=流动资产-存货÷流动负债，力帆股份公司20212021年速动比率与同行业比照方下列图表所示。 表3-2 力帆股

20、份20212021年速动比率与同行业比拟速动比率2021年2021年2021年力帆股份华域汽车公司6图3-2力帆股份20212021年速动比率与同行业比拟 通过数据分析，得出力帆股份公司速动比率逐年降低，而且2021年至2021年波动幅度较大，因为公司2021年流动资产突然大量减少，而流动负债、存货却增加了，存货的流动性较差，变现能力较弱，影响了流动资产，所以导致2021年速动比率与2021年差距较大并且速动比率又偏低于标准值。因为存货的增加在一程度上影响了力帆股份公司的短期偿债能力，如果要提高公司的短期偿债能力，应加强存货的管理。图3-2数据显示两家公司的速动比率都有下降的趋势，力帆股份公司

21、速动比率波动幅度比华域汽车公司大，而且流动比率远低于华域汽车公司，尤其2021年和2021年差距更加明显，所以力帆股份公司的短期偿债能力比华域汽车公司弱。 现金比率分析现金比率是现金类资产对流动负债的比率，现金比率可以准确地反映企业的直接偿付能力6。当企业面临支付工资日或者大宗进货日等需大量现金时，这一指标更能显示出其重要的作用。现金比率越高，表示企业可立即用来支付债务的现金类资产越多。2021年2021年，力帆股份现金比率与同行业比照图表如下所示。 表3-3 力帆股份20212021年现金比率与同行业比拟 现金比率2021年2021年2021年力帆股份公司%)华域汽车公司(%)图3-3力帆股

22、份20212021年现金比率与同行业比拟经过对表3-3的分析得出，力帆股份现金比率不断下降，是因为货币资金每年都减少，而流动负债大量增加，尤其是2021年力帆股份为了扩大产品规模借入资金增加，致使流动负债增加，又采购原材料导致了货币资金减少，因此现金比率下降。从图3-3可以看出力帆股份2021年至2021年现金比率在不断下降，华域汽车公司现金比率也不断下降，不过力帆股份现金比率远远低于华域汽车公司，力帆股份又因2021年大量借入资金，使得流动负债增加，影响的公司的偿债能力，所以力帆股份直接偿付能力低于华域汽车公司的直接偿付能力。3.2 长期偿债能力分析 资产负债率分析资产负债率也称负债比率或举

23、债经营比率，是企业负债总额与资产总额的比率，它反映企业的资产总额中有多大的比例是通过举债而得到的；反映了企业归还债务的综合能力，这个比率越高，企业归还债务的能力越差，财务风险越大；反之，归还债务的能力越强7。资产负债率计算公式：资产负债率=负债总额÷资产总额×100% ，力帆股份20212021年资产负债率与同行业比拟如下列图表所示。 表3-4 2021年2021年力帆股份资产负债率与同行业比拟资产负债率2021年2021年2021年力帆股份公司%华域汽车公司%图3-4力帆股份20212021年资产负债率与同行业比拟通过资产负债率计算分析可以知道力帆股份近三年资产负债率逐年

24、上升，是因为公司由于扩大生产规模大局部资金采用举债经营方式筹集得到的，使得负债总额平均增加19.64%，而资产总额平均增加11.45%，导致资产负债率上升。2021年力帆股份的资产有58%来源于举债，降低了公司长期偿债能力。由图3-4可以看出力帆股份资产负债率不断增加，长期偿债能力也就不断降低。华域汽车公司资产负债率有降有升但幅度不大，总体来看，力帆股份资产负债率较高于华域汽车公司汽车公司，但差距很小，所以力帆股份归还长期债务的能力比华域汽车公司稍微差一些。 3 产权比率分析产权比率反映了债权人所提供资金与股东所提供资金两者之间的比照关系，因此可以揭示企业的财务风险及股东权益对债务的保障程度大

25、小8。该比率越低，说明企业长期财务状况越好，债权人贷款的平安性越有保障，企业财务风险越小。产权比率计算公式:产权比率=负债总额÷股东权益总额，力帆股份有限20212021年产权比率与同行业比拟如下列图表所示。 表3-5 20212021年力帆股份产权比率与同行业比拟产权比率2021年2021年2021年力帆股份公司华域汽车公司图3-5 力帆股份20212021年产权比率与同行业比拟 由表3-5可以得出力帆股份2021至2021年产权比率呈上升趋势，说明长期偿债能力变弱，同时也说明公司长期财务状况不好，对债权人的平安性保障差。2021年至2021年公司负债总额大量增加，而投资人投入的资

26、金增加幅度却很小，说明力帆股份通过扩大举债的规模来获得较多的财务杠杆利益，属于高风险，高报酬率的财务结构。图3-5显示力帆股份近三年产权比率不断上升，而且较高，华域汽车公司在2021年有所增加但变化不大，总体来说，力帆股份与华域汽车公司相比长期偿债能力属于低层，股东权益对债务的保障程度降低，财务风险较高。所以力帆股份的财务结构要加强优化，做到低风险，低报酬率，使公司开展的更好、更长远。 利息保障倍数分析利息保障倍数指利息所得的倍数，是用来衡量企业支付负债利息能力的指标，反映了企业通过经营所得支付债务利息的能力。如果这个比率很低，说明企业很难保证用经营所得来按时按量的进行支付债务利息，会引起债权

27、人的担忧。一般认为利息保障倍数在1以上。利息保障倍数的计算公式：利息保障倍数=税前利润+利息费用÷利息费用，力帆股份20212021年利息保障倍数与同行业比拟如下列图表所示。 表3-6 20212021年力帆股份利息保障倍数与同行业公司比拟利息保障倍数2021年2021年2021年力帆股份公司华域汽车公司图3-6 20212021年力帆股份利息保障倍数与同行业公司比拟通过2021年至2021年利息保障倍数的计算得出，力帆股份2021年至2021年利息保障倍数突然由正数变为负数，因为公司在2021年利润总额为负数，是由于国内汽车销量的增速放缓，公司生产的自主品牌受到严重压迫，出现了亏损

28、状况，但在2021年公司销售量和营业收入稳中有升，分别增长约15.6%和8.5%，公司继续优化产品结构，并成功推出了新产品，转亏为盈，利息保障倍数大幅度上升，但受2021年的影响公司支付利息费用的能力并不是很强。图3-6显示力帆股份近三年利息保障倍数变化幅度较大，尤其在2021年还出现了亏损状态，华域汽车公司在2021年也有所波动，但波动幅度不大，比拟平稳，力帆股份利息保障倍数虽然在2021年上升，但远低于华域汽车公司，力帆股份支付利息费用的能力远不如华域汽车公司。4 力帆实业股份偿债能力评价及提升建议4.1 力帆股份偿债能力评价4 应付账款过多影响公司信誉力帆股份近三年资产总额、负债总额逐年

29、增加，经过对力帆股份偿债能力指标分析得出，公司2021年至2021资产负债率不断上升，且超过50%，应付账款占负债总额一半以上，资产负债率上升主要是因为应付账款积压过多。公司不能及时归还应付账款，应付账款管理不佳，使得应付账款过多且不断增加。公司应付账款太多会影响公司的信誉，从而导致与供给商之间的关系紧张，增加公司生产、采购、经营的难度，增加财务风险，公司应加强应付账款的管理。4 存货过多使速动比率下降由力帆股份的短期偿债能力指标分析，其流动比率三年内整体是上涨的，速动比率逐年降低，因此公司速动比率下降导致短期偿债能力较弱，受存货闲置过多的影响，主要是因为公司近年开发生产自主的新品牌原材料大量

30、增加，在产品数量增多，产品的销售量又不高使存货逐年增加且在流动资产中所占数额较大导致的，存货变现能力又低，会影响流动资产的流动性，因此公司应加强存货的管理。4.2 提高力帆股份偿债能力建议4 改善应付账款管理力帆股份的应付账款太多，这会影响公司的信誉度，阻碍公司的长久开展，公司必须加强应付账款的管理，公司应建立多层次、有制约的采购审批手续，制定合理货款结付程序。按时支付应付账款，使企业获得更好的信用，企业信用度高了，供给商自然也就愿意赊销货物给公司，甚至给公司享受现金折扣。这样，公司的应付账款会形成一个良性循环，既降低了公司的生产、采购、经营难度，又降低了财务风险。4 加强存货的管理加强存货的

31、管理，公司要减少在产品，扩大销售产品，降低原材料库存，降低库存总费用。控制存货资金占用，提高销售人员的能力，大力销售产成品，减少存货数量。提高管理人员的素质，做到重复进货，也不要为了防止缺货导致延期交货，而大量进货，防止存货积压。对于即将超期的车辆通过差异活动进行推广销售，通过以上方式努力减少存货的闲置，减少在流动资产中的比重，从而提高速动比率。结 论文章在对企业偿债能力的根本理论理解的根底上分析了企业的偿债能力分析，从科学、经济的角度对企业的偿债能力指标进行评价，文章选力帆股份为例，对公司的偿债能力展开了分析与评价，以发现和改善公司偿债能力为目标，以近三年各项偿债能力指标为主分析了力帆股份公

32、司偿债能力问题,得出以下结论：(1)文章根据反映偿债能力的流动比率、速动比率、现金比率、资产负债率、产权比率、利息保障倍数六项指标分析，并采用清晰明了的表格和图对力帆股份短期偿债能力和长期偿债能力进行具体分析，同时与在同行业处于中层的华域汽车公司进行了比拟。分析结果显示力帆股份偿债能力较弱，与同行业相比也比拟弱。(2)对力帆股份偿债能力指标分析的研究结果看出，公司是举债经营为主的上市公司，从资产负债率、产权比率的上升，流动比率的下降可以看出公司的负债比重较高，其中应付账款占负债总额一半，导致公司的短期偿债能力和长期偿债能力较弱，也影响了公司的信誉。从速动比率、流动比率都下降可以看出是由于存货的

33、积压导致的，从而影响了力帆股份的短期偿债能力。(3)经过对力帆股份的长短偿债能力指标分析得出，公司在应付账款管理、存货管理方面存在很多的缺乏，制定合理的应付账款程序，按时支付应付账款，提高公司的信誉度，降低公司的财务风险。加强存货的管理，做到减少营运资本在存货上的金额占用量；减少原材料和在产品的库存，通过提高管理人员的素质，加强存货的管理水平。参考文献1 Sheridan Titman.The Determinants of Capital Structure Choice J.Journal of Public Economics,2021(12):23302 Jensen Michael

34、C. Heckling,William H. Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure J.Journal of Financial Economics, 2021(3):72903 中国注册会计师协会财务本钱管理M中国财政经济出版社，2021:45664 刘伟企业短期偿债能力分析.统计与咨询J20214:1201455 高莉从流动比率谈企业短期偿债能力评价方法之改良J财会月刊，20218: 126 何韧财务报表分析M上海财经大学出版社2021:2202677 庄红梅企业短期偿债能

35、力分析指标研究J河南科技，202127:27468 J中国农业会计，2021(10) :10274致 谢随着毕业论文的完成也就意味着我们的大学生活将要结束了，我们的学业也到了该画句号的时刻了，四年的学业生涯感谢所有栽培过我的老师，这次的毕业论文更要感谢我的指导老师，她耐心负责的纠正我在论文中出现的各种错误，这两个月以来我占用了她许多的休息时间，从选定题目，到论文的初步成型，经过了一次次的修改最终定稿，她教会了我太多的东西。让我不仅学习了很多知识，加强了我的专业技能，还锻炼了我的逻辑能力，更让我懂得了做什么都是需要细心和耐心的。我的毕业论文是关于企业偿债能力分析的，从粗糙的论文到详细而美观的论文

36、，不仅占用了指导老师的大局部时间，而且让指导老师没少费心思，在这里我再次感谢我的指导教师，谢谢您！此刻，象征着大学四年结束的毕业论文终于顺利完成了，四年里很感谢各位老师的悉心栽培，在教会我各种专业技能的同时也教会了我如何更好地与人沟通，怎样在今后的工作岗位上才能做到更好。此外，我也很想和在一起学习的小伙伴们说声感谢，很多我不懂的问题时都是你们帮我解答，还有经常一起探讨知识的朋友们感谢你们在我的学习和生活中的帮助与陪伴研究所教研室各临床科室各辅助科室医务科护理科门诊科院感科总务科基建科保卫科设备科膳食科营养科院 办、监察室人事科、保健科财务科、医保办信息科、计算机科教科医疗副院长后勤副院长行政副

37、院长总会计师科教副院长。再次真心的向所有关心和帮助过我的老师和同学说声：谢谢你们了!附 录附表1： 资产负债表单位：力帆实业股份单位：万元报告日期2011-12-312012-12-312013-12-31货币资金180376137126128483应收票据524725361665690887应收账款791088308001预付款项6117912782841574其他应收款10763175810463存货227930245772262609其他流动资产130601216-流动资产合计10259448841941142021可供出售金融资产-长期股权投资8241797754107083投资性房地产207913911189固定资产原值6670967437251034016累计折旧331554403387450570固定资产净值335542340338583446固定资产减值准备142924311891固定资产334113337907581555在建工程88200152988116505固定资产清理4321194无形资产59452101289109038开发支出2688728