财务管理练习题

1、精品第三章练习题1.某公司发行面值为1000元,期限为5年，票面利率为8%的定期付息企业债券20000张。要求计算以下数据：(1)若发行的市场利率为10%，债券的发行价格应定为多少？(2)若公司以1041元价格发行，发行时市场利率是多少？解：(1)该问题是已知定期债券面值、期限和贴现率，求债券的发行价格问题，肌P=A(P/F,i,n)局(P/A,i,n)=1000x(P/F,10%,5)+1000X8%(P/A,10%,5)=1000X0.6209+1000X8%x3.7908=924(2)该问题是已知定期债券面值、期限和发行价格，求债券的贴现率即,1000x(P/F,i,5)+1000X8%

2、(P/A,i,5)=1041,查表得到：i=7%,即当市场利率为7%时，发行价格为1041元。2.申申公司2015年资产负债表及有关资料如下：资产负债表(简表)(2015年12月31日)单位：万元资产负债与所有者权益货巾资金0002应付票据4000应收帐款0003应付帐款2000存货0007长期借款10000固定资产净值0009实收资本4000无形资产0001留存收益2000资产合计22000负债合计22000该公司2015年销售额为25000万元，销售净利率为10%,净利北的70%分配给投资者。该公司预计2016年销售额比上年增长20%,为实现这一目标，公司需新增一台价值200万元的设备。根

3、据历年财务数据分析，该公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。假定该公司2016年的销售净利率和利润分配政策与上年保持一致。要求：(1)计算2016年公司需要增加的营运资金；(2)预测2016年需要对外筹集的资金量。解：(1)250000000X20%(2000000+250000000+3000000+250000000+7000000交50000000)-(4000000+250000000+2000000交50000000)=50000000>0.24=12000000(2)预测2009年的留存收益为销售额为250000000(1+20%)X10%X(1-70%)=9000000

4、2009年需对外筹集资金=12000000+2000000-9000000=5000000第四章练习题1太阳能公司20X5年度的利润表有关资料如下：销售收入4000万元变动成本2400万元固定成本1000万元息税前利润600万元利息200万元所得税100万元要求：(1)计算经营杠杆系数、财务杠杆系数和复合杠杆系数。(2)若20X6年销售收入增长30%，息税前利润与净利润增长的百分比是多少？解：(1)DOLS=S_VCEBIT牛=S_VC_F-EBIT-=2.674000_24004000_2400,000DFL=EBIT=600=1.5EBIT-L600-2.00DTL=DOLXDFL=EBI

5、T+=2.67x""4EBIT-L(2)方法一：2009年的EBIT=S-VC-F=4000(1+30%)-2400(1+30%)-1000=1080,2009年的EBIT的增长率为(1080-600)/600=0.8假设所得税率不变，利率不变，20X9年的净利润=S-VC-F-I-T=4000(1+30%)-2400(1+30%)-1000-200-220=660,20X9年的净利润增长率为660-300/300=1.2方法二：息税前利润增长百分比=30%X2.67=80%,净利润增长百分比=30%X4=120%2.海滨公司目前的资金来源包括每股面值1元的普通股800万股

6、和平均利率为10%的3000万元债券。该公司拟投产新产品，该项目需要资金4000万元，预期投产后每年可增加息税前利润400万元。有两个筹资方案：一是按11%的利率发行债券；二是按20元/股的价格增发普通股。该公司目前的息税前利润为1600万元，公司适用的所的税率为25%,证券发行费忽略不计。要求：(1)计算两个筹资方案的每股收益；(2)计算两个筹资方案的每股收益的无差别点；(3)计算筹资前后的财务杠杆系数；(4)分析公司应选择哪种筹资方案？为什么？用牛.8。(SVCFI)(1T)(EBITI)(1T)发行债券的EPS=N-=丞二(1600：:40000010%_400011%)(1/5%)80

7、0-1.18增发普通股的EPS=(1600400_3000>10%)(1_25%)=1.27580Q-200(2)(EBIT-3000X10%)(125%)/1000=(EBIT-3000X10%-4000X10%)(125%)/800,贝U无差别点上的EBIT=2500万元,EPS0=1.7625元/股；(3)筹资前的DFL=ebit=1600EBIT_1600J3001.23,筹资后：发行债券的DFL=EBIT=2000-1.59,200000010%J00011%发行普通股的DFL=EBIT=2000-1.182000-300(4)应该选择增发普通股，因为该方案每股收益最大，且财务

8、风险最小(财务杠杆系数小)。第五章练习题1 .为了生产某种产品，有甲、乙两种投资方案可供选择。投资总额为120000元。每年的现金流量如下表：年次甲方案甲方案现金流入量现金流出量现金流入量现金流出量01200001200001320005000023200040000332000300004320002000053200020000合计160000160000要求:设该公司的资本成本率为10%,分别计算甲、乙方案的净现值，并判断应选择哪个方案？由上式得，NPV(甲)=1312,NPV(乙)=7100,因为7100>1312,所以应选择乙。2 .某公司现有甲、乙、丙、丁四个投资项目，有关资

9、料如下表所示：项目原始投资/万元净现值/万元净现值率/%甲3009030乙2007035丙2005025丁1004040要求：(1)在投资总额不受限制时，请作出方案组合决策；(2)在投资总额限制在300万元或600万元时，请分别作出方案组合决策。解：(1)在投资额不受限制时，按净现值率的高低优选方案，即丁、乙、甲、丙；(2)在300万时选择(丁+乙)组合；在600万时选择(丁+乙+甲)组合。第六章练习题1.某公司年初股票价格为100元，总股份为100万股。公司董事会为激励公司经理，给予了经理3万份认股权证。规定经理在经后的3年内每年末可以执行认股权证的1/3,在上一年未执行的可以累计到下一年度

10、执行；在第一年末执行时，经理可以使用每份认股权证按照110元的价格购买1股普通股票，以后每年末执行价格递增5%。假设该公司经理决定只要每年末执行当年认股权证能获利便立即执行，此后3年股价分别为115元、105元、125元。要求：计算该公司经理执行认股权证的获利情况。解：(1)第一年末股价为115元，认股权证的执行价格为110元，因此,经理执行1万份认股权证：执行认股权后公司权益总额=115X100+110X1=11610(万元)公司总股份=100+1=101(万股)每股彳介值=11610+101=114.95(元)经理执行认股权证获利=(114.95-110)X1=4.95(万元)(2)第二年

11、末因股价低于110元，因此经理暂时不执行认股权。(3)第三年股价125元高于执行价121.28元110X(1+5%)2L因此经理执行2万股认股权：执行认股权后公司权益总额=125X101+101X(1+5%)2X2=12867.55(万元)公司总股份=101+2=103(万股)每股彳介值12867.55+103=124.93经理执行认股权证获利=(124.93-121.28)X2=7.3(万元)第七章练习题1 .已知，某企业的应收帐款的平均收款期为90天，应付帐款的平均付款期为60天，从原材料购买到产品销售的期限平均为70天。要求：(1)计算该企业的现金周转期；(2)计算该企业的现金周转次数；

12、(3)若该企业年现金需求总量为342万元，则最佳现金持有量为多少？解：(1)现金周转期=经营周期-应付帐款延长期，该企业的现金周转期为100天；(2)现金周转率=日历天数360/现金周转期，该企业的现金周转率(次数)为3.6次；(3)目标现金持有量=年现金需求额+现金周转率，95万元。第八章练习题1 .某公司股东权益结构如下：普通股(面值2元，已发行300000股)600000资本公积300000未分配利润1900000股东权益总额2800000本年度公司因资金不足，决定发放8%的股票股利。已知当时市价为24元，本年净利润为540000元。试计算：(1)发行股票股利前后股东权益各项目有何变化？

13、(2)发行股票股利前后公司每股利润各为多少？解：(1)发放股票股利后，普通股总数增加到324000股；“股本”项目为648000元；“未分配利润”项目应减少24000X24=576000元，变为1324000元；“资本公积”项目为2800000-648000-1324000=828000元(2)发放股票股利前每股利润为540000+300000=1.8(元/股)发放股票股利后每股利润540000+324000=1.67(元/股)第十一章练习题1.某公司20X8年度的财务报表主要资料如下：资产负债表(20X5年12月31日)金额负债与金资产年初年末所有者权益额货币764310应付帐51资金款6应

14、收11应付票33帐款156344据6存货其他流46700966动负债8固定11长期负1资产170170债02净值6感谢下载载所有者权益1444资产合计37903790负债合计3790利润表(20X5年度)项目金额项目金额营业收入8430利息费用498营业成本6570利润总额382毛利1860所得税费用152.8管理费用980净利润229.2要求：(1)计算该公司有关的财务比率(按表中列出的比率指标计算)；(2)与行业平均水平比较，说明该公司可能存在的问题。财务本行财务本行比率公业比率公业司平司平均均水水平平流2营8%动比业收率入净利率速1营20动比业收%率入毛利率资50净10产负%资产%债率收

15、益率存6次已4倍货周获利转率息倍数应9次收帐款周转率(1)流动比率=(310+1344+966)+(516+336+468)=1.98速动比率=(310+1344)+(516+336+468)=1.25资产负债率=(516+336+468+1026)+3790X100%=61.9%存货周转率=6570寸(700+966)+2=7.89(次)应收账款周转率=8430+(1156+1344)+2=6.744(次)销售净利率=229.2+8430X100%=2.72%销售毛利率=1860+8430X100%=22.06%权益净利率=229.2+1444X100%=15.87%已获利息倍数=(382+498)+498=1.77(2)该公司流动比率接近行业平均水平，且速动比率高于行业平均水平，表明公司短期偿债能力较强，存货周转率也高于行业平均水平，说明存货资产利用效果很好。但可能存在流动资产中应收账款占用金