自考财务报表(五)讲诉

1、第五章偿债能力分析【学习目的和要求】【考情分析】本章节在试卷中以客观题出现较多，多为识记与理解部分，财务分析方法在后面章节的学习中运用到。一般分值为2-3分。【教学内容】第一节偿债能力分析概述一、偿债能力的概念偿债能力是指企业对债务清偿的承受能力或保证程度，即企业偿还全部到期债务的现金保证程度。企业债务或负债是指负债是指企业过去的交易或者事项形成的、预期会导致经济利益流出企业的现时义务。具有两方面的特征：负债是由过去的交易或事项形成的。作为现时义务，负债是指企业在现行条件下已承担的义务，是过去已经发生的交易或事项所产生的结果。负债的清偿预期会导致经济利益流出企业。如用货币、实物、资产、劳务等偿

2、还都会导致经济利益流出企业。负债按照到期日的远近可分为：流动负债和长期负债。流动负债是指企业应在1年或超过1年的一个营业周期内偿还的债务，包括短期借款、应付票据、应付账款、预收账款、应付职工薪酬、应交税费等项目；长期负债是指偿还期限在1年或者超过1年的一个营业周期以上的债务，包括长期借款、应付债券、长期应付款等项目。企业偿债能力的强弱即为企业资产对负债的保障程度，一定负债规模下企业资产越多，对债务的保障程度就越强，反之则越弱。偿还债务因动用资产的类型以及资产的来源不同分为不同的方式。正常状态下的偿付与非正常状态下的偿付（也称为债务重组）非正常状态下的债务偿付即表明企业的偿债能力出现了问题，会给

3、企业带来非常大的负面影响。正常状态下的债务一般以现金方式来直接偿付，动用留存的货币资金、借取新债、其他资产转换来的现金来偿付债务。偿债能力还取决于企业资产的变现能力，即企业各项资产转化为现金的能力。企业拥有多少货币资金及资产变现能力是企业偿还债务的承受能力或保证程度。资产转换为现金通过两种方式进行：资产的清算直接转换为现金；资产用于开展经营活动带来新的现金。偿债能力分为：静态偿债能力和动态偿债能力静态偿债能力是指现有资产通过清算所能获得的现金对负债的保障程度；主要关注企业资产规模、结构与负债的规模和结构之间的关系。动态偿债能力是指企业通过开展生产经营活动带来的现金流量对负债的保障程度，更为关注

4、企业盈利能力对偿付债务的影响。二、偿债能力分析的意义与作用有利于投资者进行正确的投资决策。投资者在决定是否向某企业投资时，不仅仅考虑盈利能力，还要考虑偿债能力。有利于企业经营者进行正确的经营决策。有利予债权人进行正确的借贷决策。偿债能力强弱直接决定着债权人信贷资金及其利息是否能收回的问题。有利于正确评价企业的财务状况。偿债能力状况是企业经营状况和财务状况的综合反映，通道对偿债能力的分析，说明财务状况及其变动情况。三、偿债能力分析的内容（一）短期偿债能力分析与长期偿债能力分析1. 短期偿债能力分析短期偿债能力指偿还流动负债的能力，或者指在短期债务到期时可以变现为现金用于偿还流动负债的能力。短期偿

5、债能力分析也称为企业流动性分析。2. 长期偿债能力分析长期偿债能力指偿还长期负债的能力，或者在长期债务到期时，盈利或资产可用于偿还长期负债的能力。从企业盈利能力和资产规模两方面对偿还长期负债的能力进行分析和评价。(二)短期偿债能力与长期偿债能力的关系1. 短期偿债能力与长期偿债能力的区别(1) 短期偿债能力反映偿还在1年或超过1年的一个营业周期以内的短期债务的偿付能力；长期偿债能力反映保证未来到期债务(一般为1年以上)有效偿付的能力。(2) 短期偿债能力所涉及的债务偿付一般是流动性支出，流动性支出具有较大的波动性，从而短期偿债能力也呈现较大的波动性长期偿债能力所涉及的债务偿付一般为固定性支出，

6、只要资金结构与盈利能力不发生显著的变化，长期偿债能力会呈现相对稳定的特点。(3) 短期偿债能力所涉及的债务偿付一般动用目前所拥有的流动资产，因此短期偿债能力的分析主要关注流动资产对流动负债的保障程度，即着重进行静态分析；长期偿债能力所涉及的债务偿付保证一般为未来所产生的现金流入，因此企业资产和负债结构以及盈利能力是长期偿债能力的决定因素。2. 短期偿债能力与长期偿债能力的联系(1) 短期偿债能力和长期偿债能力，都是保障企业债务及时有效偿付的反映。提高偿债能力，降低企业偿债风险，并不是企业财务运作的唯一目的，短期偿债能力与长期偿债能力都并非越高越好。应在价值最大化目标的框架下，合理安排企业债务水

7、平与资产结构，实现风险与收益的权衡。(2) 长期负债在一定期限内将逐步转化为短期负债，长期负债得以偿还的前提是企业具有较强的短期偿债能力，短期偿债能力是长期偿债能力的基础。长期偿债能力最终取决于企业的盈利能力。第二节短期偿债能力分析一、短期偿债能力的概念与影响因素短期偿债能力指偿还流动负债的能力，即对短期债权人或其承担的短期债务的保障程度。1. 短期偿债能力分析的意义(1) 对短期债权人，短期偿债能力，直接威胁到其利息与本金的安全性。短期债权人对流动性和短期偿债能力的关注是最高的。(2) 对长期债权人，长期负债总会转变为短期负债，如果短期偿债能力一贯很差，则长期债权的安全性也不容乐观。长期债权

8、人也关注企业的短期偿债能力。(3) 对股东，缺乏短期偿债能力可能导致信誉的降低，增加后续融资成本，也可能需要变卖非流动资产来偿付到期债务,影响未来的生产经营水平，导致盈利能力的降低，甚至可能因为无法偿付到期债务而被迫进行破产清算。股东对短期偿债能力也非常关注。(4) 对供应商，缺乏短期偿债能力，将直接影响到他们的资金周转甚至是货款安全。供应商对短期偿债能力也会分关注。(5) 对员工，缺乏短期偿债能力，有可能影响到他们的劳动所得。员工也比较关心短期偿债能力。(6) 对管理者，短期偿债能力直接影响企业的生产经营活动、筹资活动和投资活动能否正常进行。短期偿债能力事关经营活动、筹资活动和投资活动，是生

9、存和发展的重要前提，管理者必须予以高度重视。2. 短期偿债能力的影响因素(1) 流动资产的规模与质量。流动资产是偿还流动负债的物质保证。流动资产的规模与质量从根本上决定偿还流动负债的能力。一般地说，流动资产越多，企业短期偿债能力越强。关注:流动资产与流动负债之间的关系外，流动资产的变现能力。流动资产的变现能力是指转化为现金的能力。反映资产变现能力标志：资产转换成现金的时间，时间越短，变现能力越强；资产预期价格与实际出售价之间的差额，差额越小，变现能力越强。在整个流动资产中，变现能力排序：变现能力最强的是货币资金。是短期投资。各种应收款项应收票据变现能力强于应收账款和其他应收款。预付账款存货(2

10、) 流动负债的规模与质量短期负债规模越大，短期企业需要偿还的债务负担就越重。流动负债的质量对短期偿债能力也有着非常重要的影响。债务偿还的强制程度和紧迫性被视为流动负债的“质量”。例如，短期借款、应付票据、应交税费都是有约定的到期日期，需要到期立即偿还；而应付账款、预收账款往往具有时间弹性。时间刚性强的债务会对造成实际的偿债压力，而时间刚性弱的债务会减轻偿债压力。(3) 企业的经营现金流量。现金流入和流出的数量会直接影响企业的流动性和短期偿债能力。现金流量包括经营活动现金流量、投资活动现金流量和筹资活动现金流量。经营活动现金净流量在各期之间相对比较稳定，能够比较稳定地满足短期现金支付。经营活动现

11、金流量与流动性和短期偿债能力的关系最为密切。当经营业绩好时，就会有持续和稳定的现金收入，从根本上保障了债权人的权益；当经营业绩差时，其现金的流入不足以抵补现金的流出，造成营运资本缺乏，现金短缺，偿债能力必然下降。财务管理水平母企业与子企业之间的资金调拨外部因素如宏观经济形势、证券市场的发育与完善程度、银行的信贷政策等。二、短期偿债能力指标的计算与分析分析短期偿债能力的财务指标：营运资本、流动比率、速动比率、现金比例、支付能力系数（一）营运资本营运资本指流动资产总额减流动负债总额后的剩余部分，也称净营运资本。营运资本实际上反映的是流动资产可用于归还和抵补流动负债后的余额，营运资本越多，说明企业可

12、用于偿还流动负债的资金越充足，企业的短期偿债能力越强，债权人收回债权的安全性越高。营运资金是衡量短期偿债能力的绝对数指营运资本的计算公式如下：营运资本=流动资产流动负债优点：能够直接反映流动资产保障流动负债偿还后能够剩余的金额，是反映企业短期偿债能力的绝对量指标。缺点：不便于进行企业之间的比较。营运资本分析一般仅进行纵向比较，很少进行横向比较。【例5-1】A公司营运资本的计算与分析见教材P128营运资本指标多少为宜并没有固定的标准。对于短期债权人:营运资本越高越好，提高其债务的保障程度。对企业:过多持有营运资本提高短期偿债能力，降低财务风险，但会降低企业的盈利能力。营运资本的管理是财务管理的一

13、项重要内容，需要在风险与收益之间进行权衡，根据企业的实际情况，采取不同的融资策略，合理安排企业的营业资本金额。（二）流动比率1. 流动比率的概念与计算公式流动比率是短期偿债能力最为常用的指标。其计算公式为：流动比率=对流动比率的计算公式还可以作如下变形：流动比率=流动资产/流动负债=（流动资产一流动负债）+流动负债）/流动负债二（营运资金+流动负债）/流动负债=1+营运资金/流动负债流动资产包括：货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、其他应枝款、存货等，流动负债包括：短期借款、应付票据、应付账款，、其他应付款、应付利息、应付股利、应付税费、应付职工薪酬等。流动资产通常指流动资产净额，如短期投

14、资是扣减短期投资跌价准备后的净额、应收账款是扣减坏账准备后的净额、存货是扣减存货跌价准备后的净额。2. 流动比率的分析流动比率揭示流动资产对流动负债的保障程度，考察短期债务偿还的安全性。流动比率越高，短期偿债能力就越强。债权人：流动比率越高越好，债权越有保障，借出的资金越安全。经营者和所有者：并不一定要求流动比率越高越好，比率过高对盈利能力将造成一定的影响。应从收益与风险权衡的角度对流动资产与流动负债的规模进行合理的安排。流动比率的高低还受企业所处行业的性质与特点的影响较大，在确定流动比率分析标准时，必须要考虑行业因素。如房地产企业、商业流通企业的流动比率一般会较高，制造业及公用事业企业等行业

15、的流动比率会较低，【例5-2】A公司流动比率的计算与分析见教材P1303. 流动比率的优点分析企业短期偿债能力最通用的指标,易于理解、计算简单、数据容易获取，流动比率更能反映出流动资产对流动负债的保障程度，并可以在不同企业之间相互比较。4. 流动比率的缺点(1) 流动比率是静态分析指标。用一个静态的比率来反映一个动态的过程，不可能将所有应当考虑的因素都考虑进去。例如，下一个期间的劳务收入带来的现金流入能直接增强企业的短期偿债能力，但却未能在流动比率中得到体现;又如，企业下一个期间的广告费支出、业务招待费支出等带来的现金流出将影响削弱企业的流动性和短期偿债能力，但同样未能在流动比率中得到体现。(

16、2) 流动比率没有考虑流动资产的结构。流动比率高并不一定代表短期偿债能力肯定强，有可能较高的流动比率是因为存货积压、应收账款增多且收款期延长所导致的，而用来偿还到期债务的现金反而严重短缺，虽然流动比率较高，但实际短期偿债能力很弱。应当分别从静态和动态两个角度分别分析流动资产的结构和流动资产的周转情况进行详细的分析。(3) 流动比率没有考虑流动负债结构。流动比率的分母是流动负债的总额，没有考虑到流动负债的结构。要考虑到流动负债的结构对短期偿债能力所产生的影响。(4) 流动比率易受人为控制。在流动比率大于l时，如果分子的流动资产和分母的流动负债同时增加相同数额，则流动比率会降低；相反，流动资产与流

17、动负债同时减少相同数额，则流动比率会升高。通过推迟正常的赊购，来降低期末时分子中的存货和分母中的应付账款，从而提高流动比率；或者企业可以通过借人一笔临时借款，来增加分子中的货币资金和分母中的短期借款，从而降低流动比率。在流动比率小于1时，操纵手段正好相反。发现操纵行为，应当调整，再计算流动比率。例如，在下一年初存货和应付账款比正常增长得更快，则有操纵的嫌疑，在计算流动比率时将下一年初非正常增加的存货和应付账款加上。又如，如果期末借入的款项到卞一年初立即偿还，则企业也可能存在着操纵行为，可以考虑在计算流动比率时将期末临时借入的款项排除在外。（三）速动比率1. 速动比率的概念与计算公式速动比率，也

18、称为酸性测试比率,指速动资产与流动负债的比值。公式为：速动比率=速动资产流动负债速动资产，指流动资产减去变现能力较差且不稳定的预付账款、存货、其他流动资产等项目后的余额。速动资产=货币资金+短期投资+应收票据+应收账款+其他应收款速动比率是流动比率的一个重要辅助指标。有时流动比率虽然很高，但流动资产中易于变现、具有即刻支付能力的资产却很少，则企业的短期偿债能力仍然很差。速动比率剔除存货等变现能力较弱且不稳定的资产，比流动比率能更准确、可靠地评价资产的流动性及其偿还短期负债的能力。2. 速动比率的分析一般来说，速动比率越高，说明企业的流动性越强，流动负债的安全程度越高，短期债权人到期收回本息的可

19、能性越大。对企业而言，速动比率不是越高越好，速动比率要具体分析。通常认为速动比率等于1比较合理。这个数据也不是绝对的，不同的环境、不同的时期、不同的行业，情况也不尽相同。3. 速动比率分析中应注意的问题(1) 尽管速动比率较之流动比率更能反映出流动负债偿还的安全性和稳定性，但不能认为速动比率较低企业的流动负债到期绝对不能偿还。如果存货流转顺畅、变现能力强，即使速动比率较低，只要流动比率高，企业仍然可以偿还到期的债务本息。以速动比率衡量短期偿债能力时还要考虑到应收款项的预计收回情况。(2) 分析速动比率时，还应当考虑到速动资产的结构及其周转情况。(3) 速动比率与流动比率一样易被粉饰。管理层可以

20、采取一些办法对速动比率进行“粉饰”，根据报告日的资产负债表计算出表现不错的速动比率，但实际的短期偿债能力可能较差。（四）现金比率1. 现金比率的概念与计算公式现金比率是指现金类资产与流动负债的比值。现金类资产包括：持有的所有货币资金和易于变现的有价证券。如可随之出售的短期有价证券、可贴现和转让的票据等。现金比率的计算公式为：现金比率=（现金+短期有价证券）流动负现金比率是评价短期偿债能力强弱最可信的指标，评价最坏情况下的短期偿债能力。现金比率越高，短期偿债能力越强，反之则越低。2. 现金比率的分析短期债权人，现金比率越高越好，因为现金类资产相对于流动负债越多，对到期流动负债的偿还越有切实的保障

21、。企业，应根据所处行业的性质与特点、经营活动的规则与特点、管理层对未来现金流量的估计以及管理层对风险的态度等多个方面确定现金持有量，不能为了提高短期偿债能力而多持有现金类资产。现金比率在分析短期偿债能力时仅仅是一个辅助性指标。对现金比率进行纵向分析时，不应仅凭现金比率的波动对财务状况做出评价，必须结合现金类资产的实际管理状况和发生的重大财务活动进行分析。三、影响短期偿债能力的特别项目（一）增加变现能力的因素1. 可动用的银行贷款指标银行已同意、企业未办理贷款手续的银行贷款限额，可以随时增加企业的现金，提高支付能力。2. 准备很快变现的长期资产企业可能将一些长期资产很快出售变为现金，增强短期偿债

22、能力。3. 偿债能力的声誉如果长期偿债能力一贯很好，有一定的声誉，在短期偿债方面出现困难时，可以很快地通过发行债券和股票等办法解决资金的短缺问题，提高短期偿债能力。（二）减少变现能力的因素1. 未作记录的或有负债如已贴现商业承兑汇票形成的或有负债、未决诉讼、仲裁形成的或有负债、尚未解决的税额争议可能出现的不利后果等。这些未确认的或有负债一旦成为事实的负债，将会加大企业的偿债负担。2. 担保责任引起的负债如为他人向金融机构借款提供担保，为他人购物担保成为他人履行有关经济责任提供担保等。第三节长期偿债能力分析一、企业长期偿债能力的概念与影响因素（一）长期偿债能力的概念长期偿债能力指偿还长期负债的能

23、力，长期负债是指偿还期在1年或超过1年的一个营业周期以上的债务。长期负债具有数额较大，偿还期限较长等特点。长期负债包括：长期借款、应付债券和长期应付款对于长期债权人和所有者，不仅关注企业的短期偿债能力，更关心企业的长期偿债能力。长期偿债能力关注资产和负债的规模与结构，还关注盈利能力。（二）影响企业长期偿债能力的因素1. 企业的盈利能力长期偿债能力与盈利能力有密切的关系。长期的盈利水平和经营活动现金流量才是偿付债务本金和利息的最稳定、最可靠的来源。盈利能力是决定长期偿债能力的主要因素。2. 资本结构资本结构对长期偿债能力有重要的影响。资本结构指的是企业资金来源结构，从财务报表角度看即为负债与所有

24、者权益之间的比例关系。安排最佳的资本结构，要权衡负债与所有者权益的风险与成本，找到恰当的均衡点。3. 长期资产的保值程度长期资产是长期偿债能力的物质保证。分析企业的长期偿债能力，除关注盈利能力和资本结构外，还要关注长期资产的保值程度。二、长期偿债能力的分析指标长期偿债能力的分析包括：静态分析与动态分析。静态分析指现有资产对负债的保值程度，动态分析强凋未来赚得的利润与现金流量对负债的保障程度。(一)长期偿债能力的静态分析1.资产负债率(1) 资产负债率的概念与计算公式。资产负债率是最常用的反映长期偿债能力的财务指标。资产负债率是负债总额与资产总额的比值，即资产总额中有多大比例是通过负债筹资形成的

25、。计算公式为：资产负债率=负债总额/资产总额X100%资产负债率越高，表明资产对负债的保障程度越低。资产负债率反映全部资金中有多大的比例是通过借债而筹集的。资产负债率反映的是资本结构问题。资产负债率越高，说明借入资金在全部资金中所占比重越大，资金成本越低、不能偿还负债的风险越高。(2) 资产负债率的分析。资产负债率越低，负债越安全、财务风险越小。企业和股东，资产负债率并不是越低越好，需要在收益与风险之间权衡利弊，充分考虑内部各种因素和外部市场环境，做出合理正确的判断。对资产负债率，还可横向和纵向的比较。通过与同行业平均水平或竞争对手的比较，可以洞悉财务风险和长期偿债能力在整个行业中是偏高还是偏

26、低，与竞争对手相比是强还是弱。发现企业的资产负债率过高或过低，则应进步找出原因，并采取措施及时调整。通过与以往各期的资产负债率进行比较，可以看出财务风险和长期偿债能力是越来越强，还是越来越弱，或是基本保持稳定。【例5-6】A公司资产负债率的计算与分析见教材P145(3) 资产负债率的缺陷。资产负债率是一个静态指标。资产负债率没有考虑负债的偿还期限。资产负债率没有考虑资产的结构。2. 股权比率、产权比率、权益乘数“资产总额=负债总额+所有者权益总额”这一会计恒等式的存在，可以对资产负债率进行相应的变形，从不同角度分析对债务的保障程度，分别得到股权比率、产权比率与权益乘数等财务指标。(1) 股权比

27、率。股权比率是所有者权益总额与资产总额比值。其计算公式为：股权比率=所有者权益总额/资产总额*100%股权比率反映全部资金中，有多少是所有者提供的。股权比率与资产负债率之和必然为100%。股权比率=1-资产负债率股权比率越高，资产负债率就越低，说明所有者投入的资金在全部资金中所占的比例越大，而债权人投入的资金所占比例越小，反之亦然。【例57】A公司股权比率计算与分析见教材P148(2) 产权比率。产权比率又称负债与所有者权益比率，是负债总额与所有者权益总额之间的比率，还称为资本负债率.其计算公式如下：产权比率=负债总额/所有者权益总额*100%产权比率反映所有者权益对负债的保障程度。产权比率、

28、资产负债率和股权比率之间存在一定数量关系。举例讲解【例5-8】A公司产权比率计算与分析见教材P150(3) 权益乘数。权益乘数又称权益总资产率，指资产总额与所有者权益总额之间的比率。其计算公式为：权益乘数=资产总额/所有者权益总额权益乘数与资产负债率、股权比率和产权比率之间存在一定的数量关系：权益乘数=1+产权比率权益乘数=1/股权比率权益乘数表明资产总额是所有者权益的倍数，该比率越大，表明所有者投入的资本在资产总额中所占比重越小，对负债经营利用得越充分，但反映长期偿债能力越弱；反之，该项比率越小，反映所有者投入的资本在资产总额中所占比重越大，长期偿债能力越强。【例5-9】A公司权益乘数计算与

29、分析见教材P1513. 有形资产债务比率和有形净值债务比率为谨慎、稳妥起见，在计算资产负债率和产权比率时，经常将无形资产从资产总额或所有者权益总额中剔除，分别计算出有形资产总额或有形净值总额，进而计算有形资产债务比率和有形净值债务比率，其计算公式分别为：有形资产债务比率=负债总额/有形资产总额又100%=负债总额/（资产总额-无形资产）*100%有形净值债务比率=负债总额/有形净值总额X100%=负债总额/（所有者权益总额-无形资产X100%有形资产债务比率和有形净值债务比率是评价企业长期偿债能力的更加谨慎、稳健的一个财务比率，它将企业长期偿债能力分析建立在更加切实可靠的物质保证基础之上，是资

30、产负债率和产权比率的补充指标。【例5-101A公司权益乘数计算与分析见教材P152（二）长期偿债能力的动态分析1. 利息保障倍数（1） 利息保障倍数的概念与计算公式。利息保障倍数是息税前利润与债务利息的比值，反映获利能力对债务所产生利息的偿付保证程度。计算公式为：利息保障倍数=息税前利润/利息费用=（利润总额+利息费用）/利息费用=(净利润+所得税+利息费用)/利息费用计算利息保障倍数时就应当以正常业务经营的息税前利润为基础。分母中的利息费用不仅包括记入财务费用中的利息费用，还应包括已资本化的利息费用。从长期来看，已获利息倍数至少应当大于1，且比值越高，公司长期偿债能力一般也就越强。如果已获利

31、息倍数过小，公司将会面临经营亏损、偿债的安全性与稳定性下降的风险。（2） 利息保障倍数的分析。利息保障倍数越高，说明支付利息的能力越强；反之，则说明支付利息的能力越弱。此比率若低于1，说明企业实现的经营成果不足以支付当期利息费用，这意味着企业的付息能力非常低，财务风险非常高，需要引起高度重视。对企业和所有者来说，也并非利息保障倍数越高越好。如果一个很高的利息保障倍数不是由于高利润带来的，而是由于低利息导致的，则说明企业的财务杠杆程度很低，未能充分利用举债经营的优势。对利息保障倍数，还可横向和纵向的比较。通过与同行业平均水平或竞争对手比较，可以洞悉企业的付息能力在整个行业中是偏高还是偏低，与竞争

32、对手相比是强还是弱如果通过横向比较，发现企业的利息保障倍数过高或过低，则应进一步找出原因，并采取措施及时调整。通过与以往各期的利息保障倍数进行比较，可以看出企业的付息能力是越来越强，还是越来越弱，或是基本保持稳定。如果在某一期间利息保障倍数突然恶化，作为内部分析则应进一步查找原因，看看是由于盈利水平下降导致，还是由于债务增加引起，并及时找出改善的对策，以防止企业的付息能力进一步恶化，出现财务危机。【例5-11】A公司利息保障倍数计算与分析见教材P1562. 现金流量利息保障倍数现金流量利息保障倍数是可用于支付利息的经营活动现金流量与现金利息支出的比值。其计算公式为：现金流量利息保障倍数=税息前

33、经营活动现金流量/现金利息支出=（经营活动现金净流量+现金所得税支出+现金利息支出）/现金利息支出【例5-12】现金流量利息保障倍数计算与分析见教材P158三、影响长期偿债能力的特别项目（一）长期资产与长期债务长期偿债能力的静态分析侧重于分析资产对债务的保障程度。长期资产具备价值不确定性大、周转期长等特点，则长期资产的数量、结构与计价方法都会影响到企业的长期偿债能力。1. 长期资产长期资产包括固定资产、长期投资和无形资产。将长期资产作为长期债务的保障时，长期资产的计价和摊销方法对长期偿债能力有着较大的影响。在分析时，一要关注所拥有的长期资产的实际价值，二要关注所采取的会计政策的差异。2. 长期

34、负债(1) 长期负债金额也受会计政策的影响。(2) 可转换债券的影响。可转换债券在转换为股票之前属于债券性质，但实际上达到一定条件时，可转换债券将转换成为股票，将不再是企业所承担的债务，不需要在未来期间偿还。(二)融资租赁与经营租赁租赁按性质分为：融资租赁和经营租赁。融资租赁是以融通资金为目的，以融物为表现形式的一种经济活动。这种资本化的租赁在分析长期偿债能力时，已经包括在相应财务比率的计算中。经营租赁是一种短期租赁，一般满足短期需求，与租赁资产相关的风险与报酬并没有完全转移，在对经营租赁进行处理时，并不将相关资产与负债纳入资产负债表反映，而仅仅是在利润表中反映支付的租赁费用。如果经常发生经营

35、租赁业务，应考虑租赁费用对长期偿债能力的影响。（三）或有事项或有事项可以分为两类：一类作为预计负债在资产负债表中反映；另一类只在会计报表附注中披露。在分析长期偿债能力时，还需要对叙述或有事项的附注应仔细查阅，以发现在资产负债表中没有揭示的可能重大的负债项目。（四）资产负债表日后事项资产负债表日后事项是指在资产负债表日和财务报表批准公布日之间发生的、不论是有利的或不利的事项。1. 已证实资产发生了减损这类事项将使偿债能力削弱。2. 销售退回导致当期的现金流入量的减少，削弱企业的偿债能力。3. 已确定获得或支付的赔偿指在资产负债表日或该日之前已经存在的赔偿事件，在资产负债表日至财务报告批准报出日之

36、间提供了新的证据，表明能够收到赔偿或需要支付赔偿款。4. 董事会制定的利润分配方案增加了应付利润这一流动负债项目，对企业偿债能力有了更高的要求。5. 正在商议的债务重组协议债务重组的方式包括以资产清偿债务、债务转为资本或减少债务本金、债务利息等。不论采用何种方式，都会减缓债务人的偿债压力。6. 股票和债券的发行在资产负债表日以后至财务报告批准报出日之间发行股票会使企业的资产负债、所有者权益的数额、结构发生重大变化，增强企业的资本实力和企业再借债能力。发行债券会使企业注入新的长期资金。虽然会加大企业的财务风险，但可大大缓解企业当期的偿债压力，企业可以以新债还旧债。自然灾害导致的资产损失、资产负债表日后发生事项导致的索赔诉讼的结果、汇率发生较大变动等事项都会对企业的偿债能力带来影响。（五）税收因素对偿债能力的影响分析企业各项税款的计算交纳完全是依