紫金矿业集团财务分析报告

1、个人收集整理勿做商业用途作者： ZHANGJIAN仅供个人学习，勿做商业用途紫金矿业集团 2009 年财务分析报告【内容摘要】 本文从一个财务报表外部使用者的角度，以公司财务管理和财务 报表分析的有关理论和研究方法为依据， 通过对上市公司紫金矿业集 团股份有限公司对外公布的 2009 年财务报表和年度报告的分析，阐 述该公司的财务状况和经营业绩； 试指出该公司在经营、 管理方面存 在的一些问题，并提出相应的建议，供管理者决策参考；同时也希望 对评估该公司在证券市场上的投资价值起到有益的参考作用 。 文档来源网 络及个人整理 ,勿用作商业用途分析全文如下一 宏观经济背景及行业背景分析2009 年

2、全球宏观经济处于 2008 年全球经济危机爆发以来的探 底回升阶段。各国采取刺激政策，全球经济正缓慢走出谷底，经济增 速有所加快，处于复苏上升阶段，经济形势向好。而中国作为新兴经 济体，更是率先实现经济复苏，经济增速领先全球，一枝独秀。国家 采取拉动内需、调节经济结构的政策，投资回升，消费也逐渐活跃， 弥补了出口衰退的冲击，经济形势趋向乐观，同时经济有过热趋势， 物价上涨， CPI 不断攀升，通货膨胀预期凸现。 文档来源网络及个人整理 ,勿用作商 业用途公司所处的有色金属行业是周期性行业， 随着经济的复苏， 周期 性行业也迎来了新一轮的增长。公司主业涉及黄金开采、加工、制造 等黄金全产业链。

3、在通货膨胀预期强化的形势下， 黄金价格不断攀升， 黄金消费、投资需求也水涨船高 。 文档来源网络及个人整理 ,勿用作商业用途 二 公司介绍及行业地位分析紫金矿业是一家从上杭紫金山金矿开发起步，走向全国、面 向全球的，以黄金及其它有色金属矿产资源勘查和开发为主的大 型矿业集团。 2003 年 12 月成功登陆香港股票市场， 2008 年 4 月以 0.1 元人民币面值股票回归 A 股，开创先河 。 文档来源网络及个人 整理 , 勿用作商业用途2004 年 12 月 20 日，紫金矿业被列入 FTSE 矿山指数； 200 6 年 3 月 20 日，紫金矿业被纳入道琼斯中国海外 50 指数。 200

4、6 年位居福布斯中国顶尖企业排行榜第 17 位、最具有投资价 值的海外上市公司第 16 位（矿业企业第 1 位）； 2007 年位居福 布斯中国顶尖企业榜第二位。 2007 年 10 月， 国家统计局公布： 紫金矿业名列 2006 年“中国大企业集团竞争力十强 ”第 7 位。 200 8 年 3 月，中国黄金协会授予紫金山金铜矿 “中国第一大金矿 ”称 号。 文档来源网络及个人整理 ,勿用作商业用途紫金矿业是以黄金及基本金属矿产资源勘查和开发为主的高 技术效益型国际矿业集团，全球 500 强企业。 2003 年 12 月成功 登陆香港股票市场（股票代码： 2899 ）， 2008 年 4 月回

5、归 A 股（股票代码： 601899 ），成为 A股市场首家以 0.1 元面值发行股 票的企业 。 文档来源网络及个人整理 , 勿用作商业用途公司从 1993 年介入紫金山金矿开发，目前控股子公司已分 布在全国 20 多个省区和海外 7 个国家。公司坚持全面落实科学 发展观，努力构建和谐企业，通过科技创新、体制创新、管理创 新，迅速发展成为中国最具前景和最具竞争力的矿业公司，是中 国控制金属矿产资源最多的企业之一，中国最大的矿产金生产企 业、中国第三大矿产铜和六大锌生产企业之一，国家高新技术企 业。 文档来源网络及个人整理 ,勿用作商业用途十几年的风雨历程，十几年的艰苦创业，紫金人创造了一个

6、又一个奇迹，经济效益实现了爆发式的增长，资产、销售、利润 三大指标年均增长 68%以上。截至 2008 年 12月 30 日，公司拥 有总资产 262.18 亿元人民币，净资产达 191.79 亿元；实现销售 收入 169.83 亿元，同比增长 11.32% ；实现净利润 30.66 亿元， 同比增长 20.32% 。2008 年 3 月，集团公司的核心企业 紫金 山金铜矿凭借其国内黄金单体矿山储量最大、采选规模最大、产 量最大、矿石入选品位最低、单位矿石处理成本最低、经济效益 最好六大优势，被中国黄金协会评为 “中国第一大金矿 ”。紫金山 的 “低成本、高效益 ”经营模式，正成为紫金矿业做大

7、做强过程中 可以借鉴、移植的宝贵经验 。文档来源网络及个人整理 , 勿用作商业用途志存高远，行者无疆。今天的紫金矿业，基础设施日臻完善， 管理方式不断创新， 自主创新能力日益增强， 生产建设日新月异，信息自动化管理快速提升。紫金人在 “艰苦创业、开拓创新 ”紫金 精神 和 “以优质的矿物材料为中国及全球经济增长助力”等紫金文化理念引领导下， 正实现它的宏伟目标 “高技术效益型的特 大国际矿业集团 ”。 文档来源网络及个人整理 ,勿用作商业用途三 公司财务状况分析（一）资产结构分析表一【资产与负债】 财务指标 （ 单位 ） 络及个人整理 ,勿用作商业用途 2010-03-31 2009-12-3

8、1 2008-12-31 2007-12-31 文档来源网资产总额 （ 万元） 3140871.91 2964613.83 2621755.01 1679916.09 文档来源网络及个人整理 ,勿用作商业用途负债总额 （ 万元） 842699.61 803267.33 703842.41 968054.62 文档来源网络及个人整理 ,勿用作商业用途流动负债 （ 万元）715327.35 716821.40 565921.55 663844.44 文档来源网络及个人整理 ,勿用作商业用途长期负债 （ 万元）- - - - 文档来源网络及个人整理 ,勿用作商业用途货币资金 （ 万元） 482644

9、.88 413995.64 503949.14 223659.69 文档来源网络及个人整理 ,勿用作商业用途应收帐款 （ 万元 ）55173.30 42783.24 32213.12 29387.03 文档来源网络及个人整理 ,勿用作商业用途其他应收款 （万元 ） 40796.81 42468.53 38289.89 29465.60 文档来源网络及个人整理 ,勿用作商业用途坏帐准备 （ 万元） - - - - 文档来源网络及个人整理 ,勿用作商业用途股东权益 （ 万元）1942608.10 1817018.01 1613438.76 533702.74 文档来源网络及个人整理 ,勿用作商业用

10、途资产负债率 （%） 26.8301 27.0951 26.8462 57.6251 文档来源网络及个人整理 ,勿用作商业用途股东权益比率 （%） 61.8493 61.2902 61.5404 31.7696 文档来源网络及个人整理 ,勿用作商业用途流动比率 （%） 1.4277 1.2501 1.4228 0.6665 文档来源网络及个人整理 ,勿用作商业用途速动比率 （%） 1.0331 0.8821 1.1412 0.5092 文档来源网络及个人整理 ,勿用作商业用途表二指标 日期 络及个人整理 ,勿用作商业用途 2010-03-312009-12-31 2008-12-31 2007

11、-12-31文档来源网 净利润 (万元 ) 络及个人整理 ,勿用作商业用途127750.52 354144.69 300534.82 254832.25文档来源网净利润增长率 (%) 络及个人整理 ,勿用作商业用途40.02 17.84 17.93 49.97文档来源网净资产收益率 (%) 络及个人整理 ,勿用作商业用途6.58 19.49 18.63 47.75文档来源网资产负债比率 (%) 络及个人整理 ,勿用作商业用途26.83 27.10 26.85 57.63文档来源网净利润现金含量 (%) 络及个人整理 ,勿用作商业用途28.62 7.88 18.68 8.60文档来源网 根据上述

12、数据， 我们可以发现公司的资产稳步增长， 负债水平逐 渐下降并维持在一个合理的水平，股东权益增长稳定。经营资产、营 运资本、长短期资产及负债均满足公司业务的发展。概而言之，公司 的资产结构比较合理 。 文档来源网络及个人整理 ,勿用作商业用途 (二)财务比率分析1 偿债能力 据表1，我们可以发现公司的流动比率、速动比率处于较高的水平，说明企业短期偿债能力较强，但需要注意的是，以上比率变动比 较大，说明公司短期偿债能力不稳定。如果不加以控制，有可能导致 公司的债务危机，从而影响日常经营 。 文档来源网络及个人整理 ,勿用作商业用途 分析资产负债比率，公司资产与股东权益的比重比较合理且稳 定，权益

13、乘数支持公司的债务偿还能力。因此，作为一个矿业企业，公司的偿债能力处于良好位置，其面临的偿债风险较小2 营运与发展能力表三 【经营与发展能力】 财务指标 ( 单位 ) 络及个人整理 ,勿用作商业用途2010-03-31 2009-12-312008-12-31 2007-12-31文档来源网存货周转率 (%) 络及个人整理 ,勿用作商业用途1.53 6.57 7.88 9.19文档来源网应收账款周转率 (%) 络及个人整理 ,勿用作商业用途12.89 55.88 55.14 63.39文档来源网总资产周转率 (%) 络及个人整理 ,勿用作商业用途0.21 0.75 0.79 1.07文档来源网

14、主营业务收入增长率 络及个人整理 ,勿用作商业用途 (%)络及个人整理 ,勿用作商业用途27.40 23.39 11.32 39.61文档来源网文档来源网营业利润增长率 (%) 络及个人整理 ,勿用作商业用途49.81 5.44 1.97 54.00文档来源网税后利润增长率 (%) 络及个人整理 ,勿用作商业用途40.02 17.84 17.93 49.97文档来源网净资产增长率 (%) 络及个人整理 ,勿用作商业用途13.82 12.62 202.31 45.99文档来源网总资产增长率 (%) 络及个人整理 ,勿用作商业用途15.66 13.08 56.06 47.97文档来源网根据表三，

15、07 年10 年，存货周转率大幅下降， 说明企业的存货 周转效率下降， 这将导致公司的储存成本上升， 从而影响公司的盈利 能力。应收账款周转率也大幅下降， 说明公司的应收账款政策有一定 问题，销售货款不能及时收回，加大了公司的催帐成本，提高了坏账 率，影响公司的经营效率。 作为管理层，应该核查公司的销售政策和 信用政策，在扩大销售额与适当的信用政策寻求平衡点。同时，在管 理尚待改进的情况下， 公司主营业务利润率和营业利润维持稳定， 说 明公司主要依靠资源成本优势维持增长。 公司的净资产， 总资产增长率增幅逐渐下滑， 说明公司正处于稳定发展期， 但公司的成长性较差。文档来源网络及个人整理 ,勿用

16、作商业用途3 盈利能力 表四【利润构成与盈利能力】财务指标 （ 单位 ）2010-03-31 2009-12-31 2008-12-31 2007-12-31 文档来源网络及个人整理 ,勿用作商业用途主营业务收入 （ 万元） 631191.332095582.47 1698376.43 1525708.84 文档来源网络及个人整理 ,勿用作商业用途主营业务利润 （ 万元） - - - - 文档来源网络及个人整理 ,勿用作商业用途经营费用 （ 万元）5364.61 37697.13 31694.79 25499.99 文档来源网络及个人整理 ,勿用作商业用途管理费用 （ 万元） 24363.40

17、 89929.42 100055.21 77656.56 文档来源网络及个人整理 ,勿用作商业用途财务费用 （ 万元）2844.81 4452.51 9813.12 25207.56 文档来源网络及个人整理 ,勿用作商业用途三项费用增长率 （%） 35.28 -6.70 10.28 64.70 文档来源网络及个人整理 ,勿用作商业用途营业利润 （ 万元）177662.14 498728.45 472979.53 463863.58 文档来源网络及个人整理 ,勿用作商业用途投资收益 （ 万元）2254.25 -14122.84 15133.43 -6897.84 文档来源网络及个人整理 ,勿用作

18、商业用途补贴收入 （ 万元 ）- - - - 文档来源网络及个人整理 ,勿用作商业用途营业外收支净额 （ 万 -3892.67 3162.33 -25759.24 -21011.72 文档来源网络及个人整理 ,勿用作商业用途元 ） 文档来源网络及个人整理 ,勿用作商业用途利润总额 （ 万元） 173769.47 501890.78 447220.30 442851.86 文档来源网络及个人整理 ,勿用作商业用途所得税 （万元 ）28695.92 96825.36 63903.12 91244.84 文档来源网络及个人整理 ,勿用作商业用途净利润 （万元 ）127750.52 354144.69

19、 300534.82 254832.25 文档来源网络及个人整理 ,勿用作商业用途销售毛利率 （%） 33.75 33.65 38.84 39.44 文档来源网络及个人整理 ,勿用作商业用途主营业务利润率 （%） - - - - 文档来源网络及个人整理 ,勿用作商业用途净资产收益率 （%） 6.58 19.49 18.63 47.75 文档来源网络及个人整理 ,勿用作商业用途 根据表四数据，可以看出，公司业务收入增长稳定，公司成本与 费用增幅减小，特别是 09 年与 08 年相比出现了下降，剔除 08 年经 济危机的因素， 说明公司在控制费用方面有一定效果。 总而支持了利 润恶稳定增长。 我们

20、预计公司在采取加强管理， 节约增效的措施的情 况下，公司的利润能维持平稳较快增强。 文档来源网络及个人整理 ,勿用作商业用途 四 分析总结与公司前景展望 作为中国黄金行业的龙头老大，公司所拥有的矿山资源丰富，并 不断在全球范围内收购资源， 从而提高金矿资源储备。 在资源优势下， 公司管理层如能进一步改善管理， 提高管理效率， 定能实现公司的稳 定增长 。 文档来源网络及个人整理 ,勿用作商业用途在全球和中国经济逐渐复苏的背景下，黄金等金属的需求持续增 长，而黄金价格也在近期进入上升通道，不断创出历史新高。而公司 的盈利对黄金价格十分敏感，经测算，黄金价格上涨 10%, 公司盈利 将增长 4%，

21、所以从短期来看，公司的利润增长前景乐观，有望获得 快速增长。 文档来源网络及个人整理 ,勿用作商业用途从长期来看，公司所属有色金属行业具有周期性，受宏观经济走势 影响较大， 因此面临着一定的系统风险。 再加上公司管理上有一定不 足，需要改善。 因此公司的成长性不足，长期维持超额增长的可能性 并不大。 文档来源网络及个人整理 ,勿用作商业用途版权申明 本文部分内容，包括文字、图片、以及设计等在网上搜集整理。 版权为张俭个人所有This article includes some parts, including text, pictures, and design. Copyright is Z

22、hang Jian's personal ownership.用户可将本文的内容或服务用于个人学习、 研究或欣赏， 以及其 他非商业性或非盈利性用途， 但同时应遵守著作权法及其他相关法律 的规定，不得侵犯本网站及相关权利人的合法权利。除此以外，将本 文任何内容或服务用于其他用途时， 须征得本人及相关权利人的书面 许可，并支付报酬。Users may use the contents or services of this article for personal study, research or appreciation, and other non-commercial or non-profit purposes, but at the same time,