信息经济学第六章_信号发送与信息甄别

1、1、 掌握信号发送和信息甄别的基本原理，尤其是重要的假设条件，从中进一步理解及经济学假设对于构建经济模型的重要作用。2、了解斯彭斯信号发送研究、斯蒂格里茨等信息甄别研究与阿克洛夫逆向选择研究之间的思想传承关系，从中进一步梳理主流信息经济学思想发展的脉络3、能清楚地区分信号发送与信息甄别在行动结构上的差别，掌握信号发送均衡和信息甄别的均衡特点。4、熟悉相关的简单运算，了解信号发送和信息甄别的具体应用，能够将信号发送和信息甄别原理灵活运用于现实生活领域，能够建立简单的信号发送好诶信息甄别模型。代理方先行动信号信号发送发送简单模型简单模型信息信息甄别甄别应用应用 企业并购 风险投资 信贷配给信贷配给

2、规避逆向选择、道德风险的方法应用应用 劳动力市场 金融市场 商品市场信号均衡信号均衡混同均衡分离均衡信号效率信号效率信号发送失灵信号发送失灵简单模型简单模型一般模型一般模型一般模型一般模型委托方先行动 一类是由外在不确定性而产生的，特别是为解决逆向选一类是由外在不确定性而产生的，特别是为解决逆向选择和道德风险问题，在一次信息市场基础上形成的各种对策择和道德风险问题，在一次信息市场基础上形成的各种对策行动的信息经济结果，如文凭、优质产品称号、售后服务承行动的信息经济结果，如文凭、优质产品称号、售后服务承诺、广告等，构成二次信息市场。诺、广告等，构成二次信息市场。 另一类是由信息生产成本与使用规模

3、无关等内在不确定另一类是由信息生产成本与使用规模无关等内在不确定性导致的，形成信息的再销售和再使用，如盗版和分享等。性导致的，形成信息的再销售和再使用，如盗版和分享等。 品质保证书品质保证书/ /售后服务承诺售后服务承诺 大学文凭大学文凭 品牌（麦当劳）品牌（麦当劳） “民工荒民工荒”现象现象 战争中的各类真假情报战争中的各类真假情报 美国斯坦福大学经济学教授，美国斯坦福大学经济学教授，2001年诺贝尔经济学奖得主，其主年诺贝尔经济学奖得主，其主要成在于要成在于“对非对称信息条件下的市场理论对非对称信息条件下的市场理论”做出了奠基性的贡献。做出了奠基性的贡献。 迈克尔迈克尔 斯彭斯于斯彭斯于1

4、973年在年在经济学季刊经济学季刊上发表了著名论文上发表了著名论文“劳动力市劳动力市场中的信号问题场中的信号问题” （Job Market Signaling, Quarterly Journal of Economics），），1974年出版了专著年出版了专著市场信号：雇佣及相关程序的信号传递市场信号：雇佣及相关程序的信号传递（ Market SignalingHarvard University Press）。）。 发送市场信号是市场中的行为主体降低发送市场信号是市场中的行为主体降低“逆向逆向选择选择”的重要方式之一；的重要方式之一； 由于信息的非对称，市场上会存在真假信号；由于信息的非对

5、称，市场上会存在真假信号； 只有当真假信号对于发送者的成本差异足够大只有当真假信号对于发送者的成本差异足够大时，真实信号才能发挥作用；时，真实信号才能发挥作用； 只有当信号发送的预期收益大于信号成本时，只有当信号发送的预期收益大于信号成本时，市场中的行为主体才会选择发送信号。市场中的行为主体才会选择发送信号。 W c1 2 W(y) c2 1 1 y* 教育水平教育水平 y 图图6-1 简单信号发送模型简单信号发送模型由于在同等教育水平上，低能力雇员的成本高于高能力雇员，因而由于在同等教育水平上，低能力雇员的成本高于高能力雇员，因而C1的斜率高于的斜率高于C2信号发送理论简单模型 简单的雇主估

6、计模型雇员类型边际产量人数比例教育水平所对应的成本1低能力 1q1C1=y2高能力 21-q1C2=(1/2)y显然，对于低能力的雇员来说，教育水平为0的点，工资与教育成本差距最大，因此选择y=0的教育水平。对于高能力的雇员来说，在教育水平为y*的点，工资扣除教育成本后收益最大。高能力的雇员选择y=y*的教育水平信号发送的一般模型 信号发送的一般模型有三个基本条件 首先，假设高生产率组成所需要的教育成本相对较低。这也是市场上信号得以存在的原因，它使得信号得以产生并且影响雇主的新南 其次，劳动市场是完全竞争的，从而在均衡情况下工资等于劳动生产率，企业预期的利润为0. 最后，教育程度仅仅代表信号的

7、价值，并不影响生产率。 假设劳动市场由高、低生产率劳动者组成。其中，低生产率者每年的假设劳动市场由高、低生产率劳动者组成。其中，低生产率者每年的平均与边际产量为平均与边际产量为1，高生产率者每年的平均与边际产量为，高生产率者每年的平均与边际产量为2，招聘厂商，招聘厂商为完全竞争厂商，产品价格为为完全竞争厂商，产品价格为10,000，预期每位员工平均可工作，预期每位员工平均可工作10年。年。 假设高、低生产率者各占假设高、低生产率者各占50%，即求职者的平均生产力为，即求职者的平均生产力为1.5。低生产。低生产率者预期给厂商带来率者预期给厂商带来10万元（万元（1万元万元/年年10年）的收益；高

8、生产率者预期年）的收益；高生产率者预期给厂商带来给厂商带来20万元（万元（2万元万元/年年10年）的收益。年）的收益。 厂商根据求职者的劳动生产率给予相应的平均厂商根据求职者的劳动生产率给予相应的平均工资。高生产率者可得到工资。高生产率者可得到2万元的工资，低生产率者每年可得到万元的工资，低生产率者每年可得到1万元的万元的工资。工资。 厂商不能确定每个求职者的实际劳动生产率厂商不能确定每个求职者的实际劳动生产率，只好给予每位员工平均工资，只好给予每位员工平均工资15,000元，即牺牲高生产率者的收入，补贴元，即牺牲高生产率者的收入，补贴了低生产率员工。了低生产率员工。重要假设：重要假设：受教育

9、时间越长，教育成本越高，受教育时间越长，教育成本越高，且为达到相同的教育程度，低生产率者的受教育成本高于且为达到相同的教育程度，低生产率者的受教育成本高于高生产率者，即高生产率者，即。教育程度仅仅代表信号的价值，不影响劳教育程度仅仅代表信号的价值，不影响劳动生产率。动生产率。假设假设e为求职者受教育年限，也代表教育程度。为求职者受教育年限，也代表教育程度。1）假设低生产率者的教育成本为：）假设低生产率者的教育成本为： C1（e）= 40,000e2）高生产率者的教育成本为：）高生产率者的教育成本为： C2（e）= 20,000e 如果厂商将教育程度作为信号认为：ee*者属于高生产率者，给予20

10、,000的工资；ee*者属于低生产率者，给10,000的工资。虽然e*的值由厂商自行决定，但是，如果某e*值的水平无法向厂商提供正确的判断，那么，厂商将会更改e*值。因此，要想知道e*的高低，需要进一步了解两类员工的受教育程度。 由于受教育的收益在于获得高工资，因此，教育收益R(e)为不同教育程度所增加的工资，如图表6-1所示。A2B2B1A1 如果受教育年限达不到e*，即介于0与e*之间，都属于低生产率者，工资相同，故教育收益R(e)=0。如果受教育年限达到e*时，都属于高生产率者，工资(工作10年)从100,000提高到200,000，故教育收益R(e)=100,000。 1) 对于低生产

11、率者，受教育成本为40,000e，而受教育的收益为100,000，因此，当以下不等式成立时，低生产率者宁愿不接受教育：100,000（受教育收益）40,000e*（受教育成本）即 e* 2.5 2) 对于高生产率者，受教育的成本为20,000e，而受教育的收益为100,000，因此，当以下不等式成立时，高生产率者愿意接受e*的教育水平：100,000（受教育收益） 20,000e*（受教育成本） 即 e* 5因此，当2.5e* 5时，社会达到信号均衡。即低生产率者不再接受教育，而高生产率者将接受e*的教育程度，劳动者不再改变其教育水平。 肯尼思肯尼思阿罗阿罗(1973)(1973)提出了高等教

12、育的提出了高等教育的观点。他认为，高等教观点。他认为，高等教育在社会选拔人才方面发挥着双重过滤器的甄别作用。育在社会选拔人才方面发挥着双重过滤器的甄别作用。较高的教育水平对较高的教育水平对于获得更好的经济结果并没有太大帮助，它既不能增加认知能力，也不会于获得更好的经济结果并没有太大帮助，它既不能增加认知能力，也不会增加社会化程度。相反，教育仅作为一种甄别手段发挥过滤作用，将具备增加社会化程度。相反，教育仅作为一种甄别手段发挥过滤作用，将具备不同生产率的个人加以分类，从而向雇主传递信号。大学教育就象一个双不同生产率的个人加以分类，从而向雇主传递信号。大学教育就象一个双层过滤器，一方面对进入与没有

13、进入大学的社会成员进行挑选，另一方面层过滤器，一方面对进入与没有进入大学的社会成员进行挑选，另一方面甄别通过或没有通过大学教育的社会成员。甄别通过或没有通过大学教育的社会成员。图表图表6-26-2简要地解释了教育水简要地解释了教育水平作为市场信号的机制。平作为市场信号的机制。雇主关于生产能力与雇主关于生产能力与教育水平的信念教育水平的信念 形成或者修正形成或者修正雇主向不同教育雇主向不同教育水平的雇员提供水平的雇员提供不同水平的工资不同水平的工资教育成本教育成本雇主在雇佣发生后逐雇主在雇佣发生后逐渐认识生产能力和教渐认识生产能力和教育水平的经验关系育水平的经验关系 一般化的雇主信念模型一般化的

14、雇主信念模型雇员类型雇员类型边际产量边际产量人数比例人数比例教育水平所对应的成本教育水平所对应的成本1低能力低能力 1q1C1=a1y2高能力高能力 21-q1C2=a2y说明，因为获取同等的教育水平，高能力雇员耗费的成本更低，所以a1a2 W 2 w(y) 1 1 y* y 图图6-3 信号均衡。信号均衡。对于高能力雇员和低能力雇员接受y*水平比接受0水平的教育收益要高，这时，产出与都不受教育时相同，但双方福利因承担y*水平的信号成本而减少了，这一混同均衡时低效率。c1c2 过渡教育现象 对于高能力雇员接受y*教育水平的收益V2大于教育水平为0的收益V0，对于低能力雇员也如此(V1V0).均

15、衡结果表现为混混同均衡同均衡，无论高能力还是低能力都愿意负担受教育这一信号成本。然而，教育本身并不能提高社会成员的能力，总体期望产出水平依然保持在2-q1（占q1比例的低能力雇员产出为1，占1-q1比例的高能力雇员产出为2，期望产出1 q1+2(1-q1）=2-q1），但高、低能力雇员都因负担了y*的教育水平使福利下降了。显然。具有这类信号均衡的市场是低效率的。这在实际生活中表现为过度教育现象过度教育现象。 信号发送失灵 为了能将高低能力的雇员区分开来，雇主采用文凭为标准来评估雇员的能力，文凭文凭是一种低成本的区分方法。对于求职人来说，能力低的人要获得同能力高的人一样的文凭，他付出的成本非常大

16、，以至于得不偿失。从而文凭就成为传递个人能力的有效信号，并且可以有效地鉴别真、假文凭 可是，我们观察到的事实是，假文凭不仅有需求，而且交易可是，我们观察到的事实是，假文凭不仅有需求，而且交易量非常大。假文凭需求的根本原因在于，作为信号的文凭不量非常大。假文凭需求的根本原因在于，作为信号的文凭不再有效地成为分离生产率高低的标准，从而导致所谓的信号再有效地成为分离生产率高低的标准，从而导致所谓的信号失灵现象。失灵现象。 高学历（文凭）是高能力者向市场传送的低能力难以模仿的信号，这一假设一旦发生改变，即高能力雇员不具有受教育的成本优势时，低能力者可以轻而易举（低成本）地获得同高能力者一样的高学历文凭

17、。从而文凭作为传递个人能力的信号被噪声化而失效，文凭丧失了与个人能力的相关性。 导致真文凭持有者在工作中表现出来的能力看不出明显的差异，也就说明文凭丧失了对能力的信号传递作用。 信号发送既有利于改善市场效率、促进交易的一面，也存在信号发送既有利于改善市场效率、促进交易的一面，也存在刺激社会资源浪费，导致市场低效率的一面。信号失灵在一刺激社会资源浪费，导致市场低效率的一面。信号失灵在一定程度上扩大了社会总成本定程度上扩大了社会总成本例题：商品房档次的信号价值 假设购房者明确商品房档次y，y为连续变量。商品房市场由优秀开发商和劣等开发商组成各占50%。 假设优秀开发商建设档次为y的商品房成本为C1

18、(y)=8000y； 劣等开发商建设档次为y的商品房的成本为C2(y)=20000y。 完全信息条件下，购房者完全了解开发商的实际质量， 优秀开发商得80000元/档次，劣等开发商得40000元/档次。例题：商品房档次的信号价值 在不完全信息条件下，如果购房者不能确定开发者的实际质量，只好给每位开发商以平均价格60000元/档次来成交商品房，这样的逆向选择牺牲了优秀开发商的利润。 如果 购房者依据档次为信号，并且认为： 如果y=y*则属于优秀开发商，并以80000元成交 如果y8000y*,y*10。 对于劣等开发商来说，商品房的建设成本为20000y，收益为40000元，因此，当提高商品房档

19、次的收益不如成本高时 ，劣等开发商将放弃提高档次，宁愿建设抵挡次房，即400002。 因此，综合上述结果，当2y*10时，即购房者以档次为判断标准介于2和10之间，档次作为信号可以有效区分两类开发商。例题：食品市场中的质量信号: 近 年来，“毒牛奶”、“毒胶囊”、“瘦肉精”、“地沟油”、“塑化剂”等重大食品安全事件频发，引起国内外的广泛关注，食品安全逐步由技术问题转变为经济问题，甚至社会问题。这针对食品安全问题，企业采取各种质检方法，政府也出台大量监管措施，但依然未产生明显效果。 为什么现有的制度安排难以抑制食品安全问题的频繁出现?针对食品市场的逆向选择问题是否存在有效的市场信号?。最终的食品

20、质量为表示加工质量，表示原料质量，用用固定成本。表示加工每单位原料的可变成本系数加工每单位原料生产的成本生产每单位原料的固定其中。制造商的单位加工为供应商的单位原料成本中在技术能力弱的供应链为制造商的单位加工成本为供应商的单位原料成本中在技术能力强的供应链,L2HH222HLHHLHHLLLLCCCC 根据斯彭斯信号发送模型，假设食品信息在全供应链中得到充分披露，则消费者愿意支付对应于食品质量的价格 （+）； 其中为消费者的质量效用系数，为消费者的基础效用； 如果食品信息没有在全供应链中得到充分披露，则消费者只愿意支付保留价格。 假设投资供应链信息系统的分摊费用为C，如果信号有效则应促成食品市

21、场的分离均衡，该信号发送机制应该满足以下条件。其中:第一个条件保证了技术能力强的食品供应链在全供应链信息披露制度下，可以通过投资供应链信息系统并提高食品质量来获得更多收益；第二个条件保证了技术能力弱的食品供应链通过信息披露不能增加收益，即不投资信息系统比投资更有利。只有同时满足着这两个条件，技术能力强和弱的供应链的分离均衡才能形成，基于供应链信息系统的全供应链信息披露制度才是一个有效的质量信号。);(-);(-2222HHHHHHLLLLLLCCCCCC）（）（），有，第二对于任意（）（）（），使，第一是存在（ 食品供应链的质量决策问题是一个无条件二元函数的极大值和最大值问题。 是否投资信息系

22、统这一决策，则需要比较在信息系统和非信息系统情况下整体供应链最优收益的大小。 两图中Lp代表食品价格，L1和L2则分别代表技术能力弱和技术能力强的供应链的食品生产总成本。 在图6-5（a）中，技术能力弱食品供应链的最大收益在Ac处取得，技术能力强的食品供应链的最大收益在Bc处取得。 在图6-5(b)示例中，技术能力弱的食品供应链的最大收益在A0处取得，技术能力强的食品链的最大收益在B0处取得。 要证明信号发送的有效性，即分离均衡的存在性，就需要证明技术能力强的食品供应链最优选择为Bc，而技术 能力弱的食品供应链的最优选择为A0。 对模型进行推导可以证明，基于供应链信息系统以及混合治理机制的全供

23、应链信息披露制度是一个有效的质量信号，可以实现食品市场的分离均衡，在此均衡下，只有技术能力强的供应链才愿意投资信息系统，且提供高质量食品；而技术能力弱的供应链则不愿意投资信息系统，且只愿意提供低质量的食品。应用: 融资结构能力揭示企业价值吗?应用: 可以通过股利判断公司价值吗?广告、品牌广告、品牌 承诺承诺企业形象企业形象政府干预政府干预第三方独立评价第三方独立评价文凭、证书文凭、证书在大学生招聘会上学生争先递简历，招聘会上学历是求职者能力的一个重要信号 说明：商品说明：商品1为名牌产品（价格为为名牌产品（价格为P1），商品），商品2为同类型普通商品为同类型普通商品(价格价格为为P2)。名牌商

24、品的信号价值为。名牌商品的信号价值为P1P2， C1和和C2分别代表名牌和同质非名牌分别代表名牌和同质非名牌商品的搜寻成本，则市场搜寻成本的差为商品的搜寻成本，则市场搜寻成本的差为C2C1。由此，我们可以获得成。由此，我们可以获得成为名牌商品的市场条件为为名牌商品的市场条件为P1P2=C2C1，即购买名牌商品所支付的高于非，即购买名牌商品所支付的高于非名牌同质商品的价格差，等于同质非名牌商品的市场搜寻成本与名牌商品名牌同质商品的价格差，等于同质非名牌商品的市场搜寻成本与名牌商品的搜寻成本之差。的搜寻成本之差。12 广告是卖主向买主发送信号的重要方式之一。广告是卖主向买主发送信号的重要方式之一。

25、 广告能对消费者在购买商品时做出的选择产生明确的或广告能对消费者在购买商品时做出的选择产生明确的或潜意识的刺激，因此，厂商为了使消费者对广告的需求更为潜意识的刺激，因此，厂商为了使消费者对广告的需求更为敏感，将会对市场广告宣传投入更多资本；当消费者更加需敏感，将会对市场广告宣传投入更多资本；当消费者更加需要信息进行合理决策时，他们对于广告的需求也更为敏感。要信息进行合理决策时，他们对于广告的需求也更为敏感。 消费者对于其熟悉的某些产品（如啤酒、饮料、洗发用消费者对于其熟悉的某些产品（如啤酒、饮料、洗发用品等）的广告往往会有更敏感的反应，尽管这类广告可能并品等）的广告往往会有更敏感的反应，尽管这

26、类广告可能并不含有任何质量或价格内容。因此，厂商都对同一产品大做不含有任何质量或价格内容。因此，厂商都对同一产品大做广告，以期消费者对这些产品的广告更为敏感，并在此基础广告，以期消费者对这些产品的广告更为敏感，并在此基础上改变或影响消费者的消费偏好和消费水平。上改变或影响消费者的消费偏好和消费水平。 一般而言，不是每种产品做广告都是经济的，低质量一般而言，不是每种产品做广告都是经济的，低质量产品做广告就不经济，而高质量产品做广告才是经济的，产品做广告就不经济，而高质量产品做广告才是经济的，因为广告的目的在于让消费者能长期、持续地购买企业的因为广告的目的在于让消费者能长期、持续地购买企业的产品，

27、而低质量产品很难做到这一点。产品，而低质量产品很难做到这一点。 只有当做广告带来的收益大于广告的信号成本时，企只有当做广告带来的收益大于广告的信号成本时，企业才会选择做广告。低质量产品的信号成本要大于高质量业才会选择做广告。低质量产品的信号成本要大于高质量产品的信号成本，因此，低质量产品通常不会做广告。产品的信号成本，因此，低质量产品通常不会做广告。 图表图表4-6说明了在旧汽车市场上政府增加信息供给对一次信息市场的说明了在旧汽车市场上政府增加信息供给对一次信息市场的积极影响。其中，积极影响。其中，D1和和S分别表示一次信息市场上的需求需求和供给曲线，分别表示一次信息市场上的需求需求和供给曲线

28、，均衡点为均衡点为E1，市场以价格，市场以价格P1提供提供Q1数量的旧汽车销售。数量的旧汽车销售。 假设政府向一次信息市场提供有关旧汽车真实质量的信息，或促进假设政府向一次信息市场提供有关旧汽车真实质量的信息，或促进二次信息市场的发展，买主将因此而提高分辨高质量旧汽车质量的能力，二次信息市场的发展，买主将因此而提高分辨高质量旧汽车质量的能力，从而对不同质量的旧汽车给出不同的价格。结果，需求曲线将向右移动，从而对不同质量的旧汽车给出不同的价格。结果，需求曲线将向右移动，直至到二次信息市场的位置直至到二次信息市场的位置D2，E2为二次信息市场的均衡点，市场以为二次信息市场的均衡点，市场以P2的价格

29、销售的价格销售Q2数量的旧汽车，此时高质量旧汽车的比重比一次信息市场数量的旧汽车，此时高质量旧汽车的比重比一次信息市场时提高了，从而实现有效的市场资源配置。时提高了，从而实现有效的市场资源配置。 二次信息市场的形成，能有效地缓解逆向选择和道德风险带来的市二次信息市场的形成，能有效地缓解逆向选择和道德风险带来的市场低效率状况，使一次信息市场条件下的经济效率得到恢复和提高。场低效率状况，使一次信息市场条件下的经济效率得到恢复和提高。 （广东省企业信用信息网）（广东省企业信用信息网）通过网上银行发出通过网上银行发出“科技领先科技领先”的信号的信号制定食品安全卫生的标准制定食品安全卫生的标准对经营者的

30、安全卫生信息进行披露对经营者的安全卫生信息进行披露对市场产品进行检测，并定期公布检测结果对市场产品进行检测，并定期公布检测结果房价暴涨房价暴涨罗斯查尔德和斯蒂格利茨：罗斯查尔德和斯蒂格利茨：竞争性保险市场均衡竞争性保险市场均衡 Rothschild M. and J. Stiglitz (1976): Equilibrium in Competitive Insurance Markets: An Essay on the Economics of Imperfect Information Quarterly Journal of Economics 95, 629-649 是指市场上处于信

31、息劣势的一方（委托方），可以通过是指市场上处于信息劣势的一方（委托方），可以通过信息甑别（信息甑别（Screening）的方式，给具有信息优势的一方（代）的方式，给具有信息优势的一方（代理方）提供有效的激励机制，以诱使他们显示其真实信息。理方）提供有效的激励机制，以诱使他们显示其真实信息。 主要在于委托人和代理人的行动顺序不同。主要在于委托人和代理人的行动顺序不同。指鹿为马的信息甄别指鹿为马的信息甄别史记秦始皇本纪中有记载：赵高势倾人主，老臣皆被黜（chu）。尝遇朝会，乃使人献鹿于帝，高指曰：“此马也。”二世笑曰：“丞相误矣，此鹿也。”群臣皆微笑而不敢扬声。盖高有篡夺之意，故指鹿为马，以验群情

32、之顺逆。后高使其婿阎乐杀二世于望夷宫，迎立扶苏之子婴。 赵高指鹿为马，其意就在于对丞相顺从心的信息甄别，这一过程中还伴随着各位丞相对赵高指鹿为马行为的用意进行信息甄别。 考虑一家保险公司。假设它面临的所有客户的收入考虑一家保险公司。假设它面临的所有客户的收入y和可能遭受的损失和可能遭受的损失d（d y）都是一样的，但其客户可以分为两类遭受损失的概率不同。）都是一样的，但其客户可以分为两类遭受损失的概率不同。 其中高风险客户遭受损失的概率为其中高风险客户遭受损失的概率为pH ,低风险客户遭受损失的概率为低风险客户遭受损失的概率为pL，有有0 pL pH aL , bH = d , bL 0，但收

33、入的边际效用随收入增加而减少；u”(x)0（风险规避）。 其中，保险合同的性质如下：如果x2+ x=x1-k，则称为完全保险完全保险；如果 x2+ xx1-k，则称为过过度保险度保险。如果x2+ xx1-k则称为部分保险部分保险。均衡的特点：均衡的特点：1）每一投保人在所有可能选择的合同中选择最适合最适合自己的合同2）保险公司的利润不能为负不能为负。均衡集中的所有保险合同没有一个给公司带来负收益，这意味着负收益的合同将被舍弃。3）不存在不存在新的合同能够使得选择提供该合同的保险公司得到严格正的利润。均衡集外没有可以带来正收益的保险合同。“之外”指没有在市场上被提供出来的合同，设想，如果有可以带

34、来正收益的合同没有被保险公司提供，那么，受利益的驱使保险公司将会提供这种合同。以上均衡条件表明：以上均衡条件表明： 均衡集中的合同都带来零利润零利润。零利润指正常的社会平均利润水平，并非是没有利润，而是没有超过正常的社会平均利润水平的超额利润。如果有可带来超额利润的合同，那么，自然有公司采用它。由于市场处于完全竞争完全竞争状态，其他竞争者会迅速模仿采用该合同，直到市场的超额利润为零超额利润为零。 1）信息对称）信息对称 一类合同一类合同 信息对称条件下只有一类消费者的保险合同：信息对称条件下只有一类消费者的保险合同：保险公司拥有客户风险概率信息，以此为依据提供完全保险合同。x1AFGU1U0

35、x245oxkL 均衡时保险公司的利润 (p,a)=(1-p)k+p(k-x)=0, (k-x)/k=-(1-p)/p. 也就是保险公司在达到均衡时的利润为一条直线，称为等期望利润曲线等期望利润曲线，用L表示，斜率绝对值用(1-p)/p表示（不出事的概率和出事概率之比）。 消费者使自己的效用最大化的点就是L与U1的切点，记为F。竞争性的保险市场，只有当出事与不出事的收入相等，消费者才愿意投保，所以，F点一定位于450对角线上。 这就说明了在竞争性保险市场上，如果只有一种类型的消费者（出事概率为p），且信息对称（保险公司知道p），则合同是完全保险合同。2）信息对称）信息对称 两类合同两类合同 信

36、息对称时有两类消费者的保险合同信息对称时有两类消费者的保险合同：保险公司了解客户类型，并提供相应的合同。x1x2AHALUHUHULULHLANA45o UH是高风险概率的消费者不保险时的无差异曲线； UL是低风险概率的消费者不保险时的无差异曲线； 因为，(1-pH)/pH(1-pL)/pL, 前者斜率绝对值小于后者 AL对低风险客户的零利润线，L(p,a)=(1-pL)k+pL(k-x)=0 AH对高风险客户的零利润线 H(p,a)=(1-pH)k+pH(k-x)=0 均衡点是两条零利润线与无差异曲线的切点H和L，这两切点都位于450线上。 结论：在对称信息下，两种类型型消费者时，保险公司向

37、高在对称信息下，两种类型型消费者时，保险公司向高风险消费者提供风险消费者提供H合同，向低风险消费者提供合同，向低风险消费者提供L合同。合同。3）信息不对称）信息不对称 不存在均衡不存在均衡a 不存在完全保险的混同均衡不存在完全保险的混同均衡 ：保险公司不了解客户类型，一旦提供单一完全保险合同就会亏损。x1x2AHNLKUHULAHAL 在信息不对称下的情况下，保险公司不具体知道谁是pH或pL，只能对两种类型消费者的损失概率做一个平均估计 p =pHu+pLu, pLppH. 零利润线AN，斜率是=(1-p)/p ，小于AL的斜率(1-pL)/pL ，大于AH的斜率(1-pH)/pH。 此时，完

38、全保险合同点N已经不是均衡。因为在N点。低风险客户不投保，高风险客户乐于投保， 结论：高风险客户的比重增加，保险公司改变高风险客户的比重增加，保险公司改变p，提高保费，提高保费，最后在，最后在H点形成均衡。结果，高风险客户将低风险客户赶点形成均衡。结果，高风险客户将低风险客户赶出市场。即低风险客户选择不投保。出市场。即低风险客户选择不投保。4）不存在部分保险的混同均衡）不存在部分保险的混同均衡 不存在部分保险的混同均衡不存在部分保险的混同均衡 ：AN上任意点都不是均衡，保险公司无法找到可提供的部分保险合同。x1x2AHALUHUHULULHLANCDK 如果A保险公司对两种消费者提供一种部分保

39、险合同， 如图C。此时，两种消费者参加保险的效用都大于不参加保险的效用，因而参加保险。 但是此时B保险公司提供合同D，D位于UL、UH下方，所以低风险客户选择合同D，高风险客户选择合同C，那么此时A和B公司的零利润线变动，分别为AH和AL，因此，A公司的利润为负值，B公司的利润为正值。 由均衡条件知，这不可能是均衡。同理AN上任意点都不是均衡点。 当有一个合同在AH上时，低风险消费者肯定不会选它，只有高风险客户会选它。高风险客户H处效用达到最高。 如果两种合同有一种是L，那么，低风险客户选它，高风险客户也选它。两者又混同了。零利润线变成了AN，两种合同中不能有L合同。 UH与另一个均衡集合线A

40、L的交点K即使另一个合同，此时高风险客户选择H合同，低风险客户选择K合同。4）分离均衡可能唯一存在）分离均衡可能唯一存在5）信息不对称）信息不对称 不存在均衡不存在均衡x1AKMNHLx2ULUH 不存在均衡不存在均衡 ：低风险客户所占比例绝对高时，不存在混同均衡和分离均衡。 当高风险客户所占的比例足够低，即u足够小，混同的等利润线上移，使N位于UL”上时。 假定H和K是原来的合同，由A公司提供，我们可以观察M点，合同有公司B提供，则两类客户都选择M点，因为两类客户的效用都有提高，且此时B公司利润大于0(M位于AN之下)。但这是一种混同合同不存在分离均衡的情形不存在分离均衡的情形某大公司准备以

41、高薪聘请一名小车司机，经过层层筛选和考试之后，只剩下三名技术最优良的竞争者。主考官问他们：“悬崖边有块金子，你们开着小车去拿，觉得距离悬崖多近而又不至于掉落呢？”“两公尺。”第一位说。“半公尺。”第二位很有把握地说。“我会尽量远离悬崖，越远越好。”第三位说。结果，这家公司录取了第三位。指出均衡可以分为两种：混同均衡和分离均衡指出均衡可以分为两种：混同均衡和分离均衡混同均衡表示所有人都采取同样的行动，做出同样混同均衡表示所有人都采取同样的行动，做出同样的选择的选择分离均衡表示不同类别的人采取不同的行动，做出分离均衡表示不同类别的人采取不同的行动，做出不同的选择不同的选择混同均衡将导致混同均衡将导

42、致“逆向选择逆向选择”分离均衡是唯一能实现市场效率的均衡分离均衡是唯一能实现市场效率的均衡应用说明：应用说明： 雇主如果根据平均劳动生产率提供相同的薪酬雇主如果根据平均劳动生产率提供相同的薪酬（混同均衡），就会导致逆向选择的出现。（混同均衡），就会导致逆向选择的出现。 因此，雇主通常根据不同的教育水平，给出多种因此，雇主通常根据不同的教育水平，给出多种（教育水平，薪酬水平）的组合，劳动者可以根据自（教育水平，薪酬水平）的组合，劳动者可以根据自己的能力进行选择。己的能力进行选择。 从而达成从而达成“分离均衡分离均衡”，实现市场效率。，实现市场效率。全球通、神州行、动感地带、大众卡全球通、神州行、动感地带、大众卡银行给出不同信用水平不同贷款额的组合银行给出不同信用水平不同贷款额的组合不同的定价区分不同的顾客类型不同的定价区分不同的顾客类型不同的缴税给予不同的配额奖励不同的缴税给予不同的配额奖励 （一）车险市场的差别定价假定车主的初始收入为x=20000元，如果汽车发生事故的概率为p=0.075，一旦发生事故，损失为