第四章财务战略与预算

1、第四章第四章 财务战略与预算财务战略与预算n第第1节节 财务战略财务战略n第第2节节 全面预算体系全面预算体系n第第3节节 筹资数量的预测筹资数量的预测n第第4节节 财务预算财务预算第一节第一节 财务战略财务战略n一、财务战略的含义和特征一、财务战略的含义和特征n二、财务战略的分类二、财务战略的分类n三、财务战略分析的方法三、财务战略分析的方法n四、财务战略的选择四、财务战略的选择 第二节第二节 全面预算体系全面预算体系n一、全面预算的含义及特点一、全面预算的含义及特点n二、全面预算的构成二、全面预算的构成n三、全面预算的作用三、全面预算的作用n四、全面预算的依据四、全面预算的依据n五、全面预

2、算的组织与程序五、全面预算的组织与程序一、全面预算的含义及特点一、全面预算的含义及特点n（一）全面预算的含义（一）全面预算的含义n全面预算是企业根据战略规划、经营目标和全面预算是企业根据战略规划、经营目标和资源状况，运用系统方法编制的企业经营、资源状况，运用系统方法编制的企业经营、资本、财务等一系列业务管理标准和行动计资本、财务等一系列业务管理标准和行动计划，据以进行控制、监督和考核、激励。划，据以进行控制、监督和考核、激励。n短期预算与长期预算短期预算与长期预算n营业预算（经营预算）、资本预算、财务预算营业预算（经营预算）、资本预算、财务预算n（二）全面预算的特点（二）全面预算的特点二、全面

3、预算的构成二、全面预算的构成n营业预算（经营预算）营业预算（经营预算）n企业日常营业活动的预算，通常与企业营业业务环企业日常营业活动的预算，通常与企业营业业务环节相结合。节相结合。n资本预算资本预算n企业长期投资和长期筹资业务的预算，包括长期投企业长期投资和长期筹资业务的预算，包括长期投资预算和长期筹资预算。资预算和长期筹资预算。n财务预算财务预算n企业财务状况、经营成果和现金流量的预算，包括企业财务状况、经营成果和现金流量的预算，包括现金预算、利润预算、财务状况预算等。是企业的现金预算、利润预算、财务状况预算等。是企业的综合预算。综合预算。三、全面预算的作用三、全面预算的作用n用于落实企业长

4、期战略目标规划用于落实企业长期战略目标规划n用于明确业务环节和部门的目标用于明确业务环节和部门的目标n用于协调业务环节和部门的行动用于协调业务环节和部门的行动n用于控制业务环节和部门的业务用于控制业务环节和部门的业务n用于考核业务环节和部门的业绩用于考核业务环节和部门的业绩n四、全面预算的依据四、全面预算的依据n宏观经济周期、企业发展阶段、企业战略规宏观经济周期、企业发展阶段、企业战略规划、企业经营目标、企业资源状况和企业组划、企业经营目标、企业资源状况和企业组织结构织结构n五、全面预算的组织与程序五、全面预算的组织与程序n全面预算的组织：预算委员会和预算管理部全面预算的组织：预算委员会和预算

5、管理部n全面预算的程序全面预算的程序第三节第三节 筹资数量的预测筹资数量的预测n一、筹资数量预测的依据一、筹资数量预测的依据n二、筹资数量预测的因素分析法二、筹资数量预测的因素分析法n三、筹资数量预测的销售百分比法三、筹资数量预测的销售百分比法n四、筹资数量预测的线形回归分析法四、筹资数量预测的线形回归分析法一、筹资数量预测的依据一、筹资数量预测的依据n法律方面的限定法律方面的限定n注册资本注册资本限额的限定限额的限定n企业负债限额的规定企业负债限额的规定n企业经营和投资的规模企业经营和投资的规模n其他因素其他因素二、筹资数量预测：因素分析二、筹资数量预测：因素分析法 n因素分析法的基本原理因

6、素分析法的基本原理n以有关资本项目上年度的实际平均需要量为以有关资本项目上年度的实际平均需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和加速基础，根据预测年度的生产经营任务和加速资本周转的要求，进行分析调整，预测资本资本周转的要求，进行分析调整，预测资本需要量的方法。需要量的方法。n因素分析法的基本模型：因素分析法的基本模型：P124 ：41n应用：应用： P124 例例41n运用该法需要注意的问题运用该法需要注意的问题三、筹资数量预测：回归分析法三、筹资数量预测：回归分析法 n原理原理n假定资本需要量与营业业务量之间存在线性假定资本需要量与营业业务量之间存在线性关系并建立数学模型，然后根据历史有关

7、资关系并建立数学模型，然后根据历史有关资料，用回归直线方程确定参数预测模型需要料，用回归直线方程确定参数预测模型需要量的方法。量的方法。n资本按资本习性分类资本按资本习性分类n不变资本：在一定营业规模内不随业务量的变动的资本。不变资本：在一定营业规模内不随业务量的变动的资本。n可变资本：随着营业业务量变动同比例变动的资本。可变资本：随着营业业务量变动同比例变动的资本。n预测模型预测模型ny=a+bxn运用：运用：P125 例例42n运用该法需要注意的问题运用该法需要注意的问题四、筹资数量预测：营业收入比例四、筹资数量预测：营业收入比例法（销售百分比法）法（销售百分比法）n营业收入比例法是根据营

8、业业务与资产负债表营业收入比例法是根据营业业务与资产负债表和利润表之间的比例关系预测各项目资本需要和利润表之间的比例关系预测各项目资本需要量的方法。量的方法。n基本假定基本假定：（：（1 1）假定某项目与销售额的比例已知）假定某项目与销售额的比例已知不变不变；（；（2 2）假定未来的销售额可预测。）假定未来的销售额可预测。n营业收入比例法的优缺点营业收入比例法的优缺点n优点：提供短期预计的财务报表；易于使用。优点：提供短期预计的财务报表；易于使用。n缺点：如果有关销售百分比与实际不符，预测结果缺点：如果有关销售百分比与实际不符，预测结果会发生错误。会发生错误。营业收入比例法的基本步骤营业收入比

9、例法的基本步骤n划分敏感项目与非敏感项目划分敏感项目与非敏感项目n计算敏感项目的销售百分比计算敏感项目的销售百分比n编制预计利润表，预测留用利润编制预计利润表，预测留用利润n编制预计资产负债表，预测外部筹资额编制预计资产负债表，预测外部筹资额应用应用n1、编制预计利润表，预测留用利润、编制预计利润表，预测留用利润n预计利润表是综合反映预算期内企业经营活动成果的预计利润表是综合反映预算期内企业经营活动成果的一种财务预算。一种财务预算。 n步骤：步骤：n根据基年实际利润表资料，计算确定各项目与销售额的百分根据基年实际利润表资料，计算确定各项目与销售额的百分比；比；n取得预测年度营业收入预计数，用该

10、预计数与基年利润表各取得预测年度营业收入预计数，用该预计数与基年利润表各项目与实际营业收入的比率，计算预测年度利润表各项目的项目与实际营业收入的比率，计算预测年度利润表各项目的预计数，并编制预测年度的预计利润表；预计数，并编制预测年度的预计利润表；n根据预测年度的税后利润预计数和预定留用比例，测算留用根据预测年度的税后利润预计数和预定留用比例，测算留用利润的数额。利润的数额。nP127例例4-32、编制预计资产负债表，预、编制预计资产负债表，预测外部筹资额测外部筹资额n基本原理：企业对资金的需求受到资产变动、基本原理：企业对资金的需求受到资产变动、负债变动和所有者权益变动的影响。负债变动和所有

11、者权益变动的影响。n （1）资产变动原理：销售收入的增加推动了）资产变动原理：销售收入的增加推动了流动资产的增加，即销售收入增大流动资产的增加，即销售收入增大产量增加产量增加存货增加存货增加采购资金需求增加采购资金需求增加。n即随着销售收入的增加，需要追加更多的流动资金。即随着销售收入的增加，需要追加更多的流动资金。n随销售收入变动而成正比例变化的资产称为随销售收入变动而成正比例变化的资产称为敏感资敏感资产产，包括货币资金、存货、固定资产净值和应收账，包括货币资金、存货、固定资产净值和应收账款。款。n（2）负债变动原理：销售规模扩大以后，）负债变动原理：销售规模扩大以后，部分负债项目也会随之变

12、动。部分负债项目也会随之变动。n即销售收入增大即销售收入增大应付账款、应付费用等增应付账款、应付费用等增加加现金需求减少现金需求减少外部融资量减少。外部融资量减少。n随销售收入变动而成正比例变化的负债称为随销售收入变动而成正比例变化的负债称为敏感负债敏感负债，包括应付账款、预提费用。通常，包括应付账款、预提费用。通常情况下，销售额的增长不会影响到长期负债情况下，销售额的增长不会影响到长期负债的数量。的数量。 n（3）所有者权益变动原理：企业获得的）所有者权益变动原理：企业获得的利润，在分配给投资者利润后通常还会利润，在分配给投资者利润后通常还会有留用利润，这部分留用利润可以用来有留用利润，这部

13、分留用利润可以用来满足自身资金需要，从而减少了企业对满足自身资金需要，从而减少了企业对外融资的需求量。外融资的需求量。n即销售扩大即销售扩大留用利润增加留用利润增加现金需求减少现金需求减少外部融资量减少。外部融资量减少。n这部分留用利润越多，企业所需的外部筹资这部分留用利润越多，企业所需的外部筹资额就越少。额就越少。n预计资产负债表的编制步骤预计资产负债表的编制步骤 n第一步：确定敏感资产占基期销售额的百分第一步：确定敏感资产占基期销售额的百分比，确定敏感负债占基期销售额的百分比；比，确定敏感负债占基期销售额的百分比； n第二步：确定需要增加的资金，第二步：确定需要增加的资金，n需增加的资金敏

14、感资产增加额敏感负债需增加的资金敏感资产增加额敏感负债增加额；增加额；n第三步：利用公式确定对外筹资需求量第三步：利用公式确定对外筹资需求量。n对外筹资需要量敏感资产增加额敏感负债增对外筹资需要量敏感资产增加额敏感负债增加额留用利润增加额加额留用利润增加额 nP128例例4-4 n3、按预测模型预测外部筹资额、按预测模型预测外部筹资额n公式见公式见P130：4-2nP130例例4-5n如果非敏感资产和非敏感负债的项目构如果非敏感资产和非敏感负债的项目构成和数量，敏感资产和敏感负债的项目成和数量，敏感资产和敏感负债的项目构成以及与销售收入的百分比发生变动，构成以及与销售收入的百分比发生变动，需要进行调整。需要进行调整。nP131例例4-6第四节第四节 财务预算财务预算n一、利润预算一、利润预算n利润预算是综合反映预算期内企业经营活动利润预算是综合反映预算期内企业经营活动成果的一种财务预算。成果的一种财务预算。 n包括营业利润预算、利润总额预算、税后利润预包括营业利润预算、利润总额预算、税后利润预算和每股收益预算算和每股收益预算n它是根据销售、产品成本、费用等预算的有它是根据销售、产品成本、费用等预算的有关资料按年度编制，分季度反映。关资料按年度编制，分季度反映。n可以采用利润表的格式可以采用利润表的格式n利润预算表的编制：利