金融投资证券投资基础--基本面分析

1、整理课件1 一、宏观经济分析一、宏观经济分析 二、产业分析二、产业分析股票的基本面分析股票的基本面分析整理课件2一、宏观经济分析一、宏观经济分析 （搞清楚每个因素对其具体的影响）（搞清楚每个因素对其具体的影响） 具体来说有以下几个主要方向：具体来说有以下几个主要方向： 因因 素素 股股 价价1.经济增长与经经济增长与经济周期分析济周期分析 增长（衰退）增长（衰退） 上涨（下跌）上涨（下跌）2.通货膨胀分析通货膨胀分析 适度（过度）适度（过度） 有利（不利）有利（不利）3.利率水平分析利率水平分析 上调（下调）上调（下调） 下跌（上涨）下跌（上涨）4.汇率水平分析汇率水平分析 波动大波动大 下跌

2、下跌5.货币政策分析货币政策分析 松（紧）松（紧） 上涨（下跌）上涨（下跌）6.财政政策分析财政政策分析 松（紧）松（紧） 上涨（下跌）上涨（下跌）整理课件3二、产业分析二、产业分析 主要内容有以下几个方面主要内容有以下几个方面: 1、产业的生命周期阶段分析、产业的生命周期阶段分析 初创期初创期 成长期成长期 成熟期成熟期 衰退期衰退期 厂商数量厂商数量 很少很少 增加增加 减少减少 很少很少 利利 润润 亏损亏损 增加增加 较高较高 减少甚至亏减少甚至亏损损 风风 险险 较高较高 较高较高 较少较少 较低较低 风险形态风险形态 技术风险技术风险 市场风险市场风险 市场风险市场风险 管理风险管

3、理风险 管理风险管理风险 生存风险生存风险整理课件4 行业投资的选择行业投资的选择 （1）遗传工程行业正处于产业生命周期的初创阶段。）遗传工程行业正处于产业生命周期的初创阶段。 （2）计算机行业处于成长阶段的初期，医疗服务行业处）计算机行业处于成长阶段的初期，医疗服务行业处于成长阶段的中期，快餐服务处于后期。于成长阶段的中期，快餐服务处于后期。 （3）石油冶炼、超级市场和公用电力等行业已进入成熟）石油冶炼、超级市场和公用电力等行业已进入成熟期阶段。期阶段。 （4）铁路和采矿业已进入衰退期中。）铁路和采矿业已进入衰退期中。 整理课件5 3.产业的市场表现分析产业的市场表现分析 初创期初创期 成长

4、期成长期 成熟期成熟期 衰退期衰退期市场表现市场表现（价格）（价格） 大幅波动大幅波动快速上扬快速上扬（长期）（长期） 中中,短期波动短期波动 适度成长适度成长 低价低价 4.产业发展的趋势分析产业发展的趋势分析。 （1 1） 产业结构调整产业结构调整 （2 2） 所处生命周期所处生命周期 （3 3） 国家产业政策国家产业政策 三者事实上是相互联系的三者事实上是相互联系的整理课件6三、公司分析三、公司分析 公司分析包括公司基本素质分析和公司财务分析。公司分析包括公司基本素质分析和公司财务分析。 基本素质分析主要是一个定性分析过程，分析的重点放在公司基本素质分析主要是一个定性分析过程，分析的重点

5、放在公司潜在竞争力分析上，包括公司在所处行业的竞争优势和劣势分析。潜在竞争力分析上，包括公司在所处行业的竞争优势和劣势分析。 上市公司财务分析主要是财务业绩的比较分析，包括纵向比较上市公司财务分析主要是财务业绩的比较分析，包括纵向比较分析、横向比较分析和标准比较分析。分析、横向比较分析和标准比较分析。公司财务分析公司财务分析 偿债能力分析偿债能力分析 资本结构分析资本结构分析 经营效率分析经营效率分析 盈利能力分析盈利能力分析 投资收益分析投资收益分析整理课件7（一）偿债能力分析（一）偿债能力分析 1.流动比率流动比率 流动比率是流动资产除以流动负债的比值，其计算公式为：流动比率是流动资产除以

6、流动负债的比值，其计算公式为： 流动资产流动资产 流动比率流动比率 流动负债流动负债 流动比率可以反映短期偿债能力。流动比率可以反映短期偿债能力。 2.速动比率速动比率 比流动比率更进一步的有关变现能力的比率指标为速动比率，比流动比率更进一步的有关变现能力的比率指标为速动比率，也称为酸性测试比率。也称为酸性测试比率。 速动比率是从流动资产中扣除存货部分，再除以流动负债的比速动比率是从流动资产中扣除存货部分，再除以流动负债的比值。速动比率的计算公式为：值。速动比率的计算公式为： 流动资产存货流动资产存货 速动比率速动比率 流动负债流动负债 整理课件83.应收帐款周转率和周转天数应收帐款周转率和周

7、转天数应收帐款周转率，是年度内应收帐款转为现金的平均次数，应收帐款周转率，是年度内应收帐款转为现金的平均次数，它说明应收帐款流动的速度。用时间表示的周转速度是应收它说明应收帐款流动的速度。用时间表示的周转速度是应收帐款周转天数，也叫应收帐款回收期或平均收现期，它表示帐款周转天数，也叫应收帐款回收期或平均收现期，它表示企业从取得应收帐款的权利到收回款项，转换为现金所需要企业从取得应收帐款的权利到收回款项，转换为现金所需要的时间。的时间。 销售收入销售收入 应收帐款周转率应收帐款周转率 平均应收帐款平均应收帐款 360360 应收帐款周转天数应收帐款周转天数 应收帐款周转率应收帐款周转率 整理课件

8、9（二）资本结构分析（二）资本结构分析 1.股东权益比率股东权益比率 股东权益比率是股东权益与资产总额的比率。股东权益比率是股东权益与资产总额的比率。其计算公式如下：其计算公式如下： 股东权益比率股东权益比率 ( (股东权益总额股东权益总额资产总额资产总额) ) 100%100% 该项指标反映所有者提供的资本在总资产中的比重，反映企该项指标反映所有者提供的资本在总资产中的比重，反映企业基本财务结构是否稳定。业基本财务结构是否稳定。 2.资产负债比率资产负债比率 资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债资产负债率是负债总额除以资产总额的百分比，也就是负债总额与资产总额的比例关系。资产

9、负债率反映在总资产中有多大总额与资产总额的比例关系。资产负债率反映在总资产中有多大比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人比例是通过借债来筹资的，也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。计算公式：利益的程度。计算公式： 负债总额负债总额 资产负债率资产负债率 100% 资产总额资产总额 整理课件103.长期负债比率长期负债比率长期负债比率是从总体上判断企业债务状况的一个指标，它长期负债比率是从总体上判断企业债务状况的一个指标，它是长期负债与资产总额的比率。是长期负债与资产总额的比率。长期负债比率长期负债比率( (长期负债长期负债资产总额资产总额) )100%100%4.股东

10、权益与固定资产比率股东权益与固定资产比率股东权益与固定资产比率也是衡量公司财务结构稳定性的一股东权益与固定资产比率也是衡量公司财务结构稳定性的一个指标。它是股东权益除以固定资产总额的比率。个指标。它是股东权益除以固定资产总额的比率。 股东权益总额股东权益总额股东权益与固定资产比率股东权益与固定资产比率 100%100% 固定资产总额固定资产总额指标该反映购买固定资产所需要的资金有多大比例是来自于指标该反映购买固定资产所需要的资金有多大比例是来自于所有者资本的所有者资本的 整理课件11（三）经营效率分析（三）经营效率分析 1.存货周转率和存货周转天数存货周转率和存货周转天数 存货周转率是衡量和评

11、价企业购入存货、投入生产、销售收回存货周转率是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综合性指标。它是销售成本被平均存货所除得等各环节管理状况的综合性指标。它是销售成本被平均存货所除得到的比率，或叫存货的周转次数。用时间表示的存货周转率就是存到的比率，或叫存货的周转次数。用时间表示的存货周转率就是存货周转天数。货周转天数。 存货周转率销货成本存货周转率销货成本平均存货平均存货 存货周转天数存货周转天数360360存货周转率存货周转率 2.固定资产周转率是销售收入与全部固定资产平均余额的比值。固定资产周转率是销售收入与全部固定资产平均余额的比值。 固定资产周转率销售收入固定资

12、产周转率销售收入平均固定资产平均固定资产 该比率是衡量企业运用固定资产效率的指标。该比率是衡量企业运用固定资产效率的指标。整理课件12 3.总资产周转率是销售收入与平均资产总额的比值。总资产周转率是销售收入与平均资产总额的比值。总资产周转率销售收入总资产周转率销售收入平均资产总额平均资产总额该项指标反映资产总额的周转速度。该项指标反映资产总额的周转速度。4.股东权益周转率是销售收入与平均股东权益的比值。股东权益周转率是销售收入与平均股东权益的比值。股东权益周转率销售收入股东权益周转率销售收入平均股东权益平均股东权益该指标说明公司运用所有者资产的效率。该指标说明公司运用所有者资产的效率。5.主营

13、业务收入增长率主营业务收入增长率 本期主营业务收入上期主营业务收入本期主营业务收入上期主营业务收入主营业务收入增长率主营业务收入增长率100%100% 上期主营业务收入上期主营业务收入该指标用来衡量公司的产品生命周期，判断公司发展所处该指标用来衡量公司的产品生命周期，判断公司发展所处的阶段。的阶段。 整理课件13（四）盈利能力分析（四）盈利能力分析 1.销售毛利率销售毛利率 销售毛利率是毛利占销售收入的百分比销售毛利率是毛利占销售收入的百分比。 销售毛利率销售毛利率(销售收入销售成本销售收入销售成本) )销售收入销售收入 100%100% 2.销售净利率销售净利率 销售净利率是指净利与销售收入

14、的百分比销售净利率是指净利与销售收入的百分比。 销售净利率销售净利率( (净利净利销售收入销售收入) )100%100% 3.资产收益率资产收益率 资产收益率是企业净利润与平均资产总额的百分比资产收益率是企业净利润与平均资产总额的百分比。 资产收益率资产收益率( (净利润净利润平均资产总额平均资产总额) )100%100% 表明企业资产利用的综合效果表明企业资产利用的综合效果。整理课件144.股东权益收益率股东权益收益率股东权益收益率是净利润与平均股东权益的百分比。股东权益收益率是净利润与平均股东权益的百分比。股东权益收益率股东权益收益率( (净利润净利润平均股东权益平均股东权益) )100%

15、100%反映股东权益的收益水平反映股东权益的收益水平。5.主营业务利润率主营业务利润率主营业务利润率是主营业务利润与主营业务收入的百分比主营业务利润率是主营业务利润与主营业务收入的百分比。主营业务利润率主营业务利润率( (主营业务利润主营业务利润主营业务收入主营业务收入) )100%100%反映公司主营业务获利水平，只有当公司主营业务突出，即主反映公司主营业务获利水平，只有当公司主营业务突出，即主营业务利润率较高的情况下，才能在竞争中占据优势地位。营业务利润率较高的情况下，才能在竞争中占据优势地位。整理课件15（五）投资收益分析（五）投资收益分析1.1.普通股每股净收益是本年盈余与普通股流通股

16、数的比值，反映普普通股每股净收益是本年盈余与普通股流通股数的比值，反映普通股的获利水平。通股的获利水平。 净利优先股股息净利优先股股息普通股每股净收益普通股每股净收益 发行在外的加权平均普通股股数发行在外的加权平均普通股股数2.2.股息发放率是普通股每股股利与每股净收益的百分比。股息发放率是普通股每股股利与每股净收益的百分比。 每股股利每股股利 股息发放率股息发放率 100%100% 每股净收益每股净收益 3.3.普通股获利率是每股股息与每股市价的百分比，衡量普通股股东普通股获利率是每股股息与每股市价的百分比，衡量普通股股东当期股息收益率的指标。当期股息收益率的指标。 每股股息每股股息普通股获

17、利率普通股获利率 100%100% 每股市价每股市价整理课件164.4.本利比是每股股价与每股股息的比值。本利比是每股股价与每股股息的比值。表明目前每股股票的市场价格是每股股息的几倍，以此来分析相对表明目前每股股票的市场价格是每股股息的几倍，以此来分析相对于股息而言股票价格是否被高估以及股票有无投资价值。于股息而言股票价格是否被高估以及股票有无投资价值。5.5.市盈率是每股市价与每股税后净利润的比率，也称本益比，是衡市盈率是每股市价与每股税后净利润的比率，也称本益比，是衡量股份制企业盈利能力的重要指标，反映投资者对每元利润所愿支付量股份制企业盈利能力的重要指标，反映投资者对每元利润所愿支付的价

18、格。的价格。 每股市价每股市价 市盈率市盈率100%100% 每股净利润每股净利润 6.6.投资收益率等于公司投资收益除以平均投资额的比值，反映公司投资收益率等于公司投资收益除以平均投资额的比值，反映公司利用资金进行长、短期投资的获利能力。利用资金进行长、短期投资的获利能力。 投资收益投资收益投资收益率投资收益率100%100% ( (期初长、短期投资期末长、短期投资期初长、短期投资期末长、短期投资) )2 2整理课件177.7.每股净资产是净资产除以发行在外的普通股股数的比值，反映每股净资产是净资产除以发行在外的普通股股数的比值，反映每股普通股所代表的股东权益额，反映每股的权益每股普通股所代

19、表的股东权益额，反映每股的权益。 净资产净资产每股净资产每股净资产 发行在外的普通股股数发行在外的普通股股数8.8.净资产倍率是每股市价与每股净值的比值，表明股价以每股净净资产倍率是每股市价与每股净值的比值，表明股价以每股净值的若干倍在流通转让，评价股价相对于净值而言是否被高估。是投值的若干倍在流通转让，评价股价相对于净值而言是否被高估。是投资者判断某股票投资价值的重要指标资者判断某股票投资价值的重要指标。 每股市价每股市价净资产倍率净资产倍率（倍）（倍） 每股净值每股净值附：附：* *政治因素的影响：战争、政权、国际政治因素、法律制度。政治因素的影响：战争、政权、国际政治因素、法律制度。 *

20、 *市场技术和社会心理因素。市场技术和社会心理因素。整理课件18新闻分析：彩电业为何惨不忍睹？新闻分析：彩电业为何惨不忍睹？夏天业绩遭遇寒流夏天业绩遭遇寒流 截至截至20012001年年9 9月月1 1日，国内沪深股市的日，国内沪深股市的1 1千多家上市千多家上市公司公布了中期业绩。彩电行业黯淡无光，部分上市公司公布了中期业绩。彩电行业黯淡无光，部分上市公司被逼上绝路。公司被逼上绝路。 整理课件19 深康佳亏深康佳亏1.9亿亿 深康佳上市九年，今次首度告亏。深康佳深康佳上市九年，今次首度告亏。深康佳20012001年中期业绩报告称，公司总亏年中期业绩报告称，公司总亏损额达损额达1.91.9亿元，每股亏损亿元，每股亏损0.31720.3172元。一直以来，深康佳以稳健成长著称，位居元。一直以来，深康佳以稳健成长著称，位居绩优板块前列。因而此番亏损，对市场震动很大。绩优板块前列。因而此番亏损，对市场震动