(简体)第四章外汇和汇率-精品课程申报

1、第一节第一节 外外 汇汇第二节第二节 汇汇 率率第三节第三节 汇率制度与外汇管制汇率制度与外汇管制n一、外汇的概念一、外汇的概念n二、外汇的特征二、外汇的特征n三、外汇种类三、外汇种类一、外汇的概念一、外汇的概念n 外汇具有动态和静态双重含义。（一）动态含义n外汇是“国际汇兑”的简称，是一种将一国货币兑换成另一国货币以了结国际债权债务的专门经营活动。（二）静态含义n广义：一切用外币表示的资产。nIMF：外汇是货币行政当局（中央银行、货币机构、外汇平准基金组织和财政部）以银行存款、财政部库存、长短期政府证券等形式所保有的在国际收支逆差时可以使用的债权。这一概念强调了官方持有，同IMF对外汇储备的

2、定义相同。n2、狭义：外汇是指以外国货币表示的、可直接用于国际间结算的支付手段和工具。n 构成：存放在国外银行的外币存款以及索取这些存款的外币票据和外币凭证（银行汇票、支票、本票和电汇凭证等），主体是国外银行存款。n根据1996年1月29日发布、1997年修订的中华人民共和国外汇管理条例之规定，我国外汇的具体内容是：n(1)外国货币n(2)外币支付凭证（票据、银行存款凭证、邮政储蓄凭证等）n(3)外币有价证券n(4)SDR、欧洲货币单位（现为欧元）n(5)其他外汇资产。二、外汇的特征二、外汇的特征n可兑换性最基本特征：持有者可自由地将其兑换成其他货币或以其表示的支付手段。n外币性n可偿付性三、

3、外汇种类三、外汇种类n1、根据外汇的来源与用途不同，可分为贸易外汇与非贸易外汇n贸易外汇是指一国出口所收入的外汇和进口支出的外汇，以及与进出口贸易有关的从属外汇，如运费、保险费、银行手续费等。n非贸易外汇是指进出口贸易以外所收支的外汇，此类外汇有侨汇、旅游、航空、港口以及邮电等方面收支的外汇。n2、根据外汇的可兑换程度不同，可分为自由外汇与非自由外汇n自由外汇是指不受任何限制就可自由兑换成任何国家货币的外汇。n非自由外汇是指不能自由兑换成其他国家货币的外汇。记账外汇就属于此类外汇n3、根据外汇交易的交割时间不同，可分为即期外汇与远期外汇。n即期外汇是指外汇买卖双方成交后，在两个营业日内交割的外

4、汇。n远期外汇是指外汇买卖双方成交后，在两个营业日以后按合同约定的时间交割的外汇。n一、汇率的概念一、汇率的概念n二、汇率的标价方法二、汇率的标价方法n三、汇率的种类三、汇率的种类n四、汇率的作用四、汇率的作用n五、影响汇率波动的主要因素五、影响汇率波动的主要因素一、汇率的概念一、汇率的概念n 汇率是两种货币之间的兑换率。即用一国货币所表示的另一国货币的价格。二、汇率的标价方法二、汇率的标价方法n1、直接标价法（应付标价法）n 它是以一定单位的外币为标准折算为若干数额本币的标价方法。n 在这种标价法下，一定单位的外币所折算的本币增多，表明外汇汇率上升（外币升值），或者说本币汇率下跌（本币贬值）

5、；反之，本币额越低，表明外汇汇率下降（外币贬值），本币汇率上升（本币升值）。n2、间接标价法n 它是以一定单位的本币为标准折算为若干数额外币的标价方法。n 一定单位的本国货币折算的外币数量增多，说明本国货币汇率上升，即本币升值或外币贬值。 三、汇率的种类三、汇率的种类（一）从制定汇率的方法分为：基本汇率与套算汇率n1、基本汇率：即本国货币与关键货币的汇率。 n2、套算汇率：也称交叉汇率，是指本国货币对非关键货币的汇率，是本国货币以关键货币作为中介而推算出来的汇率。 n选择的关键货币一般具备几个条件：n 第一，在本国的国际收支中使用最多。n 第二，在本国外汇储备中占比重最大。n 第三，在国际上普

6、遍被接受。 （二）从银行买卖外汇的角度分为分为：买入汇率与卖出汇率n1、买入汇率，是指银行向客户或同业买入外汇时所使用的汇率。n2、卖出汇率，即银行向客户或同业卖出外汇时使用的汇率。n3、中间价也叫中间汇率，是买卖价的平均数，中间价(买入价+卖出价)2。 n4、现钞价是指银行买卖现钞时所使用的汇率（三）按汇率的形式分为：单一汇率与复汇率n 1、单一汇率：不论外汇的用途如何，汇率是相同的。n2、复汇率：指外汇管理局根据不同情况和需要制定两种或两种以上的汇率。 （四）按外汇买卖交割时间分为：即期汇率与远期汇率nl、即期汇率，也叫现汇汇率，是指外汇买卖双方在成交后的两个营业日内交割时所使用的汇率。n

7、2、远期汇率，也叫期汇汇率，是指外汇买卖双方在成交后，约定在两个营业日后的某个时间进行交割时所使用的汇率。n 若远期汇率高于即期汇率，就表明远期外汇升水（premium）；若远期汇率低于即期汇率，则表明远期外汇贴水(discount)；若二者相等，则为平价(at par)。（五）从汇率制度角度分为固定汇率和浮动汇率。n1、固定汇率是指相对稳定，在官方规定的范围内小幅变动的汇率。n2、浮动汇率按政府是否干预又可分为自由浮动和管理浮动。（六）从汇率形成机制角度分为：市场汇率与官方汇率nl、官方汇率，即国家官方机构（中央银行或外汇管理当局）规定的汇率。n2、市场汇率，即在外汇市场上买卖实际使用的汇率

8、。四、汇率的作用四、汇率的作用n（一）对进出口贸易收支的影响n 案例：2005年，1USD=8CNY，IBM：1000USD=8000CNY，联想：7000CNY=875USD，2008年，1USD=6.84CNY，IBM：100USD=6840CNY，联想：7000CNY=1024USDn结论：若一国货币贬值，其商品在国外就变得结论：若一国货币贬值，其商品在国外就变得更便宜（有利出口），外国商品在该国就变得更便宜（有利出口），外国商品在该国就变得昂贵（抑制进口）；若一国货币升值，其商品昂贵（抑制进口）；若一国货币升值，其商品在国外变得昂贵（抑制进口），外国商品在该在国外变得昂贵（抑制进口），

9、外国商品在该国就变得便宜（有利进口）。国就变得便宜（有利进口）。 n1、“弹性”问题n2、“时滞”问题（J曲线效应）n3、“通胀”问题n4、外国“报复”问题n5、外汇“倾销”问题（二）对非贸易收支的影响n本币贬值外币购买力本国商品、劳务、交通、旅游变得便宜服务出口n本币贬值本币购买力外国商品、劳务、交通、旅游变得昂贵服务进口（三）对国际资本流动的影响n本币贬值预期，资本流出增加，对短期资本的流动影响较大n本币贬值后，直接投资增加，资本流入增加，但投资收益折合外币数量减少，对长期资本流动的影响较小。（四）对物价的影响n本币贬值进口商品在国内变得更贵生产成本（进口商品作为生产原料，弹性较低）其他商

10、品价格n本币贬值出口商品变得便宜出口商品需求物价（五）对外汇储备的影响n1、对外汇储备规模的影响n2、对外汇储备实际价值的影响n3、对储备货币地位的影响（六）对国内就业、国民收入及资源配置的影响n本币贬值出口工业和进口替代工业发展国内相关行业发展就业增加国民收入增加n本币贬值出口品价格上升，进口替代品价格上升贸易品部门价格上升生产资源从非贸易品部门转移到贸易品部门产业结构导向贸易部门（七）对国际经济影响五、影响汇率波动的主要因素五、影响汇率波动的主要因素(一)长期因素n1、国际收支直接因素n顺差外汇收入增多，外汇供求外汇汇率（外币贬值）本币汇率（本币升值）n即：顺差本币升值；逆差本币贬值n影响

11、汇率波动的主要是长期的、巨额的逆差（顺差）2、相对通货膨胀率决定汇率长期趋势n本国通胀成本上升出口商品的外币价格出口经常帐户本币贬值n本国通胀进口商品的本币价格 进口经常帐户本币贬值n本国通胀预期本币汇率 和金融帐户本币贬值n3、经济增长率多方面n收入进口逆差本币贬值n出口（出口导向型国家）顺差本币升值n利润率资本流入资本帐户改善n货币地位提高本币升值（二）短期因素n1、相对利率水平n利率资本流入外汇供求外币贬值，本币升值n2、政府、中央银行干预n3、心理预期 n总之，影响汇率变动因素是多方面的，最基本、最根本的原因就是货币供求关系。n一、汇率制度一、汇率制度n二、外汇管制二、外汇管制一、汇率

12、制度一、汇率制度n不同的汇率制度本身意味着政府在实现内外均衡目标的过程中需要遵守不同的规则，所以选择合理的汇率制度是一国乃至国际货币面临的重要问题n含义：指一国货币当局对本国汇率变动的基本方式所作的一系列安排或规定。（一）固定汇率制（二）浮动汇率制二、外汇管制二、外汇管制（一）概念及背景n通常指一国政府对外汇买卖、收支、借贷、出入境等采取的限制性措施。（二）管制机构n1、中央银行（英国：英格兰银行）；n2、专门的外汇管理机构（意大利：外汇管理局）；n3、行政部门直接管制（日本大藏省）（三）外汇管制的对象n可分为对人、物、地区、行业和国别五个层次 （四）管制方法n1、价格管制：复汇率制n2、数量管制：外