三全食品股份有限公司财务报表分析

1、三全食品股份有限公司2013年财务分析报告股票代码：002216一、公司背景三全食品股份有限公司是中国生产速冻食品最早、规模最大、市场网络最广的企业之一。中国第一颗速冻汤圆、第一只速冻粽子都出自三全。自公司成立以来始终坚持“ 全面的质量管理 、全新的生产工艺、全方位的优质服务”，短短十年，三全公司由当初的一个小厂，发展成为现今占地八万多平方米，拥有几十条现代化的生产线及几万吨低温冷库的大型速冻食品生产企业，公司现有员工2万多人，在全国有35个分公司、办事处及分厂。目前，主要产品是以汤圆、水饺、粽子、面点、点心等为主的中式速冻及常温食品，共有数百个品种，年产量几十万吨。从1995年起，三全的发展

2、速度明显加快，并且越来越快。1995年，三全被国家工商局评为“全国500家最大私营企业”之一；1997年，国家六部委将“三全食品”列入中国最具竞争力的民族品牌；2004年，企业销售额为14亿元，列中国私营企业纳税百强第61位；今年，企业销售额预计将达到 20亿元，稳居中国速冻食品企业龙头位置。公司在同行业中率先取得了自营进出口权，一个日产200吨的国际标准化大型出口车间已建成投产，产品已出口到北美、欧洲、澳洲和亚洲的十多个国家和地区。销量和市场占有率稳居全国同行业第一位（2001年占有率为19.83%）；已取得ISO9001和HACCP两项国际认证，产品已出口到美国、加拿大、新加坡、港澳和欧洲

3、部分国家。二、基本财务状况1、公司财务指标分析 （1）、经营与发展能力的主要财务指标财务指标(单位)2013-12-312012-12-31存货周转率(%) 2.882.89应收账款周转率(%) 8.506.87总资产周转率(%) 0.931.13主营业务收入增长率 4.47 10.68营业利润增长率(%) 33.56 34.35税后利润增长率(%) 11.56 10.94净资产增长率(%) 8.12193.15总资产增长率(%) 8.76 39.15指标日期 2013-12-312013-12-31净利润(万元) 8877.00 7956.82净利润增长率(%) 11.56 10.94净资产

4、收益率(%) 9.519.22资产负债比率 (%) 41.87 41.49净利润现金含量(%) 112.17412.26公司营运能力分析：应收账款周转次数比上年增加167次，呈正指标，说明公司应收账款回收快，资产流动性强，短期偿债能力强，但周转次数的增加会限制业务量，影响盈利水平存货周转率与上年基本持平，呈正指标，有利于公司存货的销售。总资产固转率呈正相关，但量较小，对公司的资产利用效率造成不良影响。企业发展能力分析：由表可算出台13年公司营业增长率为（617761÷13827644）×100%447%，大于0，但较上年的营业增长率（1334738÷1249290

5、6）×100%1068%下降621%，说明公司本年度主营业务收入有所增长，但较上年增长速度放缓。公司的总资产增长率由上年度的（4169701÷10650079）×100%3915%，下降为本年度的（129789÷14819780）×100%876%，说明公司的规模继续扩大，但速度比上年大大放缓。(2)公司偿债能力分析:短期偿债能力：从流动比率来看,该公司13年的流动比率为175381，未能达到200%以上，但由于该公司为属于食品行业，生产固期较短，所以流动比率也相对较低。就此判断公司的偿债能力不存在大问题。从速动比率来看，该公司13年速动比率为

6、1279%，高于100%，说明公司短期偿债能力较强，债权人安全边际大。长期偿债能力分析：该公司资产负债6748638÷161176704187%，资产负债比率较大适中，有利于公司发展不利于债权人权益的保障。公司净资产负债率6748638÷93306967233%，略低于是100%，投资风险小，但对企业的扩大规模有部分不良影响。（3）公司盈利能力分析：公司的销售毛利益13年较上年下降236%，说明公司的盈利能力有所下降，应分析其原因。公司总资产报酬率由12年（824099÷13160275）626%，上升为13年（937153÷14136525）663%，

7、有小幅提升，说明公司的获利能力稍有提升。公司净资产收益率比上年提升029%，说明资本营运效益和投资者债权人受保障程度有所改善。公司的每股收益下降了4598%，下降幅度大，说明普通股的获利能力大幅下降，但不能代表公司的经营风险和财务风险增大，应综合其它因素共同分析。2，行业中的情况（1）公司在速冻米面行业的市场占有率高达25%，拥有一定的定价权，此外，公司具有强大的销售渠道优势，拥有速冻行业最完善的分销网络，能够保证公司产品在7天之内就可以生产并迅速推广到全国各地的终端市场，与经销商关系良好。(2)行业指标对比：简称总股本(亿股)实际流通A股总资产(亿元)排名主营收入(亿元)排名净利润增长率排名

8、三全食品 1.87 0.48 19.0625  19.2319 32.3824行业平均 4.15  3.01 29.01   30.48 -69.38该股相对平均值%-54.99-84.10-34.31-36.89-146.6简称销售毛利率() 排名销售净利率() 排名净资产收益率()排名每股收益(元)排名 三全食品33.43 9 6.4121  11.92 130.6615&

9、#160;行业平均     20.98  9.96   8.070.41该股相对平均值%  44.22  -73.80 128.16135.26 3、财务报表分析（1）资产负债表分析 水平分析：财务指标(单位)2013-12-312012-12-31资产总额(万元) 161176.70 148197.80负债总额(万元) 67486.3861492.74流动负债(万元) 64613.1259751.11长期负债(万元) 2877.30 1741.

10、63货币资金(万元) 56828.9949682.04固定资产(万元) 34595.86 22614.75 流动资产(万元) 19330.62 13276.41 存货(万元) 30671.98 33784.36在建工程(万元) 5366.96 10574.17应收帐款(万元) 16945.6217057.03其他应收款(万元) 1624.01 1106.21股东权益(万元) 93306.9686299.97实收资本(万元) 18700.00 9350.00资产负债率(%) 41.8710 41.4936股东权益比率(%) 57.8910 58.2329流动比率(%) 1.75381.8022速

11、动比率(%) 1.27901.2368从以上的比较性资产负债表提供资料可看出，三全食品的资产总额及货币资金均比上年度有所增加，呈上升趋势，从总体上来看，公司的规模有所扩大。从资产部分比较分析看，公司的资产总额较上年增加了12978.9万元，增长率为8.76%。在这其中，固定资产增加了11981.11万元，增长幅度为52.98%，这表明公司的生产能力有较大的提升。流动资产较上年增加6054.21万元，增长率为45.6%，与固定资产的增幅较为接近，但需进一步分析资产增长幅度是否与生产能力提高相适应。就流动资产相关项目增减情况看，货币资金较上年增加7146.95万元，增长率为14.39%，应收账款较

12、上年减少111.41万元，降幅0.65%，与上年基本持平。存货较上年减少3112.38万元，减少了9.21%，说明销售状况有所改善。从流动资产的各项变化来看，公司的支付能力有所上升。在建工程较上年减少49.24%，说明其部分项目已完工并转入固定资产项目，有利于企业利润的增长。从负债和所有者权益部分比较分析看，流动负债增加了4857.97万元，增长率为8.13%，无论从增长数额还是增长率来看，都要明显低于流动资产，提高对公司的短期偿付能力，该公司的短期偿付压力不大， 其他非流动负债本年度增加1135.67万元，增幅65.21%，增幅较大，应加以关注。所有者权益增加元，增幅12.38%，

13、变动不大，说明公司的筹资力度不大，现有自身资本基本能够满足生产经营活动。垂直分析：该公司的债权比重基本不变，虽有0.37%的增加，但对企业的影响甚微，所以可判定为企业维持上年的负债比例。存货的共同比由上年的33784.36÷148197.8=22.80%降为30671.98÷161176.70=19.03%，说明存货周转率呈反向变化，需研究同行业销售与竞争策略。还应注意分析存货量是否充裕，或该存货评价方法有无低估存货现象。流动资产比重由上年的72.7%下降为70.3%，流动负债由上年的59751.11÷61492.74=97.17%下降为64613.12÷

14、;67486.38=95.74%。该变动较为合理，能提高企业短期支付能力，同时能避免资源的浪费。固定资产同比由22614.75÷148197.8=15.26%上升为34595.86÷161176.70=21.46%。再加上固定资产的增加主要是由于在建工程完成，可知该公司将财务资源分配与营运资产的比率在逐年扩大。所有者权益比重下降0.34%，与负债比重的降幅0.37%，基本一致。但实收资本由上年的10.78%上升为19.19%，而流动负债比重稍有下降，则可以看出股东的投资风险下降，债权人的安全边际提高。由于组成该公司产的流动性资产长期资产与流动负债，长期负债较为平衡，所以该公

15、司是适中型的资本结构。（2）利润表分析 利润构成与盈利能力财务指标(单位)2013-12-312012-12-31主营业务收入(万元) 144454.05 138276.44主营业务成本(万元) 92861.17 85621.87营业税金及附加 850.97 639.82主营业务利润(万元)50741.9152014.75 经营费用(万元) 36058.2537024.29管理费用(万元) 6337.94 7875.35财务费用(万元) -90.23675.29三项费用增长率(%) -7.17 14.17营业利润(万元) 8220.51 6154.69投资收益(万元) -0.10营业外收入(万

16、元) 1729.02 2524.52补贴收入(万元) - -营业外收支净额(万 1151.03 2126.30元) 利润总额(万元) 9371.53 8240.99所得税(万元) 516.27444.48净利润(万元) 8877.00 7956.82销售毛利率(%) 35.72 38.12主营业务利润率(%) - -净资产收益率(%) 9.519.22水平分析：a、净利润分析。从表中可以看出，公司2013年实净利润8,877.00万万元，同比增长11.56%。公司净利润增长主要是利润总额比上年增长11305445.1元，增长幅度为13.72%。 b、利润总额分析。本公司2013年了利润总额比上

17、年增长11305445.1元，增长幅度为13.72%。关键原因是非流动资产处置损失减少395634.23元，下降14.95%； 营业外收入本年发生额较上年同期发生额减少 7955063.1 元，减少比例为 -31.51%；营业外支出增加1397665.66元，增幅为31.89%，但整体相抵下来，得到了利润总额的增加。，c、营业利润分析。公司2013年营业利润增加主要因为是营业收入的增加，增加额为91780455.56元，增幅为6.78%；营业成本增加额为72392769.07元，增幅为8.45%，；其他还因为财务费用的减少，减少额为7655162.6元，

18、减少幅度为113.36%；资产减值损失的减少，减少额为697961.94元，减少幅度为24.47%；销售费用、管理费用分别减少9660450.05元和15374119.13元，减少幅度分别为2.6%和19.82%。垂直分析：从表中看，本公司2013年度各项财务成果的构成情况。其中，营业利润占营业收入的比重为5.7%，比上年度的4.5%上升了1.2%；本年度利润总额的构成为6.5%，比上年度的6%上升了0.5%；本年度净利润的构成为6.13%，比上年度的5.76%上升了0.37%。从整体利润的构成情况看，本年度有盈利。（3）所有者权益变动表分析：水平分析：从表中可以看出，本公司2013年所有者权

19、益比2013年增加元，增幅12.38%。从影响的主要项目来看，最主要的原因是本年实现净利润88,552,637.73元，比上年增长了10587637.73元，增长率为13.58%，效益的提高，由此说明净利润增加是经营资本增加的源泉，也是所有者权益增加的重要途径；除上述原因外，还有年初余额增加.76元，增幅为184.86%的影响。垂直分析：从表中可以看出，本公司2013年与2012年相比，其所有者权益项目结构有所变化，年初余额比重上升了75.13%；2013年净利润比重上升了1.48%。这是该公司2013年所有者权益上升的两个重大因素。另外，所有者投入资本下降了0.16%，对所有者(或股东)的分

20、配下降2.49%。这些因素都或大或小影响了公司2013年度的所有者权益。（4）根据现金流量表的水平和垂直分析表分析评价：水平分析：从表中看出，公司2013年的净现金流量比2012年减少了.72元，减少幅度为69.35%。报告期内，公司经营活动产生现金净流量 287,655,772.43元，比上年增加.81 亿元，主要原因是原辅料等大宗材料价格上涨，导致成本上升现金流出减少幅度大；投资活动产生现金净流量为10212155.79 亿元，变动幅度为-9.75%，主要原因是取得的投资减少，失去的投资活动增加，相抵后，总的投资活动产生的现金净流量减少；筹资活动产生现金净流量

21、-93,615,184.90元，比上年减少-.49元，主要原因是新增银行贷款增加、偿还银行贷款减少导致现金净流入量增加所致。垂直分析： a、现金流入结构分析：本公司2013年现金流入总量为.65元，其中经营活动现金流入量、投资活动现金流入量和筹资活动现金流入量所占比重分别为91.05%、0.36%和11.6%。可见企业的现金流入量主要有经营活动产生。在经营活动中的销售商品、提供劳务收到的现金，投资活动中取得投资收益收到的现金和处置长期资产收到的现金，筹资活动中取得借款收到的现金分别占各类现金流入量的绝大部分比重。b、本公司2013年现金流出总量为.04元，其中其中经营活动现金流出量、投资活动现

22、金流出量和筹资活动现金流出量所占比重分别为79.53%、5.91%和14.56%。可见企业的现金流出量中经营活动现金流出量所占比重最大，筹资活动现金流出量所占比重次之。在经营活动现金流出量当中购买商品、接受劳务支出的现金占45.88%，比重最大，支付给职工以及为职工支付的现金和支付其他与经营活动有关的现金项目占全部现金流出结构分别为8.34%和15.9%，占经营活动现金流出量比重为10.48%和19.99%，是现金流出的主要项目。投资活动现金流出量主要用于构建长期资产。筹资活动现金流出量主要用于偿还债务，当期偿还债务支付的现金占全部现金流出结构分别为12.87%，其占筹资活动现金流出量的比重为

23、88.35%。四、主要成绩和重大事项：1、公司报告期内总体经营情况： 报告期内，面对复杂的经济形势和日趋激烈的市场竞争，在董事会、监事会、管理层的共同努力下，公司紧紧围绕企业发展方针和目标，通过强化内部管理，完善品牌管理和渠道管理，调整产品结构，控制成本费用等手段，不断提升市场占有率和市场竞争力，圆满地完成了工作目标，取得了良好的经营业绩。报告期内公司实现营业收入 144,454.05 万元，同比增长 4.47%；实现营业利润 8,220.51 万元，同比增长 33.57%；实现利润总额 9,371.53 

24、;万元，同比增长13.72%；实现净利润8,877.00万元，同比增长11.56%。从行业内各品牌的市场占有率看，截至 2013 年 12 月 31 日，三全、思念、湾仔码头、龙凤四个主要品牌的市场占有率超过 60%，我公司的市场占有率连续多年雄踞行业首位，已达到了26.79%2、重大事项：加强科技和产品创新 ：    公司坚持科技创新战略，继续加大科研投入，广泛开展产学研合作与交流，使企业的科技创新水平和核心竞争力得到进一步提高。公司把调整产品结构作为应对新形势和市场快速变化的重要举

25、措，不断开发适合市场需求的新产品。新产品极大地丰富了公司的产品结构，拓宽了销售渠道，更好地满足了市场需求，也给公司的销售增长带来了新的契机。     强化食品安全管理，塑造知名品牌：    质量是企业生存、发展的基础和生命，品牌是企业从成功迈向卓越的必由之路。公司积极贯彻执行国家新颁布的食品安全法，依照法律、法规和食品安全标准从事生产经营活动，对社会和公众负责，保证食品安全，接受社会监督，承担社会责任。公司进一步强化质量意识，加强生产全过程质量监控，确保食品安全；更充分的发挥质量体系对产品质量控制的作用，使ISO9

26、001：2000质量管理体系和ISO22000 食品安全管理体系的实施更加有效。正是由于公司不断追求质量管理的卓越，保证了产品质量和美誉度，确立了公司在速冻食品行业的领导地位。     优化内部管理，生产经营工作成效显著     面对复杂的经济形势，公司苦练内功，认真梳理完善管理制度、着力提高组织效率、灵活性和响应市场的能力，以适应环境的变化和顾客需求的日益个性化，同时，公司还加强了企业文化建设，不断增强公司的凝聚力。     大力拓展县乡市场和重点市场  

27、0;  公司始终把市场营销作为生产经营的重点，在积极维护原有渠道、稳定原有市场的基础上，注重加强新市场的调研、开发与管理，积极挖掘和保护潜在市场，尤其是加强了县乡市场的开发。同时，公司根据市场情况，及时调整营销策略，不断强化重点市场的开拓，取得了良好成效。五、存在的问题：随着我国经济的逐渐复苏，通货膨胀的压力也在增加，这就有可能导致公司主要原材料价格的上涨，从而给公司带来较大的成本压力。公司主要原材料为肉类、面粉、糯米粉、蔬菜、芝麻、花生等农副产品，如果在通货膨胀的压力下价格有异常波动，将会直接影响公司的生产成本和盈利水平。因此，公司存在由于主要原材料价格发生变动而导致的经营业绩波动的风险。六、总结与评价1、评价三全食品过去三年平均销售增长率为27.85%，在所有上市公司排名（531/1710），在其所在的包装食品与肉类行业排名为12/40，外延式增长合理。过去EPS增长率为2.79%，在所有上市公司排名（940/1710），在其所在的包装食品与肉类行业排名为19/40，公司成长性合理。过去三年平均盈利能力增长率为12.12%，在所有上市公司排名（977/1710），在所在的包装食品与肉类行业排名为 （20/40）。盈