财务管理实验课一

1、财务管理实验课（一）指导书天津科技大学财务管理教研室 实验一 资金时间价值1. 终值、现值计算 某人5年后要想从银行取出10000元，年利率6%，按复利计算，则现在应存入银行的现金是多少？若某人现在存入银行10000元，年利率6%，按复利计算，则5年后复利终值是多少？若有一笔年金，5年中每年年末支付1000元，年利率6%，则这笔年金的现值是多少？若有一笔年金，5年中每年年末支付1000元，年利率6%，则这笔年金在第5年末的终值是多少？若有一笔年金，分期支付，5年中每年年初支付1000元，年利率6%，则这笔年金的现值是多少？若有一笔年金，5年中每年年初支付1000元，年利率6%，则这笔年金在第5

2、年末的终值是多少？提示：设计计算表格（可参照表1-1），输入基础数据，利用插入函数（fx）功能进行计算，所用函数：FV、PV。表1-1终值、现值计算表计算指标年限利率（%）终值（元）现值（元）年金（元）复利现值复利终值普通年金现值普通年金终值预付年金现值预付年金终值实验二 风险价值 公司的某投资项目有A、B两个方案，投资额均为10000元，其收益的概率分布，如表2-1所示。假设风险价值系数为8%，无风险收益率6%。要求：分别计算A、B方案的（1） 预期报酬率。（2） 标准差。（4） 投资方案应得的风险收益率。（5） 必要投资收益率。（6）作出分析决策表2-1经济情况概率收益率（）A方案B方案繁

3、荣0.390%20%正常0.415%15%衰退0.3-60%10%合计1.0 提示：设计计算表格（可参照表2-2），输入基础数据，利用插入函数（fx）功能进行计算，所用函数：SUM、POWER、SQRT。表2-2风险收益计算表A项目B项目活动情况概率A项目的预期报酬（KA-K）2 B项目的预期报酬（KB-K）2繁荣正常衰退合计无风险收益率6%风险价值系数8%风险收益计算预期报酬率K标准差标准离差率风险收益率投资收益率实验三 筹资方式选择1. 利息、本金的偿还 （1）购买一栋房子，办理了一笔期限为10年的抵押贷款。贷款总金额为300000元，该抵押贷款的年利率为5%，与银行约定以等额偿还方式偿付

4、贷款，那么，这笔抵押贷款的每月末偿还额是多少？列出第一年各月的偿还额中有多少用来偿还利息和本金？长期借款还本付息计算表贷款金额（元）300000贷款期限（年）10贷款利率（）5%提示：设计计算表格（可参照表3-1），输入基础数据，利用插入函数（fx）功能进行计算，所用函数：PMT、IPMT、PPMT。表3-1 长期借款等额本息还款方式还款计算表贷款金额（元）300000贷款期限（年）10还款期数（月）120贷款利率（）5月利率期次年偿还额（PMT函数）支付利息（IPMT函数）偿还本金（PPMT函数）剩余本金012345678910使借款金额、年限、利率自动变动，以自动求出上各期的还款总额、本金

5、和利息。利用控件工具中的“滚动条”进行设置。（2）若采用等额本金偿还方式，列出第一年各月偿还的本金、利息及总金额。表3-2 长期借款等额本金还款方式还款计算表贷款金额（元）300000贷款期限（年）10 还款期数（月）120贷款利率（）5月利率期次期初本金偿还本金（PPMT函数）支付利息（IPMT函数）年偿还额（PMT函数）012345678910使借款金额、年限、利率自动变动，以自动求出上各期的还款总额、本金和利息。2.筹资方式选择A企业准备筹资购置一台设备，需200000元，使用年限10年， 10年后报废，直接法折旧，报废后无残值，所得税税率25%。A企业面临两种选择：（1）举债筹资。银行

6、借款200000元，利率8%，10年内以等额偿还方式偿付。（2）租赁筹资。租赁公司租赁给A企业设备，10年内摊销，要得到8%资金收益率，出租人维修设备，而A企业不支付附加费用，租金在期末支付。要求：通过模型计算，对两种方案进行比较分析。（1）举债筹资模型设计表格参照表3-3、3-4表3-3长期借款还本付息计算表借款金额2000000借款年利率8%借款年限10每年还款次数1总付款期数10所得税税率25%表3-4年年偿还额（PMT函数）支付利息（IPMT函数）偿还本金（PPMT函数）折旧税款节约额净现金流量现值012345678910合计(2)租赁筹资模型设计表格参照表3-5、3-6表3-5 租赁

7、融资分析计算表租金2000000每年付款次数1租赁年利率8%租赁年限10总付款次数10所得税税率25%表3-6年租金支付（PMT函数）税款节约额租赁净现金流量现值012345678910合计实验四 综合资本成本1某企业拟筹资4 000万元，其中按面值发行长期债券1 000万元，票面利率10%，期限4年，筹资费率1%，每年末付息一次，到期一次还本；长期借款600万元，3年期，年利率11%；发行普通股2 000万元，筹资费率4%，预计第一年股利率12%，以后按每年以4%的增长率递增。此外，公司保留盈余400万元，所得税税率25%。要求：计算该公司的综合资本成本。提示：设计计算表格，可参照表4-1，

8、输入基础数据，建立公式的动态链接。表4-1 个别资本成本及综合资本成本计算表筹资总额筹资种类长期债券长期借款普通股留存收益筹资总额筹资费率筹资净额票面利率（借款利率）所得税税率预计第一年股利率预计第一年股利年增长率个别资本成本个别资本成本所占比重综合资本成本 2请根据以上题目自行设计一道综合资本成本计算题目，并通过计算表进行计算。题目设计要求：债券按溢价或折价发行，筹资种类包括长期债券、长期借款、优先股、普通股、留存收益。实验五 资本结构决策1.每股收益无差别点分析。某公司原有资本700万元，其中债务资本200万元，债务利率12%，普通股资本500万元，（发行普通股10万股，每股面值50万元）

9、。公司的变动成本率为60%，固定成本为180万元，所得税税率25%。由于扩大业务，需追加筹资300万元，其筹资方式有两种选择：（1） 全部发行普通股：增发6万股，每股面值50元；（2） 筹借长期债务：债务利率仍为12%，利息36万元。要求：通过每股收益无差别点分析，对筹资方案进行决策，基础数据表格见5-1、5-2。表5-1 现有资本结构筹资种类债务成本普通股筹资金额(万元）200500票面利率（%）12%普通股股数（万股）10筹资总额（万元）700所得税税率（%）25%变动成本率（%）60%固定成本（万元）180表5-2 备选筹资方案方案筹资种类筹资金额（万元）票面利率（%）普通股股数（万股）

10、方案1普通股3006方案2长期债券30012%提示：设计表格见5-3，在对表格5-3中数据计算计算基础上，利用插入图表（折线图）功能，绘制销售额-每股收益之间的关系图。表5-3 每股收益与销售额的关系计算表销售额350400450500550600边际贡献息税前利润每股收益（方案1）每股收益（方案2）实验六 折旧计算 假设某公司一固定资产原始成本20 000万元，预计净残值600万元，使用期限为5年，试用直线折旧法、年数总和法和双倍余额递减法计算该固定资产各年折旧额（参照表6-1），并绘制不同折旧方法对比分析图（插入图表功能）。表6-1 各年折旧额计算表 单位：万元原始成本20 000使用年限

11、5净残值600年份直线法年数总和法双倍余额递减法12345实验七 项目投资经济评价1.投资方案选择某公司现有三项投资机会，三个方案的有关资料如表7-1所示。表7-1 三个方案的有关资料 单位：元期间A方案B方案C方案净利润现金净流量净利润现金净流量净利润现金净流量00-4000000-6000000-80000014000012000045000150000550002300002400001200004500015500070000240000340000120000500001650007500025000044000012000055000160000650001900005400001

12、200005500022000075000230000合计200000200000250000250000340000340000要求：（1）如果该企业采用行业基准投资收益率10%作为三个投资方案的贴现率，计算三个方案的净现值；（2）计算三个方案的内含报酬率。（3）如果三个方案为互斥方案，利用净现值指标做出投资决策。提示：设计表格可参照7-2，再输入基础数据基础上，利用插入函数（NPV、IRR）功能进行计算。表7-2 项目投资决策计算分析表 年 项目 A方案B方案C方案净收益现金净流量净收益现金净流量净收益现金净流量00-4000000-6000000-80000014000012000045

13、000150000550002300002400001200004500015500070000240000340000120000500001650007500025000044000012000055000160000650001900005400001200005500022000075000230000合计计算、比较分析基准收益率（%）10%净现值NPV内含报酬率IRR（%）投资决策2.项目可行性分析某企业投资一项固定资产建设项目，建设期需要1年，并于第一年年初、第二年年初分别投入资金100000元，该固定资产估计可使用10年，报废时无残值，采用直线法计提折旧。项目于第二年投产后，每年

14、的营业收入为8500000元，付现成本为7900000元。所得税税率为40%，企业要求的最低投资报酬率10%。问该项目是否可行? 表7-3 投资项目计算与评价表项目 年 建设期经营期0123456789101.现金流入销售收入（元）008500000850000085000008500000850000085000008500000850000085000002.现金流出固定资产投资（元）10000001000000000000000付现固定费用（元）00790000079000007900000790000079000007900000790000079000007900000固定资产折旧0

15、0所得税003.净现金流量表7-4 投资项目计算与评价表项目 年 建设期经营期0123456789101.现金流入销售收入（元）008500000850000085000008500000850000085000008500000850000085000002.现金流出固定资产投资（元）10000001000000000000000付现固定费用（元）00790000079000007900000790000079000007900000790000079000007900000固定资产折旧00所得税003.净现金流量所得税税率（%）40%基准收益率（%）10%净现值NPV内含报酬率IRR结论实

16、验八 现金管理1.成本分析模式某企业有四种现金持有方案，它们各自的机会成本、管理成本、短缺成本如表8-1所示。表8-1项 目甲方案乙方案丙方案丁方案现金持有量250005000075000100000机会成本30006000900012000管理成本20000200002000020000短缺成本12000675025000要求：计算四种方案的现金持有总成本，并进行决策分析。创建工作表格，如表8-2所示。表8-2 现金持有总成本计算表项 目甲方案乙方案丙方案丁方案机会成本30006000900012000管理成本20000200002000020000短缺成本12000675025000总成本

17、通过表8-2的资料，利用EXCLE图表向导工具，绘制现金持有总成本图。2鲍莫模式某企业预计全年需要现金80000元，现金交易性成本每次80元，有价证券的年利率为10%，要求：计算最佳现金持有量。提示：创建工作表格，如表8-3所示。表8-3 最佳现金持有量计算表项目支付现金（T)80000平均年利率（K)（%）10%每笔交易费用（F)80最佳现金持有量（C*)转换和持有的总车本（TC)现金转换次数（T/C*)现金平均持有量（C*/2）实验九 应收账款政策决策某企业现有应收账款政策及新应收账款政策基本数据如表9-1所示：表9-1 基本数据区项目原方案方案A方案B方案C年赊销额24002640280

18、02640信用期30609060应收账款周转期变动成本率65%65%65%65%机会成本率20%20%20%20%坏账损失率2%3%5%2%收账费用 24405630取得现金折扣销售额00060%15%占销售额的百分比折扣期限0001020现金折扣0002%1%应收账款政策分析区项目原方案方案A方案B方案C年赊销额 减：现金折扣年赊销净额 减：变动成本信用成本前收益 减：信用成本 应收账款机会成本 坏账损失 收账费用 小计信用成本后收益决策实验十 财务分析假设A公司2009年12月31日的资产负债表、利润表和利润分配表：表10-1 资产负债表编制单位: 2009年12月31日 单位:万元资产行

19、次年初数期末数资产行次年初数期末数流动资产流动负债 货币资金1425850 短期借款467651020 短期投资2204102 应付票据476885 应收票据3187136 应付账款4818531700 应收账款434006800 预收账款4968170 减：坏账准备51734 其他应付款50204119 应收账款净额633836766 应付工资511734 预付账款768374 应付福利费52272204 其他应收款8374204 未交税金536885 存货955422023 未付利润54170476 待摊费用10119544 其他未交款5517119 待处理流动资产净损失1168136 预

20、提费用5685153 一年内到期的长期债券投资12765 待扣税金576834 其他流动资产13 一年内到期的长期负债58850 流动资产合计201037011900 其他流动负债598551长期投资：21765510流动负债合计6537405100 长期投资长期负债:固定投资： 长期借款6641657650 固定资产原价242748934000 应付债券6744204080 减：累计折旧251125412954 长期应付款681020850 固定资产净值2616323521046 其他长期负债75255340 固定资产清理27204 长期负债合计76986012920 在建工程28425170 负债合计771360018020 待处理固定资产净损失29170136所有者权益: 固定资产合计351703421352 实收资本7817001700无形及递延资产： 资本公积79170272 无形资产36136102 盈余公积806801258 递延资产3725585 未分配利润811241012750 无形及递延资产合计40391187 所有者权益合计851496015980其他资产： 其