经济先行指标

1、经济指标是金融及经济的数据的片断 , 由政府或私人机构的各种各样的代理处出版的 . 这些 统计是定期告知公众 , 因此 , 在金融市场 , 几乎每一个人都会依赖这些数据 . 当许多投资 对这种共享的信息的待机反应时 , 经济指标通常对产生交易及价格变动有很大的潜在力。 尽 管在表面上看起来在经济上领先的掌握程序会带来更大的方便去分析 , 然后在充分了解经 济指标所提供的信息下交易 , 几个简单的规则都是指有必要地根据这些数据来跟踪组织及 做出交易决定。 确切了解什么时候每一经济指标会如期公布，把一个日历，它记载着每个 将公布于众的指标发布的时间及日期。 您可以查阅这些日历在纽约联邦储备银行的网

2、站 h ttp:// ，然后查找经济指标， 这些相同的信息通常也可以在其他网站或在 您执行交易的公司找到。追踪经济指标的日历会帮助您明白在市场上那些非常规不能预见的价格变动 , 考虑以下情形 现在是周一早上 , 并且美元一直很混乱 , 在这三周 , 在这种情况下， 假定许多交易者持有大量 看跌头寸，是很稳妥的，然而，在周五，美国就业数据将如期公布，很可能的是，随着这关 键的经济信息即将公布于众，当交易者减少持有他们的看跌头寸 , 美元可能会经历一个短时 期的价格回升直至周五公布的那天。 此观点是经济指标可能直接地（按照公布于众）或间 接（当交易者在预测数据后变动他们

3、持有的头寸）价格。理解那种特别经济情况， 可以在数据里找到。 例如， 您应当知道， 哪一种指标判断经济增 长（GDP,判断通货膨胀，或就业率，跟踪这些数据后，很快您会熟悉每一经济指标细微差别，及熟悉那部分他们正在判断的经济情况。不是所有的经济指标是同等而设。 这些指标可能是同等重要,但按照这种方式,有些指标 比其他的有更大的潜在力影响市场,市场参与者会按照经济情况更看重某一统计数据。知道哪一种指标市场正在倚重。 例如,如果价格通胀,对于某一特定外汇不是一个关键因 素,那麽通胀数据很有可能不为市场预期反应, 另一方面, 如果经济增长是一个另以焦虑的 问题，那么就业数据或 GDP数据将会紧急预期，

4、并且可能在数据公布之前引发很大的波动。数据本身并不是想它是否在符合市场预期下降那样重要,除了知道所有数据何时公布。非常重要的是知道经济学家和其他市场权威人士正在对每月一指标要预测些什么。例如, 您知道了这个月的产品价格指数（PPI）非预期地上升0.3%,但这对你的短期交易决定几乎没有象你知道这个月市场正预期 PPI 下降 0.1%那样重要。 如上所述,您应当知道此月 PPI 是评 估价格以及一个非预期上升会是一个通胀的信号 , 但要分析这种每月非预期的价格上升的长 期细节 , 可以等到你已利用了由数据提供的交易机会 . 再次重申市场对所公布的经济信息预 期会在各种网上资源找得到 , 您应当把这

5、些期待与那些经济数据公布日时间表一起放在日历 上。不要只抓住标题, 掌握市场正在预测各种经济指标是怎样, 部分取决于要知道每一指标里关 键要素。 然而您的宏观经济学教授可能已将失业率的重要性教过您。既使老手交易者可能告诉您薪资数据是指非农业的薪资数据是指非农业的薪资数据 , 其他经济指标是类似的 , 就 是说标题数据几乎没有象数据里更敏感的点那样更受密切注意 , 含 PPI 作例子 , 它是度量产 品价格的变化。但是最受市场密切关注的是食品与能源PPI。 交易者知道食品与能源要素在这个数据里是太反复无常的， 并且要接受基于一个月对一个月的修正以提供一个在产品价 格变动上的正确解读。一个特别经济

6、指标落在市场预期以外，包含在每一新的公布于众的经济指标在市场预期以 外。 包含在每一新的公布于众的经济指标， 是对以前公布的数据的修正。 例如： 如果耐用 食品应当上升 0.5%在当前的修正。 例如： 如果耐用食品应当上升 0.5%, 在当前月， 而市场 正预测它们下降， 这种非预期的上升可能是一个对前一个月向下修正的结果。看一下对旧 数据的修正。因为在这个例子里， 前个月的耐用商品数据可能原来被公布上升 0.5% 。但 现在，随着新的数据， 现在修正的为缓慢上升仅 0.1% 。因此， 未预期的上升在当前月有可 能是对前个月数据的向下修正。不要忘记，在外汇交易市场存在两方在交易， 于是当您或许

7、一直对拥有整套在美国或欧洲 公布的经济指标有很大把握时， 大多数其他国家通常也公布类似经济数据。 在这里有的方 面要记住，那就是不是所有的国家在公布这些消息时象 G7 那样有效率。再次，如果您打算 交易某一特定国家的货币对时， 您需要特别找出他国经济指标， 如上述， 不是所有的指 标在市场上担当同样的比重。 同时他们所有是象其他一样正确。 当您做决定时， 要非常小心 把关。大多经济指标可以分为领先指标和落后指标。一般关注主要的经济指标信息， 当专注经济指标在某一市场的价格影响时， 外汇交易是最充 满挑战的 , 而由此产生最大的盈利潜力。去评估一个经济体的状况，一个重要的方法是该经 济指标， 要

8、持续不段地细心跟踪每一个国家特别经济情况里的问题及故障是一个难题， 这几 项关于经济指标，以及一些更受密切注意数据的意见。大多经济指标可以分为领先指标和落后指标。领先指标是经济要素， 它们会在经济开始时跟随某一模式或趋势之前变动， 领先指标是用来 预测经济变化。落后指标是那些经济要素，它们是在经济已经跟随某一特定模式或趋势后变化。主要指标国民生产总值-所有由本国或外国公司生产的产品及服务的总和，GDP 显示一个国家经济增长（或下降）的步伐，并且被认为是一个经济产量及增长力最重要的一个指标。工业生产率 - 它是对某国工厂，矿业，公共事业的生产量变化的连续加权式的测量，等同 测量他们工业生产能力及

9、在工矿，公用事业中有哪些可用资源可以被利用。（通常指使用效能），制造业这一块可以影响 1/4 的经济 , 使用效能提供一个多大生产能力在被利用的评估。采购经理指数-采购经理的国家协会（NAPM）现在称做为供应管理之协会，公布每月综合指 数，包括国内制造业情况，房屋建筑新订单。生产，供应者送货次数，订货，库存，价格就 业，出口订单，及入口订单，它是将制造也除以非制造业以下指数。产品价格指数 （PPI） - 产品价格指数是在制造业里价格变化的量度， 它是度量卖价的平均 变化，卖价是由国内生产者接受的产品价格用以再生产。它们包括制造业，采矿业，农业， 电力业，通常用作经济分析的 PPIS 是指那些成

10、品，半成品及未加工品。消费物价指数 （CPI） - 消费物价指数是一个由城市消费（ 80%的人口） 支付篮子食品及服务的平均价格水平。它报道变化的价格种类超过200种。CPI通常包括各种使用者的手续费及税费，这些直接与某一特定产品与服务的价格有联系。耐用品 - 耐用品的订单时量度国内厂家对立即或将来要送货的货品所接的订单数。一件耐 用品定义为该商品会持续使用一段时间（超过3 年），而在期间对它的服务也持续。就业成本指数 （ECI） - 受薪就业时对在所有州及 255个地区超过 500个行业所提供的工作 数量的量度， 就业估计是基于大企业的市场调整。 而且把在国内企业及政府里全职或兼职的 受薪员

11、工数目计算起来。零售销售 - 它是一个适时的指标，关于消费者的主要消费模式以及会因正常季节变动，节 假日， 交易日不同而调整。 零售包括耐用和非耐用品商品销售， 及服务及难免发生的加在商 品的费用税收，但不包括负担在消费者身上的销售税。新建房屋报告 - 新建房屋报告量度每月与居住有关为单位的新建房屋的数目。一个建筑的 开始是指开挖地基的开始。 同时主要由居住房屋建造组成， 住宅房是对利率变动而作出反应 的第一要素。对开始 / 接受利率变化的反应，若以图形来表示利率的话，可能是接近谷底的 谷峰。要分析，关注前个月的价格变动百分比，报告会在大约下月中公布美国国家经济研究局使用 先行指标美国国家经济

12、研究局进行经济周期监测所确定的先行指标主要有:1.造业生产工人或非管理人员平均每周劳动小时数2.每周初次申请失业保险的平均人数。3.消费品和原材料新订单。4.卖主向公司推迟交货占的比例。延缓交货扩散指数（ slower deliveries diffusionindex ）5. 非国防重工业制造6. 地方当局批准（而商的新订单不是实际破土开工）建筑的私人住宅数。7 10年期国债利率减去联邦基金利率的利率差额8 股票价格指数。500种普通股9 货币供应量（指 M2的货币供应 量）10.企业及消费者未偿还信贷变化。密歇根大学的消费者预期指数介绍一组在美国使用的经济指标。 当然，在其它发达经济体（例

13、如，德国、英国、日本等） 中也存在着许多别的经济指标。 一般来说，指标的实际数据值很重要，市场对该指标的预 期和展望、预期数据与实际数据的差别也十分重要。世界上绝大多数交易者都会在交易时采用这些宏观指标。所发表数据的质量”或影响力可能在不同时间有所不同。如果指标数据代表了新信息或者据此数据能得出其它报告或数据无法得出的结论，那么该指标数据就是十分重要的另外，如果人们可以用某个指标来更好地预测未来趋势，那么这个指标就是极具价值的。根据重要程度，每个指标都带有高卜中或低标识，需要注意的是指标的重要程度会随时 间的不同而改变。CCI -消费者信心指数（Consumer Confidenee Inde

14、x ）高美国会议委员会会在每个月的最后一个星期二，美国东部时间早上10:00公布当月数据CCI是从5,000个美国家庭的抽样调查中得出，是反映消费者信心强弱的最准确指标。消费者信心指数表明，当经济能确保带来更多的工作机会、更高的工资和较低的利率时，消费者的信心和购买力就会增加。受访者回答的问题包括其收入状况，对当前市场的看法以及增加收入的可能性。信心指数是美联储决定利率的重要依据之一。由于个人消费开支占美国经济总量的三分之二，信心指数对市场的影响很大。CPI -消费者物价指数（Consumer Price Index ）;核心消费者物价指数（Core-CPI ）高 美国劳动统计局会在每月 20

15、号左右，美国东部时间早上8:30公布上月数据CPI被广泛用于衡量通货膨胀，也是衡量政府政策有效性的重要指标之一。CPI反映了一定时期内居民购买一篮子商品（和服务）的价格变化（不含税）。CPI是最受关注的经济指标之一，也是非常重要的市场驱动力。CPI上升可能引起通货膨胀。Core-CPI （ CPI中扣除食品、能源和受季节波动影响的费用项目）能更好的反映物价形式。就业报告（Employment Report ） 高美国劳工部会在每月的第一个星期五，美国东部时间早上8:30公布上月数据通过对375,000个企业和60,000个家庭的调查来收集数据。报告显示：经济中新增或减少的就业岗位，每小时平均工

16、资和每周平均工作时间。此报告是最重要的经济报告之一，它不仅披露了最新的实时信息，而且同NFP（非农业就业人数变化报告）一起反映了完整的国 家经济状况。报告还会分别 介绍不同部门（生产、服务、建筑、采矿、公共事业）的情况。就业情况报告（Employment Situation Report）高美国劳动统计局会在每月的第一个星期五，美国东部时间早上8:30公布上月数据就业情况报告是一个月度指标，有两个主要组成部分。第一部分是失业人数和新增就业机会，报告会介绍失业率及失业率的变化情况。报告的第二部分介绍有关每周平均工作时间和每小时平均工资等方面的信息，数据反映了劳动力供求关系而这也是通货膨胀的决定因

17、素 之一。劳动局的调查涵盖了全美的 250余个地区，几乎包括了每个主要产业。该指标作为 金融市场上最受关注的指标之一，总会对市场构成影响。因内容时效性强，发布及时，就业报告深受投资者重视。它是反映当前经济健康状况的最佳指标之一。FOMC （联邦公开市场委员会）会议：利率声明（Rate announcement）高由美国联邦银行的代表们参加的会议，一年举行8次。每次会议中（大约在东部时间14:15）会公布有关基准利率的决定。美联储（美国联邦储备局）负责调控美国的货币政策，监管银行，为政府机构和公民提供服 务并保持国家的金融稳定。美国有12个联邦区域（每个区域由几个州组成）在联邦委员会中由地区专员

18、代表其所在区 域。一个国家的利率实际上就是持有该货币的投资回报率。货币利率越高，就会有越多的人持有、买入该货币从而加强了货币价值。它是一个非常重要的指标会影响通货膨胀率和市场驱动力。FOMC关于利率的声明是极为重要的，会议的其他内容（通常在2周后发布）对市场投资者同样重要。GDP -国内生产总值(Gross Domestic Product )高BEA(美国商务部经济分析局)会在每个季度的最后一天，美国东部时间早上 8:30公布上季 度数据。美国商务部，分 3阶段公布GDP:预估值；初值；终值。GDP从总体上衡量市场活动。它反映了在一定时期内一经济体中所生产出的全部最终产品和服务的货币价值。这

19、包括消费、政府采购、投资和贸易收支。GDP可能是表现一个国家经济健康状况的最佳指标。它通常按年衡量，但也会发表季度统计数据。美国商务部在每季度的最后一天会发布一份 预估值报告”。该报告发布后的一个月之内发 布初值报告,之后再过一个月发布 终值报告”。越新的GDP数据对市场而言相对越为重 要。它反映了一个国家经济增长(或衰退)的速度。ISM 美国供应管理协会(Institute for Supply Management)制造业指数(ManufacturingIndex)高美国供应管理协会在每月的第一个工作日，美国东部时间早10:00公布上月数据制造业ISM报告基于400余家工业企业采购经理每月

20、对问题的回答编辑而成。它反映了 5个主要经济领域(新用户订单占 30%，制造业占25%，就业占20%，供货订单占15%，库 存占10% )的复合平均值。 若此数据高于50，则说明经济活动扩张；若其低于 50，则经 济紧缩。MCSI -密西根消费者信心指数 (Michigan Consumer Confidenee Index)高密西根大学在每月的第一天公布上月数据由密西根大学调查得出的消费者信心指数，对投资者来说变得越来越有用。它提供了消费者是否愿意消费的信息。NFP -非农就业人数变化 (Changes in non-farm payrolls) 高8:30公布上月数据,但不包括以下人员:8

21、0%，它可帮助政府决策制定者和经由于预测值常常与实际值有较大的偏美国劳工部在每月的第一个星期五，美国东部时间早上 数据旨在反映美国任何行业带薪雇员的总人数变化情况 -一般政府雇员；-私人家庭雇员；-为个人提供帮助的非营利机构雇员 ；-农业人口。在参与创造美国国内生产总值的雇员中，非农雇员占 济学家把握当前经济状况和预测未来经济活动水平。差，该数字的公布往往会造成大幅的市场波动。PMI -采购经理人指数(Purchasing Managers Index )高美国供应管理协会在每月的第一个工作日，美国东部时间早上 10:00公布上月数据PMI是基于五项主要指标的综合指数，包括：新订单指标、库存指

22、标、生产指标、供货商交货指标和就业环境指标。每一指标的侧重不同，同时数据会根据季节因素进行调整。采购经理人协会将调查来自全国20个不同行业的300余名采购经理人。若PMI指数超过50，则表明制造业正在扩张；若其低于50，则意味着产业萎缩。由于PMI报告是反映工厂生产的最佳指标，它对金融市场也就显得尤为重要。此指标通常被用于监测通货膨胀压力和生产经营活动。在监测通货膨胀方面 PMI没有CPI敏感，但由于 PMI数据是在每月的第一个工作日公布，它的时效性较强。若PMI中提到了预期之外的变化，那么通常随着它的发表，市场很快就会作出回应。报告中特别重要的地方是新订单的增加，它预测了未来几个月的生产活动

23、。零售销售数据(Retail Sales Data );扣除汽车外的零售销售 (Retail Sales less Automotives ) 高美国商务部统计局在每月 12号左右,美国东部时间早上 8:30公布上月数据零售销售是带动美国经济的主要动力之一，它跟踪公司在零售领域内的销售，衡量了消费者在零售销售中(不含服务费用)的总花费。零售收入占据了美国经济的主要部分(三分之二)。普查局的调查涵盖了上百家提供零售业务的不同规模的公司和企业。每月发布的数据显示了上月变化的百分比。负数表明着与前几个月相比销售下降。这个指标是一股重要的市场驱动力，因为它被作为衡量消费者活动和信心的标准，较高的销售数

24、据代表着经济活动的增强。上月的零售销售数据会在本月的前两周内公布，它的时效性较强。短观调查报告(Tankan Survey )高BoJ (日本银行)；每年4次分别在4月、7月、10月和12月中旬；格林威治时间晚上10:50 发布由日本中央银行发布的日本企业经济状况调查 ，可作为制定货币政策的参考。参与调查的上千家企业都具有雄厚的资本，一些影响力很大的公司也被包含在内。问题包括对当前行业状况和趋势的看法，以及对下一季度和下一年商业活动的预期。它被认为是日元货币对的主要市场驱动力。长期债券交易TIC(美国财政部国际资本流动)数据高美国财政部在每月的第十二个工作日左右，美国东部时间早上 9:00公布

25、隔月数据TIC数据提供了有关美国处理当前帐户赤字采取的主要方法：向外国卖出长期债券，或者转移债务。重要的是，我们须知道解决赤字还有其他方法：从外国银行借款或者吸引净FDI(海外直接投资)流入。但由于FDI是负值，而银行流入的资金又较少，所以美国主要通 过向海外出售长期债券获取所需资金。 TIC数据是衡量某一货币在国际投资市场受信任程度 的最佳工具。该数据可以导致大幅的市场波动。贸易收支(Trade Bala nee )高美国商务部在每月的第二周，美国东部时间早上8:30公布隔月数据贸易收支是一个国家国际收支的最大组成部分。它反映了一个国家出口的产品和服务的总值与其进口的产品和服务的总值之间的差

26、额。如果一个国家的进口大于出口，会出现贸易逆差；反之，则会出现贸易顺差。该数据可以导致大幅的市场波动。褐皮书(Beige Book )低联邦储备委员在每次 FOMC会议召开的前两周的星期三 ，美国东部时间下午2:15公布，每年 8次褐皮书即联邦储备区对当前经济状况评价的总结”。它在FOMC利率会议前发布，用于告知成员们自上次会议以来经济中的变化。本报告一年发布 8次。褐皮书对市场的影响交小。它用以衡量经济的强弱，不是对联储成员观点的评论。但是如果报告的内容大大的偏离 分析师的预期，则可能会影响金融市场。ECI -雇用成本指数(Employment Cost Index )低 美国劳工统计局在

27、1月、4月、7月和11月的最后一个星期四，美国东部时间早上 8:30公 布上季度的数据ECI追踪劳动力成本的变化，这包含工资、工资外补贴和公司内所有员工的奖金。劳工局的调查涵盖3,000余家私人公司，500多个地方政府、学校和其它公共机构。虽然这个指标不是很受关注，但它是有能力影响市场的指标之一，特别是在通货膨胀时期。ECI所反映的是随着工资压力加大，通胀压力也变得越来越大。这主要是因为补助的增加往往会早于公司提高产品的价格。PCE -个人消费开支（Personal Consumption Expenditure） 低BEA（美国商务部经济分析局）在每月的最后一天，美国东部时间早上 8:30公

28、布上月数据PCE反映消费产品和服务的价格变化。PCE是一个大体可预测出的数据，通常它对市场影响不大。核心 PCE指数中去除了食品和能源的价格，因而它对通货膨胀趋势的预测更为 准确。每月预算声明（Budget Statement Monthly）中美国政府（财政部）每月发布的报告，显示了每月预算的赤字和盈余。赤字/盈余的水平影响美国政府的债券发行量，从而影响它们的价格。另外，此报告还反映 了代表经济活动水平的政府税收额。由此来看，四月份的报告（年度税收交纳月份）比其他月份报告更为重要。先行经济指标综合指数（Composite Index of Leading Indicators）中美国会议委员

29、会在每月20号左右，于美国东部时间早上10:00公布该指数用于预测未来几个月的经济发展趋势。它包括10个经济成分，整体经济往往会随着这些指数变化。它们分别是：制造业工人每周平均工作时间；平均申请失业保险金人数；制造商新增消费品和材料订单；新货品从供应商到卖主的交割速度；与军事防御无关的新增资本品订单量；新增房屋兴建许可量；标准普尔500股票指数；通货膨胀调整的货币供应（M2）；长期利率与短期利率之间的差额； 消费者信心。投资者和商业人士根据商业周期和整体经济环境来看先行经济指标综合指数以做出对未来 经济的预期，同时做出明智的决定。此指数的重要程度为中，因为在其发表前，人们已经知道了它所包含的经

30、济成分的数据。经常账户(Current Account )中BEA (美国商务部经济分析局)在每个季度结束后 6星期左右公布 它反映了一个国家全部出口的产品、服务和转账与全部进口的产品、服务和转账之间的差额。经常账户计算中不包括金融资产和债务方面的交易。因为经常账户状况可被视为外贸趋势指标，所以它对市场有较大的影响力。耐用品订单(Durable goods )中美国商务部统计局在每月的第四周，美国东部时间早上8:30公布上月数据耐用品订单衡量了国内制造商需在当前和未来交货的新增耐用品订单量。耐用品是可持续使用一段时间(超过三年)的产品。其订单量的上升通常标志着经济活动的增强，因而它会带来至少在

31、短期内有利于货币的较高短期利率。GDP 物价平减指数(GDP Price Deflator )中BEA (美国商务部经济分析局)在每季度的最后一天，美国东部时间早上 8:30公布上季度数 据GDP平减指数显示了基准年GDP受价格变动影响而发生的改变。它也被称为“GDP绝对物价平减指数。”由于它不基于固定的一篮子产品和服务，GDP平减指数优于消费者物价指数(CPI )。消费模式的变化或新产品和服务的引入可自动在平减指数中反映出来。对市场来说，此数据的重要程度为中。新屋开工(Housing Starts )中美国商务部统计局在每月中旬左右，美国东部时间早上8:30公布上月数据此经济数据跟踪每月新开工单户住宅或房屋的