我国上市公司管理层股权激励模式的选择、动因及效果研究

1、我国上市公司管理层股权激励模式的选择、动因及效果研究 BY DengXiaoqing Supervisedby ProfChen Lianghua Economicsand School Management Southeast University 2010 April 成果 表或 过的 并表 东南大学学位论文使用授权声明 东南大学、中国科学技术信息研究所、国家图书馆有权保留本人所送交学位论文的 复印件和电子文档，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。本人电子文档的内 容和纸质论文的内容相一致。除在保密期内的保密论文外，允许论文被查阅和借阅，可 以公布 包括刊登 论文的全部或部分内容。论

2、文的公布 包括刊登 授权东南大学研 究生院办理。 研究生签名：枇导师签名： 我国上市公司管理层股权激励模式的选择、动因及效果研究 以我国上市公司几种管理层股权激励模式为例 研究生：x13,J,青 导师：陈良华 东南大学 摘要 二十世纪九十年代后期，我国企业的股份制改革和公司上市似雨后春笋，她们成为 我国建立现代企业制度和完善法人治理结构的先锋。现代企业制度一个显著的特征是所 有权和经营权的分离，这种分离产生的道德风险和逆向选择问题如何消除和克服?如何 最大限度地降低代理成本?股权激励是克服道德风险和逆向选择，降低代理成本，激发 管理层的敬业精神的一种有效手段。同时对提高公司竞争力、吸引和稳定人

3、才意义也非 常重大。 股权激励是通过给予经营者公司股权的形式，使经营者获得一定的经济权利，使他 们能够以股东身份参与企业决策、分享企业利润、承担经营风险，从而勤勉尽责地为企 业服务的激励制度。股权激励是一种长期激励机制，有助于解决股东与经营者的代理问 题，实现剩余索取权和控制权的对应，促使公司管理层规避短期行为而更多关注长期持 续发展。随着股权激励的发展，如何选择合理的股权激励模式已成为我国上市公司最为 关注的问题。2005年底，中国证监会发布了上市公司股权激励管理办法，2006年 股权分置改革已经基本完成。特别是国有控股上市公司 境内 实施股权激励试行办 法的公布，股权激励制度将成为推进我国

4、公司治理结构改善，提高上市公司质量的重 要机制。 本文采用规范研究和案例研究相结合的方法，从我国的实际情况出发，同时根据国 内上市公司股权激励实施的现状，对国内知名企业成功的管理层股权激励案例进行总 结，通过对各种模式的选择、动因及其效果进行对比分析，提出自己对于完善我国上市 公司股权激励模式的一些建议。 关键词：股权激励、管理层、选择、激励动因、经济效果 The ontheChoice、MotivationandEffectof study Equity IncentiveModeaboutChineselisted companies Southeast Graduate：DengXiao

5、qingSupervisor：ChenLianghua University Abstract Since1 stockreformandthelistofdomestic becamea 990S，the trend， companies pop these alsoarethe toestablishthemodem and enterprise companies pioneer systemimprove distinct ofmodem isthe the structure111echaracter system corporategovemance enterprise from

6、 toavoidtheethicriskandthe rights managementrightsHow segregationproprietary retrorsechoice fromthisl【indof toreducethe costwith arising segregation?Howagent imum incentiveisa effective italsohasa rank?Equity very mechanism，andsignificant toenhancethe andstabilizetheelitist meaning Companycompetitiv

7、ecapacity,attract incentiveisanincentivemechanismwhichmakes to Equity operatorsparticipantcompanyS decisionsas in riskandworkhard shareholders,shalecompanySprofit,bearcompanyS through the of a incentive incentiveis givingoperatorsequitycompanyAslong-term mechanism，equity between consistence tosolvethe shareholdersand the helpful agencyproblem operators，perform between and theshort-termactionsof to controllingpower,and managerspay ownership co