计算机财务管理考点

1、实验一 货币时间价值一、实验目的通过实验使学生理解货币时间价值；利用EXCEL函数FV、PV及电子表格软件，熟悉并掌握货币时间价值，包括复利终值、复利现值、年金终值、年金现值、永续年金、递延年金、期数和贴现率的计算。二、实验原理运用筹资、投资管理中的终值、现值的概念，结合EXCEL函数公式，计算复利终值、复利现值、年金终值、年金现值、永续年金、递延年金、期数和贴现率。复利现值=pv(rate,nper,0,-fv)复利终值=fv(rate,nper,0,-pv)年金现值=pv(rate,nper,-pmt,0)年金终值=FV(rate,nper,-pmt,0)期数=NPER(RATE,-PV,

2、FV)复利终值 =NPER(RATE,PMT,-PV)年金现值 练习6年金终值贴现率=RATE(NPER,-PV,FV)复利终值 =RATE(NPER,PMT,-PV)年金现值三、实验资料1.终值和现值的计算某人5年后要想从银行取出10000元，年利率6%，按复利计算，则现在应该存入银行的现金是多少？若某人现在存入银行10000元，年利率6%，按复利计算，则5年后复利终值是多少？若有一笔年金，分期支付，每期支付1000元，年利率6%，则这笔年金的现值是多少？若有一笔年金，分期支付，每期支付1000元，年利率6%，则这笔年金在第5期时的终值是多少？四、实验步骤1. 终值和现值的计算（1）创建工作

3、表，如下表1ABCDE2终值、现值计算表3年限利率终值（元）现值（元）年金（元）456%100001000010005现值-6终值-7年金现值-8年金终值-（2）在上表的A4：E4中输入原始数据。（3）参考下表所示，利用FV、PV函数在上表中进行计算。单元格函数D5=PV（B4，A4，0，-C4）C6=FV（B4，A4，0，-D4）E7=PV（B4，A4，-E4，0）E8=FV（B4，A4，-E4，0）（4）计算结果，如下表所示。1ABCDE2终值、现值计算表3年限利率终值（元）现值（元）年金（元）456%100001000010005现值-7472.58-6终值-13382.26-7年金现值

4、-4212.368年金终值-5637.09实验一习题（资金时间价值）1. 在15年前由于A企业的发展遇到一些问题，急需大笔资金，王先生借给A企业150万元现金用于发展生产，考虑到风险水平，双方约定的利率为14，A企业可以选择在15年内的任意时间点还钱，但是该企业一直没有足够的资金偿还，本年度是A企业还款的最后一年，A企业终于准备还款，请计算还款额。=FV（14%，15，0，-1500000）=10,706,906.972.如果你突然收到一张事先不知道的1255亿美元的账单，你一定会大吃一惊。而这件事却发生在瑞士的田纳西镇的居民身上。该问题源于1966年的一笔存款。斯兰黑不动产公司在田纳西镇的一

5、个银行存入6亿美元的存款。存款协议要求银行按1%的周利率复利付息（难怪该银行第二年破产！）。1994年，纽约布鲁克林法院做出判决：从存款日到田纳西镇对该银行进行清算的7年中，这笔存款应按每周1%的复利计息，而在银行清算后的21年中，每年按8.54%的复利计息。请说明1255亿美元如何计算出来的并思考该案例的启示。= FV（8.54%,21,0, -FV（1%，365，0，-6）=1,267.18或FV1= FV（1%，365，0，-6） 则 FV= FV（8.54%,21,0, -FV1）3.某人持有一份10年公司债券，在取得的时候忘记了支付的金额，但是已知本年度截至日可以取得的本金和利息之和

6、为124800元，票面利率为9.2，求该公司债券的票面金额。=PV(9.2%,10,0,-124800)= 51,759.285.基金中有一种购买方式为定投型基金，是约定银行每月按期定额从制定帐户扣除现金用于购买基金的一种产品。如果A家庭现在开始使用定投方式购买基金，月投入额为1500元，问15年后可以取出多少钱。（基金长期的年投资报酬率假设为24）=FV(2%,180,-1500,0)= 2,574,062.358再参考年金终值系数表编制一个先付年金终值系数表(1)横轴为利率110,纵轴为年限1年30年(2)再参考年金现值系数表编制一个先付年金现值系数表横轴为利率110,纵轴为年限1年30年

7、实验二 股票筹资分析、债券筹资分析、长期借款筹资分析和租赁筹资分析一、实验目的掌握各种筹资方式的优缺点，利用EXCEL函数PMT、IPMT、PPMT及电子表格软件计算贷款的每年偿还额、偿还的利息和本金；利用EXCEL函数及电子表格处理软件进行筹资方式决策分析。二、实验原理1股票筹资时，股票价格=每年股利/（投资报酬率-股利固定增长率）或者=未来形成的现金股利现值之和，或者=每股利润*市盈率2.债券筹资时，要注意分清不同利息支付时间下债券价值的计算，债券的价值=未来每年支付的利息现值之和+票面金额现值3.长期借款筹资的还款方式有：一次偿还法，等额本金法，等额分期付款等（1）一次性偿付较简单，自学

8、（2）等额本金法每期偿还等额本金，并按照借款余额计算利息（3）等额分期付款每期偿还相等数额款项（本金和利息之和），则每期的付款额现值之和应该等于借款数额基于固定利率和等额分期付款方式的每期相等还款额：AP/(P/A，i，n) 也可以用PMT公式来计算A=PMT(rate,nper,-pv)表示借款额为P，要求未来N年每年等额偿还等额付款额A 其计算公式分别为：利息偿还额IPMT(rate,per,nper,-pv)本金偿还额PPMT(rate,per,nper,-pv)在长期借款分析时，要考虑到借款支付的利息具有减税效应，应该根据实际每期支付额计算企业借款所发生的所有成本（考虑货币时间价值）4

9、租赁筹资每期应付租金的计算方法：（1）平均分摊法：以事先约定的利率和手续费率计算出租赁期间的利息和手续费，然后连同租赁资产的成本按支付租金的次数平均分摊每期的租金。每期应付租金R=(C-S)+I+F/NC租赁资产的购置成本 S出租人回收的租赁资产的残值 I租赁期间的利息F租赁的手续费 N租期（2）等额年金法：按期数每期等额支付租金三、实验内容（一）股票筹资分析1实验资料：甲乙丙三家公司的有关资料如下：甲公司准备发行6000万股普通股，预计第一年发放股利2元/股，以后股利将以5%的比率稳定增长，股东要求的投资报酬率为15%。乙公司准备发行5000万股普通股，预计第一年发放股利1元/股，第2至5年

10、中股利将以8%的比率增长，5年以后股利将以3%的比率稳定增长，股东要求的投资报酬率为12%。丙公司原有普通股5000万股，现拟于当年4月1日增发3000万股新普通股，预计发行股票当年公司的盈利为4500万元，根据行业平均市盈率水平测算，发行市盈率确定为20倍。问：不考虑承销费用时三家公司股票的发行价格应为多少？如果证券承销商对承销股票业务按股票发行总额收取5%的承销费用，三家公司股票的零售发行价格应为多少？2分析步骤： ABCD1甲股票乙股票丙股票2现有普通股50003增发新股（万股）6000500030004第2至5年股利增长率8%5第1年预计股利（元/股）216第2年预计股利（元/股）7第

11、3年预计股利（元/股）8第4年预计股利（元/股）9第5年预计股利（元/股）10股利稳定增长率5%3%11股东要求的投资报酬率15%12%12发行股票当年预计盈利（万元）450013发行市盈率2014发行股票承销费率5%5%5%15不考虑承销费时股票的发行价格（元/股）20.0012.9912.4116考虑承销费时股票的发行价格（元/股）21.0513.6813.07填充公式单元格公式单元格公式C6=C5*（1+$C$4）C15=NPV(C11,C5:C9)+(C9*(1+C10)/(C11-C10)/(1+C11)5C7=C6*（1+$C$4）D15=D13*D12/(D2+D3*9/12)C

12、8=C7*（1+$C$4）B16=B15/(1-B14)C9=C8*（1+$C$4）C16=C15/(1-B14)B15=B5/(B11-B10)D16=D15/(1-B14)（二）债券筹资分析1实验资料：这里以每年付息一次,到期一次还本的债券为例子某公司拟发行两种期限不同的债券，M债券的期限5年，N债券的期限10年。两种债券面值均为1000元，票面利率均为10%，每年末付息一次，到期一次还本。当市场利率分别为6%、8%、10%、12%和14%的情况下，两种债券的价值分别是多少？试根据计算结果对债券发行价格进行分析。2分析步骤：ABCDEF1债券资料2M债券N债券3债券面值（元）1000100

13、04票面利率10%10%5期限（年）51067债券价值计算8市场利率6%8%10%12%14%9M债券的价值（元）1168.491079.851000.00927.90862.6810N债券的价值（元）1294.401134.201000.00887.00791.36填充公式单元格PV和NPV公式的使用方法=PV(10%，2，121)=210表示未来两年每年121的年金现值之和为210，公式中有负号 “”PV公式括号最后面还可以加一个终值，如下PV(10%，2，121，121)=310=NPV(10%，121，121)=210与公式一两者的意思一致，但是这里没有负号“”公式B9=PV（B8，$

14、B$5,$B$3*$B$4,-$B$3）C9=PV（C8，$B$5,$B$3*$B$4,-$B$3）D9=PV（D8，$B$5,$B$3*$B$4,-$B$3）E9=PV（E8，$B$5,$B$3*$B$4,-$B$3）F9=PV（F8，$B$5,$B$3*$B$4,-$B$3）B10=PV（B8，$C$5,$C$3*$C$4,-$C$3）C10=PV（C8，$C$5,$C$3*$C$4,-$C$3）D10=PV（D8，$C$5,$C$3*$C$4,-$C$3）E10=PV（E8，$C$5,$C$3*$C$4,-$C$3）F10=PV（F8，$C$5,$C$3*$C$4,-$C$3）结果分析：

15、选取单元格区域B8：F10，单击工具栏上的插入按钮，在图表中选取XY散点图，然后按照图标向导对话框提示的4个步骤依次操作，并对图表进行格式化，即可得到M和N两种债券的价值与市场利率之间的关系图，如图所示。由图的计算结果以及债券价值与市场利率之间的关系图可以看出，随着市场利率的升高，M和N两种债券的价值都会逐渐降低，即债券的价值与市场利率之间成反方向变化的关系。但是期限长的N债券价值的变动比期限短的M债券价值的变动受市场利率的影响更大，即当市场利率升高时，N债券价值下降的幅度大于M债券；反之，当市场利率降低时，N债券价值增加的幅度也大于M债券。当市场利率等于债券的票面利率时，两种债券的价值都等于

16、其面值，此时债券应等价发行；当市场利率低于债券的票面利率时，两种债券的价值都高于其面值，此时债券应溢价发行；当市场利率高于债券的票面利率时，两种债券的价值都低于其面值，此时债券应折价发行。（3）习题：每半年付息一次、到期一次还本的债券a实验资料：某公司正在考虑发行X债券或Y债券。两种债券的面值均为1000元，期限均为5年，均为每半年付息一次，到期一次还本。X债券的票面利率为8，Y债券的票面利率为12。市场利率10。这两种债券目前的发行价格应是多少？ABCDEFG1债券资料2X债券Y债券3债券面值（元）100010004票面利率8%12%5期限（年）556每年付息次数（次）227市场利率10%1

17、0%89债券价值计算10距离债券到期时间（年）01234511X债券的价值（元）12Y债券的价值（元）b分析步骤（1）在单元格B11中输入计算公式 PV（$B$7/$B$6,B10*$B$6,-$B$3*$B$4/$B$6,-$B$3）解释：上述公式实质为PV(5%,0*2,-1000*8%/2,-1000) 其中，5%为实际折现率，0*2表示折现期数，1000*8/2表示每半年利息，1000表示终值然后向右复制公式直到G11，计算X债券在不同时期的价值（2）在单元格B12输入计算公式PV（$C$7/$C$6,B10*$C$6,-$C$3*$C$4/$C$6,-$C$3）然后向右复制公式直到G

18、12，计算X债券在不同时期的价值（3）选择单元格区域B10:G12, 单击工具栏上的插入按钮，在图表中选取XY散点图，然后按照图标向导对话框提示的4个步骤依次操作，并对图表进行格式化，即可得到M和N两种债券的价值与市场利率之间的关系图如图所示。（三）长期借款筹资分析1实验资料：某企业向银行借款500万元，年利率为8，期限6年，借款筹资的手续费为2万元。所得税税率33，现有两种还本付息方式：（1）方案A，每年末等额还本付息；（2）方案B，前2年每年末偿还本金50万元，并每年末支付按每年初借款余额计算的相应利息，其余的款项在后4年中每年末等额还本付息。问：企业应选择哪种还本付息方式？分析：这个题目

19、应该比较两个方案的税后成本代价现值来判断。2分析步骤ABCDEFGHI1借款额借款利率期限筹资费用金额单位：万元2500862345各年还本付息（万元）成本代价现值6年份1234567方案A还本8付息9利息抵税10成本代价11方案B还本12付息13利息抵税14成本代价1516结论：（1）方案A的计算：选取单元格C7:H7,点击最上方的单元格函数输入区域，输入数组公式 PPMT(B2,C6:H6,C2,-A2)，然后同时按 Ctrl+Shift+Enter，就可以得到单元格C7:H7区域内的数据。下面也是一样。选取单元格C8:H8,输入数组公式 IPMT(B2,C6:H6,C2,-A2)选取单元

20、格C9:H9,输入数组公式 C8:H8*33%选取单元格C10:H10,输入数组公式 C7:H7+C8:H8-C9:H9在单元格I7中输入公式 NPV(B2,C10:H10)+D2（2）方案B的计算：在单元格C11和D11中分别输入 50选取单元格E11:H11,输入数组公式 =PPMT (B2,E6:H6-2,H6-D6,-(A2-SUM(C11:D11)在单元格C12中输入公式 A2*B2在单元格D12中输入公式 （A2-C11）*B2选取单元格E12:H12,输入数组公式 =IPMT(B2,E6:H6-2,H6-D6,-(A2-SUM(C11:D11)选取单元格C13:H13,输入数组公

21、式 C12:H12*33%选取单元格C14:H14,输入数组公式 C11:H11+C12:H12-C13:H13在单元格I11中输入公式 NPV(B2,C14:H14)+D2（3）在单元格B16中输入公式 =IF(I7<I11,"方案A","方案B")结果显示方案B成本更低，应选择方案BABCDEFGHI1借款额借款利率期限筹资费用金额单位均为：万元2500862345各年还本付息（万元）成本代价现值6年份1234567方案A还本68.16 73.61 79.50 85.86 92.73 100.15 461.96 8付息40.00 34.55 2

22、8.66 22.30 15.43 8.01 9利息抵税13.20 11.40 9.46 7.36 5.09 2.64 10成本代价94.96 96.76 98.70 100.80 103.07 105.51 11方案B还本50.00 50.00 88.77 95.87 103.54 111.82 459.44 12付息40.00 36.00 32.00 24.90 17.23 8.95 13利息抵税13.20 11.88 10.56 8.22 5.69 2.95 14成本代价76.80 74.12 110.21 112.55 115.08 117.82 1516结论：方案B请同学们自行计算所得

23、税税率改为20%，B方案的前两年本金付款额为80万元，看下这个时候应该选择哪个方案？经计算A方案现值为477.73万元，B方案现值为478.45万元。选择A方案。结果如下：各年还本付息（万元）成本代价现值年份123456方案A还本68.16 73.61 79.50 85.86 92.73 100.15 付息40.00 34.55 28.66 22.30 15.43 8.01 利息抵税8.00 6.91 5.73 4.46 3.09 1.60 成本代价100.16 101.25 102.43 103.70 105.07 106.56 477.73方案B还本80.00 80.00 75.45 81

24、.49 88.01 95.05 付息40.00 33.60 27.20 21.16 14.64 7.60 利息抵税8.00 6.72 5.44 4.23 2.93 1.52 成本代价112.00 106.88 97.21 98.42 99.72 101.13 478.45请大家再次计算B方案的前两年的本金付款额等于多少的时候，AB两个方案的现值是相等的。答案应该为70.40万元，当然也可以用“单变量求解”来做，但是计算量比较大。单变量设置的函数为：=NPV(B2,C11+C12-C13,C11+D12-D13,PMT(0.08,4,-500+$C11*2)-E13,PMT(0.08,4,-50

25、0+$C11*2)-F13,PMT(0.08,4,-500+$C11*2)-G13,PMT(0.08,4,-500+$C11*2)-H13)+2-I10同时，IF函数在使用的时候，还可以考虑到两者相等的情况，表达为= IF(I7<I11,"方案A",IF(I7=I11,AB均可,"方案B")，这里的"方案B"也可以用前面的单元格A11代替。实验三 筹资预测与决策一、实验目的通过实验，使学生了解资金预测时需要考虑的因素和主要方法，能够使用EXCEL软件中的SLOPE函数,INTERCEPT函数进行回归分析，能利用EXCEL进行本量

26、利分析，计算资本成本率、财务杠杆系数和营业杠杆系数。二、实验原理1.资本需求量的预测：在利用回归分析法进行预测时，是按照历史数据，按照数学上最小平方法的原理，确定能够正确反映自变量和因变量之间具有最小误差平方和的回归方程作为预测模型进行预测的方法。主要使用的函数有：SLOPE函数,INTERCEPT函数。（LINEST为另外一种计算斜率、截距和相关系数的函数）SLOPE函数：=SLOPE(known_ys,known_xs) 计算线性回归直线的斜率INTERCEPT函数：=INTERCEPT(known_ys,known_xs) 计算直线与y轴的截距PEARSON函数：=PEARSON(arr

27、ay1, array2) 计算y和x的相关系数r，也可以使用另外一个函数=INDEX(LINEST) 计算计算y和x的相关系数r2，相对复杂，具体使用方法参考后面的实验。LINEST函数和后面一元二次回归方法一样，可以一次计算a和b的数值，INDEX是在所计算的结果中去定位具体a和b的位置。2.资本成本率的计算：（1）长期债券成本。计算公式为：Kb=Ib（1-T）/ B（1-Fb）（2）长期借款成本。计算公式为：Kl=Il（1-T）/ L（1-Fl）（3）普通股成本。计算公式为：Knc=D/ P（1-Fc） + G（4）留存收益成本。计算公式为：Ks=D/P +G（5）综合资本成本。计算公式为

28、：Kw=KjWj3.本量利分析（1）总成本变动成本固定成本单位变动成本×产销量固定成本（2）边际贡献销售收入变动成本（单价单位变动成本）×产销量（3）边际贡献率边际贡献/销售收入（4）变动成本率变动成本/销售收入（5）息税前利润销售收入变动成本固定成本边际贡献固定成本（6）保本点销售量固定成本/（单价单位变动成本）（7）保本点销售额保本点销售量×单价固定成本/边际贡献率4.经营杠杆公式：DOL=(S-C)/(S-C-F)5.财务杠杆公式：DFL=EBIT/EBIT-I-DP/(1-T)，若无优先股，DFL=EBIT/（EBIT-I） DP优先股股利 6.筹资决策：

29、（1）比较资本成本法：选择资本成本率最低的筹资方式（2）每股利润分析法：通常计算每股利润无差别点，当息税前利润=每股利润无差别点时两种筹资方式均可；当息税前利润>每股利润无差别点时，选择发行债券或者长期借款筹资方式；当息税前利润<每股利润无差别点，选择发行普通股筹资方式（3）最佳资本结构分析三、实验资料1. 资金需要量预测案例一、一元回归分析某企业在过去5年中销售收入与资金占用量的有关数据如图所示，则利用回归分析法预测资金需要量的具体步骤如下（假设销售收入与资金占用量之间为线性关系）：（1）在单元格B10中输入公式“=INTERCEPT(C3:C7,B3:B7)”，计算a截距或者输

30、入公式“=INDEX(LINEST(C3:C7,B3:B7,TRUE),1,2)”或者“=INDEX(LINEST(C3:C7,B3:B7, TRUE,TRUE),1,2)”或者“=INDEX(LINEST(C3:C7,B3:B7),1,2)”或者“=INDEX(LINEST(C3:C7,B3:B7),2)”（2）在单元格B11中输入公式“=SLOPE(C3:C7,B3:B7)”,计算系数b（斜率）；或者输入公式“=INDEX(LINEST(C3:C7,B3:B7,TRUE),1,1)”或者“=INDEX(LINEST(C3:C7,B3:B7),1,1)”或者“=INDEX(LINEST(C3

31、:C7,B3:B7),1)”（3）在单元格B12中输入公式“=INDEX(LINEST(C3:C7,B3:B7,TRUE),3,1)”,计算相关系数r2，相关系数达0.9503，故资金占用量与销售收入之间的线性关系较为显著，可以利用直线回归方程进行预测；（由于本题已经假设y和x存在线性关系，本步骤可以省略）也可以使用PEARSON函数“=PEARSON(C3:C7,B3:B7)”，得到的结果为r，有别于上面计算的结果r2。（4）在单元格B15中输入公式“=B10+B11*B14”,得到2004年的预计资金需要量为160.82万元。ABC1已知条件（金额单位：万元）2年度销售收入(x)资金总额(

32、y)31999256126420002711395200126413262002295148720033161548回归方程有关参数的计算9回归方程y=a+bx10a=11b=12r=132004年资金需要量预测（万元）14预计销售收入32715预计资金需要量通常在相关系数在0.8以上时，就可以认为自变量和因变量的相关关系成立，否则相关关系不成立，可以采用线性回归分析法，否则只能采用其他方法。实验结果：ABC1已知条件（金额单位：万元）2年度销售收入(x)资金总额(y)31999256126420002711395200126413262002295148720033161548回归方程有关参

33、数的计算9回归方程y=a+bx10a=13.34 11b=0.45 12r=97.49%132004年资金需要量预测（万元）14预计销售收入32715预计资金需要量160.82 当然还有很多其他的函数可以进行预测分析，例如forecast函数，trend函数如上题使用forecast函数可以不需要计算斜率和截距，直接计算当销售收入等于327的时候对应的资金需要量，B15单元格输入内容：=forecast(B14,C3:C7,B3:B7)Trend函数和forecast函数类似，也不需要计算斜率和截距，直接计算当销售收入等于327的时候对应的资金需要量，B15单元格输入内容：=trend(C3:

34、C7,B3:B7, B14)下面解释下INDEX和LINEST函数的意思。首先要在A11：C11或者A11：C14计算系列结果。可以看到结果其实只需要一行即可，下面都是重复数据，因此系列结果默认为一行。如果求斜率，其应该位于数列的第1行，第1个数，用index的时候后面写的定位为1，1，如果是截距定位为1，2，即第一行第二个数，当然第一行的1可以省略，因为有效数据只有一行。ABC1已知条件（金额单位：万元）2年度销售收入(x)资金总额(y)31999256126420002711395200126413262002295148720033161548回归方程有关参数的计算9回归方程y=a+bx

35、10b=A11a=B11110.45101113.33651159#N/A120.45101113.33651159#N/A130.45101113.33651159#N/A140.45101113.33651159#N/A如果希望求相关系数r2，就得在计算数组的时候使用LINEST的标准格式公式。要在A11：C15输入数组公式=LINEST(C3:C7,B3:B7,TRUE,TRUE)，r2位于第3行第1个数。因此上面题目是在B12中输入公式“=INDEX(LINEST(C3:C7,B3:B7,TRUE),3,1)”ABC1已知条件（金额单位：万元）2年度销售收入(x)资金总额(y)3199

36、9256126420002711395200126413262002295148720033161548回归方程有关参数的计算9回归方程y=a+bx10b=A11a=B11r2=A13110.45101113.33651#N/A120.05952116.74121#N/A130.9503452.936013#N/A1457.416443#N/A15494.939525.86051#N/A2.资本成本的计算实验资料：某公司拟筹资4000万元，其中按面值发行长期债券1000万元，票面利率10%，期限4年，筹资费率1%，每年末付息一次，到期一次还本；长期借款600万元，3年期，年利率11%；发行普通

37、股2000万元，筹资费率4%，预计第一年股利率12%，以后每年按照4%的增长率递增。此外，公司保留盈余400万元，所得税税率33%。要求：计算该公司的综合资本成本。实验步骤（1）创建工作表，如下表所示 ABCDE1个别资本成本及综合资本成本2筹资种类长期债券长期借款普通股留存收益3筹资金额（万元）100060020004004票面利率10%11%5期限436股利率12%12%7年增长率4%4%8筹资费率1%04%9所得税税率33%33%10个别资本成本11筹资总额（万元）12个别资本成本所占比重13综合资本成本（2）在上表的B3：E9单元格区域内输入原始数据。（3）参考下表所示，利用相应公式在

38、上表中进行计算。单元格公式或函数B10=B4*（1-B9）/（1-B8）C10=C4*（1-C9）/（1-C8）D10=D6/（1-D8）+D7E10=E6+E7B11=SUM（B3：E3）B12：E12=B3：E3/$B$11B13=B10*B12+C10*C12+D10*D12+E10*E12或者=SUMPRODUCT(B10:E10,B12:E12)（4）计算结果，如下表所示。ABCDE1个别资本成本及综合资本成本2筹资种类长期债券长期借款普通股留存收益3筹资金额（万元）100060020004004票面利率10%11%5期限436股利率12%12%7年增长率4%4%8筹资费率1%04%

39、9所得税税率33%33%10个别资本成本6.77%7.37%16.50%16.00%11筹资总额（万元）400012个别资本成本所占比重25%15%50%10%13综合资本成本12.65%3. 杠杆作用分析1）本量利之间的关系例1：某公司仅生产单一的甲产品，单位变动成本为200元/件，单价为360元/件，年固定经营成本为80000元，要求计算公司保本点的销售量和销售额；如果下一年预计的销售量分别是100、200、300、400、500、600、700、800件，公司的息税前利润分别是多少，并根据该数据绘制公司的保本分析图。计算过程：a在单元格B6中输入公式“B4/(B2-B3)”;在单元格B7

40、中输入公式“B6*B2”b选取单元格区域B10:I10,输入公式“B9:I9*B2”;选取单元格区域B11:I11,输入公式“B9:I9*B3+B4”，得到总成本；选取单元格区域B12:I12,输入公式“B10:I10-B11:I11”,得到息税前利润。c选取单元格区域B9:I12，单击工具栏上的插入按钮，在图表中选取XY散点图，然后按照图标向导对话框提示的4个步骤依次操作，并对图表进行格式化和调整，即可得到保本分析图。ABCDEFGHI1已知条件2单价（元/件）3603单位变动成本（元/件）2004年固定成本（元）800005保本点的计算6保本点销售量7保本点销售额（元）8息税前利润的计算9

41、产销量10020030040050060070080010销售收入（元）11总成本（元）12息税前利润（元）结果如下：ABCDEFGHI1已知条件2单价（元/件）3603单位变动成本（元/件）2004年固定成本（元）800005保本点的计算6保本点销售量5007保本点销售额（元）1800008息税前利润的计算9产销量10020030040050060070080010销售收入（元）360007200010800014400018000021600025200028800011总成本（元）10000012000014000016000018000020000022000024000012息税前利

42、润（元）-64000-48000-32000-160000160003200048000保本分析图如下：例2：某公司只产销一种产品，根据下列已知条件求相应的未知数：a.当销售收入为250000元，边际贡献率35，息税前利润18000元，求固定成本和变动总成本。b.销售收入460000元，变动总成本320000元，固定成本125000元，求边际贡献率和息税前利润。c.边际贡献率20，固定成本50000元，息税前利润-1000元，求销售收入和变动总成本。d.销售收入500000元，变动总成本360000元，息税前利润45000元，求边际贡献率和固定成本。请同学自己设计表格，并在表格中运用函数计算结

43、果。2）经营杠杆例：某公司只生产和销售一种产品，单价500元/件，单位变动成本300元/件，该公司没有负债，每月销售额75万元，税后净利润4.8万元，公司的所得税税率40，计算：公司每月的固定经营成本，每月的保本点销售量和销售额；在每月的销售量分别为300、600、900、1200、1500、1800、2100、2400件时的经营杠杆系数（1）在单元格B8中输入公式“=B4-(B4/B2)*B3-B5/(1-B6)”，得到月固定成本。（2）在单元格B9中输入公式“=B8/(B2-B3)” ，在单元格B10中输入公式“=B9*B2”（3）在单元格E3中输入公式“=D3*($B$2-$B$3)/(

44、D3*($B$2-$B$3)-$B$8)” ，并将其向下复制到单元格E4:E10，得到经营杠杆系数。ABCDE1已知条件经营杠杆系数的计算2单价500月销售量经营杠杆系数3单位变动成本3003004月销售额7500006005净利润480009006所得税税率4012007保本点计算15008月固定成本18009保本点销售量210010保本点销售额2400结果如下：ABCDE1已知条件经营杠杆系数的计算2单价500月销售量经营杠杆系数3单位变动成本300300-0.38 4月销售额750000600-1.20 5净利润48000900-4.50 6所得税税率40120012.00 7保本点计算

45、15003.758月固定成本22000018002.57 9保本点销售量110021002.10 10保本点销售额55000024001.85 3）财务杠杆例题：某公司现有普通股200万股，资金总额500万元，负债比率40，负债利率8，优先股年股息4万元，当年息税前利润60万元，所得税税率33，计算：当年的普通股每股利润，当年的财务杠杆系数；预计下一年度息税前利润将增长20，则普通股每股利润的增长率是多少？预计的普通股每股利润是多少？ABCD1已知条件2普通股股数2000000优先股年股息400003资金总额5000000息税前利润6000004负债比率40所得税税率335负债利率8预计息税前

46、利润增长率2067每股利润和财务杠杆系数的计算8普通股每股利润普通股每股利润增长率9财务杠杆系数普通股每股利润（增长）B8输入“=(D3-B3*B4*B5)*(1-D4)-D2)/B2”B9输入“=D3/(D3-B3*B4*B5-D2/(1-D4)”D8输入“=B9*D5”D9输入“=B8*(1+D8)”也可以先计算D9，然后计算D8结果如下：ABCD1已知条件2普通股股数2000000优先股年股息400003资金总额5000000息税前利润6000004负债比率40所得税税率335负债利率8预计息税前利润增长率2067每股利润和财务杠杆系数的计算8普通股每股利润013普通股每股利润增长率3155%9财务杠杆系数158普