沪铜期现套利指引

1、沪铜期现套利指引一、套利计算仓储费：0.4元/吨/天出入库费：各24元/吨 交割手续费：6元/吨交易手续费：总货值的万分之四增值税：17%*（期货价格-现货价格）/(1+17%)资金成本：按工行半年期利率4.86%计算，月息4.86%÷12个月=0.405%交易保证金按照15%计算如买入近月抛出远月，每吨套利成本公式为：仓储费+双边交割手续费+双边交易手续费+增值税+现货及期货持有资金利息代入目前合约价格便可计算出隔月或隔多月期铜合约之间的理论价差，另外我们对沪铜合约价差进行分析，隔月价差在-800至1000之间的落点占总落点的90%以上，即若价差低于-800介入买近月卖远月合约成功

2、的几率近90%二、期现货套利中需要关注的因素【交割单位】 阴极铜标准合约的交易单位为每手5吨，交割单位为每一仓单25吨，交割必须以每一仓单的整数倍交割。 【质量规定】（1）用于本合约实物交割的阴极铜，必须符合国标GB/T467-1997标准阴极铜的各项规定，其中主成分铜加银含量不小于99.95%。 （2）外型及块重。可用于交割的阴极铜应为块状，每块重量在30-150公斤之间，中心部位的厚度不小于5毫米。 （3）每张仓单的溢短不超过±2%，磅差不超过±0.2%。 （4）每一仓单的铜，必须是同一生产企业生产、同一牌号、同一注册商标、同一质量品级、同一块形、捆重近似的商品组成。

3、（5）每一仓单的阴极铜，必须是本所批准的注册品牌，须附有生产者出具的质量证明书。 （6） 仓单须由本所指定交割仓库按规定验收合格后出具。 【交易所认可的生产企业和注册品牌】用于实物交割的阴极铜，必须是交易所注册的品牌。高纯阴极铜可替代交割。LME注册的阴极铜亦可作为替代品交割。具体的注册品牌和升贴水标准，由交易所另行规定并公告。见下表 上海期货交易所阴极铜注册商标、包装标准及升贴水标准 序号国别注册企业产地注册日期商标升贴水外形尺寸（mm）捆重（kg）捆/手1001中国上海鑫冶铜业有限公司上海20010727上冶标准价900*740*10-122100121002中国江西铜业股份有限公司江西贵

4、溪19930301贵冶升水1020*1010*16250010江铜标准价1020*1010*7.52500101003中国铜陵有色金属集团股份有限公司安徽铜陵19930301铜冠升水1000*740*142500101004中国云南铜业股份有限公司云南昆明19930301铁峰升水890*850*82500101005中国大冶有色金属公司湖北大冶19930301大江标准价810*760*5-72100121030*1000*10-122500101006中国芜湖恒鑫铜业集团有限公司安徽芜湖19930301晶晶标准价820*820*7.51800141007中国洛阳铜加工集团有限责任公司河南洛阳1

5、9950824牡丹标准价800*800*52500101008中国烟台鹏晖铜业有限公司山东烟台19951215三尖标准价900*750*102500101009中国白银有色金属公司甘肃白银19960102红鹭标准价820*820*5-82080121010中国金川集团有限公司甘肃金川19961022金驼标准价830*730*8-1014701720041230JNMC标准价1030*1000*152500101011中国天津大通铜业有限公司天津19971010大通标准价780*760*5-101400181012中国北方铜业股份有限公司山西垣曲、侯马19980112中条山标准价900*740*

6、102080121013中国安徽池洲有色金属(集团)有限公司安徽池州19980112青峰标准价890*740*51800141014中国葫芦岛锌厂辽宁葫芦岛19980120葫锌标准价780*780*51680151015中国沈阳新兴铜业有限公司辽宁沈阳19980204钟鼎标准价1000*900*102500101016中国金隆铜业有限公司安徽铜陵19980424金豚升水1035*1015*8-132500101017中国上海大昌铜业有限公司上海19980715虎标准价900*745*12-142500101018中国张家港联合铜业有限公司江苏张家港19990601铜冠升水1000*740*14

7、2500101019中国梅州市金雁实业集团公司广东梅州19991101金雁标准价790*780*51470171020中国广州珠江铜厂有限公司广州19991101珠江标准价780*740*51550161021中国包头铜冶炼厂内蒙包头20000911金光标准价740*720*51050241022中国宁波金田铜业(集团)股份有限公司浙江宁波20010622金田标准价900*750*102500101023中国南海市太平洋铜业有限公司广东南海20020315巨鲸标准价1000*800*102500101024中国山东金升有色集团有限公司山东临沂20041230沂蒙标准价900*780*12.52

8、480101025中国杭州富春江冶炼有限公司浙江富阳20051213金凤标准价920*780*8-92240111026中国东营方圆有色金属有限公司山东东营20061102鲁方标准价1020*810*10-122500101027中国阳谷祥光铜业有限公司山东阳谷20091209祥光标准价1030*1010*72500102001美国自由港迈克墨伦铜金矿公司El Paso（TX）20081224P*D标准价972*959*182250112002智利智利国营铜业公司(CODELCO)Ventanas20090216ENM标准价960*980*142300112003智利智利国营铜业公司(CODE

9、LCO)Potrerillos20090330AE标准价970*780班牙自由港迈克墨伦铜金矿公司Huelva20090330FMS标准价985*930*7310082005赞比亚莫帕尼铜矿有限公司Mufulira20090417MCM标准价970*957*152300112006韩国LS-Nikko铜制炼株式会社温山邑(蔚山)20090417ONSAN I标准价1070*932*132500102007韩国LS-Nikko铜制炼株式会社温山邑(蔚山)20090417ONSAN II标准价1020*980*112300112008智利米其吉利亚采矿公司Mejillon

10、es20090506MIC-P标准价960*1000*61400182009智利米其吉利亚采矿公司Mejillones20090506MIC-T标准价1100*1000*101950132010美国科力托犹他铜业公司Magna (UT)20090506KUC标准价990*993*52520102011智利智利国营铜业公司(CODELCO)Chuquicamata20090506CCC SX-EW标准价1100*920*72300112012波兰凯戈汉姆波兰铜业股份有限公司Gogów20090506HMG-B标准价1030*1030*121900132013波兰凯戈汉姆波兰铜业股份有限

11、公司Gogów20090506HMG-S标准价910*910*141900132014波兰凯戈汉姆波兰铜业股份有限公司Legnica20090506HML标准价918*785*142100122015巴西卡拉伊巴金属公司Dias DAvila/Bahia20090507CbM标准价990*970*152500102016智利英美智利股份有限公司Antofagasta20090507MB标准价1000*1100*82500102017智利英美智利股份有限公司Copiapó20090507MV标准价1004*1000*82500102018智利埃斯孔迪达矿业有限公司Antofa

12、gasta20090507ESOX标准价1000*1000*8-102500102019智利塞罗科罗拉多矿业有限公司Iquique20090507CMCC标准价1000*1000*52500102020加拿大超达加拿大铜业公司Quebec20090514NORANDA标准价937*949利自由港迈克墨伦铜金矿公司Calama20090514ABRA标准价1000*1000*52500102022秘鲁自由港迈克墨伦铜金矿公司Arequiba-Uchumayo20090514SMCV标准价1000*1020*20312582023日本住友金属矿山株式会社爱媛县200909

13、08SUMIKO-N标准价1060*1080本住友金属矿山株式会社爱媛县20090908SUMIKO-T标准价1060*1080度尼西亚印度尼西亚锦石冶炼有限公司爪哇岛20090909GRESIK标准价1000*1000*6250010 说明：升水为110元/吨。LME注册、本所允许交割的阴极铜牌号清单国 家 牌 号 国 家 牌 号 国 家 牌 号 奥地利 BRX芬兰 OKM南非 PMC 比利时 OLEN SME 加拿大 FKA 日本 DOWA西班牙 ERCOSA HM ORC 智利 AE SX EWMITSUBISHI瑞典 BK MITSU

14、I OSR美国 ATR SRCB * CC CCC-SBL CTB TAMANO CMMC ER CDA挪威 FHG RAY 阿曼 OMCO ZALDIVAR 秘鲁 SPCC-ILO 赞比亚 REC SPCC-SXEW 【指定交割仓库】上海期货交易所铜指定交割仓库（货物入库之前须提前查清楚仓库库容情况并向所在的期货公司递交交割预报表）序号仓库名称存放地址业务电话联系人1上海国储天威仓储有限公司上海市嘉定区黄渡工业园区星塔路1289号(021)56354900Fax:56358660陈兴鸿杨海英 2 中储发展股份有限公司 上海宝山区铁山路495号(021)33794175Fax:33791143

15、丁思敏曹全江上海市宝山区南大路310号、257号(021)62500165Fax:52846807候丽春 金振佳3上海期晟储运管理有限公司上海市闵行区剑川路2280号(021)64305295Fax:64629397周海敏陈少华4上海京鸿实业有限公司上海市外高桥保税区荷丹路68号(021)50640027Fax:58668857乔治5上港物流金属仓储（上海）有限公司上海市宝山区安达路240号(021)56442156 (021)56440120 Fax:56443044严奖乐 潘文君上海市宝山区军工路4501号【检验机构】上海期货交易所指定的铜质量检验机构（检验在货物全部入库之后进行，耗时在15个工作日以内）序号 单位名称 品种 1上海出入境检验检疫局工业品与原材料检测技术中心 铜、铝、锌、橡胶 2中国有色金属工业华东质检中心 铜、铝、锌 3中国有色金属工业华南质检中心 铜、铝、锌 4中国检验认证集团检验有限公司 铜、铝、锌 5上海中储材料检验有限公司 铜、铝、锌 【交割费用】铜指定交割仓库收费标准 指定交割仓库价格主要作业内容仓储租金 按日计算，自商品到库日起计租1.库房0.40元/吨*天2.货场0.25元/吨*天进库费用 卸车至货位，包括分唛理货、表面检验、数量、重量点数检斤、单证检验、吊运码垛、计码标码、设立帐卡、签发仓单等。1.专用线24元/吨2.自送15元/