投融与融资 复习总结_第1页
投融与融资 复习总结_第2页
投融与融资 复习总结_第3页
投融与融资 复习总结_第4页
投融与融资 复习总结_第5页
已阅读5页,还剩42页未读 继续免费阅读

下载本文档

版权说明:本文档由用户提供并上传,收益归属内容提供方,若内容存在侵权,请进行举报或认领

文档简介

1、投资与融资第一章投融资概述一、投资的基本概念一、投资的基本概念 1.投资的定义投资的定义 是指一定经济主体为了获取预期不确定的是指一定经济主体为了获取预期不确定的效益而将现期的一定收入转化为资本或资产。效益而将现期的一定收入转化为资本或资产。l 投资定义要点投资定义要点 :投资是一定主体的经济行为投资是一定主体的经济行为 投资的目的是为了获得收益投资的目的是为了获得收益 投资的结果形成可获利的资本或资产投资的结果形成可获利的资本或资产 2.投资的基本要素投资的基本要素(1)投资主体)投资主体 投资总是一定主体的经济行为。投资总是一定主体的经济行为。 l根据投资主体是否进入投资经营过程分为:根据

2、投资主体是否进入投资经营过程分为: 直接投资主体与间接投资主体直接投资主体与间接投资主体l根据投资主体在整个国民经济的地位和层次分为:根据投资主体在整个国民经济的地位和层次分为: 政府投资主体、机构投资主体政府投资主体、机构投资主体 企业投资主体、个人投资主体企业投资主体、个人投资主体 (2)投资目的)投资目的 投资目的是为了获取一定的投资效益,但投投资目的是为了获取一定的投资效益,但投资效益具有不确定性。资效益具有不确定性。 预期收益是对投资的内在动力;预期收益是对投资的内在动力; 投资风险是对投资的内在约束;投资风险是对投资的内在约束; 只有在风险和效益相匹配的条件下,投资行只有在风险和效

3、益相匹配的条件下,投资行为才能得到有效调节为才能得到有效调节。(3)投资资金)投资资金 投资必须放弃或延迟一定量的消费。投资必须放弃或延迟一定量的消费。(4)投资客体)投资客体真实资产真实资产 指能创造收入的资产。指能创造收入的资产。 包括有形资产如设备、房地产、黄金、古董等,也包包括有形资产如设备、房地产、黄金、古董等,也包括无形资产如生产诀窍、管理技术、商标、专利、销售网括无形资产如生产诀窍、管理技术、商标、专利、销售网络、信息等。络、信息等。 金融资产金融资产 指获取真实资产所创造的收入的权证,如定期存单、指获取真实资产所创造的收入的权证,如定期存单、股票、债券等。股票、债券等。 各类真

4、实资产和金融资产都可以成为投资对象。各类真实资产和金融资产都可以成为投资对象。 (5)投资方式)投资方式 直接投资和间接投资直接投资和间接投资 产业投资和证券投资产业投资和证券投资3.投资的特点投资的特点 投资总是一定主体的经济行为投资总是一定主体的经济行为 投资的目的是为了获取一定的投资效益投资的目的是为了获取一定的投资效益 投资效益的不确定性投资效益的不确定性 投资必须放弃或延迟一定量的消费投资必须放弃或延迟一定量的消费 投资所形成的资产有多种形态投资所形成的资产有多种形态4.投资的基本类型投资的基本类型(1)产业投资与证券投资)产业投资与证券投资 按投资对象存在的形式不同来划分按投资对象

5、存在的形式不同来划分 产业投资是指为获取预期收益,以货币购买产业投资是指为获取预期收益,以货币购买生产要素,从而将货币收入转化为生产要素,从而将货币收入转化为产业资本产业资本,形,形成固定资产、流动资产和无形资产的经济活动。成固定资产、流动资产和无形资产的经济活动。 证券投资是指一定的投资主体为了获取预期证券投资是指一定的投资主体为了获取预期的不确定收益购买资本证券,以形成的不确定收益购买资本证券,以形成金融资产金融资产的的经济活动。经济活动。l证券投资产生的原因:证券投资产生的原因: 集中资金集中资金、分散风险分散风险(2)直接投资与间接投资)直接投资与间接投资 l直接投资直接投资 是指投资

6、者直接开厂设店从事经营,或者投资购买企是指投资者直接开厂设店从事经营,或者投资购买企业相当数量的股份,从而对该企业具有经营上的控制权的业相当数量的股份,从而对该企业具有经营上的控制权的投资方式。投资方式。 l间接投资间接投资 是指投资者购买企业的股票、政府或企业债券、发放是指投资者购买企业的股票、政府或企业债券、发放长期贷款而不直接参与生产经营活动的投资方式。长期贷款而不直接参与生产经营活动的投资方式。 l直接投资与间接投资的区别直接投资与间接投资的区别 主要区别主要区别在于是否拥有企业的经营控制权在于是否拥有企业的经营控制权n结论:结论:产业投资是直接投资的主要方式产业投资是直接投资的主要方

7、式间接投资一般属于证券投资间接投资一般属于证券投资二、融资的基本概念二、融资的基本概念1.融资的定义融资的定义 广义:资金的筹集和资金的运用广义:资金的筹集和资金的运用 狭义:资金的筹集狭义:资金的筹集 融资是指融资主体根据资金余缺融通的客融资是指融资主体根据资金余缺融通的客观需要,运用一定的融资形式、手段和工具,观需要,运用一定的融资形式、手段和工具,实现资金的筹集、转化、运用、增值和回偿等实现资金的筹集、转化、运用、增值和回偿等融资活动的总称。融资活动的总称。2.融资的基本类型融资的基本类型(1)直接融资与间接融资)直接融资与间接融资 直接融资是指融资主体通过发行债券、股直接融资是指融资主

8、体通过发行债券、股票等信用工具,吸收社会剩余资金,并转化为票等信用工具,吸收社会剩余资金,并转化为资本,直接投入特定项目的融资方式。资本,直接投入特定项目的融资方式。 间接融资是指融资主体向银行贷款的融资间接融资是指融资主体向银行贷款的融资方式。方式。(3)企业融资与项目融资)企业融资与项目融资第二章投融资主体1.企业投资的运动过程企业投资的运动过程 企业投资运动过程是指企业将筹措的企业投资运动过程是指企业将筹措的资金从货币状态转化为其他状态,形成资本,资金从货币状态转化为其他状态,形成资本,又回到货币状态的不断循环的过程。又回到货币状态的不断循环的过程。 从投资运动的全过程看,企业投资必从投

9、资运动的全过程看,企业投资必然按其内在的时序,依次通过然按其内在的时序,依次通过资金筹集、投资金筹集、投资分配、投资实施、投资回收与增值资分配、投资实施、投资回收与增值等四个等四个首尾相接、环环相扣的阶段。首尾相接、环环相扣的阶段。2.企业投融资研究的内容企业投融资研究的内容 企业投融资的研究内容主要包括筹资决策、投企业投融资的研究内容主要包括筹资决策、投资决策和投资收益分配决策。资决策和投资收益分配决策。(1)筹资决策)筹资决策 企业决策者必须正确地判断风险和成本对企业企业决策者必须正确地判断风险和成本对企业价值的影响,采用最适合于本企业的筹资方式。价值的影响,采用最适合于本企业的筹资方式。

10、(2)投资决策)投资决策 投资决策是投资决策是企业企业所有决策中最为关键、最为重要的所有决策中最为关键、最为重要的决策。决策。 (3)投资收益分配决策)投资收益分配决策 投资收益分配决策又叫股利分配决策,它主要研究企投资收益分配决策又叫股利分配决策,它主要研究企业盈余怎样进行分配,多少用于发放股利,多少用于保留业盈余怎样进行分配,多少用于发放股利,多少用于保留盈余。盈余。l三项基本内容是有机地联系在一起三项基本内容是有机地联系在一起 筹资是投资的基础环节;筹资是投资的基础环节; 投资也会影响到资金筹集和股利分配;投资也会影响到资金筹集和股利分配; 股利分配与以上两方面的内容也有密切的联系。股利

11、分配与以上两方面的内容也有密切的联系。第三章第三章证券与证券市场证券与证券市场一、证券一、证券1. 有价证券有价证券(1)广义的有价证券)广义的有价证券按其所表明的财产权利的性质不同,可分为:按其所表明的财产权利的性质不同,可分为: 商品证券、货币证券及资本证券三大类商品证券、货币证券及资本证券三大类是证明持券人有商品所有权或使用权的凭证。是证明持券人有商品所有权或使用权的凭证。是指本身能使持券人或第三者取得货币索取权的是指本身能使持券人或第三者取得货币索取权的有价证券。有价证券。 货币证券主要包括两大类:一类是货币证券主要包括两大类:一类是商业证券商业证券,主要包括商业汇票和商业本票;另一类

12、是主要包括商业汇票和商业本票;另一类是银行证券银行证券,主要包,主要包括银行汇票、银行本票和支票等。括银行汇票、银行本票和支票等。是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动是指由金融投资或与金融投资有直接联系的活动而产生的证券。它包括股票、债券、基金、可转换证券等。而产生的证券。它包括股票、债券、基金、可转换证券等。(2)狭义的有价证券(资本证券)狭义的有价证券(资本证券)按证券发行主体的不同,可分为:按证券发行主体的不同,可分为: 政府证券、金融证券、公司证券政府证券、金融证券、公司证券按证券募集方式,分为:按证券募集方式,分为: 公募证券、私募证券公募证券、私募证券按证券性质,分为:按证券

13、性质,分为: 基础证券、衍生证券基础证券、衍生证券2. 2. 股票的基本概念股票的基本概念(1 1)股票的含义)股票的含义 股票是股票是股份有限公司股份有限公司发行的一种有价证券,发行的一种有价证券,用以证明投资者的股东身份和权益并据以获取股用以证明投资者的股东身份和权益并据以获取股息和红利的凭证。息和红利的凭证。 (2 2)股票的形式)股票的形式 记名股票与无记名股票记名股票与无记名股票 面额股票与无面额股票面额股票与无面额股票 有形股票与无形股票有形股票与无形股票我国发行的股票为记名、面额、无形股票我国发行的股票为记名、面额、无形股票 ()()股票价值分析模型股票价值分析模型股息贴现模型股

14、息贴现模型市盈率模型市盈率模型零增长模型零增长模型零增长模型零增长模型固定增长模型固定增长模型多元增长模型多元增长模型固定增长模型固定增长模型多元增长模型多元增长模型两(三)阶段增长模型两(三)阶段增长模型例例1 1:某公司的普通股每年股利为:某公司的普通股每年股利为8 8元元/ /股,且折现率股,且折现率为为10%10%,若当前价格为,若当前价格为7575元,则应买进还是卖出?元,则应买进还是卖出?例例2 2:某公司在过去的一年中所支付的股息为每股:某公司在过去的一年中所支付的股息为每股1.81.8元,同时预测该公司的股息每年按元,同时预测该公司的股息每年按5%5%的比例增长,若的比例增长,

15、若折现率为折现率为10%10%,则其合理价格是多少?,则其合理价格是多少?例例3 3:假设永安公司是新成立的公司。目前的股利为:假设永安公司是新成立的公司。目前的股利为4 4元元/ /股,预计未来股,预计未来6 6年股利的成长率为年股利的成长率为25%25%,第,第7 71010年年股利增长呈现直线下降,第股利增长呈现直线下降,第1111年稳定为年稳定为10%10%,随后按,随后按此速率持久增长,若折现率为为此速率持久增长,若折现率为为15%15%,该股票的经济,该股票的经济价值如何?价值如何?3.3.债券的基本概念债券的基本概念(1 1)债券的含义)债券的含义 债券是发行人依照法定程序发行,

16、并约定在债券是发行人依照法定程序发行,并约定在一定期限内还本付息的有价证券。一定期限内还本付息的有价证券。l要理解债券的估价问题,还必须理解下述几个概要理解债券的估价问题,还必须理解下述几个概念:念: 债券面值:指发行时设定的票面金额。债券面值:指发行时设定的票面金额。 票面利率:指票面载明的年利息偿付率。票面利率:指票面载明的年利息偿付率。 到期日:指债券表明的,由发行人偿还债券持有到期日:指债券表明的,由发行人偿还债券持有人面值金额的具体日期。人面值金额的具体日期。 付息期:发行债券后的利息支付时间付息期:发行债券后的利息支付时间(2 2)债券的分类)债券的分类 按发行主体划分:政府债券、

17、公司债券、金融债按发行主体划分:政府债券、公司债券、金融债券券 按有无利息划分:零息债券、按有无利息划分:零息债券、附息债券附息债券、息票累、息票累积债券积债券 附息债券附息债券按票面利率是否固定划分:固定利按票面利率是否固定划分:固定利率债券、浮动利率债券率债券、浮动利率债券 按有无财产担保划分:抵押债券、信用债券按有无财产担保划分:抵押债券、信用债券(3 3)债券价值分析)债券价值分析 现金流贴现法现金流贴现法(Discounted Cash Flow Method,(Discounted Cash Flow Method,简称简称DCF)DCF),又称收入法或收入资本化法。,又称收入法或

18、收入资本化法。 DCFDCF认为任何资产的内在价值(认为任何资产的内在价值(Intrinsic valueIntrinsic value)取)取决于该资产决于该资产预期的预期的现金流的现值。现金流的现值。12011210,.,(1)(1)(1)(1)()nnjjttCFCCViiiiVCtitFFace value其中,为债券的现值(内在价值) 为第 期债券的利息 为 期的市场利率(短期利率) 为债券的面值 始发债券的价值分析始发债券的价值分析债券价值分析债券价值分析 流通债券的价值分析流通债券的价值分析 4 4、基金、基金(1 1)定义)定义 证券投资基金是一种实行组合投资、专业管证券投资基

19、金是一种实行组合投资、专业管理、利益共存、风险共担的集合投资方式。理、利益共存、风险共担的集合投资方式。 即通过发行基金单位,集中即通过发行基金单位,集中投资者投资者的资金,的资金,由由基金托管人基金托管人托管,由托管,由基金管理人基金管理人管理和运用资管理和运用资金,从事股票、债券等金融工具投资,并将投资金,从事股票、债券等金融工具投资,并将投资收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间收益按基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资方式。接投资方式。 特征:特征: 集合投资、分散风险、专家管理集合投资、分散风险、专家管理 ()分类()分类按能否赎回分类:封闭式基金和开放式基金按能否赎回分类

20、:封闭式基金和开放式基金按投资目标分类:成长型基金、收入型基金和平按投资目标分类:成长型基金、收入型基金和平衡型基金衡型基金按投资标的分类:债券基金、股票基金、货币市按投资标的分类:债券基金、股票基金、货币市场基金、指数基金等场基金、指数基金等 证券投资基金与股票、债券的区别证券投资基金与股票、债券的区别所反映的关系不同。股票反映的是产权关系,债券反映所反映的关系不同。股票反映的是产权关系,债券反映的是债权债务关系,而契约型基金反映的则是信托关系。的是债权债务关系,而契约型基金反映的则是信托关系。所筹资金的投向不同。股票和债券是融资工具,筹集的所筹资金的投向不同。股票和债券是融资工具,筹集的资

21、金主要是投向实业,而基金主要是投向其它有价证券资金主要是投向实业,而基金主要是投向其它有价证券等金融工具。等金融工具。风险水平不同。股票的直接收益取决于发行公司的经营风险水平不同。股票的直接收益取决于发行公司的经营效益,不确定性强。债券的直接收益取决于债券利率,效益,不确定性强。债券的直接收益取决于债券利率,而债券利率一般是事先确定的,投资风险较小。基金主而债券利率一般是事先确定的,投资风险较小。基金主要投资于有价证券,投资选择灵活多样,使基金收益有要投资于有价证券,投资选择灵活多样,使基金收益有可能高于债券,风险可能小于股票。可能高于债券,风险可能小于股票。 二、证券市场概述二、证券市场概述

22、1、证券市场、证券市场()定义()定义 证券市场是指各类证券市场是指各类有价证券有价证券发行和交易的场所发行和交易的场所的总称。的总称。 商品证券、货币证券及资本证券商品证券、货币证券及资本证券()证券市场的结构()证券市场的结构 证券市场的结构是指证券市场的构成及其各证券市场的结构是指证券市场的构成及其各部分之间的量比的关系。部分之间的量比的关系。 纵向结构纵向结构 按证券进入市场的顺序而形成的结构关系。按证券进入市场的顺序而形成的结构关系。 可分为发行市场和交易市场可分为发行市场和交易市场。 横向结构横向结构 按有价证券的品种而形成的结构关系。按有价证券的品种而形成的结构关系。 可分为股票

23、市场、债券市场、基金市场以及可分为股票市场、债券市场、基金市场以及衍生证券市场等子市场。衍生证券市场等子市场。()证券市场的分类()证券市场的分类按照市场功能的不同,可分为:按照市场功能的不同,可分为: 一级市场(发行市场)和二级市场(交易市一级市场(发行市场)和二级市场(交易市场场 )按照上市条件的不同,可分为:按照上市条件的不同,可分为: 主板市场和二板市场(创业板市场)主板市场和二板市场(创业板市场)按照交易对象的不同,可分为:按照交易对象的不同,可分为: 股票市场、债券市场、基金市场和衍生证券市股票市场、债券市场、基金市场和衍生证券市场场 ()、证券市场的功能()、证券市场的功能筹集资

24、金功能筹集资金功能 筹集资金是证券市场的首要功能。筹集资金是证券市场的首要功能。 资本配置功能资本配置功能宏观调控功能宏观调控功能分散风险功能分散风险功能、证券市场构成要素、证券市场构成要素 主要包括主要包括证券市场参与者、证券交易场证券市场参与者、证券交易场所和证券市场交易工具所和证券市场交易工具等三个方面。等三个方面。 ()证券市场参与者()证券市场参与者 证券发行人证券发行人 证券投资者证券投资者 证券市场中介机构证券市场中介机构 包括证券公司和证券服务机构包括证券公司和证券服务机构 自律性组织自律性组织 包括证券交易所和证券行业协会包括证券交易所和证券行业协会证券监管机构证券监管机构

25、()证券交易场所()证券交易场所 包括场内交易市场和场外交易市场两种形式。包括场内交易市场和场外交易市场两种形式。 场内交易市场又称场内交易市场又称证券交易所市场证券交易所市场或或集中交易市场集中交易市场,是指由证券交易所组织的集中交易市场,有固定的交易场是指由证券交易所组织的集中交易市场,有固定的交易场所和交易活动时间,在多数国家它还是全国唯一的所和交易活动时间,在多数国家它还是全国唯一的证券交证券交易场所易场所,因此是全国最重要、最集中的,因此是全国最重要、最集中的证券交易市场证券交易市场。 场外交易市场场外交易市场是在证券交易所之外进行证券买卖活动,是在证券交易所之外进行证券买卖活动,它

26、包括柜台交易市场、第三市场、第四市场等形式。它包括柜台交易市场、第三市场、第四市场等形式。 ()证券市场交易工具()证券市场交易工具 主要包括:政府债券(包括中央政府债券和地方政府主要包括:政府债券(包括中央政府债券和地方政府债券)、金融债券、公司(企业)债券、股票、基金及金债券)、金融债券、公司(企业)债券、股票、基金及金融衍生证券等。融衍生证券等。三、证券发行与交易三、证券发行与交易1 1、证券发行、证券发行 证券发行是指由发行公司将具备法定形式的证证券发行是指由发行公司将具备法定形式的证券(债券、股票)交由主管部门审核登记,再由承券(债券、股票)交由主管部门审核登记,再由承包商包销、分批

27、和零散的出售给投资者的整个过程。包商包销、分批和零散的出售给投资者的整个过程。 证券发行市场是交易市场的基础。它主要由证证券发行市场是交易市场的基础。它主要由证券发行人、证券中介机构及投资者三部分组成。券发行人、证券中介机构及投资者三部分组成。(1 1)发行方式)发行方式按发行对象分为:私募发行和公募发行按发行对象分为:私募发行和公募发行 按发行过程分为:直接发行和间接发行按发行过程分为:直接发行和间接发行 代销、余额包销、全额包销代销、余额包销、全额包销 (2 2)股票发行)股票发行 设立发行:即设立股份有限公司时发行股票。设立发行:即设立股份有限公司时发行股票。 公司发行新股:即股份有限公司设立后发行股公司发行新股:即股份有限公司设立后发行股票。票。 股票发行程序:股票发行程序: 发行准备、发行申请、核准审批、组织承销等发行准备、发行申请、核准审批、组织承销等四个阶段四个阶段(3 3)债券发行方式)债券发行方式定向发售、承购包销、招标发行、定向发售、承购包销、招标发行、担保发行担保发行2 2、证券交易、证券交易 证券交易是已发行的证券在证券市场上买卖或证券交易是已发行的证券在证券市场上买卖或转

温馨提示

  • 1. 本站所有资源如无特殊说明,都需要本地电脑安装OFFICE2007和PDF阅读器。图纸软件为CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.压缩文件请下载最新的WinRAR软件解压。
  • 2. 本站的文档不包含任何第三方提供的附件图纸等,如果需要附件,请联系上传者。文件的所有权益归上传用户所有。
  • 3. 本站RAR压缩包中若带图纸,网页内容里面会有图纸预览,若没有图纸预览就没有图纸。
  • 4. 未经权益所有人同意不得将文件中的内容挪作商业或盈利用途。
  • 5. 人人文库网仅提供信息存储空间,仅对用户上传内容的表现方式做保护处理,对用户上传分享的文档内容本身不做任何修改或编辑,并不能对任何下载内容负责。
  • 6. 下载文件中如有侵权或不适当内容,请与我们联系,我们立即纠正。
  • 7. 本站不保证下载资源的准确性、安全性和完整性, 同时也不承担用户因使用这些下载资源对自己和他人造成任何形式的伤害或损失。

评论

0/150

提交评论