财务报表的分析

1、第十第十 章章 财务报表的分析财务报表的分析 第一节第一节财务报表分析概述财务报表分析概述第二节第二节基本的财务比率分析基本的财务比率分析第三节第三节财务分析体系财务分析体系第一节第一节 财务报表分析概述财务报表分析概述 &一、财务报表分析的概念和内容一、财务报表分析的概念和内容 财务报表分析是指财务报表的使用者用系财务报表分析是指财务报表的使用者用系统的理论与方法，通过对财务报表提供的信息资统的理论与方法，通过对财务报表提供的信息资料进行系统分析来了解掌握企业经营的实际情况，料进行系统分析来了解掌握企业经营的实际情况，分析企业的盈利能力、经营效率、偿债能力、发分析企业的盈利能力、经营效率、偿

2、债能力、发展能力等财务能力，并对企业作出综合分析与评展能力等财务能力，并对企业作出综合分析与评价，预测企业未来的盈利情况与产生现金流量的价，预测企业未来的盈利情况与产生现金流量的能力，为相关经济决策提供科学的依据。能力，为相关经济决策提供科学的依据。二、财务报表分析的作用二、财务报表分析的作用-解释和评价企业财务状况是否健全，经营成解释和评价企业财务状况是否健全，经营成果是否优良等果是否优良等-发现企业管理中存在的问题和经营面临的困发现企业管理中存在的问题和经营面临的困难难-为财务预测、决策和计划提供有用信息为财务预测、决策和计划提供有用信息三、财务报表分析的步骤三、财务报表分析的步骤v（1）

3、明确分析的目的；）明确分析的目的；v（2）收集有关的信息；）收集有关的信息；v（3）根据分析的目的把整体的各个部分分割，）根据分析的目的把整体的各个部分分割，并予以适当组织；并予以适当组织；v（4）深入研究各部分；）深入研究各部分；v（5）进一步研究各部分的联系；）进一步研究各部分的联系；v（6）对结果进行解释。）对结果进行解释。&四、财务报表分析的方法四、财务报表分析的方法 财财 务务 报报 表表 分分 析析 的的 方方 法法比较分析法比较分析法 比率分析法比率分析法 因素分析法因素分析法 趋势分析法趋势分析法 1.比较分析法v 将某项财务指标与性质相同的指标标准进行对比，确定出差异，分析和

4、判断企业经营成果及其财务状况的一种方法。v与本公司历史比；与本公司历史比；v与同行业比；与同行业比；v与计划预算比。与计划预算比。2.比率分析法v 将影响企业财务状况和经营成果的两个相关因素联系起来，通过计算比率，以评价企业某一方面的经营业绩、财务状况的一种财务分析方法。3.趋势分析法 v是根据企业连续数期的财务报表，以选择的某一年份或时期为基础，计算某一期各项目对基期同一项目的趋势百分比或指数，形成一系列具有可比性的百分比或指数，以揭示企业财务状况和经营成果增减变动情况和趋势的一种财务分析方法。4.因素分析法v 是依据财务指标与其驱动因素之间的关系，从数量上确定各因素对指标影响程度的一种方法

5、。v一、偿债能力分析一、偿债能力分析第二节第二节基本的财务比率分析基本的财务比率分析 偿偿 债债 能能 力力短期偿短期偿债能力债能力长期偿长期偿债能力债能力绝对数比绝对数比较分析较分析 净营运资本等净营运资本等比率比率分析分析流动比率流动比率 速动比率速动比率 现金比率现金比率资产负债率资产负债率 产权比率产权比率权益乘数权益乘数利息保障倍数利息保障倍数现金流量比率现金流量比率1、短期偿债能力v营运资本营运资本=流动资产流动资产流动负债流动负债v营运资本越多，流动负债的偿还越有保障，营运资本越多，流动负债的偿还越有保障，短期偿债能力越强。短期偿债能力越强。（1）分析短期偿债能力的常用指标）分析

6、短期偿债能力的常用指标v流动比率流动比率=流动资产流动资产流动负债流动负债v速动比率速动比率=速动资产速动资产流动负债流动负债v现金比率现金比率=（货币资金（货币资金+交易性金融资产）交易性金融资产）流动负债流动负债v现金流量比率现金流量比率=经营现金流量经营现金流量流动负债流动负债2、长期偿债能力v资产负债率资产负债率=（负债（负债资产）资产）100%v产权比率产权比率=负债总额负债总额股东权益股东权益v权益乘数权益乘数=总资产总资产股东权益股东权益v长期资本负债率长期资本负债率=【非流动资产非流动资产（非流动（非流动负债负债+股东权益）股东权益）】100%v利息保障倍数利息保障倍数=（净利

7、润（净利润+利息费用利息费用+所得税所得税费用）费用）利息费用利息费用（1）分析长期偿债能力的常用指标）分析长期偿债能力的常用指标v现金流量利息保障倍数现金流量利息保障倍数=经营现金流量经营现金流量利利息费用息费用v现金流量债务比现金流量债务比=（经营现金流量（经营现金流量债务总债务总额）额）100%-16-偿债能力指标分析偿债能力指标分析偿债能力分析最常用的偿债能力分析最常用的3个指标：个指标：流动比率流动比率现金比率现金比率资产负债率资产负债率流动比率和现金比率反映企业偿还短期债务能力。流动比率和现金比率反映企业偿还短期债务能力。资产负债率反映企业长期的偿债能力资产负债率反映企业长期的偿债

8、能力。v一般认为流动比率为一般认为流动比率为2的时候，企业偿还短期债务的能力比较的时候，企业偿还短期债务的能力比较强，企业在短期内是比较安全的；强，企业在短期内是比较安全的；v流动比率小于流动比率小于1是一个警告信号，说明企业有可能无法及时偿还是一个警告信号，说明企业有可能无法及时偿还即将到期的债务。即将到期的债务。v现金比率需要维持的合理水平要看企业的流动资金需求及即将到现金比率需要维持的合理水平要看企业的流动资金需求及即将到期的债务情况而定。期的债务情况而定。短期偿债能力短期偿债能力-17-偿债能力指标分析偿债能力指标分析资产负债率越大，企业面临的财务风险越大。资产负债率越大，企业面临的财

9、务风险越大。如果企业资金不足，依靠欠债维持经营，导致资产负债率特别高，如果企业资金不足，依靠欠债维持经营，导致资产负债率特别高，偿债能力弱，风险大，经营者应特别关注。偿债能力弱，风险大，经营者应特别关注。长期偿债能力长期偿债能力合理稳健合理稳健资产负债率资产负债率55%65%预警信号预警信号资产负债率资产负债率70%以上以上 如果企业的资产负债率小于如果企业的资产负债率小于50%50%，在企业盈利时，可以通过适度增加借款，在企业盈利时，可以通过适度增加借款用以实施新的经营项目，或者进行新产品的推广，以获取额外的利润，但前提用以实施新的经营项目，或者进行新产品的推广，以获取额外的利润，但前提是新

10、的项目要确保盈利，增强企业的盈利能力。是新的项目要确保盈利，增强企业的盈利能力。-18-流动比率流动比率现金比率现金比率资产负债率资产负债率偿债能力指标分析偿债能力指标分析关注用于偿债资产的范围关注用于偿债资产的范围大大小小关注需要偿还债务的范围关注需要偿还债务的范围资产负债率资产负债率：关注企业的全部资产偿还全部债务的能力：关注企业的全部资产偿还全部债务的能力流动比率流动比率：由于企业的长期股权投资、固定资产、无形资产等不能马上变现，：由于企业的长期股权投资、固定资产、无形资产等不能马上变现，而企业的长期负债也不需要在短期内偿付，所以我们要考察企而企业的长期负债也不需要在短期内偿付，所以我们

11、要考察企业以流动资产对流动负债的偿还能力业以流动资产对流动负债的偿还能力现金比率现金比率：通常企业用现金来偿还到期债务，为确保偿还到期债务的能力，：通常企业用现金来偿还到期债务，为确保偿还到期债务的能力，重点要考察企业拥有的现金对流动负债的比例重点要考察企业拥有的现金对流动负债的比例-19-偿债能力指标分析偿债能力指标分析增强增强短期短期偿债偿债能力能力可以动用的银行贷款指标；可以动用的银行贷款指标；准备很快变现的非流动资产；准备很快变现的非流动资产；偿债能力的声誉，如：银行对企业的信用偿债能力的声誉，如：银行对企业的信用评级评级 未作记录的或有负债，如：未决诉讼，企未作记录的或有负债，如：未

12、决诉讼，企业可能败诉，但企业并没有预计损失业可能败诉，但企业并没有预计损失由于对外提供担保，可能引发的连带责任由于对外提供担保，可能引发的连带责任减弱减弱短期短期偿债偿债能力能力v未在财务报表上列示的影响短期偿债未在财务报表上列示的影响短期偿债能力的其他因素能力的其他因素二、营运能力分析二、营运能力分析-21-营运能力指标分析营运能力指标分析应收帐款周转天数应收帐款周转天数存货周转天数存货周转天数流动资产周转率流动资产周转率固定资产周转率固定资产周转率总资产周转率总资产周转率营运能力指标营运能力指标-22-营运能力指标分析营运能力指标分析举举例例100元元100元元150元元50元元利润利润购

13、买购买销售销售100元元100元元140元元购买购买销售销售购买购买140元元196元元利润利润销售销售96元元v应收账款周转率应收账款周转率v应收账款周转次数应收账款周转次数=销售收入销售收入应收账款应收账款v应收账款周转天数应收账款周转天数=365应收账款周转次数应收账款周转次数v存货周转率存货周转率v存货周转次数存货周转次数=销售收入销售收入存货存货v存货周转天数存货周转天数=365存货周转次数存货周转次数-25-营运能力指标分析营运能力指标分析流动资产周转率流动资产周转率流动资产周转率越高，资产周转速度就越快，能够相对节约流动资金流动资产周转率越高，资产周转速度就越快，能够相对节约流动

14、资金投入，增强企业的盈利能力，提高企业的短期偿债能力。投入，增强企业的盈利能力，提高企业的短期偿债能力。如果周转速度过低，会形成资产的浪费，使企业的现金过多的占用在如果周转速度过低，会形成资产的浪费，使企业的现金过多的占用在存货、应收帐款等非现金资产上，变现速度慢，影响企业资产的流动性及偿存货、应收帐款等非现金资产上，变现速度慢，影响企业资产的流动性及偿债能力。债能力。流动资产周转率比较高，说明企业在以下四个方面全部或某几项做的流动资产周转率比较高，说明企业在以下四个方面全部或某几项做的比较好：比较好：快速增长的销售收入快速增长的销售收入合理的货币资金存量合理的货币资金存量应收帐款管理比较好，

15、货款回收速度快应收帐款管理比较好，货款回收速度快存货周转速度快存货周转速度快 销售收入销售收入平均流动资产平均流动资产= =-26-营运能力指标分析营运能力指标分析v如果企业形成应收帐款，意味着企业提前交税如果企业形成应收帐款，意味着企业提前交税 ，而税金都是以现金方式支付，这会影响企业的而税金都是以现金方式支付，这会影响企业的经营性现金流减少，从而影响企业的资金周转经营性现金流减少，从而影响企业的资金周转速度减慢速度减慢v如果因为应收帐款和存货的增加导致企业经营如果因为应收帐款和存货的增加导致企业经营现金流为负数，企业就要通过银行贷款来补充现金流为负数，企业就要通过银行贷款来补充经营中短缺的

16、现金，企业负债增加，同时需要经营中短缺的现金，企业负债增加，同时需要支付相应的利息费用，导致企业偿债风险加大，支付相应的利息费用，导致企业偿债风险加大，减弱企业的盈利能力减弱企业的盈利能力-27-营运能力指标分析营运能力指标分析固定资产周转率固定资产周转率固定资产周转率高，表明企业固定资产投资得当，固定资产结构合理，固定资产周转率高，表明企业固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥效率。反之，则表明固定资产使用效率不高，提供的生产成果能够充分发挥效率。反之，则表明固定资产使用效率不高，提供的生产成果不多，企业的运营能力不强。不多，企业的运营能力不强。如何提高固定资产周转率如何提高固定资

17、产周转率规模得当规模得当规模太大：造成设备闲置，形成资产浪费规模太大：造成设备闲置，形成资产浪费 规模过小：生产能力小，形不成规模效益规模过小：生产能力小，形不成规模效益 结构合理结构合理生产性和非生产性的固定资产结构合理有效生产性和非生产性的固定资产结构合理有效销售收入销售收入平均固定资产平均固定资产= =-28-营运能力指标分析营运能力指标分析总资产周转率总资产周转率 综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的综合评价企业全部资产经营质量和利用效率的重要指标重要指标 反映出企业单位资产创造的销售收入反映出企业单位资产创造的销售收入 体现企业在一定期间全部资产从投入到产出周体现企业在一定期间全

18、部资产从投入到产出周而复始的流转速度而复始的流转速度 销售收入销售收入平均总资产平均总资产= =-29-营运能力指标分析营运能力指标分析v 在企业盈利能力较高的前提下，通过适当降低产品售价，在企业盈利能力较高的前提下，通过适当降低产品售价，提高销售量，加快资金的周转速度，从而提高企业总资提高销售量，加快资金的周转速度，从而提高企业总资产周转率，提高企业盈利能力。产周转率，提高企业盈利能力。v 在企业资产规模不变，生产效率不变的情况下，通过提在企业资产规模不变，生产效率不变的情况下，通过提高产品销售价格，增加销售收入，可以提高企业总资产高产品销售价格，增加销售收入，可以提高企业总资产周转率。周转

19、率。v 企业通过处置闲置的固定资产，减小资产规模，也会提企业通过处置闲置的固定资产，减小资产规模，也会提高企业的总资产周转率。高企业的总资产周转率。v 在企业资产规模不变时，通过提高生产效率，提高产能在企业资产规模不变时，通过提高生产效率，提高产能利用率，从而达到提高企业总资产周转率的目的。利用率，从而达到提高企业总资产周转率的目的。提高企业的总资产周转率提高企业的总资产周转率&三、盈利能力比率三、盈利能力比率定义：盈利能力定义：盈利能力是指企业在一定时期内赚取利润的能力。是指企业在一定时期内赚取利润的能力。 分析分析评价评价盈利盈利的绝的绝对数对数 盈利盈利的相的相对数对数 主要分析利润表中

20、各项目的数额，一般主要分析利润表中各项目的数额，一般编制多期比较利润表，计算利润表各项编制多期比较利润表，计算利润表各项目的变动，分析该差额产生的原因及其目的变动，分析该差额产生的原因及其对盈利能力的影响。对盈利能力的影响。 某种利润额与相关基数之比，如总资产某种利润额与相关基数之比，如总资产报酬率、净资产收益率、销售（营业）报酬率、净资产收益率、销售（营业）利润率等。利润率等。 收益质量主要进行如下分析 ：（1）会计政策的持续性、稳健性分析。）会计政策的持续性、稳健性分析。（2）收益结构分析）收益结构分析 。（3）分析与收益相对应产生的现金流入。）分析与收益相对应产生的现金流入。（4）经济环

21、境、税收政策、企业资产的质量等）经济环境、税收政策、企业资产的质量等 对收益产生的影响分析。对收益产生的影响分析。（5）企业经营风险、财务活动特性对收益产生）企业经营风险、财务活动特性对收益产生影响的分析等。影响的分析等。盈利能力的比率分析盈利能力的比率分析净资产收益率净资产收益率 盈盈 利利 能能 力力 的的 比比 率率 分分 析析总资产报酬率总资产报酬率 资本保值增值率资本保值增值率 销售利润率销售利润率 成本费用利润率成本费用利润率 每股收益每股收益 市盈率市盈率 v销售利润率= （净利润销售收入）100%v资产利润率=（净利润总资产）100%v权益净利率= （净利润股东权益）100%-

22、34-盈利能力指标分析盈利能力指标分析销售毛利率销售毛利率销售利润率销售利润率 指标表示销售收入的收益水平指标表示销售收入的收益水平 指标的变化反映企业经营理财状况指标的变化反映企业经营理财状况的稳定性、面临的危险或可能出现的稳定性、面临的危险或可能出现的转机的转机v 盈利是企业内部产生的资金，是企业发展所盈利是企业内部产生的资金，是企业发展所需资金的重要来源需资金的重要来源v 销售毛利率是企业是销售净利率的最初基础，销售毛利率是企业是销售净利率的最初基础，没有足够大的销售毛利率便不能形成盈利没有足够大的销售毛利率便不能形成盈利v 销售利润率可以分解成为销售毛利率、销售销售利润率可以分解成为销售毛利率、销售费用率、管理费用率、财务费用率等指标进费用率、管理费用率、财务费用率等指标进行分析，判断企业目前存在的问题行分析，判断企业目前存在的问题-35-净资产收益率净资产收益率评价企业投资者投入企业的资本获取