中财存货练习题和答案

1、中财存货练习题和答案1.某企业2009有关预算资料如下：(1)37月份的销售收入分别为40 000元、50 000元、60 000元、70 000元、80 000元。每月销售收入中，当月收到现金30%，下月收到现金70%。（）各月直接材料采购成本按下一个月销售收入的60%计算。所购材料款于当月支付现金50%。下月支付现金50%。（）46月份的制造费用分别为4 000元、4 500元、4 200元。每月制造费用中包括折旧费1 000元。（）4月份购置固定资产，需要现金15 000元。（）在现金不足时，向银行借款(为1 000的倍数)；现金有多余时，归还银行借款(为1 000的倍数)；借款在期初，

2、还款在期末，还款时付息，借款年利率12%。（）期末现金余额最低为6 000元。其他资料见现金预算表。要求：根据以上资料，完成该企业46月份现金预算的编制工作。现金预算 单位：元2某公司2008年的现金预算见下表，假定企业没有其他现金收支业务，也没有其他负债，预计2008年年末的现金余额为7200万元。要求：根据表中资料填写表中用字母表示的部分。 单位：万元3.ABC公司于2009年1月1日从租赁公司租入一台大型设备（该设备市场价格200 000元，保险费2 000元），租期10年，租赁期满时预计残值10 001元，归租赁公司所有。年利率为8%，租赁手续费率每年为2%。资金于每年末等额支付。要求

3、：（1）计算该融资租赁的资本成本；（2）计算ABC公司每年支付的租金（保留整数）； （3）填写如下租金摊销计划表。单位：元4某公司目前的资本来源包括每股面值元的普通股800万股和平均利率为10的3 000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品，该项目需要投资4 000万元，预期投产后每年可增加息税前利润400万元。该项目备选的筹资方案有三个：（）按11的利率发行债券；（2）按20元股的价格增发普通股。 该公司目前的息税前利润为1 600万元；公司适用的所得税率为40；证券发行费可忽略不计。要求：（）计算按不同方案筹资后的普通股每股收益（填列答案卷的“普通股每股收益计算表”）。 （）计算增发普通股

4、和债券筹资的每股（指普通股，下同）。（）计算筹资前的财务杠杆和按三个方案筹资后的财务杠杆。（）根据以上计算结果分析，该公司应当选择哪一种筹资方式?理由是什么?（）如果新产品可提供800万元或3 000万元的新增营业利润，在不考虑财务风险的情况下，公司应选择哪一种筹资方式?5.某企业计划投资建设一条新生产线，现有A、B两个方案可供选择。A方案的项目计算期为10年，净现值65万元。B方案的项目计算期15年，净现值75万元。该企业基准折现率为10。要求：(1)采用计算期统一法中的方案重复法作出最终的投资决策。 (2)采用最短计算期法作出最终的投资决策。6.甲企业由于业务需要安装的进口设备，设备投产后

5、，企业每年可以获得8万元的补贴收入（需计入应纳税所得额），另外，经营收入800万元，经营成本500万元。该设备离岸价为100万元美元（1美元=8人民币），国际运输费率为8%，国际运输保险费率为3%，关税税率为15%，增值税税率为17%，国内运杂费为2.61万元，此类设备的折旧年限为10年，净残值率为10%。国内租赁公司也提供此类设备的经营租赁业务，若甲企业租赁该设备，每年年末需要支付给租赁公司168万元，连续租赁10年，假定基准折现率为10%，使用的企业所得税税率为25%。要求：（1）计算进口设备的购置费；（2）按差额投资内部收益率法作出购买或经营租赁固定资产的决策； （3）按折现总费用比较法

6、作出购买或经营租赁固定资产的决策。（计算过程保留两位小数）7.某工业项目固定资产投资1 240万元，开办费投资100万元，流动资金投资200万元。建设期为2年，建设期发生与购建固定资产有关的资本化利息60万元。固定资产投资和开办投资与建设起点投资，流动资金于完工时，即第2年末投入。该项目寿命期10年，固定资产按直线法折旧，期满有100万元净残值；开办费于投产当年一次摊销完毕；流动资金于终结点一次回收。投产后每年获息税前利润为300万元，所得税税率25%。要求：按简化方法计算项目各年所得税前、后净现金流量。8.假定某公司有价证券的年利率为9%，每次固定转换成本为50元，公司认为任何时候其银行活期

7、存款及现金余额均不能低于1 000元，又根据以往经验测算出现金余额波动的标准差为800元。要求：计算最优现金返回线R、现金控制上限H。9.假定某企业计划年度只生产一种甲产品，该产品计划产量为1 800件，预计每件耗用乙材料2公斤，该材料单价10元，每次订货成本为25元，单位储存变动成本为2元，单位缺货成本为3元，交货时间为10天，延期到货天数及概率如下：要求：根据上述资料计算该项材料存货的最佳再订货点。10某企业生产的甲产品只耗用一种直接材料，生产能量（用直接人工小时表示）为12 500本期实际资料如下：产量为400件，耗用材料1 800千克，材料成本37 800元，直接人工小时12 000小

8、时，直接人工工资60 000元，变动制造费用13 200元，固定制造费用4 800元。要求：分别计算直接材料、直接人工、变动制造费用和固定制造费用的标准成本差异（固定制造费用可采用二因素分析法或三因素分析法分析）。11某企业投资总额2 000万元，当年息税前利润450万元，企业所得税税率为25%。假设投资总额由以下两种方式获得：（1）投资总额全部由投资者投入；（2）投资总额中由投资者投入1800万元，银行借款投入1000万元，借款年利率10%。站在税务角度，哪种方式实现收益更高？12. 某股份制企业共有普通股400万股，每股10元，没有负债。由于产品市场行情看好，准备扩大经营规模，假设企业下一

9、年度的资金预期盈利1500万元，企业所得税税率为25%。该公司董事会经过研究，商定了以下两个筹资方案。方案1：发行股票500万股（每股12元），共6 000万元。方案2：发行股票250万股（每股12元），发行债券3 000万元（债券利率为8%）。根据上述资料分析。13.某服装生产企业为增值税一般纳税人，适用增值税税率17%，预计每年可实现含税销售收入750万元，同时需要外购棉布200吨。现有甲、乙两个企业提供货源，其中甲为生产棉布的一般纳税人，能够开具增值税专用发票，适用税率17%，乙为生产棉布的小规模纳税人（2009年起小规模纳税人增值税征收率3%），能够委托主管税务局代开增值税征收率为3%

10、的专用发票，甲、乙两个企业提供的棉布质量相同，但是含税价格却不同，分别为每吨2万元、1.5万元，作为财务人员，为降低增值税纳税额应当如何选择？14.万达公司2005年期末的长期资本账面总额为1 000万元，其中：银行长期贷款400万元，占40%；长期债券150万元，占15%；普通股450万元，占45%。长期贷款、长期债券和普通股的个别资本成本分别为：6%、8%、10%。普通股市场价值为1 450万元，债务市场价值等于账面价值。要求：（1）按账面价值计算平均资本成本。（2）按市场价值计算平均资本成本。15.某企业有一台旧设备，现在考虑更新设备，资料如下：（1）旧设备账面净值为45 000元，还可

11、使用4年，4年后报废残值为5 000元；(2)购买新设备需投资80 000元，可使用4年，4年后有残值为18 000元；(3)使用新设备可增加销售收入8 000元，降低经营成本3 000元；(4)若现在出售旧设备可得价款43 000元；(5)所得税率为33%，资金成本为12%。要求：试作出是否更新设备的决策。16某企业每年需耗用A材料45 000件，单位材料年存储成本20元，平均每次进货费用为180元，A材料全年平均单价为240元。假定不存在数量折扣，不会出现陆续到货和缺货的现象。 要求：(1)计算A材料的经济进货批量。(2)计算A材料年度最佳进货批数。(3)计算A材料的相关进货成本。(4)计

12、算A材料的相关存储成本。(5)计算A材料经济进货批量平均占用资金。2010年中财串讲习题答案2.【答案】计算过程：A=7000+50 00045 000=12 000(万元) B=120006000=6000(万元)C=6000+510005000=52000(万元) D=5000+1900=6900(万元)E=4000069001800=31300(万元) F=60001800=4200(万元)G=4200+6000051000=13200(万元) H=720013200=一6000(万元) I=7200万元3.【答案】（1）融资租赁的资金成本=8%+2%=10%（2）每年租金=200 00

13、0+2 000-10 001（P/F，10%，10）（P/A，10%，10）=32 247（元）（3）4.【答案】（）每股收益无差别点的计算：债券筹资与普通股筹资每股收益的无差别点： （EBIT3004 00011）0.6800（EBIT300）.1 000 EIT2 500（万元） （）财务杠杆的计算筹资前的财务杠杆 600（1 600-300）1.23 发行债券筹资的财务杠杆2 000（2 0003004 00011） .59优先股筹资的财务杠杆2 000（2 0003004 00012.） 2.22普通股筹资的财务杠杆2 000（2 000300）1.18（）该公司应当增发普通股筹资。该

14、方案在新增营业利润400万元时，每股收益较高、风险（财务杠杆）较低，最符合财务目标。（）当项目新增营业利润为800万元时应选择普通股筹资方案。 （）当项目新增营业利润为3 000万元时应选择债券筹资方案。5.【答案】（1）最小公倍数法NPVA65+65（P/F，10%，10）65（P/F，10%，20）99.72（万元）NPVB7575（P/F，10%，15）92.96（万元）应选择A方案。（2）最短计算期法NPVA=65（万元）NPVB75（P/A，10%，10） (P/A,10%,15)60.59（万元）应选择A方案。6.【答案】注：本题目假定增值税进项税额尚不可以抵扣，且不考虑营业税及附

15、加。 进口设备的国际运输费=1008%=8（万美元）进口设备的国际运输保险费=（100+8）3%=3.24（万美元）以人民币标价的进口设备到岸价=（100+8+3.24）8=889.92（万元）进口关税=889.9215%=133.49（万元）进口设备增值税=（889.92+133.49）17%=173.98（万元）进口设备购置费=889.92+133.49+173.98+2.61=1 200（万元）每年增加折旧=1200-120010% =108（万元） 10每年增加的税后利润=（800+8-500-108）（1-25%）=150（万元）自购买方案税后净现金流量为NCF0= -1 200（万

16、元）NCF1-9=150+108=258（万元）NCF10=150+108+120=378（万元）租入设备每年净利润=（800+8-500-168）（1-25%）=105（万元）租赁方案税后净现金流量为：NCF0=0NCF1-10=105（万元）购买和租入设备差额净现金流量为：NCF0= -1 200（万元）NCF1-9=258-105=153（万元）NCF10=378-105=273（万元）计算IRR：NPV=-1 200+153（P/A , 5% , 9）+273（P/F，5%，10）=55.08（万元）NPV=-1 200+153（P/A , i , 9）+273(P/F, i, 10)

17、测试IRR =5%NPV =55.08（万元）测试IRR=6%NPV = -6.9（万元）IRR =5%+55.08（6%-5%）=5.89% 55.08+6.9因为IRR=5.04%基准折现率10%，所以应该采用租赁方案。购买进口设备的投资额现值=1 200（万元）年折旧=108（万元）年折旧抵税=10825%=27（万元）由于折旧抵税引起费用的现值27（P/A, 10%, 10）=165.90(万元)残值折现=1 20010%（P/F，10%，10）=46.26（万元）购买设备总费用现值=1 200-165.90-46.26=987.84（万元）租赁方案年租金=168(万元)年租金抵税=1

18、6825%=42（万元）租赁方案引起费用的现值（168-42）（P/A, 10%, 10）=774.22(万元)由于租赁方案引起费用的现值小于购买设备引起费用的现值，所以应该采用租赁方案。7.【答案】（1）项目计算期n=2+10=12（年）（2）固定资产折旧=1 240+60-100 =120（万元） 10（3）建设期净现金流量NCF0= -（1 240+100）= -1 340（万元）NCF1=0NCF2= -200（万元）（4）运营期所得税前的净现金流量NCF3=300+120+100=520（万元）NCF411=300+120=420（万元）NCF12=300+120+（100+200）

19、=720（万元）（5）运营期所得税后的净现金流量NCF3=300（1-25%）+120+100=445（万元）NCF411=300（1-25%）+120=345（万元）NCF12=300（1-25%）+120+（100+200）=645（万元）8.【答案】有价证券日利率=9%360=0.025% 23bR=+L 4i2350800=+1 000=5 579（元） 40.025%H=3R-2L=35 579-21 000=14 737（元）这样，当公司的现金余额达到14 737元时，即应以9 158元（14 737-5 579）的现金去投资于有价价证券，使现金持有量回落为5 579元；当公司的现

20、金余额降至1 000元时，则应转上4 579元（5 579-1 000）的有价证券，使现金持有量回升为5 579元。9.【答案】（）经济订货批量及订货次数的计算年需求量1 8003 600； 日需求量3600 360225360300 2订货次数：3 60030012次（）确定不同保险储备量下的总成本当时，再订货点为期望缺货量.储存成本缺货成本.1 004.4总成本1 004.41 004.4当时，再订货点为120期望缺货量0.30.20.058.5储存成本缺货成本8.5306总成本346当时，再订货点为140期望缺货量0.050.5储存成本缺货成本0.518总成本98当时，再订货点为150期

21、望缺货量储存成本缺货成本总成本（）由于根据上述计算可知当时，总成本最低为，故最佳再订货点应为。10【答案】（）直接材料成本差异 （元）价格差异(37800-20)1 800 18001 800（元）用量差异（1 800）4 000（元）（）直接人工差异 （元）工资率差异(60000-4)12 000 12000 （元）人工效率差异（ ） （元）（）变动制造费用差异 （元）耗费差异(13200-1) 12000 （元）效率差异（ ） （元）（）固定制造费用差异 . （元）二因素分析法：(元)耗费差异=4800-125000.5=-1450 (元)能量差异=0.5(12500-40010)=425

22、0三因素分析法：(元)耗费差异=4800-125000.5=-1450(元) 效率差异=0.5(12000-40010)=4000能量差异=0.5(12500-12000)=250(元)11【答案】根据上述资料，分析如下：方案1：若投资全部为权益资本，不存在纳税调整项。则当年应税所得额为450万元，应交所得税45025%=112.5（万元）则权益资本收益率（税前）=4502 000=22.5%权益资本收益率（税后）=450（1-25%）2000=16.88%方案2：若企业投资总额仍为2 000万元，其中权益资本1 800万元，另外1000万元为负债融资，借款年利率10%，因此增加利息支出100

23、万元。则当年应税所得额为350万元，应交所得税35025%=87.5（万元）则权益资本收益率（税前）=3501800=19.44%权益资本收益率（税后）=350（1-25%）1800=14.58%12. 【答案】根据上述资料，分析如下：方案1：发行股票500万股。应纳企业所得税=1 50025%=375（万元）税后利润=1500-375=1125（万元）每股净利=1125万元900万股=1.25（元/股）方案2：发行股票250万股，发行债券3000万元。利息支出=30008%=240（万元）应纳企业所得税=（1 500-240）25%=315（万元）税后利润=1500-315-240=1245（万元）每股净利=945万元650万股=1.45（元/股）不同资本结构下，公司的每股净利不同，通过负债融资可以增大公司的每股净利，因此方案2较为理想。13. 【答案】根据上述资料，分析如下：从甲企业购进：应纳增值税额=750/（1+17%）1