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文档简介
1、金融体系运行过程和功能金融体系2权益市场公司债券市场货币市场由机构投资者组成的中介机构：保险公司、养老基金、投资基金和风险资本家由银行组成的中介机构和其他贷款机构资金供应者股票债券商业票据现金公司现金现金股票债券商业票据现金现金现金现金现金现金现金债券银行存款凭证货币市场工具股票现金保险单退休计划基金股份现金现金现金私募方式银行存款欠银行债务3 3公司在资本市场上的筹资方式直接向资金富余者发行股票、债券、商业票据$私募 贷款$4 4公司在资本市场上的筹资方式权益资本$债务资本$获得权益资本5公司发行权益证券筹集资金配股6太平洋发动机公司宣布通过配股的方式发行新股普通股100万股，宣布之前，公司
2、股票的现行交易价格为$100，N0 =400万股，认购的价格为$80。（不考虑发行成本）以一个持有四份股票的股东为为例 初始财富决策最终财富4*100=400现金 =80合计 =480参与配股5*96=480现金 =0合计 =480不参与配股，出售认股权（4份）4*96 =384现金80+4*4=96合计 =480不参与配股，也不出售（过期作废）4*96=384现金 =80合计 =464除权股票价格=（N*附带认股权的股票价格+认购价格）/（N+1） =（4*100+80）/5 = $96每份认股权价值=100-96=$4获得权益资本7公司发行权益证券筹集资金获得债务资本8 银行贷款：短期、中
3、长期贷款 租赁合约：经营租赁、融资租赁 商业票据和公司债券：付息债券、零息债券、永续债券、可转换债券租赁还是借款决策9需要更换10台铲车，每台铲车的成本是$10000，直线法计提折旧，每台残值为$1000，所得税税率为40%贷款：5年期贷款，利率为5% 租赁：每台每期租金为$1500决策原则：租赁与购买之间现金流量差额的净现值为正，采用租赁方式租赁与购买现在第一年第二年第三年第四年第五年税后租赁费用-9,000-9,000-9,000-9,000-9,000折旧抵税-7,200-7,200-7,200-7,200-7,200税后残值损失-10,000不买铲车节约的现金+100,000现金流量总额91,000-16,200-16,200-16,200-16,200-17,200租赁净收益=910
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