《财务管理》模拟三

1、模拟试题三一、单项选择题（本题型共 25小题，每小题1分，本题型共25分）1. 下列各项中，不能协调所有者与债权人之间利益冲突的方式是（）。A. 债权人停止借款B. 债权人收回借款C. 股票期权D. 债权人通过合同实施限制性借债正确答案C答案解析为协调所有者与债权人之间利益冲突，通常采用的方式是：限制性借债；收回借款或 停止借款。选项 C是一种协调所有者与经营者之间利益冲突的办法。难度：易【知识点】所有者和债权人的利益冲突与协调【点评】禾隘冲突与协调是常考的客观题知识点，产生的根源需要理解，协调方式需要记忆。利益冲突产生根源（目标不一致）协调方式所有者VS经营者1 ）所有者：以较小的代价（支付

2、较少的报酬） 实现更多的财富2）经营者：在为股东创造财富的冋时，能够获 取更多的报酬或享受，并避免各种风险1）解聘：通过所有者约束经营者2）接收：通过市场约束经营者3）激励：将经营者的报酬与其绩 效直接挂钩，如：股票期权、绩 效股所有者VS债权人1 ）所有者可能要求经营者改变举债资金的原定 用途，将其用于风险更高的项目，增大偿债风 险，降低债权价值2）所有者可能未征得现有债权人冋意，要求经 营者举借新债，增大偿债风险，降低原有债权 价值1）限制性借债：债权人事先规定 借债用途、担保条款和信用条件2）债权人发现企业有侵蚀其债权 价值的意图时，收回债权或不再 给予新借款2. 一项500万元的借款，

3、期限为5年，年利率为8%如果每季度付息一次，那么实际利率为（）。A. 8.16%B. 8.24%C. 8%D. 4.04%正确答案B答案解析根据名义利率与实际利率之间的关系式：i =（ 1 + r/m ） m- 1 =（ 1 + 8%/4） A企业办理通话套餐，每月通话时间在100小时以下时，企业固定交话费600元，超过100小时后，按每分钟 0.15元交费。这种成本属于（）。A. 半固定成本B. 半变动成本 C. 延期变动成本D. 曲线变动成本 1=8.24%难度：易【知识点】名义利率与实际利率【点评】名义利率与实际利率换算公式：实际利率=（1+名义利率/每年复利次数）每年复利次数 1正确答

4、案C答案解析延期变动成本在一定的业务量范围内有一个固定不变的基数，当业务量增长超出 了这个范围，它就与业务量的增长成正比例变动。难度：易【知识点】延期变动成本【点评】延期变动成本和半变动成本比较容易混淆。半变动成本是有一个初始量，从业务量为0开始就随业务量变动了；延期变动成本是有一个初始量，并且在开始的一段业务量范围内是不变的，超过一定业务 量才开始变动。4. 下列关于弹性预算的说法中，不正确的是（）。A. 弹性预算法适用于编制全面预算中所有与业务量有关的预算B. 能够保证预算期间与会计期间相对应C. 公式法比列表法的编制工作量小D. 适用范围广正确答案B答案解析能够保证预算期间与会计期间相对

5、应描述的是定期预算，不是弹性预算。其他各 项均属于弹性预算的正确说法。难度：中【知识点】弹性预算法【点评】弹性预算法（动态预算法），是在成本性态分析的基础上，依据业务量、成本和 利润之间的联动关系，按照预算期内可能的一系列业务量水平编制系列预算的方法。1.适用范围理论上适用于全面预算中所有与业务量有关的预算。实务中主要用于编制成本费用预算和利润预算，尤其是成本费用预算。-1优点（1）按一系列业务量水平编制，扩大了预算的适用范围；（2）按成本性态分类列示，在预算执行中可以计算一定实际业务量的预算成本，便于预算执行的评价和考核。3.弹性预算法分为公式法和列表法，各自的优缺点:公式法的优缺点：优 点

6、八、便于在一定范围内计算任何业务量的预算成本，可比性和适应性强，编制预算的 工作量相对较小。缺按公式进行成本分解比较麻烦；对每个费用子项目甚至细目逐一进行成本分解，点八、工作量很大；阶梯成本和曲线成本只能用数学方法修正为直线。列表法的优缺点:优 点八、不必经过计算即可找到与业务量相近的预算成本；混合成本中的阶梯成本和曲线 成本，可按总成本性态模型计算填列，不必用数学方法修正为近似的直线成本。缺 点八、往往需要使用插值法计算“实际业务量的预算成本”，比较麻烦。5. 全面预算体系包的内容不包括（）。A. 业务预算B. 业绩预算C. 财务预算D. 专门决策预算销胡r生产广业务预算C经琶预翼7G锚费用

7、矗管理费闻产話辅助预»或分预算专门决策预算TS本支出预畀 冲应立h J现全预算*财务预算（总療算】报表正确答案B答案解析各种预算是一个有机联系的整体。一般将由业务预算、专门决策预算和财务预算 组成的预算体系，称为全面预算体系。难度：易【知识点】预算体系【点评】全面预算体系的结构如下：业务预算（经营预算）、专门决策决心和财务预算， 财务预算包括现金预算和预计财务报表（预期利润表和预计资产负债表）。财务预算又称为总 预算。6. 某企业目前需要添置新机器，以实现规模的扩张。考虑到目前债务比率过高，因此，决定通 过增发股票方式解决资金来源。该企业的筹资动机属于（）。A. 扩张性筹资动机B.

8、调整性筹资动机C. 支付性筹资动机D. 混合性筹资动机正确答案D答案解析实现规模的扩张属于扩张性筹资动机，债务比率过高，决定通过增发股票方式解 决资金来源属于调整性筹资动机，所以选项D正确。难度：易【知识点】混合性筹资动机【点评】企业各种筹资动机的区别是需要掌握的内容。创立性企业设立时，为取得资本金并形成开展经营活动的基本条件而产生的筹资动机支付性为满足经营业务活动的正常波动所形成的支付需要（超出维持正常经营活动资金需求的季节性、临时性的交易支付需要）而产生的（临时性）筹资动机扩张性企业因扩大经营规模或对外投资需要而产生的筹资动机。调整性企业因调整资本结构而产生的筹资动机，其原因包括：1）优化

9、资本结构，合理利用财务杠杆效应；2）偿还到期债务，债务结构内部调整企业筹资的目的可能不是单纯和唯一的，通过追加筹资，既满足了经营活动、投资活动的 资金需要，又达到了调整资本结构的目的，称之为混合性的筹资动机。此题中实现规模的扩张 属于扩张性筹资动机；债务比率过高，决定通过增发股票方式解决资金来源属于调整性筹资动 机，所以是混合动机。7. 某企业为了取得银行借款，将某个厂房抵押给银行，该贷款属于（）。A. 信用贷款B. 保证贷款C. 抵押贷款D. 质押贷款正确答案C答案解析抵押贷款是以借款人或第三方的财产作为抵押物而取得的贷款。作为贷款担保的 抵押品，可以是不动产、机器设备、交通运输工具等实物资

10、产，可以是依法有权处分的土地使 用权，也可以是股票、债券等有价证券等，它们必须是能够变现的资产。难度：易【知识点】银行借款的种类【点评】银行借款的种类知识点中，容易出题的是抵押和质押的区别。（1）信用贷款：风险较高，银行通常要收取较高的利息，往往还要附加一定的限制条件 （2 ）担保贷款一一保证贷款、抵押贷款、质押贷款保证贷款以第三方作为保证人承诺在借款人不能偿还借款时，按约定承担一定保证责任 或连带责任抵押 贷款债务人或第三方不转移对财产的占有；抵押品可以是不动产、机器设备、交通 运输工具、依法有权处分的土地使用权、有价证券等质押贷款债务人或第三方将其动产或财产权利移交债权人占有；质押品可以是

11、信用凭证、有价证券、依法可转让的商标专用权、专利权、著作权中的财产权等8. 下列关于银行借款的说法中，不正确的是（）。A与融资租赁相比，银行借款的筹资速度较慢B与发行公司债券相比较，银行借款的限制条件多C与发行公司债券相比较，银行借款的资本成本较低D与发行股票相比，银行借款筹资数额有限臭行公口愷弄优点2第资谑睡快（与发杼 处司備券、融資租協等 债务歸资其他方貳辐比）3.无宛击個证編甘行野債許和融庚祖倚的利絃 负担BE12.提离闵的社会诰银行借歎柑比本爵鶴筒蓦逐的XflM孔财务凤脸小（蛊免丈性支付负揑） 财务优势明罷点5慰齢眼a揮鱼認分反咦前*歸资对鍛的斧整或耆广度的奸爺和不足（揽责審弁KL S

12、3资多，捷蔑知名国，程圧臨逵連度懂发行揑制严格雄行费嗣寓）蓝色直筆卞划缰部分圧映资金成本（袪资朝赁偿券工银仔答款 虞解處fjatl託廿反唉歸85的竇限制禅度（很行搭君ASt资祖窗）【说明】讲义中的蓝色字体与视频中的黄色字体内容相同；讲义中的紫色字体与视频中的粉红色字体内容相同；正确答案A答案解析与发行公司债券、融资租赁等债务筹资其他方式相比，银行借款的程序相对简单,所花时间较短，公司可以迅速获得所需资金，筹资速度快，所以选项A不正确。难度：难【知识点】银行借款的筹资特点【点评】各种筹资方式的优缺点是常考知识点，需要注意是比较对象，比较对象不同结论可能不同。各种债务筹资方式的特点如下：（1）银行

13、借款的筹资特点：筹资速度快、资本成本较低、筹资弹性较大、限制条款多、筹资数额有限。（2）发行公司债券的筹资特点：一次筹资数额大、募集资金的使用限制条件少、资本成本负担较高、提高公司的社会声誉。（3） 融资租赁的筹资特点： 无需大量资金就能迅速获得资产、财务风险小，财务优势明显、 筹资的限制条件较少、能延长资金融通的期限、资本成本负担较高。9. 股票上市对公司的不利影响不包括（）。A. 公司将负担较高的信息披露成本B. 手续复杂严格C. 上市成本较高D. 增加未来的筹资难度正确答案D答案解析股票上市的不利影响包括：（ 1）上市成本较高，手续复杂严格；（ 2）公司将负 担较高的信息披露成本；（3）

14、信息公开的要求可能会暴露公司商业机密；（ 4）股价有时会歪 曲公司的实际情况，影响公司声誉；（5）可能会分散公司的控制权，造成管理上的困难。难度：中【知识点】股票的上市交易【点评】此题考查股票上市对公司的影响，需要在理解的基础上记忆。股票上市通常会增加企业的知名度，降低未来的筹资难度。（1）股票上市有利方面： 便于筹措新资金； 促进股权流通和转让； 便于确定公司价值。（1）股票上市不利方面： 上市成本较高，手续复杂严格； 公司将负担较高的信息披露成本； 信息公开的要求可能会暴露公司商业机密； 股价有时会歪曲公司的实际情况，影响公司声誉； 可能会分散公司的控制权，造成管理上的困难10. 关于可转

15、换债券的基本要素，下列说法中正确的是（）。A. 转换比率是指每一股股票在既定的转换价格下需要兑换的可转换债券的张数B. 可转换债券一般都有赎回条款，但回售条款很少见C. 可转换债券的票面利率一般会低于普通债券的票面利率，但高于同期银行存款利率D. 赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权正确答案D答案解析转换比率是指每一张可转换债券在既定的转换价格下能转换为普通股股票的数量， 转换比率=债券面值/转换价格，选项A的说法不正确。可转换债券一般都会有赎回条款，同样,可转换债券一般也会有回售条款，选项B的说法不正确。可转换债券的票面利率一般会低于普通债券的票面利率，有时甚至还低于同期银行存

16、款利率，选项C的说法不正确。难度：难【知识点】可转换债券的基本要素【点评】可转换债券的基本要素是常考的知识点，需要理解各基本要素的含义，尤其是赎回条款和回售条款的区别。要素说明标的股一般是发行公司本身的股票，也可以是其他公司的股票。票票面利率一般会低于普通债券的票面利率，有时甚至低于冋期银行存款利率。转换价 格（转股 价格）在转换期内据以转换为普通股的折算价格。【提示】在债券发售时，所确定的转换价格一般比发售日股票市场价格高出一定比例，如高出10% 30%转换比 率每一张可转换债券在既定的价格下能转换为普通股股票的数量。转换期可转换债券持有人能够行使转换权的有效期限。 转换期可以与债券的期限相

17、同，也可以短于债券的期限。【提示】由于转换价格高于公司发债时股价，投资者一般不会在发行后立即 行使转换权。赎回条 款发债公司按事先约定的价格买回未转股债券的条件规定。 赎回一般发生在公司股票价格在一段时期内连续高于转股价格达到某一幅 度时。 设置赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权，因此又被 称为加速条款。冋时也能使发债公司避免在市场利率下降后，继续向债券持 有人支付较高的债券利率所蒙受的损失。回售条 款债券持有人有权按照事先约定的价格将债券卖回给发债公司的条件规定。 回售一般发生在公司股票价格在一段时期内连续低于转股价格达到某一幅 度时。 回售有利于降低投资者的持券风险。强制性

18、 转换条 款在某些基本条件具备之后，债券持有人必须将可转换债券转换为股票，无权 要求偿还债券本金的条件规定。【例】公司股票上市后，如收盘价在1999年8月3日（含此日）至2000年8月2日（含此日）之间持续高于转股价250%或 250%以上达35个交易日以上；则公司有权将剩余的可转换债券强制性地全部转换为公司股票。【提示】赎回条款和强制性转换条款对发行公司有利，而回售条款对债券持有人有利。11. 某企业2016年的经营性资产为 1000万元，经营性负债为200万元，销售收入为2000万元， 经营性资产、经营性负债占销售收入的百分比不变。若预计2017年销售收入增加50%销售净利率为10%股利支

19、付率为30%需要从外部筹集的资金是（）万元。A. 190B. 310C. 400D. 210正确答案A答案解析经营性资产占销售收入百分比=1000/2000 = 50%经营性负债占销售收入百分比=200/2000 = 10%外部筹集的资金=增加收入X经营资产销售百分比一增加收入X经营负债销售百分比增加的留存收益=1000 X 50%- 1000X 10%-2000 X（ 1 + 50%） X 10%X（ 1 30%）=190 （万元）。难度：难【知识点】销售百分比法【点评】销售百分比法中，外部筹集的资金=增加收入X敏感资产销售百分比-增加收入X敏感负债销售百分比+非敏感资产增加-增加的留存收益

20、，默认经营性资产就是敏感资产，经营性负债就是敏感负债，此题不涉及非敏感资产的增加。注意：增加的留存收益是根据预计年度销售收入计算的，不是根据销售收入增加计算的。12. 某公司息税前利润为 1000万元，债务资金为500万元，债务利率为8%所得税税率为25% 权益资金为1500万元，普通股的资本成本为 20%在公司价值分析法下，公司的股票市场价值为（） 万元。A. 3550B. 4850C. 4800D. 3600正确答案D答案解析股票的市场价值=（1000 - 500 X 8% X（ 1 25% /20% = 3600 （万元）难度：易【知识点】公司价值分析法【点评】在公司价值分析法下，公司的

21、股票市场价值=（息税前利润利息）X（1所得税税率）/权益资本成本=息税前利润X（ 1 所得税税率）税后利息/权益资本成本。做题 时需要注意题目给出的是“债务利率”还是“债务资本成本”，利率默认是税前的，资本成本 默认是税后的，债务X债务利率=税前利息，债务X债务资本成本=税后利息。13. 某投资方案投产后每年销售收入为500万元，每年营业成本为 200万元（其中折旧为 50万元），所得税税率为 25%该方案投产后年营业现金净流量为（）万元。A. 237.5B. 262.5C. 275D. 225正确答案C答案解析年营业现金流量=税后营业收入税后付现成本+非付现成本抵税=500 X（ 1 25%

22、 （ 200 50 ） X（ 1 25% + 50 X 25%= 275 （万元）。难度：易【知识点】项目现金流量一一营业期【点评】营业现金流量=收入-付现成本-所得税=税后营业利润+非付现成本=税后营 业收入-税后付现成本+非付现成本抵税，这三个公式是通用的。此题三个公式都可以使用， 结果一样。营业现金流量=收入付现成本所得税=500 （200 50 ） （ 500 200） X 25%=275 （万元）；营业现金流量=税后营业利润+非付现成本=（500 200） X（ 1 25% + 50=275 （万元）。14. 某投资项目的期限为 5年，投资期为1年，原始投资额现值为 5000万元，现

23、值指数为1.2 ,资本成本为10% 已知（P/A, 10% 4） = 3.1699 ,（ P/A, 10% 5） = 3.7908。该项目年金净流量为（）万元。A. 1582.80B. 263.80C. 1892.80D. 315.47正确答案B答案解析净现值= 5000 X 1.2 5000 = 1000 （万元），年金净流量= 1000/ （ P/A, 10% 5） =1000/3.7908 = 263.80 （万元）。难度：难【知识点】年金净流量【点评】净现值、现值指数和年金净流量的关系如下：净现值=未来现金净现金流量现值-原始投资额现值=原始投资额现值X现值指数-原始投资额现值现值指数

24、=未来现金净流量的现值/原始投资的现值=(原始投资的现值+净现值)/原始投资的现值=1 +净现值/原始投资的现值年金净流量=净现值/以项目计算期为期数的年金现值系数甲公司在2013年1月1日发行5年期债券，面值1000元，票面年利率 8%于每年6月30日 和12月31日付息，至U期时一次还本。A投资人欲在2016年7月1日购买甲公司债券，假设市场利率为6% 2016年7月1日该债券的价值为()元。已知(P/A, 3% 3)= 2.8286 ; ( P/F , 3% 3)=0.9151 ;( P/A, 6% 2)= 1.8334 ;( P/F , 6% 2)= 0.8900A. 1108.79B

25、. 1028.24C. 998.90D. 1050.11正确答案B答案解析债券的价值=1000 X 4%<( P/A, 3% 3)+ 1000 X( P/F , 3% 3)= 40 X 2.8286+ 1000X 0.9151 = 1028.24 (元)。难度：中【知识点】债券的价值【点评】债券价值等于未来现金流量的现值，计算时需要注意付息规则，另外只需要考虑该时点以后发生的流量，不需要考虑之前发生的流量。此题债券“2013年1月1日发行5年期”，到期日是2018年1月1日，目前是“ 2016年7月1日”，还有1年半到期。半年付息一次， 即一期为半年，所以未来还有3期。16. 企业采用较

26、消极的收账政策，可能导致的后果不包括()。A. 减少收账费用B. 增加存货占用资金应计利息C. 增加坏账损失D. 增加应收账款正确答案B答案解析如果采用较消极的收账政策，则可能会增加应收账款投资，增加坏账损失，但会减少收账费用。难度：易知识点：收账政策【点评】“消极的收账政策”也就是收账不积极，这样的话收账效果肯定不会太好，所以应收账款多，坏账损失多；但是由于消极，做的少，所以收账费用也少。收账政策并不影响企 业的存货。17. 下列各项中，不属于流动负债的主要经营优势的是()。A. 不滚动安排负债B. 具有灵活性C. 容易获得D. 具有有效地为季节性信贷需要融资的能力正确答案A答案解析流动负债

27、的主要经营优势包括：容易获得，灵活性，有效地为季节性信贷需要进行融资的能力；流动负债的经营劣势是需要持续地重新谈判或滚动安排负债。难度：易知识点：流动负债的利弊【点评】此题是考察对于流动负债的利弊的记忆和理解。18. 某企业生产甲产品，已知该产品的单价为30元，单位变动成本为 20元，销售量为500件,固定成本总额为 3000元，安全边际率为（）。A. 60%B. 33.33%C. 66.67%D. 40%正确答案D答案解析保本销售量= 3000/ （30- 20）= 300 （件），安全边际率=（500 300） /500 X100%= 40%难度：中知识点：安全边际分析【点评】保本分析和安

28、全边际分析是密切相关的。保本销售量=固定成本/ （单价-单位变动成本），安全边际率=（预计或实际销售量-保本销售量）/预计或实际销售量。19. 某企业内部乙车间是人为利润中心，本期实现内部销售收入1000万元，变动成本为 400万元，该中心负责人可控固定成本为 100万元，不可控但应由该中心负担的固定成本为 80万元。该中 心的可控边际贡献为（ ）万元。A. 520B. 600C. 500D. 420正确答案C答案解析可控边际贡献=边际贡献该中心负责人可控固定成本=（1000 400） 100=500 （万元）。难度：易知识点：利润中心【点评】利润中心的各业绩考核指标的计算和作用要会区分。（1

29、）边际贡献=销售收入总额-变动成本总额反映该利润中心的盈利能力，对业绩评价没有太大的作用。（2）可控边际贡献（部门经理边际贡献）=边际贡献一该中心负责人可控固定成本 衡量部门经理有效运用其控制下的资源的能力，是评价利润中心管理者业绩的理想指标。 难以区分可控和不可控的与生产能力相关的成本。如果该中心有权处置固定资产，那么相关的折旧费是可控成本；反之，相关的折旧费用就是不可控成本。 忽略了应追溯但又不可控的生产能力成本，不能全面反映该利润中心对整个公司所做的 经济贡献。（3）部门边际贡献（部门毛利）=可控边际贡献一该中心负责人不可控间接成本 反映了部门为企业利润和弥补与生产能力有关的成本所作的贡

30、献； 用于评价部门业绩而不是利润中心管理者的业绩。20. 销售量预测中，因果预测分析法是指分析影响产品销售量（因变量）的相关因素（自变量） 以及它们之间的函数关系，并利用这种函数关系进行产品销售预测的方法。因果预测分析法最常用 的是（）。A. 指数平滑法B. 移动平均法C. 回归直线法D. 专家小组法正确答案C答案解析因果预测分析法最常用的是回归分析法。难度：易知识点：因果预测分析法【点评】销售预测的方法分为定性分析法和定量分析法，各种方法的具体情况如下：（一）销售预测的定性分析法1. 营销员判断法2. 专家判断法（个别专家意见汇集法、专家小组法、德尔菲法）3. 产品寿命周期分析法（对其他预测

31、方法的补充）（二）销售预测的定量分析法（数量分析法）1. 趋势预测分析法（1）算术平均法一一适用于每期销售量波动不大的产品的销售预测。（2）加权平均法一一权数选取遵循“近大远小”的原则，比算术平均法更为合理。（3）移动平均法（算术平均法的变形）一一适用于销售量略有波动的产品预测（4）指数平滑法2. 因果预测分析法一一最常用的是回归分析法21. 甲企业生产A产品，本期计划销售量为 1000件，目标利润总额为 40000元，完全成本总额为74000元，适用的消费税税率为 5%则运用目标利润法测算的单位A产品的价格为（）元。A. 114B. 120C. 74D. 78正确答案B答案解析单位 A产品价

32、格=（40000+ 74000） /1000 X（ 1-5% = 120 （元）难度：易知识点：目标利润定价法【点评】目标利润法下，单位产品价格=（目标利润总额+完全成本总额）/产品销量X（1适用税率）=（单位目标利润+单位完全成本）/ （1适用税率）其实各种定价法都是根据量本利基本原理公式变形得出的，我们没必要一一去记忆各种变 形公式，这种题目都可以使用利润基本计算公式“利润=单价X（ 1消费税税率）单位变动成本X销售量固定成本=单价X（1-消费税税率）X销售量完全成本总额”计算，根据此题数据， 列式如下：40000 =单价X （1 5%） X 1000 74000,解出：单价=（40000

33、 + 74000） /1000 X（ 1 5% = 120 （元）。22. 关于公司净利润的分配，下列各项说法中错误的是（）。A. 根据公司法的规定，当年法定公积金的累积额已达注册资本的50%寸，可以不再提取B. 企业在提取法定公积金之前，应先用当年利润弥补以前年度亏损C. 法定公积金可用于弥补亏损或转增资本D. 不可以从税后利润中提取任意公积金正确答案D答案解析公司从税后利润中提取法定公积金后，经股东会或股东大会批准，还可以从税后 利润中提取任意公积金，所以选项D错误。难度：难知识点：收入与分配管理的内容【点评】对于净利润的分配顺序，需要掌握的主要内容有：1. 弥补以前年度亏损五年之内用税前

34、利润连续弥补，五年之后用税后利润（当年实现的净利润或盈余公积转入）弥补。2. 提取法定公积金（1）提取比例为当年税后利润（弥补亏损后）的 10%（2） 当年法定公积金的累积额已达注册资本的50%寸，可以不再提取（3）法定公积金可用于弥补亏损或转增资本，企业用法定公积金转增资本后，法定公积金的余额不得低于转增前公司注册资本的25%3. 提取任意公积金4. 向股东（投资者）分配股利（利润）23. 下列情况下，企业会采取偏紧的股利政策的是（）。A. 通货膨胀时期B. 资产流动性能较好C. 筹资能力较强D. 盈余稳定4昔因素是导彎股利逼是低股利旻于匸伐、冋搭配芋厚理翦舲利详细内蓉礬见査搐正确答案A答案

35、解析在通货膨胀时期，企业资金需求增加，一般会采取偏紧的利润分配政策。难度：中 知识点：利润分配制约因素一一公司因素【点评】这类题目大致可以这样判断：增加资金需求、增加企业风险、增加筹资难度的因素会使得企业会采取偏紧的股利政策。反之，减少资金需求、降低企业风险、降低筹资难度的 因素会使得企业会采取宽松的股利政策。24. 已知业务发生前后，速动资产都超过了流动负债。赊购原材料若干，将会（）。A. 提高速动比率B. 降低速动比率C. 降低营运资金D. 增加营运资金正确答案B答案解析赊购原材料使流动资产和流动负债等额增加，所以营运资金不变。已知业务发生 前后，速动资产超过了流动负债，即速动比率大于1，

36、分子不变，分母增加，最终导致速动比率的比值会降低，所以正确答案是B。难度：中知识点：短期偿债能力分析【点评】此题的易错点是：由于速动资产大于流动负债，分子不变，分母增加，最终就会导致速动比率下降。25. 下列公式中不正确的是（）。A. 销售现金比率=经营活动现金流量净额十销售收入B. 经营净收益=净利润-非经营净收益C. 净收益营运指数=经营活动现金流量净额十净利润D. 经营所得现金=经营净收益+非付现费用嘲K®业现二经替活动现金洼净韌金挣塗崟苔遥楡蹈狀此段復可能就雯帝跆红全韶資产现_经旨盾切观金遊量净簪经裁净收益=净利润-非经®報益运指議 專利润收益屢量分脈金回收率-孚燦

37、芋总躺现金普二经葺活动呱金浜量净勒I运指数i；肓爭收益十非现賈用正确答案C答案解析净收益营运指数=经营净收益十净利润。难度：易知识点：现金流量分析一一获取现金能力的分析【点评】此题考查现金流量分析指标的计算公式。借此复习一下各现金流量分析指标的计 算和反映的内容。（一）获取现金能力的分析销售现金比率销售现金比率-经营活动现金流量净额十销售收入【提示】该比率反映每元销售收入得到的现金流量净额，其数值越 大越好。每股营业现金净 流量每股营业现金净流量=经营活动现金流量净额十普通股股数【提示】该指标反映企业最大的分派股利能力，超过此限度，可能 就要借款分红。全部资产现金回 收率全部资产现金回收率-经

38、营活动现金流量净额十企业平均总资产X100%【提示】它说明企业全部资产产生现金的能力。（二）收益质量分析净收益 营运指 数净收益营运指数=经营净收益十净利润其中：经营净收益=净利润-非经营净收益非经营净收益是指投资活动和筹资活动所产生的投资收益、财务费用和营业外收支等。净收益营运指数越小， 非经营收益所占比重越大，收益质量越差，因为非经营收益不反映公司的核心能力及正常的收益能力，可持续性较低。现金营现金营运指数=经营活动现金流量净额十经营所得现金运指数其中，经营所得现金=经营净收益+非付现费用 【提示】 现金营运指数小于 1说明一部分收益尚未取得现金，停留在实物或债权形态，而实物或债权资产的风

39、险大于现金，应收账款不一定能足额变现，存货也有贬值的风险，所以未收现的收益质量低于已收现的收益。 现金营运指数小于 1说明营运资金增加了，反映企业为取得同样的收益占 用了更多的营运资金，取得收益的代价增加了，同样的收益代表着较差的业绩。二、多项选择题（本题型共 10小题，每小题2分，本题型共20分。）1. 为了减轻通货膨胀对企业造成的不利影响，企业应当采取措施予以防范。下列各项措施中， 正确的有（）。A. 尽量使用短期借款资金B. 在通货膨胀初期与客户签订长期销货合同C. 在通货膨胀持续期采用比较严格的信用条件D. 在通货膨胀持续期尽量减少债权正确答案CD答案解析为了减轻通货膨胀对企业造成的不

40、利影响，企业应当采取措施予以防范。在通货 膨胀初期，货币面临着贬值的风险，这时企业进行投资可以避免风险，实现资本保值；与客户 应签订长期购货合同（选项 B不正确），以减少物价上涨造成的损失；取得长期负债，保持资 本成本的稳定（选项 A不正确）。在通货膨胀持续期，企业可以采用比较严格的信用条件，减 少企业债权；调整财务政策，防止和减少企业资本流失等等。通货膨胀应对策略采购价格上海一-长期采购會同!资金慶凍上升一»锁是低威本11綁察值一窗5龌，樹竄爾賄逼恥持/资金幫张一严榕值用条件丿强少债权訓髦里禁'调整财另戰組in少分展刹难度：中知识点：经济发展水平、宏观经济政策、通货膨胀水平

41、【点评】通货膨胀最明显的现象是资金供应多，货币贬值，市场利率提高。（1）通货膨胀对企业财务活动的影响：资金占用增加，引起资金需求增加；利润虚增,资金因利润分配而流失；利润上升，加大权益资金成本；证券价格下跌，增加企业筹资难 度；资金供应紧张，加大筹资难度。（2 ）应对措施初期持续期 通过投资，实现资本保值 签订长期购货合同，减少物价上涨损失 取得长期负债，保持资本成本稳定 严格信用条件， 调整财务政策，减少企业债权 防止和减少2. 下列各项中，属于经营风险的有（）。A. 由于原材料供应地的政治经济情况变动B. 由于销售决策失误带来的销售方面的风险C. 新材料的出现等因素带来的供应方面的风险D.

42、 借入资金对自有资金的获利能力造成影响正确答案ABC答案解析经营风险是指因生产经营方面的原因给企业目标带来不利影响的可能性，如由于 原材料供应地的政治经济情况变动、新材料的出现等因素带来的供应方面的风险；由于生产组 织不合理而带来的生产方面的风险；由于销售决策失误带来的销售方面的风险。所以正确选项 为ABC选项D属于财务风险。难度：易知识点：证券资产组合的非系统性风险【点评】经营风险是指因生产经营方面的原因给企业目标带来不利影响的可能性；财务风险又称筹资风险，是指由于举债而给企业目标带来的可能影响。判断是经营风险还是财务风险，就看各选项是生产经营方面的原因还是由于使用债务资金造成的。3. 关于

43、资本资产定价模型的下列说法中，正确的有（）。A. 对风险的平均容忍程度越低，市场风险溢酬越大B. 如果某资产的B大于 1，则该资产的必要收益率小于市场平均收益率C. 如果市场风险溢酬提高，则所有资产的风险收益率都会提高，并且提高的数值相同D. 如果无风险收益率提高，则所有资产的必要收益率都会提高，并且提高的数值相同正确答案AD答案解析市场风险溢酬（Rm- Rf ）反映市场整体对风险的厌恶程度，对风险的平均容忍程度 越低，意味着风险厌恶程度越高，要求的风险补偿越高，所以，（R-R ）的值越大，即选项 A的说法正确。某资产的必要收益率=R +该资产的B系数X（ Rm- Rr），如果B> 1，

44、则该资产的必要收益率吊，而f表示的是市场平均收益率，所以，选项B的说法不正确。某资产的风险收益率=该资产的B系数X市场风险溢酬（Rm- R），不同资产的B系数不同，所以，选项C的说法不正确。某资产的必要收益率=无风险收益率+该资产的风险收益率，对于不同的资产 而言，风险不同，风险收益率不同，但是无风险收益率是相同的，所以，选项D的说法正确。难度：难知识点：资本资产定价模型的基本原理【点评】必要收益率=无风险收益率+风险收益率=无风险收益率+3X市场风险溢酬， 必要收益率与无风险收益率、B和市场风险溢酬都是同向变动的。如果无风险收益率提高，则 所有资产的必要收益率都会提高，并且提高的数值相同；如

45、果市场风险溢酬提高，则所有资产 的风险收益率都会提高，但是由于不同资产B数值不同，因此各资产风险收益率提高的数值相 同。4. 直接筹资是企业直接与资金供应者协商融通资本的筹资活动。下列各项中，属于直接筹资的 有（）。A. 发行股票B. 发行债券C. 融资租赁D. 银行借款正确答案AB答案解析直接筹资方式主要有发行债券、发行股票、吸收直接投资等。典型的间接筹资方 式有银行借款、融资租赁。难度：易知识点：直接筹资与间接筹资【点评】此题考查典型的直接筹资和间接筹资方式。直接筹资是筹资企业直接与资金供应 者协商融通资金，包括：吸收直接投资、发行股票、发行债券等；间接筹资是借助银行和非银 行金融机构筹集

46、资金，包括：银行借款、融资租赁等。5. 下列说法中，不正确的有（）。A. 企业收缩阶段上，产品市场占有率下降，经营风险逐步加大，应逐步降低债务资金比重B. 拥有大量固定资产的企业主要通过发行股票筹集资金C. 如果企业财务情况欠佳，信用等级不高，这样会提高企业获得信用的能力，降低债务资金筹 资的资本成本D. 当国家执行紧缩的货币政策时，市场利率较低，企业债务资本成本降低正确答案CD答案解析如果企业财务情况欠佳，信用等级不高，债权人投资风险大，这样会降低企业获得信用的能力，加大债务资金筹资的资本成本，所以选项C不正确。货币金融政策影响资本供给，从而影响利率水平的变动，当国家执行紧缩的货币政策时，市

47、场利率较高，企业债务资本 成本增大，所以选项 D不正确。难度：难知识点：影响资本结构的因素【点评】影响资本结构的因素属于记忆性内容，需要在理解的基础上记忆。增加经营风险的因素，会使得企业少使用债务资金；降低经营风险的因素， 会使得企业采用更多的债务资金。因素性质对资本结构影响经营状况的稳定性和成长率产销量稳定高负债（经营风险低、可较多负担固定财务 费用）产销量和盈余具有 周期性低负债（经营风险高、负担固定财务费用会 承担较大财务风险）产销量增长率高高负债（利用财务杠杆的放大效应）财务状况和信用等 级财务状况良好、信用 等级高债权人投资风险小、债务成本低资产结构拥有大量固疋资产主要通过发行股票融

48、通资金拥有较多流动资产更多依赖流动负债资产适用于抵押贷 款负债较多以技术研发为主负债较少（经营风险较咼）企业投资人和管理 当局态度股权分散更多采用权益资本（以分散风险）少数股东控制（股权集中）采用优先股或债务资本（防止控股权稀释）稳健的管理当局低负债行业特征和企业发 展周期产品市场稳定的成 熟产业高负债（经营风险低）咼新技术企业低负债（经营风险高）初创阶段低负债（经营风险高）发展成熟阶段高负债（经营风险低）收缩阶段低负债（经营风险高）税务政策和货币政 策所得税率较咼高负债（债务资本的抵税作用大）紧缩货币政策市场利率咼，债务资本成本大6. 下列各项中，构成股票收益的有（）。A. 股利收益B. 股

49、票售价C. 转让价差收益D. 股利再投资收益正确答案ACD答案解析股票收益的来源包括：（1）股利收益；（2）股利再投资收益；（3）转让价差收益。售价本身不是收益，售价与买价的差额才是收益。难度：易知识点：股票投资的收益率【点评】需要区分股票收益的来源和债券收益的来源、股票收益的来源和股票投资现金流 入。股票收益的来源：股利收益、股利再投资收益（无须单独考虑）、转让价差收益。债券收益的来源：名义利息收益、利息再投资收益（无须单独考虑）、价差收益（资本利 得收益）。股票投资现金流入：股利、售价收入。7. 下列关于激进型融资策略的说法中，正确的有（）。A. 一部分永久性流动资产使用长期融资方式融资B

50、. 长期来源支持部分非流动资产C. 短期来源支持部分永久性流动资产D. 短期融资方式支持了部分波动性流动资产正确答案AC答案解析激进型融资策略下，长期资金支持全部非流动资产和部分永久性流动资产，短期 来源支持剩余的永久性流动资产和全部波动性流动资产，所以选项B的表述是错误的。在激进的流动资产融资策略中，企业以长期融资方式为所有非流动资产融资，仅对一部分永久性流动 资产使用长期融资方式融资。短期融资方式支持了一部分永久性流动资产和所有的波动性流动 资产，所以选项D的表述是错误的。难度：中知识点：激进融资策略【点评】营运资金融资策略也是常考的客观题知识点。需要掌握三种融资策略的特点和区 别。政策融

51、资方式风险与成 本期限 匹配波动性流动资产=短期融资永久性流动资产+非流动资产-长期融资长期资金支持全部非流动资产和全部永久性流动资产，短期来源支 持全部波动性流动资产风险与成 本适中保守减少短期融资比重，一部分波动性流动资产使用长期融资：波动性流动资产短期融资永久性流动资产+非流动资产V长期融资长期资金支持全部非流动资产、全部永久性流动资产和部分波动性 流动资产，短期来源支持剩余的波动性流动资产风险低、成本高激进加大短期融资比重，一部分永久性流动资产使用短期融资：波动性流动资产V短期融资永久性流动资产+非流动资产长期融资长期资金支持全部非流动资产和部分永久性流动资产，短期来源支 持剩余的永久

52、性流动资产和全部波动性流动资产风险高、成本低8. 下列关于短期融资券的表述中，正确的有（）。A. 短期融资券不向社会公众发行B. 必须具备一定信用等级的企业才能发行短期融资券C. 相对于发行公司债券而言，短期融资券的筹资成本较低D. 相对于银行借款筹资而言，短期融资券的一次性筹资数额较大 正确答案ABCD答案解析短期融资券发行和交易的对象是银行间债券市场的机构投资者，不向社会公众发行和交易，所以选项 A的说法正确；发行短期融资券的条件比较严格，必须是具备一定信用等B的说法正确；相对于发行公司债券C的说法正确；相对于短期银行借款筹 D的说法正确。级的实力强的企业，才能发行短期融资券筹资，所以选项

53、 筹资而言，发行短期融资券的筹资成本较低，所以选项 资而言，短期融资券一次性的筹资数额比较大，所以选项 难度：中知识点：短期融资券（综合）【点评】对于短期融资券，需要掌握的内容有：（一）短期融资券及其分类1. 含义（1 ）由企业依法发行的无担保短期本票。（2）在我国，是指企业依照银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法的条件 和程序，在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内还本付息的有价证券，是企业筹措 短期（1年以内）资金的直接融资方式。2. 分类（1 ）发行人：金融企业的融资券和非金融企业的融资券（我国的主要形式）（2 ）发行方式：经纪人承销（我国的主要形式）和直接销售（二）发行短期融资券的相关规定1. 发行人为非金融企业，发行企业均应经过在中国境内工商注册且具备债券评级能力的评 级机构的信用评级，并将评级结果向银行间债券市场公示。2. 发行和交易的对象是银行间债券市场的机构投资者，不向社会公众发行和交易。3融资券的发行由符合条件的金融机构承销，企业不得自行销售融资券，发行融资券募集 的资金用于本企业的生产经营。4融资券采用实名记账方式在中央国债登记结算有限责任公司（简称中央结算公司）登记 托管，中央结算公司负责提供有关服务。5. 债务融资工具发行利率、发行价格和所涉费率以市场化方式确定，任何商业机构不得以 欺诈、操纵市场等行为获取不正当利益。（三）短期融资券的筹