中级财务管理公式汇总全

1、?中级财务治理?公式汇总第二章财务治理根底一、现值和终值的计算终值与现值的计算及相关知识点列表如下：表中字母含义：F-终值；P-现值；A-年金；i- 利率；n-期间；m-递延期工程根本公式系数系数之间的关 系单利终值f=px(i+i xn)(1+i 乂 n)为单利终值系数互为倒数单利现值P=F7(1+i xn)1/(1+i xn)为隼利现值系数复利终值F=Px(1+i) nF=PX(F/P, i, n)(1+i) n为复利终值系数,记作(F/P, i , n)互为倒数复利现值P=F/ (1+i) nP=FX ( P/F , i , n)1/(1+i)为复利现值系数,记作(P/F, i , n)

2、复利利息I=F P普通年金 终值F=AX (1+i) n-1/iF=AX (F/A , i,n )(1+i)n-1/i为年金终值系数,记作(F/A, i,n )互为倒数偿债基金A=FX i/(1+i)n-1A=FX (A/F, i,n ) =FX 1/ (F/A, i,n )i/(1+i) n-1为偿债基金系数,记作 (A/F, i,n )普通年金 现值P=AX 1-(1+i) -n/iP=AX (P/A , i , n)1-(1+i) -n/i为年金现值系数,记作(P/A, i,n )互为倒数投资回收 额A=PX i/1-(1+i) 口A=PX (A/P, i , n) =PX 1/(P/A

3、 , i , n)i/1-(1+i) 为资本回收系数,记 作(A/P, i , n)即付年金 终值F=AX(1+i)n-1/i x(1+i )F=AX (F/A , i,n) x (1+i)或 F=AX (F/A , i,n+1)-1(F/A,i,n) x(1+i)或(F/A,i,n+1)-1为即付年金终值系数即付年金终值 系数与普通年 金终值系数期 数加1,系数减1即付年金 现值P=AX 1-(1+i) -/i x (1+i)P=AX ( P/A,i,n ) x ( 1+i ) 或 P=AX (P/A,i,n-1) +1(P/A,i,n) x(1+i)或(P/A,i,n-1) +1为 即付年

4、金现值系数即付年金现值 系数与普通年 金现值系数期 数减1,系数加1递延年金 终值与普通年金终值计算相同,并且与递延期长短无关F=A* ( F/A , i,n )递延年金 现值(1) P=A (P/A,i,n) x(P/ F,i,m)(2) P=A(P/A,i,m+n)Ax (P/A,i,m)(3) P=AX (F/A, i , n) x (P/F, i , m+n永续年金 现值P=A/i、利率的计算一用内插法计算方法一：i=i i+ B-B 1 /B 2-B1 X i 2-i 1【提示】以利率确定1还是2“小为1, “大为“ 2方法二：利率系数i i2/i 1 i2=aa2/a 1 a2二名

5、义利率与实际利率1定义当1年复利一次的情况下,名义利率=实际利率当1年复利屡次的情况下,名义利率实际利率对债权人而言,年复利次数越多越有利,对债务人而言,年复利次数越少越有利名义利率与实际利率的应用一年屡次计息时的名义利率与实际利率i= 11+r/m ) m-1式中,i为实际利率,r为名义利率,m为每年复利计息次数.通货膨胀情况下的名义利率与实际利率名义利率与实际利率之间的关系为：1+名义利率=1+实际利率x 1+通货膨胀率,所以,实际利率的计算公式为:蚪户在- 1十名义利率1 实崎库十通货膨胀率1三、风险与收益一单期资产的收益率=资产价值价格的增值 期初资产价值价格利息股息收益十资本利得/期

6、初资产价值价格 利息股息收益率十资本利得收益率二衡量风险的指标指标计算公式结论预期收益率E RnE (R) = (R 父印i=1反映预计收益的平均化,不能直接用来衡量风 险2方差仃2方差和标准离差作为绝对数,只适用于期望值 相同的决策方案风险程度的比较.标准差标准离差率对于期望值不同的决策方案,评价和比较其各 自的风险程度只能借助于标准离差率这一相对 数值【提示】方差、标准差不适用于比较预期收益率不同的资产的风险大小.期望值相同的情况下：方差 越大,风险越大；标准差越大,风险越大；标准离差率越大,风险越大.四、证券资产组合的风险与收益一证券资产组合的预期收益率E R 4WX ER【结论】影响组

7、合收益率的因素：1投资比重；2个别资产的收益率二证券资产组合风险及其衡量1 .证券资产组合的风险分散功能【结论】组合风险的大小与两项资产收益率之间的变动关系相关性有关.反映资产收益率之间相关 性的指标是相关系数.相关系数相关系数总是在一1到十1之间的范围内变动,一1代表完全负相关,十1代表完全正相关.（1） 1w2相关系数=1,表示两项资产收益率的变化方向和变化幅度完全相同.3相关系数=1,表示两项资产收益率的变化方向和变化幅度完全相反.4相关系数=0,不相关.两项证券资产组合的收益率的方差满足以下关系式：* W 2p 1 12 2Op =吗.1+吗口丁最大个 二WR-W；当两项资产的收益率完

8、全正 相关时,两项资产的风险完 全不能相互抵与配所以这样 的组合不能降低任何风险2.单项资产的系统风险系数0系数系统风险系数或系数的定义式如下:p =i8叭&R力_ 30市场组合0 =1【提示】市场组合,是指由市场上所有资产组成的组合.由于在市场组合中包含了所有资产,因此,市场组合中的非系统风险已经被消除,所以,市场组合的风 险就是系统风险.3.证券资产组合的系统风险系数对于证券资产组合来说,其所含的系统风险的大小可以用组合B系数来衡量.证券资产组合的0系数是所有单项资产 B系数的加权平均数,权数为各种资产在证券资产组合中所占的价值比例.计算公式 为：五、资本资产定价模型-对风险定价R = R

9、f+B X *RR表示某资产或证券资产组合的的必要收益率；B表示该资产或证券资产组合的的系统风险系数；R表示无风险收益率,通常以短期国债的利率来近似替代；R表示市场组合收益率,通常用股票价格指数收益率的平均值或所有股票的平均收益率来代替.【提示】市场风险溢酬Rm R：市场整体对风险越是厌恶和回避,要求的补偿就越高,因此, 市场风险溢酬的数值就越大.风险收益率：风险收益率 =0 x R R【提示】在均衡状态下,每项资产的预期收益率应该等于其必要收益率.假设市场均衡或资本资产定价模型成立,那么有：预期收益率=必要收益率=Rf +0 x Rm R六、混合本钱分解方法说明1它是以过去某一会计期间的总本

10、钱和业务量资料为依据,从中选取业务 量最高点和业务量最低点,将总本钱进行分解,得出本钱性态的模型.上下点法2公式单位变动本钱=最高点业务量本钱-最低点业务量本钱,-最低点业务量固定本钱总额=最高点业务量本钱-单位变动本钱X最高点业务量 或=最低点业务量本钱-单位变动本钱x最低点业务量/ 最高点业务量【提示】公式中上下点选择的标准不是业务量所对应的本钱,而是业务量.3计算简单,但它只采用了历史本钱资料中的高点和低点两组数据,故代 表性较差.应用最小平方法原理,求解 y = a+bx中a、b两个待定参数.3 = 7回归分析法,Nx y - V x V y .b =* 八00-0%丫是一种较为精确的

11、方法.七、总本钱模型总本钱=固定本钱总额十变动本钱总额=固定本钱总额十单位变动本钱x业务量【提示】这个公式在变动本钱计算、本量利分析、正确制定经营决策和评价各部门工作业绩等方面具有 不可或缺的重要作用.第三章预算治理一、预算编制方法二、预算编制一现金预算现金预算由可供使用现金、现金支出、现金余缺、现金筹措与运用四局部构成.可供使用现金=期初现金余额十现金收入可供使用现金现金支出=现金余缺现金余缺十现金筹措-现金运用=期末现金余额筹集资金1 ,补足缺口2 .保证最低余额3 .考虑借款的整数要求筹集资金L保证最低余额2 ,考虑借款的整数要求资金运用1 ,侦留最低余额2 .支付利息或归还本金3 .其

12、他运用二销售预算当期销售当期收现=本期收入X本期收入本期收现比率当期收回前期应收款=E 以前某期收入X以前某期收入本期收现比率三生产预算预计生产量=预计销售量十预计期末存货-预计期初存货四直接材料预算瓶计生产计材料颈计采购预计购料 需要量采购量金额现金支出加计生产量x单耗强计生产需要量+蕊存量一期初存量|预计京施X单价本期采购本期付现+前期采购本期付现第四章筹资治理上租金的计算：租金的计算大多采用等额年金法.等额年金法下,通常要根据利率和租赁手续费率确定一个租费率,作为折现率.【提示】折现率=利率+租赁手续费率【总结】在租金计算中,利息和手续费通过折现率考虑,计算租金分两种情况：1残值归出租人

13、每年租金=租赁设备价值-残值现值/年金现值系数2残值归承租人每年租金=租赁设备价值/年金现值系数【提示】当租金在年末支付时,年金现值系数为普通年金现值系数；当租金在年初支付时,年金现值系数为即付年金现值系数【普通年金现值系数X 1+i o第五章筹资治理下一、可转换债券的转换比率转换比率=债券面值/转换价格二、资金需要量预测方法一因素分析法资金需要量=基期资金平均占用额不合理资金占用额X 1土预测期销售增减率X 1土预测期资金周转速度变动率【提示】如果预测期销售增加,那么用1十预测期销售增加率；反之用“减.如果预测期资金周转速度加快,那么应用1-预测期资金周转速度加速率；反之用“加.二销售百分比

14、法假设：某些资产和某些负债与销售额同比例变化或者销售百分比不变【定义】随销售额同比例变化的资产一一敏感资产随销售额同比例变化的负债一一敏感负债经营负债 方法一：根据销售百分比预测A/Si=m , A/4S=m 得出AAnXSXmB/S i=n , A E/AS=n,得出 B=ASX n公式中,A一一敏感资产；B敏感负债：S-一基期销售收入方法二：根据销售增长率预测敏感资产增加=基期敏感资产x销售增长率敏感负债增加=基期敏感负债x销售增长率敏感资产 一 费厂的资金占敏感负债书=资产总额非敏感负债经营活A 非敏感资产 =资产总额-敏感负债非敏感资产并教感资产增加科善加、根据销售百分比预计2.=随频

15、增加一敏感负,根据销售增长率预计【提示】如果非敏感资产不增加,那么:外部融资需求量=A/Si X S-B/Si X SPX EX S2= A/S i B/Si X S PX EX S2式中：A-敏感资产；B-敏感负债；Si-基期销售额；S2-预测期销售额； S-销售变动 额；P-销售净利率；E-利润留存率.三资金习性预测法i.根据资金占用总额与产销量的关系来预测一一以回归直线法为例设产销量为自变量x,资金占用量为因变量 y,它们之间关系可用下式表示： y = a+ bx式中：a为不变资金；b为单位产销量所需变动资金.2. 采用逐项分析法预测以上下点法为例说明【原理】y = a+bx就可以求出a

16、和根据两点可以确定一条直线原理,将高点和低点的数据代入直线方程 b.把高点和低点代入直线方程得：L最高收入期资金占用量=迅+bX最高销售收入最低收入期资金占用量=a+bX最低销售收入解方程得:最高收入期资金占用量-最低收入期资金占用量rb=最高销售收入-最低销售收入a =最高收入期资金占用量-bX最高销售收入-或=最低收入期资金占用量-hX最低销售收入【提示】在题目给定的资料中,高点销售收入最大的资金占用量不一定最大；低点销售收 入最小的资金占用量不一定最小.【应用】一一先分项后汇总1分工程确定每一工程的 a、b.某工程单位变动资金b_最高收入期资金占用量-最低收入期资金占用量最高哨售收入-最

17、低精复收入某工程不变资金总额a=最高收入期资金占用量一bx最高销售收入或=最低收入期资金占用量bx最低销售收入2汇总各个工程的 a、b,得到总资金的a、b.a和b用如下公式得到：a= ( a+ a?+ a) ( am+1+ an)b= (bi+bz + -.Tbrn) ( bm+1+ bn)式中,a?am分别代表各项资产工程不变资金,a 1a n分别代表各项敏感负债工程的不变资金.卜,b2-bm分别代表各项资产工程单位变动资金,bm 1bn分别代表各项敏感负债工程的单位变动资金.3建立资金习性方程,进行预测.【弓伸思考】销售百分比法与资金习性预测法的关系:一个别资本本钱是指单一融资方式的资本本

18、钱.1.资本本钱率注：税后资本本钱率计算的两种根本模式不考虑时间价值的模式年资金占用费年费金占用费一般模式元志本钱军=筹资总额-筹资费用售资总颤K 1-筹资费用率【提示】该模式应用于债务资本本钱的计算融资租赁本钱计算除外.折现模式考虑时间价值的模式筹资净额现值-未来资本清偿额现金流量现值=0资本本钱率=所采用的折现率【提示】(1)能使现金流入现值与现金流出现值相等的折现率,即为资本本钱.(2)该模式为通用模式.2.个别资本本钱计算(1)银行借款资本本钱 Kb一般模式折现模式 根据“现金流入现值-现金流出现值=0求解折现率(2)公司债券资本本钱年利息L所税税扉)_船橙公司僵券资本本钱率三中便券筹

19、资总额父(1 壬续费率)式 【注】分子计算年利息要根据面值和票面利率计算,分母筹资总额是根据债券发行价格 计算的.根据“现金流入现值-现金流出现值=0求解折现率(3)融资租赁资本本钱的计算(不考虑所得税)残值归出租人设备价值=年租金x年金现值系数+残值现值残值归承租人设备价值=年租金X年金现值系数【提示】当租金在年末支付时,年金现值系数为普通年金现值系数；当租金在年初支付时,年金现值系数为即付年金现值系数【普通年金现值系数X (1+i ) o(4)普通股资本本钱第一种方法一一股利增长模型法假设：某股票本期支付股利为 Do,未来各期股利按g速度增长,股票目前市场价格为 P.,那么普通股资本本钱为

20、：DcX (1+g)DiKs=+g= +gPc d-f)PoX (1-f)【提示】普通股资本本钱计算采用的是折现模式.【注意】Do与Di的区别：Do是过去的股利；D是未来第一期的股利.第二种方法一一资本资产定价模型法Ks=R+3 (Rm R)(5)留存收益资本本钱与普通股资本本钱计算相同,也分为股利增长模型法和资本资产定价模型法,不同点在于留存收 益资本本钱率不考虑筹资费用.(二)平均资本本钱平均资本本钱,是以各项个别资本占企业总资本中的比重为权数,对各项个别资本本钱率进行加 权平均而得到的总资本本钱率.其计算公式为：(三)边际资本本钱含义是企业追加筹资的本钱.计算万法加权平均法权数确定目标价

21、值权数应用是企业进行追加筹资的决策依据.四、杠杆效应【补充知识】单位边际奉献=单价-单位变动本钱=P-Vc边际奉献总额 M4肖售“入-变动本钱总额=(P-Vc) XQ边际奉献率=边际奉献/销售收入=单位边际奉献/单价变动本钱率=变动本钱/销售收入=单位变动本钱/单价边际奉献率+变动本钱率=1息税前利润81丁=收入-变动本钱-固定本钱=边际奉献-固定本钱=M-FEBIT= (P-Vc) XQ-F1,每股收益分析法-EPS最大盈亏临界点销售量=F/ (P-Vc)盈亏临界点销售额=F/边际奉献率定义公式简化公式经营杠 杆系数经营杠杆系数(DOL =息税前利润 变动率/产销变动率AEBIT/EBITD

22、OL=AQ/Q报告期经营杠杆系数=基期边际奉献/基期息税前利润DOL= M/EBIT=M/ (M F)财务杠 杆系数总杠杆 系数 EPS/EPS DTL= Q/QDTL=基期边际奉献/基期利润总额=M/(M-F-I)【提示】总杠杆系数与经营杠杆系数和财务杠杆系数的关系：DTL= DOIX DFL【总结】三个系数简化公式关系:(1) /(2)=M o/EBIT o=M/Mo-Foo/EBIT o-I o=MrFo/Mo-Fo-I oo/EBIT o-I o=M/Mo-Fo-I o计算方案之间的每股收益无差异点,并据此进行资本结构决策的一种方法.回IT-I) 乂 Q - T)zJjrXj =所谓每

23、股收益无差异点,是指不同筹资方式下每股收益都相等时的息税前利润或业务量水平【求解方法】写出两种筹资方式每股收益的计算公式,令其相等,解长进税前利润.这个息税前 利润就是每股收益无差异点的息税前利润.【决策原那么】1对负债筹资方式和权益筹资方式比较：如果预期的息税前利润大于每股收益无差异点的息税前利润,那么运用负债筹资方式；如果预期的息税前利润小于每股收益无差异点的息税前利润,那么运用权益筹资方式.2对于组合筹资方式进行比较时,需要画图进行分析.2 .平均资本本钱比较法是通过计算和比较各种可能的筹资组合方案的平均资本本钱,选择平均资本本钱率最低的方案.3 .公司价值分析法1企业价值计算公司的市场

24、总价值 V等于权益资本价值 S加上债务资本价值 B,即：V= S+ B为简化分析,假设公司各期的 EBIT保持不变,债务资本的价值等于其面值,权益资本的市场价 值可通过下式计算权益资本本钱可以采用资本资产定价模型确定.口 皿丁一11-门除2加权平均资本本钱的计算心.,-门+ M第六章投资治理、投资工程财务评价指标特点内容工程现金 流量投资期主要是现金流出量在长期资产上的投资垫支的营运资金营业期现金流入量主要 是营运各年营业 收入,现金流出 量主要是营运各 年的付现营运成 本直接法：NCF =营业收入付现本钱所得税间接法：营业现金净流量=税后营业利润十非付现本钱分算法：营业现金净流量=收入x 1

25、所得税率付现成本x 1所得税率十非付现本钱x所得税率【提示】补充几个概念税后付现本钱=付现本钱x 1税率；税后收入=收入金额x 1税率；非付现本钱可以起到减少税负的作用,其公式为： 税负减少额=非付现本钱x税率终结期主要是现金流入 量固定资产变价净收入：固定资产出售或报废时的出售价款或 残值收入扣除清理费用后的净额.垫支营运资金的收回：工程开始垫支的营运资金在工程结束 时得到回收净现值NPS净现值NPV =未来现金净流量现值-原始投资额现值净现值为正,方案可行,说明方案的实际报酬率高于所要求的报酬率；净现值为负,方案不可取,说明方案的实际投资报酬率低于所要求的报酬率.当净现值为零时,说明方案的

26、投资报酬刚好到达所要求的投资报酬I,方案也可行.【提示】不适宜于独立投资方案的比较决策年金净流县 里(ANCF年金净流量=现金净流量总现值/年金现值系数=现金净流量总终值/年金终值系数年金净流量指标的结果大于零,说明投资坝目的净现值(或净受值)大于零,力奈的报酬 率大于所要求的报酬率,方案可行.在两个以上寿命期不同的投资方案比较时,年金净流量越大,方案越好.年金净流量法是净现值法的辅助方法,在各方案寿命期相同时,实质上就是净现值法.因 此它适用于期限不同的投资方案决策.现值指数(PVI)PVI =未来现金净流量现值/原始投资现值假设现值指数大于或等于 1,方案可行,说明方案实施后的投资报酬率高

27、于或等于预期报酬率；假设现值指数小于1,方案不可行,说明方案实施后的投资报酬率低于预期报酬率.现值指数越大,方案越好.现值指数法也是净现值法的辅助方法,在各方案原始投资额现值相同时,实质上就是净现值法.PVI是一个相对数指标,反映了投资效率,可用于投资额现值不同的独立方案比较.内含报酬率(IRR)1.未来每年现金净流量相等时(年金法)未来每年现金净流量X年金现值系数-原始投资额现值=0计算出净现值为零时的年金现值系数后,通过查年金现值系数表,即可找出相应的贴现率i ,该贴现率就是方案的内含报酬率.2.未来每年现金净流量不相等时如果投资方案的每年现金流量不相等,各年现金流量的分布就不是年金形式,

28、不能采用直接查年金现值系数表的方法来计算内含报酬率,而需采用逐次测试法.回收期 (PP)(一)静态回收期静态回收期没有虑货币时间价值,直接用未来现金净流量累计到原始投资数额时所经历的时 间作为回收期.1 .未来每年现金净流量相等时这种情况是一种年金形式,因此：静态回收期=原始投资额/每年现金净流量2 .未来每年现金净流量不相等时的计算方法在这种情况下,应把每年的现金净流量逐年加总,根据累计现金流量来确定回收期.(二)动态回收期动态回收期需要将投资引起的未来现金净流量进行贴现,以未来现金净流量的现值等于原始投资额现值时所经历的时间为回收期.1 .未来每年现金净流量相等时在这种年金形式下,假定经历

29、几年所取得的未来现金净流量的年金现值系数为(P/A,i,n ),那么：一一,1 _原始投资额现值(/ F /r每年现金净流量计算出年金现值系数后,通过查年金现值系数表,利用插值法,即可推算出回收期no2 .未来每年现金净流量不相等时在这种情况下,应把每年的现金净流量逐一贴现并加总,根据累计现金流量现值来确定回收 期.、固定资产更新决策性质方法固定资产更新决策属于互斥投资方案的决策类型【提示】包括替换重置和扩建重置.年限相同时,采用净现值法；如果更新不改变生产水平,“负的净现值在金额上等于“现金流出总现值,决策 时应选择现金流出总现值低者.年限不同时,采用年金净流量法.如果更新不改变生产水平,“

30、负的年金净流量在金额上等于“年金本钱,决策时 应选择年金本钱低者.(一)寿命期相同的设备重置决策采用净现值法.【链接】营业现金净流量计算的三种方法：直接法；间接法；分算法.(1)现金流量的相同局部不予考虑;(2)折旧需要根据税法规定计提;(3)旧设备方案投资根据时机本钱思路考虑;(4)工程终结时长期资产相关流量包括两局部：一是变现价值,即最终报废残值；二是变现价值与账面价值的差额对所得税的影响.二寿命期不同的设备重置决策寿命期不同的设备重置方案,用净现值指标可能无法得出正确决策结果,应当采用年金净流量法决策.年金本钱=工各工程现金净流出现值年金现值票数可行性判断:净现值0;现值指数1;年金净流

31、量0;独立方案决策工程投资治理互斥方案决策应选择谁固定资产更新决策排序谁比谁好：按 TRR非序1 1-J寿命期相等：NPV最大寿命期不等：ANCF最大决策原那么：互斥方案内含报酬率 要求的报酬率ANCF#算原贝U:1.折旧按税法规定;价值债券债券价值=未来利息的现值+归还本金的现值【提示】只有债券价值大于其购置价格时,该债券才值得投资【结论】票面利率高于市场利率,价值高于面值；票面利率低于市场利率,价值低于面值；票面利率等于市场利率,价值等于面值.股票股票价值=未来各年股利的现值之和【提示】优先股是特殊的股票,优先股股 东每期在固定的时点上收到相等的股利, 并且没有到期日,未来的现金流量是一种

32、 永续年金,其价值计算为： 优先股价值=股利/折现率【提示】购置价格小于内在价值的股票, 是值得投资者投资购置的.常用的股票估价模式1固定增长模式有些企业的股利是不断增长的,假设 其增长率是固定的.计算公式为：三、证券投资治理2.旧设备初始投资一时机本钱收益11法计3 3管港!凰盗处理,-金混大而嫡音坚规/慌出的现值时的折现率算4.固定资产终结流量处理内插2.简史法：R=年益 / 投资额=I+B-P/N/B+P/2 X 100% 其中：P-购置价；B一面值或出售价；N债券期数使得股票未来现金流量贴现值等于目前的购置价格时的 贴现率,也就是股票投资工程的内含报酬率.股票的内 部收益率高于投资者所

33、要求的最低报酬率时,投资者才 愿意购置该股票.在固定增长股票估价模型中,用股票 的购置价格P0代替内在价值Vs,有：D1L+ g p yr 0胫利蜕益塞如果投资者不打算长期持有股票,而将股票转让出去, 那么股票投资的收益由股利收益和资本利得转让价差收 益构成.这时,股票投资收益率是使股票投资净现值为零时的贴现率,计算公式为:(2)零增长模式如果公司未来各期发放的股利都相 等,那么这种股票与优先股是相类似的. 或者说,当固定增长模式中 g=0时, 有：(3)阶段性增长模式许多公司的股利在某一期间有一个超常的增长率,这段期间的增长率g可能大于R,而后阶段公司的股利固定不变或正 常增长.对于阶段性增

34、长的股票,需要分 段计算,才能确定股票的价值.营营运资金=流动资产-流动负债运资金NPV = v r-l第七章营运资金治理现存货模式：金 1.时机本钱.匕时机本钱;平均现金持有量黑时机本钱率K2.交易本钱交易本钱=交易次数乂每次交易本钱F3.最正确持有量及其相关公式随机模型(米勒一奥尔模型)两条限制线和一条回归线确实定(1)最低限制线L确实定最低限制线L取决于模型之外的因素,其数额是由现金治理部经理在综合考虑短缺现金的风险程度、企业 借款水平、企业日常周转所需资金、银行要求的补偿性余额等因素的根底上确定的.(2)回归线确实定K- () +L-11式中：b证券转换为现金或现金转换为证券的本钱；S

35、delta ,企业每日现金流变动的标准差；i 以日为根底计算的现金时机本钱.【注】R的影响因素：同向:(3)最高限制线确实定H=3R- 2L【注意】该公式可以变形为：L, b, S ;反向：iHR= 2 (R L)现金收支日常治理一一现金周转期存货周转次数二平均存货存货周转期(天数)=360_360_ 平均存货周装次第=销售本钱平均存货=每日销售本钱应收账款周转归瑞篝应付账款周转期二翼却评萋每日购B本钱现金周转期=存货周转期十应收账款周转期-应付账款周转期1.应收账款的时机本钱收 账 款 管 理因投放于应收账款而放弃其他投资所带来的收益,即为应收账款的时机本钱.其计算公式如下：(1)应收账款平

36、均余额=日销售额X平均收现期(2)应收账款占用资金=应收账款平均余额x变动本钱率【提示】只有应收账款中的变动本钱才是由于赊销而增加的本钱(投入的资金).(3)应收账款占用资金的应计利息(即时机本钱)=应收账款占用资金x资本本钱=日销售额X平均收现期X变动本钱率X资本本钱应收账款周转期=平均应收账款/每天的销货收入2.应收账款的坏账本钱应收账款的坏账本钱=赊销额X预计坏账损失率信 用 政 策【信用条件决策】增加的税前损益?0,可行.1 .计算增加的收益增加的收益=增加的销售收入一增加的变动本钱=增加的边际奉献=增加的销售量X单位边际奉献=增加的销售额X ( 1变动本钱率)【注意】以上公式假定信用

37、政策改变后,销售量的增加没有突破固定本钱的相关范围.如果突破了相关范 围,那么固定本钱也将发生变化,此时,计算收益的增加时还需要减去固定本钱增加额.2 .计算实施新信用政策后本钱费用的增加：第一：计算占用资金的应计利息增加(1)应收账款占用资金的应计利息增加应收账款应计利息=日销售额X平均收现期X变动本钱率X资本本钱应收账款占用资金的应计利息增加=新信用政策占有资金的应计利息一原信用政策占用资金的应计利息(2)存货占用资金应计利息增加存货占用资金应计利息增加=存货增加量X单位变动本钱X资本本钱(3)应付账款增加导致的应计利息减少(增加本钱的抵减项)应付账款增加导致的应计利息减少=应付账款平均余

38、额增加X资本本钱第二：计算收账费用和坏账损失的增加收账费用一般会直接给出,只需计算增加额即可；坏账损失一般可以根据坏账损失率计算,然后计算增加额.第三：计算现金折扣的增加(假设涉及现金折扣政策的改变)现金折扣本钱=赊销额X折扣率X享受折扣的客户比率现金折扣本钱增加=新的销售水平X享受现金折扣的顾客比例X新的现金折扣率一旧的销售水平X享 受现金折扣的顾客比例X旧的现金折扣率3 .计算改变信用政策增加的税前损益增加的税前损益=增加的收益一增加的本钱费用【决策原那么】如果改变信用期增加的税前损益大于0,那么可以改变.【提示】信用政策决策中,依据的是税前损益增加,因此,这种方法不考虑所得税.应 收 账

39、 款 监应收账款周转天数=应收账款平均余额/平均日销售额平均逾期天数=应收账款周转天数-平均信用期天数经 济 订 货 批1 .经济订货根本模型经济订货量(C)根本公式变动订货本钱=年订货次数X每次订货本钱=( D/Q) XK 变动储存本钱=年平均库存X单位储存本钱=(Q/2) XKc令二者相等,即可得出经济订货量的根本公式.- 2KDEOO =每期存货的相关总本钱式中：D-军需要量Q-每次进货量K-每次订货的变动本钱K c-单位变动本钱(每期单位存货储存费率)EOQ- 经济订货批量(Q)TC(Q)-每期存货的相关总本钱2 .根本模型的扩展(1)再订货点一是在提前订货的情况下,为保证存货用完时订

40、货刚好到达,企业再次发出订货单时应保 持的存货库存量.再订货点R=平均交货时间X平均每日需要量 =LXd【提示】订货提前期对经济订货量并无影响,每次订货批量、订货次数、订货间隔时问等与瞬时补充相 同.(2)存货陆续供应和使用经济订货根本模型是建立在存货一次全部入库的假设之上的.事实上,各批存货一般都是陆续入库, 库存量陆续增加.特别是产成品入库和在产品转移,几乎总是陆续供应和陆续耗用的.在这种情况下,需 要对经济订货的根本模型做一些修正.设每批订货数为 Q,每日送货量为P,那么该批货全部送达所需日数即送货期为：送货期=Q/ P假设每日耗用量为d,那么送货期内的全部耗用量为：送货期耗用量=Q/

41、PXd由于零件边送边用,所以每批送完时,那么送货期内平均库存量为：送货期内平均库存量=乜0_评)增(*3Qd * 变动储存本钱=(1 - -)Kc2P变动订货本钱=AkQ当变动储存本钱和变动订货本钱相等时,相关总本钱最小,此时的订货量即为经济订货量.TC(Q)=3.保险储藏(1)保险储藏的含义根据某一订货量和再订货点发出订单后,如果需求增大或送货延迟,就会发生缺货或供货中断.为防 止由此造成的损失,就需要多储藏一些存货以备应急之需,称为保险储藏.(2)考虑保险储藏的再订货点R=预计交货期内的需求十保险储藏=交货时间x平均日需求量十保险储藏 (3)保险储藏确定的方法最正确的保险储藏应该是使缺货损

42、失和保险储藏的储存本钱之和到达最低.保险储藏的储存本钱=保险储藏x单位储存本钱缺货本钱=一次订货期望缺货量X年订货次数X单位缺货损失相关总本钱=保险储藏的储存本钱十缺货损失比较不同保险储藏方案下的相关总本钱,选择最低者为最优保险储藏.缺货损失r保险储藏缺货损失=一次订货期望缺货量x年订货次数X单位缺货损失 Min 缺货损失+保险储号白僻翻赫一一最正确呆险球储藏的持有本钱=保险储藏x单应 付 账 款同向变化因素：折扣率、拆扣期 反向变化因素：信用期位持有本钱第八章本钱治理一、量本利分析的根本原理本 利 分 析1 .量本利分析的根本关系式息税前利润EBIT =销售收入总本钱=销售收入变动本钱十固定

43、本钱=销售量X单价销售量X单位变动本钱-固定本钱=销售量X 单价-单位变动本钱-固定本钱=边际奉献总额一固定本钱=P-bX-a2 .边际奉献单位边际奉献=单价-单位变动本钱边际奉献总额=销售收入-变动本钱边际奉献率CMR单位边际奉献/单价=边际奉献总额/销售收入=p-b/p变动本钱率=单位变动本钱/单价=变动本钱总额/销售收入边际奉献率+变动本钱率=1二、单一产品量本利分析一保本分析保本销售量=固定本钱/ 单价单位变动本钱=固定本钱/单位边际奉献=a/p-b保本销售额=保本销售量X单价=固定本钱/边际奉献率=a/CMR【辅助性指标】保本作业率=保本销售量额/正常经营销售量额二量本利分析图1 .

44、根本的本量利分析图2.边际奉献式量本利分析图三平安边际分析1 .平安边际平安边际量实际或预计销售量-保本点销售量平安边际额实际或预计销售额-保本点销售额=平安边际量X单价平安边际率平安边际量/实际或预计销售量=平安边际额/实际或预计销售额【提示】平安边际或平安边际率越大,反映出该企业经营风险越小2 .保本作业率与平安边际率的关系保本销售量+平安边际量=正常销售量上述公式两端同时除以正常销售额,便得到：保本作业率+平安边际率=1【公式扩展】息税前利润=平安边际量X单位边际奉献=平安边际额X边际奉献率【提示】提升销售息税前利润率的途径：一是扩大现有销售水平,提升平安边际率；二是降低变动 本钱水平,

45、提升边际奉献率、多种产品量本利分析一加权平均法加权平均边际奉献率=万各产品边际奉献/万各产品销售收入X 100%=E 各产品边际奉献率x各产品占总销售比重综合保本点销售额=固定本钱 /加权平均边际奉献率某产品保本额=综合保本额x该产品的销售比重某产品保本量=该产品保本额/单价二联合单位法联合保本量一固定本钱总额联合单价联合单位变动本钱某产品保本量=联合保本量X该产品的销售比重四、目标利润分析计算公式如下：目标利润=单价单位变动本钱X销售量固定本钱目标利润销售量=固定W黑,润单位边际奉献税前利润十利息=税后利润/ 1税率十利息目标利润固定本钱+目标利润目标利润销售甑边际奉献率销售量乂单价目标销售

46、量公式只能用于单种产品的目标利润限制；而目标销售额既可用于单种产品的目标利润控 制,又可用于多种产品的目标利润限制.【注意】上述公式中的目标利润一般是指息税前利润.其实,从税后利润来进行目标利润的规划和 分析,更符合企业生产经营的需要.如果企业预测的目标利润是税后利润,那么上述公式应作如下调 整.国守瑞木4税后目标利润人剽自趣目标润固定本钱+ 1.所得税税率利息的销售量题目标W润的销售额单位边际赖同生沙木*税后目标利润.利苜固定斛1所渤率+利息边际奉献率五、利润敏感性分析基于量本利分析的利润敏感性分析主要应解决两个问题：一是各因素的变化对最终利润变化的 影响程度；二是当目标利润要求变化时允许各

47、因素的升降幅度.一 各因素对利润的影响程度敏感系感4空誓因素变动百分比二目标利润要求变化时允许各因素的升降幅度六、量本利分析在经营决策中的应用 一生产工艺设备的选择利润二收入-本钱二收入-变动本钱-固定本钱二新产品投产的选择标 准 成 本 控 制 与 分 析一、本钱差异的计算及分析 本钱差异=实际本钱-标准本钱价格差异数量差异直接材料价格差异=实际价格-标准价 格X实际用量数量差异=实际用量一实际产量卜 标准用量x标准价格直接人工工资率差异=实际工资率标 准工资率X实际工时效率差异=实际工时一实际产量下 标准工时X标准工资率变动制造费用消耗差异=实际分配率-标准 分配率X实际工时效率差异=实际

48、工时一实际产量下 标准工时X标准分配率、固定制造费用的差异分析首先要明确两个指标:实际分配率二固定制造费用实际数实际工时标准分配率=固定制造费用预算数 预算产量的标推工时其中：固定制造费用预算数=预算产量X工时标准X标准分配率一、计算作业本钱和产品本钱首先计算耗用的作业本钱,计算公式为：某产品耗用的作业本钱=汇该产品耗用的作业量X实际作业本钱分配率然后计算当期发生本钱,即产品本钱,直接材料本钱、直接人工本钱和各项作业本钱共同构成某产 品当期发生的总本钱,计算公式为：某产品当期发生本钱=当期投入该产品的直接本钱十当期耗用的各项作业本钱其中：直接本钱=直接材料本钱十直接人工本钱二、责任中央及其考核

49、1 .本钱中央预算本钱节约额=预算责任本钱-实际责任本钱预算本钱节约率=预算本钱节约额 /预算本钱X 100%2 .利润中央一考核指标1边际奉献=销售收入总额一变动本钱总额【提示】该指标反映了利润中央的盈利水平,但对业绩评价没有太大的作用.2可控边际奉献=边际奉献一该中央负责人可控固定本钱【提示】也称部门经理边际奉献,是评价利润中央治理者的理想指标.3部门边际奉献=可控边际奉献一该中央负责人不可控固定本钱【提示】又称部门毛利.反映了部门为企业利润和弥补与生产水平有关的本钱所作的奉献,它更多 的用于评价部门业绩而不是利润中央治理者的业绩.3.投资中央1投资报酬率=营业利润/平均营业资产【提示】营

50、业利润,是指息税前利润.平均营业资产=期初营业资产十期末营业资产/22剩余收益=营业利润-平均营业资产X最低投资报酬率【提示】最低投资报酬率是根据资本本钱来确定的,它一般等于或大于资本本钱,通常可以采用企 业整体的最低期望投资报酬率,也可以是企业为该投资中央单独规定的最低投资报酬率.第九章收入与分配治理、销售预测的定量分析法1.趋势预测分析法1算术平均法原理将假设干历史时期的实际销售量或销售额作为样本值,求出其算术平均数,并将该平均 数作为下期销售量的预测值.公式丫*式中：Y预测值；X 第i期的实际销售量；n 期数.适用情况每月销售量波动不大的产品的销售预测J2加权平均法原理计算公式将假设十历史时期的实际销售量或销售额作为样本值,将各个样本值根据一定的权数 计算得出加权平均数,并将该平均数作为下期销售量的预测值.厂二跖毛,J-1,式中：丫一一预测值；W第i期的权数X 第i期的实际销售量；n 期数.【权数确实定】一一根据“近大远小原那么确定.评价与应用加权平均法较算术平均法更为合理,计算也较方便,在实践中应用较多.13移动平均法移动平均法是从n期的时间数列销售重中选取 m期m数值固je,且mn/2.m也称为样 本期数据作为样本值,求其 m期的算术平均数,并不断向后移动计算观测期平均值,以最后一个m期的平均数作为未来第 n+1期销售预测值的一种方法.+ 式一用_2