基本金融工具ppt课件

1、2第第27章章 基本金融工具基本金融工具金融体系与我们 现在和未来的生活息息相关决策依据的是对未来的预测， 但实际结果可能截然不同金融学finance）第第27章章 基本金融工具基本金融工具风险管理资产评估结论现值：衡量货币的时间价值4第第27章章 基本金融工具基本金融工具三个重要概念现值present value）未来值future value）复利compounding）5第第27章章 基本金融工具基本金融工具两个重要公式复利未来值公式复利现值公式NrPF1NrFP16第第27章章 基本金融工具基本金融工具贴现discounting）贴现值大小取决于利率高低和期限长短70 规则7第第27章

2、章 基本金融工具基本金融工具风险厌恶风险厌恶risk aversion）风险厌恶者对坏事的厌恶甚于对可比的好事的喜欢效用函数表现出边际效用递减的性质8第第27章章 基本金融工具基本金融工具保险市场应对风险的一种方法是购买保险保险合同的一般特点保险有许多种类型人身险和财产险从整个经济的角度看，保险的作用不是消除风险，而是分摊风险9第第27章章 基本金融工具基本金融工具保险市场保险市场受到两类问题的困扰逆向选择adverse selection）道德风险moral hazard）保单价格反映了保险公司在售出保险后将面对的实际风险10第第27章章 基本金融工具基本金融工具企业特有风险的多元化多元化d

3、iversification）保险市场是多元化的一个例子人们可以通过多元化降低购买金融资产的风险金融学用统计“标准差”（standard deviation衡量风险11第第27章章 基本金融工具基本金融工具企业特有风险的多元化人们可以通过多元化降低购买金融资产的风险股票组合的风险随着股票数量的增加而大大降低通过增加股票组合中的股票数量消除所有风险是不可能的企业特有风险可分散的市场风险不可分散的12第第27章章 基本金融工具基本金融工具风险与收益的权衡取舍股票提供的收益率远远高于其他可供选择的金融资产当决定如何配置自己的储蓄时，人们必须决定为了赚取高收益，他们愿意承担多大的风险对风险和收益的组合

4、的选择取决于一个人的风险厌恶程度，这反映了他的偏好13第第27章章 基本金融工具基本金融工具基本面分析证券的估价是否公正？价格低估价格高估公正估价投资者偏爱价值被低估的证券14第第27章章 基本金融工具基本金融工具基本面分析通过基本面分析发现企业价值基本面分析fundamental analysis）公司的赢利能力决定了股东获利的大小用基本面分析构造投资组合的三种方法15第第27章章 基本金融工具基本金融工具有效市场假说有效市场假说Efficient Market Hypothesis）根据这一理论，股票市场表现出是信息有效的信息有效informational efficiency）信息改变时

5、，股票价格就会变动16第第27章章 基本金融工具基本金融工具有效市场假说根据 EMH，股票价格应该是随机行走的随机行走random walk）股票价格的变动不可能根据可获得的信息来预期17第第27章章 基本金融工具基本金融工具市场非理性传统观点认为，股票价格波动部分是心理原因造成的只要某资产的价格上升到高于其基本价值，就可以说市场正经历一场投机泡沫对于股票的评价，不仅包括估算其内在价值，还要估计其市场表现经济学家对背离理性定价的频繁性与重要性存在许多争论18第第27章章 基本金融工具基本金融工具本章介绍的金融分析的基本工具资金的时间价值风险及风险管理的方法资产评估方法19第第27章章 基本金融工具基本金融工具关关 键键 概概 念念金融学金融学现值现值未来值未来值复利复利风险厌恶风险厌恶多元化多元化企业特有风险企业特有风险市场风险市场风险基本面分析基本面分析有效市场假说有效市场假说信息有效信息有效随机行走随机行走20第第27章章 基本金融工具基本金融工