人人都应去研究中国高铁规划图.

1、人人都应去研究中国高铁规划图2016年01月03日 李稻葵摘 要 我们想提的问题是为什么实体经济的增速比较慢？原因何在？未来会怎么演变，政府会出什么政策？我们反复探讨，企业家怎么调整，个人怎么理财。中国经济这一轮的下降，下降幅度或者是深度，或者对经济的冲击力，可能比统计数据来得稍微更严重一点。对这一轮经济增速下滑的严重性，我觉得还是应该有一定实事求是的认识。为什么这么讲？这次官方统计数据是1月份到9月份，前三季度累计增长GDP增长速度是6.9%，数据并不是太好，政府的目标是7%左右，6.9并不是太差。但要仔细分析，6.9的背后是什么？如果刨除金融业绩的，那增长速度只有6.2%。6.2%的增长速

2、度对实体经济而言，是相当低的。很多企业家很不习惯的，我们习惯于两位数增长。原因何在？为什么当前中国经济的速度在不断下滑，顺便说一句，金融行业一到三季度增长很快，因为至少到12月之前金融是火爆，券商是火爆的，附加值是上升，所以金融业高是不奇怪的。所以，我们想提的问题是为什么实体经济的增速比较慢？原因何在？未来会怎么演变，政府会出什么政策？我们反复探讨，企业家怎么调整，个人怎么理财。1、 实体经济下滑的三个因素我个人观点，三个因素导致一到三季度中国经济实体部门增长速度在下滑。第一个因素，很简单，房地产。房地产仍然在调整之中，房地产这个行业已经调整了将近两年，去年全国总体房价和交易量是负增长，是负的

3、8%到10%的增长，房价下降了8%，交易量下降了10%，这是去年的情况。在这个过程中，在交易量和价格萎缩的过程中，我谈的是全国平均，不是个别地区。当然房地产的投资开发速度在放缓，它还是正增长就已经非常幸运了。所以，2014年房地产的投资开发增长是12%左右，已经相当不错了。但这个12%比前面的15%、16%明显下降。今年上半年继续下滑，今年上半年的投资开发新房子的增长速度，累计到9月份已经降到了3%了。你看看3%，从去年的12%到今年的3%已经是巨幅下降，那经济不下滑才奇怪。好在从今年5月份开始，房地产行业已经出现了拐点，从5月份开始，房地产行业的交易量和房价，全国总体上看开始回升了！5月份开

4、始回升了！但交易量还有房价的整体上升，还需要一段时间，才能传递到房地产的新开发的投资增速回升。清华大学发了一份报告，经过分析，明年五六月份才会出现房地产开发投资增速的回升，从目前的3%往上走，所以这是第一个因素，房地产这个行业在深度调整。当然，现在已经出现了回升的迹象。第二个因素，不可否认，是国际因素。现在此时此刻，全球经济除了美国和英国之外，全球范围内经济增速下滑。下滑到3%，一般世界经济正常的增长速度是5%，尤其和中国经济密切相关的经济体，比如说第一大贸易伙伴国欧盟，经济不景气。我们的贸易伙伴东盟，东盟是我们的第二大贸易伙伴，增长速度也下滑，这是国际因素。只有英国、美国增长速度基本上正增长

5、，但购买力没有上升，消费并没有上升，工资率并没有进一步上升。整体的世界经济现在是恢复比较缓慢。比如说今年整体上讲，我们的出口将是负增长。少有的，去年是2%的正增长，今年是负增长，快到年底，这个数字可以预测清楚。好在中国经济在不利的情况下，进口原材料价格在下降，国际收支没有影响。今年中国的国际收支将会出现创纪录，今年国际收支将会出现6000亿的贸易顺差，恢复到6%。前几年一路下降，今年恢复到6%，有6000亿的贸易顺差，虽然国际市场不利，但国际收支没有影响。第三个因素，我觉得恐怕是最重要的因素，最值得强调的因素，现在中国经济出现了新陈代谢放缓的现象。经济和人一样，要新陈代谢，什么意思呢？老企业要

6、干掉，不符合中国经济的企业要干掉，新企业要加速，这才是经济发展之道。但现在什么情况？钢铁企业严重产能过剩，但还在苦苦挣扎，就为了挣几毛钱还在生产。去哪儿生产？我看了一下数据，上半年是2%的正增长，这就奇怪了，去哪了？出国了。英国1971年之后，第一次出现了不生产钢铁的现象，英国的钢厂都关了。为什么？中国的钢材厉害了，英国作为老牌工业化国家，居然不生产钢铁了。我们的钢铁应该退出一部分，应该让更多高效的企业进来。进入的退出太慢了，现在称之为“僵尸企业”的太多了，现在退不出来，还抱怨政策不对、经济不好。2、2016经济：先低后高如果分析问题的话，提出一个新问题，展望未来。中国经济在未来五年将会有什么

7、样的发展？企业应该怎么做？投资理财应该怎么做？我谈一点自己的看法。我相信未来这一两年，尤其是2016年国家经济政策的发力点还是稳增长和保增长，我刚刚分析了中国经济增长速度下滑，影响面往往超过速度所表达的力度。按照目前这个态势还要下滑至少一个季度或者半年。到了“十三五”的开局年，如果按照这样的速度往下滑，对“十三五”的执行非常有挑战性。所以，种种迹象表明，我个人观察是2016年的经济工作重担还是想方设法调动一切积极性稳增长、保增长。明年上半年，我的估计是将会有一系列的政策出台，调动地方积极性，包括给地方政府、地方官员正面激励，树榜样，破格提拔，鼓励创新，鼓励多试。通过这些办法把已经批准的、已经立

8、项的项目落实下去，这些事在明年一季度会密集布局，到明年二季度、三季度、四季度会逐步发力。这是一个因素会导致明年的增长前低后高。第二个因素，房地产。刚刚已经讲过了，明年上半年或者一季度，房地产投资开发的速度上不来，但到明年下半年开始，全国范围内，房地产的投资开发速度应该是逐步逐步往上走了。所以，房地产这个行业就会转换到成为中国经济的拉动力，这是我们非常需要的。第三个因素，影响明年经济走势或后年经济走势的，可能是已经出台的、还没有完全落地的计划生育改革政策二胎政策。现在一年是1500万新出生的婴儿，我们一年出生的婴儿是1500万，已经比高峰年代降了很多，60年代初我们这批人出生的时候是3000万，

9、所以今天的孩子出生的时候比我们好多了，现在毛入学率到了38%了，2014年是38%的18岁到24岁的大学生入学。我看了很多人口专家的各种预测，他们的普遍预测是二胎政策在明年下半年，按全年算，将会带来200万到300万多生出来的婴儿。就算明年下半年的一半，就算是150万，那也是比较大的数字。这200万到300万的婴儿对2016年、2017年经济有什么影响呢？首先，一批人要能够享受计划生育改革红利的人口，应该集中在城市，农村计划生育到此为止影响力是比较有限的。很多家庭生了二胎之后，房子适当要扩大，因为有了二胎之后，要有保姆住，父母要帮着看，如果摇号要摇不了买不了第二辆车，要车换成七座。我初步测算，

10、至少会带来额外0.5个人的消费。所以二胎政策，如果能带来300万新出生的婴儿，对GDP的拉动是0.2%。主要是城里人，一个孩子的消费带来额外的消费，而且平均消费比全国多一点。所以，这几个因素告诉我们，2016年恐怕是前低后高。当前经济的下滑趋势在2016年中可能有所逆转，年底有所回升。2017年稍微远一点，不太好测，但基本上和这个是一样的格局。2015年是6.8%，因为四季度会略有下降，2016年略有回升，2017年还是这样的格局，6.7、6.8或者高一点。3提前布局，要去研究韩国日本第三个问题，在这样的形势下应该做什么样的调整？个人、家庭应该做什么样的调整？个人理财做什么样的调整？企业家朋友

11、们，我认为你们应该走在经济形势发展的前面，不能过分超前，不能说把今天的经济布局建立在对未来十年的经济规划之上，不能说今天布局十年以后的事，这个可能过早了一点，但至少要略有提前，要有前瞻性。我们一起讨论几个概念：第一个概念，产业必须布局。中国经济出现了和十年前完全不一样的格局，这个结构不一样根本的因素是什么呢？我跟大家分享一下我的观点，最根本的就是一条，千条万条都是一条，其他都是虚的，就是工资涨了。工资上涨影响千百万，并不是你我的工资涨了，是农民工的工资涨了，全部改变我们的产业形态。蓝领工人的工资上涨带来的后果是什么？带来的后果是消费上升。此时此刻，虽然中国经济的增长速度在下滑，但消费的增长超过

12、GDP，消费占GDP的比重在不断上升，这也是不争的事实。我自己做了一个研究，我的研究表明国家统计局的消费量远远低于实际消费。浙江企业家，你们是最灵敏的一群，你们应该跑在市场前面。要布局，要改变结构，那里有先进的结构，你去看，研究日本、韩国，去发展起来，人家先做什么，后来做什么。有现成的案例，不要走远了，就看日本、韩国、台湾，一开始他们也做小五金，后来逐步升级做电子产品，这就是觉醒。第二，我呼吁大家一定要改的是地区结构，也一定要清楚。地区结构也非常重要，什么意思呢？比如说在浙江，在浙江如果再炼钢铁的话不太容易。除非你在浙江沿海某一个地方，我只是举例子，只是开玩笑举例子，不见得是认真的。除非你到沿

13、海有一块地，这块地不是很贵，这块地是滩涂，这块是盐碱地，这块地靠近码头，你进口世界上最好的焦炭，进口最好的矿石，你用德国的技术炼钢，德国人还炼钢，他能做到炼钢的降尘量比城里开汽车扬尘量低一半，总的来说，在城里做炼钢的行业不是你的方向。浙江应该有自己的优势，之前有很好的行业，比如说做小五金，做家电，你去研究，我只是建议性，恐怕就可以移到隔壁的江西、安徽了。江西和安徽的人均GDP还不到浙江的一半，他们的劳动力便宜，土地便宜，那个地方建个厂房，雇一些工人装一些东西，就很容易。所以，位置选对了，在什么位置做什么活也一定要选对。说到这儿，也许你会问中国经济哪些地方会比较活跃呢？哪些地方的三四年、五六年的

14、经济会发展比较快呢？中国的经济版图将会如何演变呢？我讲一点个人的认识。这个认识有一个基本条件，就是中国经济从现在开始，多少年来，老百姓有了比较大的、自由迁徙的权力了。历史上有过，我们闯关东，那时候我们逃荒逃难，那时候往往是被迫的。但45年以后就没有了，因为有户籍制度。今天这个制度正在被逐渐打破。如果问我中国经济哪里火，首先中国人往哪个地方移，哪个地方就会火。现在年轻人往哪里，哪里就有戏。为什么东北不行？因为人少，人往外跑。再有本事也很困难。俄罗斯为什么不灵？俄罗斯每年少30万人口。为什么不要害怕日本？日本人口也在萎缩，日本在老龄化，一个人口萎缩的国家以后怎么打仗呢？所以，我觉得不用太担心日本。

15、一个老龄化、人口萎缩的城市没有斗志了。好了，话说回来，中国哪些地方人口会集聚？哪些地方人口会活？哪些地方值得浙商去折磨、去投资？一是人口基数大的地方要关注。哪里人口基数大呢？安徽人口基数大，河南人口基数大。过去安徽、河南人人口基数没有基础，他们到外面打工；现在不一样了，现在家里条件好了，人口开始回流了。四川人口多。所以，第一要关注人口原本的基数，是籍贯人口。二是关注什么呢？关注气侯因素。气侯因素是不能改变的，是老天爷给的，不能认为改造。当我们人均GDP很穷很低的时候，当大家担心温饱的时候，北方寒冷地区经济发展稍微快一点。中国历朝历代的首都不是在杭州吧，杭州也有一段时间，首都在西安、在洛阳、在北

16、京，在北方偏多。什么原因？很简单。在古代，在我们很穷的时候，人儿最害怕的是夏天，天气一热蚊子就繁殖，蚊子一繁殖，传染病就跟着跑，传染病一来，医生没有办法，婴儿就夭折。但寒冷地方不怕，寒冷地方夏天短，没有那么热，传染病少。冬天不要紧，冬天穿衣服就好了，取暖就可以了，取暖的技术比治传染病的艺术来得容易。所以，过去古代经济活动的中心，尤其是明清之前，历史上在北边。现在是反过来了，现在是经济发达，东北人民最聪明，马上往南边跑，三亚、海南都被东北人占领了，我看浙江去的还没有东北人多。人家最聪明了，早就明白这个道理了，早就醒悟过来了。去年7月份，我去哈尔滨跟他们交流，我问他们，去年你们去哪儿过的春节？吃饭

17、的时候，一个个都说在三亚，没有一个留在哈尔滨。所以，东北经济不发达，东北一个人出去，带走了五套房子，所以中国的房地产不能起来。三是交通。举一个合肥的例子，最近合肥很火，不仅是这一年，我去了好几年了，各种各样的研讨会，最近克强总理刚刚请德国总理默克刚刚去过，合肥就是人口多，气侯相对比东北温和，交通枢纽有了高铁，和上海、北京、武汉很快联系在一块儿，这三个因素都具备，因此合肥很火，再过几年，合肥人口超过一千万，经济还要上涨，地铁还要修。所以，请大家除了产业以外，一定要关注中国的地理布局，一定要多研究中国地图，把中国地图和中国高铁的规划图挂在办公室反复研究，地区选错了，有时候往往也是致命的。第三个需要

18、呼吁企业家关注的是什么呢？在国外寻找你们的营养品。现在非常时髦的一句话是“一带一路”，我觉得企业家们“一带一路”是国策，应该长期坚持。作为国策是极其有战略高度的，长远来看，对中国经济绝对会有影响，绝对会有正面的高度。“一带一路”是什么影响？就是欧亚大陆东端的中国要一直往西辐射，欧洲的德国，再往东北去一点，西北去一点，是他们的英国，英国、德国和中国连成一片，这个世界就搞定了。所以，“一带一路”是战略思想，我高度赞同，我们和欧洲一起稳定世界，一起对抗、对冲美国的大权，没有多角机制就不能稳定。但对企业家们，我想提醒大家，对投资一定要谨谨慎慎，但要走出去。我建议你们把“走出去”当成深山采药一样去汲取营养品，美国、欧洲、国外有一些你们需要的营养品，缺什么补什么，缺什么找什么。4以后理财要利用好专业机构对个人，对家庭，你们很关心的是理财，在经济变迁时代，在金融变革时代，理财应该怎么做，孩子们的教育应该怎么做，我也谈一点自己不成熟的看法。现在中国金融正在经历大的变革时期，金融行业未来五年可能会有格局性的变化，未来会有几件事将会改变我们的想法：一是金融产品越来越丰富。供你们投的对冲基金、私募基金、私募股权基金对个人也开放了，也可以投资了，所有一些风险投资基金也可以投资了，如果你有几百万，也可以要你投，但前提是要锁定几年。还有基于互联网的产品，比如说蚂蚁金服、陆家所等等，就以某种形式