中国制造业创值能力100强报告概述

1、中国制造业上市公司价值创造100强研究报告（2015）机械工业经济管理研究院强国战略研究所中国制造2025研究中心中国制造业上市公司价值创造课题组2015年，国务院发布中国制造2025推动中国制造走向中国智造，核心是通过互联网和智能制造技术使中国制造业企业由粗放的低价值经营转型为精益的高价值经营。这种高价值经营不再仅仅追求企业规模及收入的“大”，更加关注创造价值和能效的“强”。为使企业更科学的进行价值创造评价、更准确的进行经营业绩评估, 机械工业经济管理研究院（以下简称研究院）联合国务院发展研究中心、国资委、中国社会科学院、国富咨询装备制造业事业部等研究咨询机构相关专家，由强国战略研究所牵头成

2、立中国制造业上市公司创造价值100强研究课题组，通过对制造业上市公司创造价值能力进行持续跟踪研究，考察其创造价值能力并为其提升创造价值能力提供决策依据，同时为其他上市公司以及制造业的非上市公司提供经营方向及能效提升的大数据科学依据，也为其他投资人及投资机构判断上市公司的业绩提供富有价值的参考数据。企业创造价值的评断标准是创造价值指数，这是经济增加值的核心能力指标，是企业经营活动价值以及业绩的真实体现，是影响投资者、塑造资本市场价格的数据标准。课题组以上市企业披露的财务数据为基础，参考国际标准且为国资委采用的企业价值创造能力模型，对我国制造业上市公司数据进行综合分析，评定出2015中国制造业上市

3、公司创造价值100强，同时对制造业十个细分行业进行创造价值专项研究并形成价值创造评价体系。课题组认为，企业之强应主要体现在投入产出比的盈利能力。从财务会计角度看，投入产出比为资产利润比，即投入为资产总额，产出为净利润；从价值角度看，这一核算方式既不净又不准。具体体现如下：首先，净利润不净。净利润是扣减了营业成本、营业费用、管理费用、借贷费用等一系列成本费用的财富收益，但没有扣减因使用股东资本而产生的成本，少计了资本成本。因此，这不是企业运行的净值收益。能够反映净值收益的是经济增加值。它以利润为基础，调整了利润等不实、不真的会计数据，扣减了包括股东资本成本的所有成本，是当期净值性终端收益。经济增

4、加值的实质是创值收益，其值为正，意味着创造价值；其值为负，意味着减损价值。其次，投入不准。资产总额是财务会计统计，反映的是企业当期的资产规模，而不是当期创造价值的投入净值。资产总额中有一些是历史沉淀下来分期摊销的，有一些是为未来发挥作用的投资，有一些是当期发挥作用的。因而，资产可分为在用资产和待用资产。在用资产是企业当期运营的净投入，是所有当期已经投入企业的正常业务经营过程，为产生正常收益而投入的实际数值。待用资产是正在投资、兴建、储备、待处理的长期资产。因此，最有效性的产出是创值收益（经济增加值），最充分的投入是在用资产，准确反映企业能力强的是在用资产创造经济增加值的能力，即创值率，其公式为

5、：创值率(力)= 创值收益（经济增加值）/在用资产。 但是，完全以创值率反映企业的能力强是准确的，但不精确。因为创值收益（经济增加值）由经营性创值收益和投资性创值收益两方面所构成。经营性创值收益是经营收入减去运营成本、债权资本成本以及股权资本成本后的净收益；投资性创值收益是经营业务以外向企业外的其他单位进行投资的投资收益在扣除资本成本后的净值收益。经营业务是主体，具有一定的稳定性、可持续性；对外投资是辅助，具有一定的偶然性、不可控性。因此，经营性创值收益是构成经济增加值的主体。在用资产可以分为经营资产和投资资产。经营资产是与生产经营相关的资产，一般占在用资产的70%以上，是企业存在和发展的基础

6、。投资资产主要是对外投资资本，是一定条件下企业经营的补充。因此，最能反映企业稳定的、可持续的、主体性的创值能力是经营创值力。即：经营创值力=经营性创值收益/经营资产。经营创值力意义明确，直接反映1元的经营投入创造了多少的经营净值收益。该指数越大，意味着1元的经营投入所创造的经营收益越大；该指数越小，意味着1元的经营投入所创造的经营收益越小。为此，课题组研发出以经营创值力核心的创值能力指数，并以此为基础构建了创值能力评价模型，并以此为判断一家企业真正创造价值的能力的基础。这一指数是判断一家企业是否真正强的核心数据。在剔除了缺少完整三年财务数据以及某些数据异常的上市公司后，课题组对1622家制造业

7、*上市公司进行了创值能力评价研究，评出创值能力100强公司。具体详见表1排行榜创值能力指数企业代码企业名称10.3762 600519贵州茅台20.3758 603288海天味业30.3755 600398海澜之家40.3225 002143高金食品50.3174 002180万力达60.3100 000908天一科技70.2932 603188亚邦股份80.2857 002304洋河股份90.2829 600485信威集团100.2819 002294信立泰110.2813 300406九强生物120.2798 600315上海家化130.2782 000902中国服装140.2757 30

8、0360炬华科技150.2668 000553沙隆达A160.2610 601877正泰电器170.2549 600201金宇集团180.2525 000895双汇发展190.2457 002624金磊股份200.2407 002504东光微电210.2391 600535天士力220.2376 300357我武生物230.2352 603168莎普爱思240.2348 300389艾比森250.2326 002038双鹭药业260.2284 000915山大华特270.2250 002440闰土股份280.2199 002071江苏宏宝290.2197 603699纽威股份300.2174

9、002022科华生物310.2158 002415海康威视320.2093 002508老板电器330.2089 600566洪城股份340.2019 601515东风股份350.2004 601633长城汽车360.1989 000661长春高新370.1974 600660福耀玻璃380.1970 002275桂林三金390.1952 000423东阿阿胶400.1946 603369今世缘410.1926 300202聚龙股份420.1914 300358楚天科技430.1901 600612老凤祥440.1834 300371汇中股份450.1834 000049德赛电池460.182

10、2 600066宇通客车470.1746 300363博腾股份480.1722 002219恒康医疗490.1721 300039上海凯宝500.1673 002595豪迈科技510.1659 002327富安娜520.1642 600690青岛海尔530.1634 300267尔康制药540.1625 300146汤臣倍健550.1619 600483福建南纺560.1605 002250联化科技570.1592 002002鸿达兴业580.1587 000810创维数字590.1584 600276恒瑞医药600.1575 000672上峰水泥610.1570 300384三联虹普620.

11、1569 600421仰帆控股630.1562 300393中来股份640.1557 002085万丰奥威650.1550 300026红日药业660.1543 002450康得新670.1540 002727一心堂680.1525 600252中恒集团690.1503 300408三环集团700.1503 300234开尔新材710.1493 002367康力电梯720.1488 300373扬杰科技730.1475 300398飞凯材料740.1451 002032苏泊尔750.1449 000869张裕A760.1446 002701奥瑞金770.1436 002241歌尔声学780.1

12、431 000651格力电器790.1398 000887中鼎股份800.1394 002104恒宝股份810.1389 002242九阳股份820.1389 002706良信电器830.1379 002653海思科840.1377 300072三聚环保850.1351 002215诺普信860.1322 002353杰瑞股份870.1322 000650仁和药业880.1295 000333美的集团890.1286 002501利源精制900.1283 600887伊利股份910.1261 300016北陆药业920.1254 002470金正大930.1242 002725跃岭股份940.

13、1238 300228富瑞特装950.1235 002572索菲亚960.1226 002158汉钟精机970.1213 600271航天信息980.1209 300136信维通信990.1206 600525长园新材1000.1200 002064华峰氨纶（本数据来源于公开的年报数据）创值能力100强的平均值是0.1920，表示1元的经营性投入创造了0.1920元的经营性、净值性收益，创值能力较强。但企业之间有一定的差异，超过平均值占42%，低于平均值占38%。其中，在0.3-0.39之间的企业占6%，0.20.29之间的企业占29%，在0.150.19之间的企业占35%，0.11-0.14

14、9之间的企业占30%。 以下为细分行业的创造价值前10强(一)电子排行榜创值能力指数企业代码企业名称10.2407 002504东光微电20.2348 300389艾比森30.2158 002415海康威视40.1562 300393中来股份50.1503 300408三环集团60.1488 300373扬杰科技70.1475 300398飞凯材料80.1436 002241歌尔声学90.1394 002104恒宝股份100.1199 600563法拉电子（二）机械设备仪表排行榜创值能力指数企业代码企业名称10.3174 002180万力达20.3100 000908天一科技30.2757 3

15、00360炬华科技40.2610 601877正泰电器50.2199 002071江苏宏宝60.2197 603699纽威股份70.2093 002508老板电器80.2089 600566洪城股份90.2004 601633长城汽车100.1926300202聚龙股份（三）金属非金属排行榜创值能力指数企业代码企业名称10.2457 002624金磊股份20.1974 600660福耀玻璃30.1575 000672上峰水泥40.1503 300234开尔新材50.1451 002032苏泊尔60.1446 002701奥瑞金70.1286 002501利源精制80.1196 002444巨星

16、科技90.1114 600399抚顺特钢100.1096 600507方大特钢（四）其他制造业排行榜创值能力指数企业代码企业名称10.1901600612老凤祥20.12352572索菲亚30.1104300390天华超净40.1098587金叶珠宝50.09262003伟星股份60.05242731萃华珠宝70.04992120新海股份80.0446300061康耐特90.0327600978宜华木业100.0299600086东方金钰（五）食品饮料排行榜创值能力指数企业代码企业名称10.3762 600519贵州茅台20.3758 603288海天味业30.3225 002143高金食品4

17、0.2857 002304洋河股份50.2525 000895双汇发展60.1946 603369今世缘70.1625 300146汤臣倍健80.1449 000869张裕A90.1283 600887伊利股份100.1113 600197伊力特（六）石油化工排行榜创值能力指数企业代码企业名称10.2932 603188亚邦股份20.2798 600315上海家化30.2668 000553沙隆达A40.2250 002440闰土股份50.1605 002250联化科技60.1592 002002鸿达兴业70.1543 002450康得新80.1398 000887中鼎股份90.1377 30

18、0072三聚环保100.13512215诺普信（七）信息设备排行榜创值能力指数企业代码企业名称10.1213600271航天信息20.1209300136信维通信30.1136300367东方网力40.0856938紫光股份50.04412491通鼎光电60.0198555神州信息70.01763中兴通讯80.01532194武汉凡谷90.0117600601方正科技100.00782465海格通信（八）医药生物排行榜创值能力指数企业代码企业名称10.2819 002294信立泰20.2813 300406九强生物30.2549 600201金宇集团40.2391 600535天士力50.2376 300357我武生物60.2352 603168莎普爱思70.2326 002038双鹭药业80.2284 000915山大华特90.2174 002022科华生物100.1989 000661长春高新（九）纸张印刷排行榜创值能力指数企业代码企业名称10.2019 601515东风股份20.1102 002191劲嘉股份30.0858 002292奥飞动漫40.0844 300043星辉车模50.0838 002228合兴