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1、财务管理学习题答案(仅供参考)第一章 财务管理总论一、单项选择题1. D 2.A 3.D 4.C 5.A 6.D 7.D 8.B 9.B 10.C 11.D二、多项选择题1. ABCD (B选项属于监督)2.AC 3.BCD (改为:下列各项中,关于企业价值最大化的说法不正确的是) 4.AD 5.ABCD 6.ABC 7.AC8.ABC三、判断题1. X 2. X 3. V 4. V第二章 财务管理观念一、单项选择题1.A 2.C 3.B 4.C 5.C 6.A 7.B二、多项选择题1.ABCD 2.ACD 3.ABC 4.ACD三、判断题1.V 2.X 3. V 4. V 5. X四、计算题
2、1.第一种方式下,现值 1=10 000元第二种方式下,现值 2=20 000X( P/F, i, 5)(1)i=0%,则现值2=20 000元10 000元,应该选择第二种方式。(2)i=10%,则现值2=20 000X 0.62仁12 420元10 000元,应选择第二种方式。(3)i=20%,则现值2=20 000X 0.402=8 040元10 000元,应选择第一种方式。(4)现值 1=现值 2,所以 20 000X(P/F, i, 5) =10 000,(P/F, i, 5) =0.5,而( P/F,14%,5) =0.519, (P/F,15%,5)=0.497贝U, i=14.
3、86%,即当利率为14.86%时,二种方式相同。1.PV1=10 万元PV2=15X (P/F, 10%, 5) =9.32万元PV3=1X( P/A, 5%, 14) =9.899 万元PV4=1.4X(P/A, 10%, 12-1) +1=1.4X (6.495+1) =10.493万元PV5=2X( P/A,10%,11)X( P/F,10%,3)=2X 6.495X 0.75仁9.76万元PV2最小,所以应该选择第二种方式付款。4. A股票 K =PiKiX P2K2X P3K3=0.3X 60%+0.4X 10%+0.3X( -10%)=19%J0 P(Ki-K)2标准差=1=(60
4、% -19%)20.3(10% -19% )20.4( -10% -19%)0.3=28.09%标准离差率=28.09%- 19%= 148%B 股票 K =P1K1X P2K2X P3K3=0.3X 20%+0.4X 15%+0.3X 10%=15%、P(Ki-K)2标准差=1=(20% -15%)20.3(15% -15%)20.5(10% -15%)20.3=3.87%标准离差率=3.87%- 15%= 25.8%A股票标准离差率大于B股票标准离差率,所以应选择 B股票。第三章财务分析一、单项选择题1.C 2.A(2+68+80)/750 3.A 4.D 5.C(流动比率一速动比率=存货
5、/流动负债)6.C (或 D) 7.D 8.B 9.A 10.C二、多项选择题1.ABCD 2.BC 3.ACD 4.AB 5.BCD 6.ADE 7.ACDE 8.ABCD 9.AD10.AB 11.ABCD 12.ACD 13.ACD 14.CD 15.BC三、判断题1. X 2. V 3. V4. X 5. V6. X 7. X 8. V9. V10. V11. V12. V13. V14. V15. V四、计算题:1. (1)第一笔交易后的流动比率 =(600000+160000 /(3000000+80000)=24.68%(2)第二笔交易后的流动比率 =600000/3020000
6、=19.87%2.财务比率比较比率名称本公司行业平均流动比率2620/1320=1.981.98资产负债率(1320+1026)62%已获利息倍数/3790=61.9%3.8存货周转率(98+182) /98=2.866次固定资产周转率5570/(966+700)/2=6.6913次总资产周转率6430/1170=5.5 (次)3次销售净利率6430/3790=1.7 (次)1.3%资产净利率110/1444=7.62%3.4%权益净利率110/6430=1.72%8.3%110/3790=110=2.90%3. 答案:(1) 每股收益=净利润/普通股加权平均数=2100/3000=0.7元(
7、2) 市盈率二每股市价/每股收益=10.5/0.7=15每股股利=股利总额/年末普通股股数=1200/3000=0.4元股票发放率=每股股利/每股收益=0.4/0.7=55.56%每股净资产=年末股东权益/年末普通股股数=7000/3000=2.33元市净率=每股市价/每股净资产=10.5/2.33=4.51(1) 净资产收益率=净利润/净资产=2100/ 7000=30%所有者权益=7000万元,产权比率=2资产总额=21000万元负债总额=14000万元利息费用=14000X 10%=140(万 元息税前利润=2100/ (1-40%) +1400=3500+1400=490(万元 总资产
8、报酬率=息税前利润/总资产=4900/21000=23.33%第四章筹资管理(上)、单选1、A 2、B3、D4、C5、B6、D 7、C 8、A 9、A 10、A11、A 12、A、多选1、CD 2、ABC3、ABC 4、BC5、ABCD 6、ABC 7、ABC 8、ACD9、AD10、ABCD 11、ABD12 、 ABCD13、ABD 14、ABCD 15、 ABC16、AC17、ABD 18、ABC三、判断1、 X 2、X 3、X 4、X 5、x四、计算分析1、( 1) 变动资产销售百分比=4000/4000 = 100%变动负债销售百分比=400/4000 = 10%销售净利率=200/
9、4000 X100% = 5%留存收益比率=140/200 = 70%外部补充资金=(5000-4000) X (100% 10%) 5000X5%< 70% = 725 (万元)(2) 外部补充资金=(4800-4000) X ( 100%-10%) 4800X6%< 100% = 432 (万元)2、 (1)20XX 年需要增加的资金数量 =(6000-5000) X ( 60%-28%) =320 (万元)(2)20XX 年需要对外筹资的数量 =(6000-5000) X (60%-28% ) -6000 X0%X (1-70%) =140 (万元)3、( 1)单利计息到期一
10、次还本付息,债券的发行价格=1200X (1 + 10% 8) X ( P/F, 10% , 8)= 1007.64 (元)(2)每年付息一次到期一次还本,债券发行价格=1200X10%X ( P/A , 10%, 8) +1200X (P/F, 10%, 8)= 1200 (元)(3)每年付息一次,到期一次还本,市场利率为5%时,债券发行价格=1200X10%X (P/A, 5%, 8) +1200X (P/F, 5%, 8)= 1587.74 (元) 每年付息一次,到期一次还本,市场利率为15%时,债券发行价格 =1200X10%X (P/A , 15% , 8) +1200X ( P/F
11、, 15%, 8)= 930.76 (元)4、( 1)每年年末等额支付的租金=60000/ (P/A,20%,10 )= 60000/4.1925 = 14311.27 (元)(2) 每年年初等额支付的租金=60000/ ( P/A,18%,10 ) X( 1 + 18%) = 11314.35 (元)或者每年年初等额支付的租金=60000/ (P/A,18%,9 )+ 1 = 11314.35 (元)(3) 后付租金的现值=14311.27 X (P/A,16%,10 )= 69169.23 (元)先付租金的现值=11314.35 X( P/A,16%,10 ) X (1+ 16%)= 63
12、434.04 (元)或者先付租金的现值=11314.35 X ( P/A,16%,9 )+ 1= 63433.9 (元)因为先付租金的现值小于后付租金的现值,所以企业采用先付租金方式对企业有利。第五章财务管理(下)一、单项选择题1.C 2.B 3.D 4.A 5.B 6.C 8.A 9.C 10.B11.B12.C 13.A 14.D 15.C 16.C17.A二、多项选择题1.ACD 2.BE 3.BE 4.ABCD 5.BC 6.ABE 7.ABC 8.AB三、判断题1. X 2. X 3. V4. V5. X 6. X 7. V8. V9. X 10. V四、计算分析题1. 债务资金额=
13、2000X 2/5=800 (万元)债务利息=800X 12%=96(万元)财务杠杆系数=200/ (200- 96) =1.9232. 普通股资本成本=14%/(1-3%)+2%=16.43%3. (1)债券资本成本=1000X5%X (1-25%) /1000 X( 1-2%) =3.83%优先股资本成本=500X6%/500X (1-3%) =6.19%普通股资本成本=1.2/10 X( 1-4%) +5%=17.5%(2) 平均资本成本=3.83%X0.25+6.19% >0.125+17.5% X0.625=12.67%4. (1)方案 1 的每股利润=(200 400X 5%
14、-500X 6% X (1-25%)/100=1.125 (元)方案 2 的每股利润=(200-400 X 5% X( 1-25%) /(100+50)=0.9(元)(2)每股收益无差异点的计算:(EBIT 20 30) (125%) (EBIT 20) (1 25%)100150EBIT=110 (万元)。(3) 因为预计息税前利润200万元大于110万元,应选择方案1发行债券方案。第六章投资管理一. 单项选择题1.D 2.A3.B 4.B5.D6.A 7.B8.D 9.C10.D 11.C 12.C二多项选择题1.ABD 2.ABC 3.AB 4.ABC 5.ABCD 6.BD 7.ABC
15、D 8.AB 三计算题1. 【答案】(1) 包括建设期的投资回收期PP=6+2O 20- (-20) = 6.5(年)不包括建设期的投资回收期PP =6.5-2 =4.5(年)2. 【答案】(1) 计算表中用英文字母表示的项目:(A) = 1900+1000=- 900(B) =900( 900) =1800(2) 计算或确定下列指标: 静态投资回收期:包括建设期的投资回收期=3 I 9°°|3 5 (年)1800不包括建设期的投资回收期=3.5 - 1 = 2.5 (年) 净现值为1863.3万元 原始投资现值=1000+ 943.4 = 1943.3 (万元)1 .96
16、现值指数=89839.61425.8747.37051943(3) 评价该项目的财务可行性:该项目的净现值1863.3万元>0现值指数1.96>1 包括建设期的投资回收期3.5年 >-年2该项目基本上具有财务可行性。3. 【答案】(1) 年折旧额=(310 10)- 5= 60 (万元)第1年,即建设期的净现金流量为310万元。第2年至第5年,即生产经营期第1 4年每年的净现金流量为:净现金流量=净利润+折旧=40+ 60= 100 (万兀)第6年,即生产经营期第5年每年的净现金流量为:净现金流量=净利润+折旧+回收额=40 + 60+ 10= 110 (万元)(2) 计算该
17、项目净现值净现值=100X( P/A, 10% 4)X (P/F , 10% 1) + 110X( P/F, 10% 6) 310=100X 3.1699 X 0.9091 + 110X 0.5645 310= 40.27 (万元)因为,净现值大于0,所以,该项目在财务上是可行的。4. 【答案】1030= 1000X 10%<( P/A,i,2)+ 1000X( P/F,i,2)经过测试得知:当 i = 8%寸,1000X 10%<( P/A,i,2)+ 1000X( P/F,i,2)= 1036.53 当 i = 9%寸,1000X 10%<( P/A,i,2)+ 1000
18、X( P/F,i,2)= 1017.61 用内插法计算可知:(9%- i ) / (9%- 8% = ( 1017.61 1030) / (1017.61 1036.53)i = 9%-( 1017.61 1030) / (1017.61 1036.53 )X( 9%- 8%=8.35%即到期收益利率为8.35%5. 【答案】(1) X公司股票的股利预计每年均以6%勺增长率增长,上年每股股利为0.14 元,投资者要求的必要报酬率为8%代入长期持有股票.股利固定增长的股票估 价模型可知:V (X)= 0.10 X( 1 + 6% / (8%-6% =5.3(元)丫公司每年股利稳定不变,每股股利0
19、.5元,代入长期持有股票,股利稳定不变的股票估价模型可知:V (丫= 0.50/8%=6.25(元)(2) 由于X公司股票现行市价8元,高于其投资价值5.3元,故X公司股票 目前不宜投资购买。丫公司股票现行市价为6元,低于其投资价值6.25元,故丫公司股票值得投 资,ABC企业应购买丫公司股票。第七章营运资本管理一、单项选择题1.D2.B 3.D4.D 5.D6.D 7.B8.C 9.B10.A 11.A 12.C 13.D 14.C二、多项选择题1.ABD 2.ABCD 3.AD 4.BCD 5.ABC 6.AC 7.AD 8.CD 9.CD10.BCD 11.BC 12.BCD三、判断题1
20、. V 2. X 3. V 4. X 5. X 6. X 7. V 8. X 9. X四、计算分析题2 300000 6001. (1)取佳现金持有量=: 60000兀V 10%(2) 全年现金转换次数=300000 5次60000转换成本=5X 600=3000元机会成本=60000 10%3000兀2(3) 最佳现金管理相关总成本=机会成本+转换成本=6000元或者:最佳现金管理相关总成本 =.、2 300000 600 10%6000元(4) 有价证券交易间隔期二36072天52. (1)经济订货批量=2 600000 1200120000千克V 0.1(2) 经济进货批量平均占用资金=
21、120000 10600000兀2(3) 经济订货批量下发生的年订货次数 =600000- 120000=5次(4)存货相关总成本 =2 600000 1200 0.112000元2 250000 500一3. (1)取佳现金持有量 二;50000兀V10%(2) 最佳现金持有量的相关总成本 =2 250000 500 10%5000元全年现金转换成本=250000 500 2500元50000全年现金持有机会成本=50000 10%2500元2(3) 有价证券交易次数=250000- 50000=5次有价证券交易间隔期=350- 5=72天4.(1)项目现行收账政策甲万案乙万案年销售额(万元
22、/年)250026003000变动成本2500X80%2600 X 80%3000 X 80%信用成本前收益500520600应收账款投资应计利 息312.5 X.8 X5%=37.5650 >0.8 15% = 78850 >0.8 15% = 102坏账损失2500X2%= 502600 X2.5%= 653000 X3% = 90收账费用402010信用成本后收益372.5357398因此,应米纳乙方案(2)项目现行收账政策甲万案乙方案年销售额(万兀/年)250026003000销售额增加100500变动成本增加100 X 80% = 80500 X 80% = 400固定成
23、本增加1050增加的信用成本前收益100- 80 - 10= 10500 400 50=50平均收账期(天)4590102应收账款周转次数843.53平均应收账款312.5650850应收账款增加337.5537.5维持赊销业务所需资金增 加337.5 X 80% = 270537.5 X 80% =430应计利息增加(15%)40.564.5坏账损失率2%2.5%3%坏账损失506590坏账损失增加1540收账费用402010收账费用增加2030信用成本后收益增加-25.524.5因此,不应该改变现行的收攵账政策。5. (1)该会计混淆了资本的5天使用成本与一年的使用成本。这两个成本是 不可
24、比的,必须将时间长度转化一致才可比较。再%存°0 14694%(3)如果公司决定不获得现金折扣,在到期日之前支付是毫无道理的。若是购货后30天付款,而非15天付款,则年利息成本可下降至2%3601 2% 30 1036.73%第八章收益及分配管理一、单项选择题1.C 2.D 3.C4.B 5.C 6.D 7.B 8.D 9.C 10.B二、多项选择题1.ABCD 2.ABCD 3.ACD 4.ABD三、判断题1. V2. V3. V4. X三、计算分析题1. 【答案及解答】(1) 20XX年投资方案所需的自有资金额=700X 60%= 420 (万元)20XX年投资方案所需从外部借入的资金额=700X 40%= 280 (万元)(2) 20XX年度应分配的现金
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