上海机场财务分析.

1、上海机场财务分析小组成员：张颖王思琪刘饪汤柠竹刘晶m目录选股标准 财务报表分析财务效率分析趋势与总结三行业选择民航机场-个股选择4中国已成为世界第二大民航市场和全球第二大航油消费国4 "十一五期间，民航运输总周转量和旅客周转量增长 速度远高于其他交通运输方式。展望十二五"中国财政将以构建综合运输体系为目标,绕建设民航强国战略，继续完善有关财税体系。一中国民用航空局局长李家祥表示，中国的机场建设总体上还远远不够，改革 开放30多年来,民航业发展综合增长年均达到17%以上，高于GDP增长，这说 明对民航业增长的需求很高。"丿民航机场上海机场代码$净贵产收益率(,)6C

2、OCO9上海机场10.17(0)6COCO4白云机场10.36 601111帼QK16.99 6C0C29南方賦空打.226CO897厦门空港18.81 6C0221海南賦空19.00 6C0115东方就空2T.I 泗名鑫60TO34600009ISO60002960Q221600897ansi中园颤601111擄收軌）糊髀（W厂600009上瞅io.ni®32.52©39.28(0)0.781®60089T18.811®32.78054.96©1.100)ill I 公口 J 丁丄力 币普通股.所上市。胺票代码：600009上海国际机场股份有

3、限公司T1997年5月16H设立， "上海机场（集团）有限公司作为独家发起人改组而成。本 司于1998年1月15日公开发行每股面值人民币1元的人民 “ A股”）并于1998年2丿J18丨恪上海证券交易经营范围：为国内外航空运输企业及旅客提供地面保障 服务，经营出租机场内航空营业场所、筒业场所和办公场 所，国内贸易（除专项规定）；广告经营，经营其它与航 /灣衡q关的业务；综合开发，经营国家政策许可的其它祕其增加是本期公司营业收入增变动情况收入回款较多所致。变动额变动率货币资金（元）3,415,073,5211,409,053,6942,006,019,827142.37%应收票据（尤）

4、19,015,47180,91 &33361,902,862-76.50%卜、川攵账（九）甘油川,戸未甘日小mH垣衣65)30,285-6.17%具極少足本期公口J计提贸产折旧 流动负产介计（元导致固定诳产净值减少所致。1,886,975,98573.06%固定资产（元）'12,090,946,48912,840,778,293-749,831,804-5.84%非流动资产合计（元）14,450,069,37614,918,862,265468.792,889-3.14%资产总计（元）18,919,951,40017,501,768,3041,418,183,0968.10%应

5、付账款（元）65,442,00677,531,14612,089,140-15.59%其他应付款（尤）415,556,015389,287,08626.268,9296.75%流动负债合计（元）942,747,930812,135319130,612,11016.08%负债合计（元）3,429,277,0153,296,381,187132,895,8274.03%所有者权益合计（元）15.490,674,38514,205387,1161,285,287,2699.05%负侦和所有者权益总 计（元）18,919,951,40017,501,76&3041,418,183,0968.1

6、0%m资产负债表垂直分析报告期日期11-12-3110-12-312011 年2010 年变动情 况流动资产合计（元）4,469,882,023.842,582,906,038 6523.63%14.76%8.87%|:流动资产合计（元）14,450,069,375.9014,918,862,264.8676.37%85.24%-8.87%资产总计（元）18,919,951399.7417,501,768,303.51100%100%0.00%流动负债合计（元）942,747,929.81812,135,819.454.98%4.64%0.34%1E流动负债合计（元）2,486,529,084

7、.892,484,245,367 8913.14%14.19%-1.05%负债合计（元）3,429,277,014.703,296,381487.341&13%18.83%-0.71%所冇者权益合计（元）25,490,674,385.0414,205387,115.1781.87%81.17%0.71%负债和所何者权益总il （兀）18,919,951,399.7417,501,768303.51100%100%0.00%利润表水平分析报告期日期2011-12-312010-12-31一、营业收入4,611,211,636.064,186,408,260.79二、莒业成本Z08增减额4

8、24,803,375.27 240,126,061.08 15,910,188.00 12,744,758.01增减()10.15%9.38%9.57%8.53%财务费用（元）资产减值损失（元）投资净收益四、昔业利润加：营业外收入（元）90,061,380.22138,388,59737苴横/具木小旨iXr创越祐其大幅增加是本期公司固定资产3 处置损失同比大幅增加所致减：营业外支出（元）5,912,988.42334,959.15(48,327,217.15)1,997,096.2474,407,201.35276,759,690.44-34.92%-277.76%15.06%16.59%3,

9、544,270.55220.40%557&029.27166S.29%其中：非流动资产处置净损失 （元）5,102,216.11175,422.584,926,793.532808.53%五、利润总额1,943,733,14 637减：所得税（元）六、净利润328,559,782.041,615,173364.331,669,007,214.65262,834,809 821,406,172,404.83274J25.931.7265,724,972.22209,000,959.5016.46%25.01%14.86%营业税金及附加（j其减少主要是本期公司货币资金 石" 管理

10、费用（元）增加，存款利息收入增加所致。11m资产负债表垂直分析m资产负债表垂直分析七.每股收益:m资产负债表垂直分析（一）基本每股收益（元） 曰稀释每股T亦0.78000.78000.68000.68000.100.1014.71%14.71%利润表垂直分析项目2011-12-312010-12-31一营业收入（元）100.00%100.00%二、营业总成本：营业成本（元）60.72%61.14%营业税金及附加（元）3.95%3.97%管理费用（元）3.52%3.57%财务费用（元）1.95%3.31%资产减值损失（元）0.03%002%三投资净收益12.33%11.80%四营业利润42.17

11、%39.84%加：营业外收入（元）0.11%0.04%减：營业外支出（元）0.13%0.01%其中：if流动淡产处n净损失（元）0.11%0.00%五利润总额（尤）42.15%39.87%减：所得税（元）7.13%6.28%六净利润35.03%33.59%现金流量表水平分析项目2011.年2010 年销住商品.提供劳务收到的 其增加是本期公司收到利息收入增加所致。收到的其他与经营活动仃关的驴金增减额4828647471.8经苛活动现金流出小计2506428718.8纟卜代汛动产丫的现金流;y ” +”. “ 亠)9680351264268Ho/zd020.315755502.484461627

12、700.72213718570.7"47909130投资活动现金流入小计勰蠶的固定资产同比37320.43投资活动现金流山小计206980357.02521282460.86*8945140.43投资活动产生的现金流尸y溥资活动现金流入小计翕需络需盒?分配股利同5000000筹资活动现金流出小计丄丄57367507.6筹资沾动产生的现金流处净额322695844.8707367507.623670197711174309623.03226770912.3314302103.8454107301682384671662.827.963

13、2.338.2313.223.31313.49-60.29120.52-72.1254.38增减<%>经营活动现金流量与净利润关系分析上海机场2007-2011年经营活动净现金流量勻辭悯追势分析因亠经营活动现金凑量净額从图中可以看出，从2008年起,经营活动现金净流量就一直 高于净利润，两者都处于稳步增长趋势，公司的利润有足够 的现金流量支持。=企业盈利能力分析由此可见，上海机场 公司的盈利能力比较稳定.且稳定发展中 略有增长项冃2011 年2010 年差异营业收入利润率42.17%39.84%2.33%总资产周转率25.32%24.3%1.03%负债利息率2.63%4.2%-1.

14、57%盈利现金比率143.74%159.83%-16.09%总资产报酬率25.82%25.10%0.72%总资产报酬比2010年有所增长,说明企业资产的运用效率较好=企业盈利能力分析净资产收益率净资产收益率是反应盈利能力的核心指标,因为企业的根本目的就是所有者权益最大化，而净资产收益率影响着股东价值的大小连环替代分析：2010年：10.49%+(10.49%-4.2%)*24.72% *(1-第一次替代(总资产报酬率)11.17%+ (11.17%-4.2%) *24.27% *(1-13.89第二次替代(负债利息率)【11.17%+(11.17%-2.63%)*24.27% *(1-13.8

15、9%)=11.40% 2011年净资产收益率比2010年提高了0.52%,主要是由于总 产报酬率提高引起的，总资产报酬率的贡献为0.73%,其次，企业负债筹资成本的降低对净资产收益率带来了影响, 使净资产收益率上升了 0.32%m企业营运能力分析总资产周转率分析资料表的影响。项目2011 年2010 年差异销何净额45457761073810290593735485515总资产平均余额1792278534616956827985965957361流动资产平均余额347005809721051329241364925173总资产周转次数0.250.230.02流动资产周转次数1.311.8105

16、流动资产占总资产比瘪(%)19.3612.416.95动资产占总资产比重偏低，本年总资产周转有所上升，并未受流动资产周转率降低m偿债能力分析一一短期短期偿债主要指标流动比率最近两年都尚丁21的水平，IL2011比2010上升较快。速动比率数值接近于流动比率，均保持良好水平。现金比率较高，公甸的直接偿付能力好，短期偿债斥力小。资产负债率2011能力在同行业中较好, 且基本与行业标准水平持平，具有较好的 长期偿债能力。m偿债能力分析长期厂A在同行业中，上海 机场资产负债率处于 较低水平，只高于厦 门空港，其长期偿债三发展能力分析100%50%0%-50%100%营业利润增长 率（）净利润增长率（%）股余权益增长 率（）上海机场在08和09年以上指标及收入、资产增长率均处 于较低水平，主要是受到2008年金融危机的影响，而在10年 由于世博