九阳股份2019年度财务分析报告

1、九阳股份 0022422019 年度财务分析报告目录一 公司简介 3二 公司财务分析 32.1 公司资产结构分析 32.1.1 资产构成基本情况 32.1.2 流动资产构成情况 42.1.3 非流动资产构成情况 62.2 负债及所有者权益结构分析 72.2.1 负债及所有者权益基本构成情况 72.2.2 流动负债基本构成情况 82.2.3 非流动负债基本构成情况 92.2.4 所有者权益基本构成情况 102.3利润分析 122.3.1 净利润分析 122.3.2 营业利润分析 122.3.3 利润总额分析 132.3.4 成本费用分析 142.4 现金流量分析 152.4.1 经营活动、投资活

2、动及筹资活动现金流分析 152.4.2 现金流入结构分析 162.4.3 现金流出结构分析 202.5 偿债能力分析 242.5.1 短期偿债能力 242.5.2 综合偿债能力 252.6 营运能力分析 262.6.1 存货周转率 262.6.2 应收账款周转率 272.6.3 总资产周转率 282.7盈利能力分析 292.7.1 销售毛利率 292.7.2 销售净利率 302.7.3 ROE（净资产收益率） 312.7.4 ROA（总资产报酬率） 322.8成长性分析 332.8.1 资产扩张率 332.8.2 营业总收入同比增长率 342.8.3 净利润同比增长率 352.8.4 营业利润

3、同比增长率 362.8.5 净资产同比增长率 37公司简介公司名称公司英文名称Joyoung Company Limited九阳股份有限公司公司简称九阳股份股票代码002242成立时间None上市时间2008-05-28交易所深圳证券交易所注册地址山东省济南市槐荫区美里路 999 号电话传真公司网址邮箱公司简介公司财务分析2.1 公司资产结构分析2.1.1 资产构成基本情况九阳股份 2019 年资产总额为 7,467,802,731.42 元，其中流动资产为5,522,092,829.14 元 ， 占 总 资 产 比 例 为 73.95% ； 非 流 动 资 产 为1,945,709,902.

4、28 元，占总资产比例为 26.05%；2019 年九阳股份总资产构成情况科目名称2019 年2018 年2017 年金额(万元)百分比 (%)金额(万元)百分比 (%)金额(万元)百分比 (%)资产总计746,780100.00%666,008100.00%535,074100.00%流动资产合计552,20973.95%481,88972.35%359,14267.12%非流动资产合 计194,57026.05%184,11827.65%175,93232.88%2.1.2 流动资产构成情况流动资产主要包括货 币资金、交易性金融资产、应收票据及应收账款、 应收款项融资、预付账款、其他应收账

5、款、存货、合同资产、持有待售 资产、一年内到期的非流动资产以及其他流动资产科目， 九阳股份 2019 年的流动资产主要包括货币资金、应收票据及应收账款以及应收票据，各项分别占比为 29.03%，26.12%和 22.40%。2019 年九阳股份流动资产构成情况科目名称2019 年2018 年2017 年金额(万元)百分比 (%)金额(万元)百分比 (%)金额(万元)百分比 (%)流动资产合计552,209100.00%481,889100.00%359,142100.00%货币资金160,32529.03%109,07522.63%67,29518.74%交易性金融资产17,8413.23%0

6、0.00%00.00%应收票据及应收账款144,23726.12%257,22453.38%184,69951.43%应收票据123,67122.40%240,19049.84%171,84547.85%应收账款20,5663.72%17,0333.53%12,8533.58%预付款项1,6760.30%5,0141.04%7330.20%其他应收款109,86519.90%2,6300.55%2,9840.83%其中 : 应收利息00.00%00.00%2660.07%存货108,63219.67%74,73515.51%51,63014.38%持有待售资产00.00%12,0002.49%

7、14,9324.16%其他流动资产9,6291.74%21,2094.40%36,86510.26%2.1.3 非流动资产构成情况非流动资产主要包括债权投资、其他债权投资、长期应收款、长期股权投资、 其他权益工具投资、其他非流动金融资产、投资性房地产、固定资产、在建工程、 生产性生物资产、油气资产、使权资产、无形资产、开发支出、商誉、长期待摊费 用、递延所得资产、其他非流动资产科目，九阳股份 2019 年的非流动资产主要包 括固定资产、其他非流动金融资产以及其他权益工具投资， 各项分别占比为 34.98%， 14.61%和 13.73%。2019 年九阳股份非流动资产构成情况科目名称2019

8、年2018 年2017 年金额(万元)百分比 (%)金额(万元)百分比 (%)金额(万元)百分比 (%)非流动资产合计194,570100.00%184,118100.00%175,932100.00%长期股权投资25,50613.11%25,71313.97%26,37214.99%其他权益工具投资26,72213.73%45,37924.65%41,12223.37%其他非流动金融资产28,42014.61%00.00%00.00%投资性房地产16,2608.36%17,5289.52%22,28312.67%固定资产68,06434.98%70,15638.10%63,11835.88%

9、在建工程2,5681.32%9520.52%560.03%无形资产12,2856.31%12,5806.83%15,2538.67%长期待摊费用1,9701.01%1,9251.05%400.02%递延所得税资产9,5704.92%9,8825.37%7,6834.37%其他非流动资产3,2021.65%00.00%00.00%2.2 负债及所有者权益结构分析2.2.1 负债及所有者权益基本构成情况九阳股份 2019 年年总负债金额为 3,716,816,539.31 元，所有者权益总额为3,750,986,192.11 元，其中资本金为 767,312,000.0 元，资产负债率为 49.7

10、7%， 在负债中，流动负债为 3,700,078,976.85 元；占负债和所有者权益总额的 49.55%， 非流动负债为 16,737,562.46 元，占负债和所有者权益总额的 0.22%。2019 年九阳股份负债和所有者权益构成情况科目名称2019 年2018 年2017 年金额（万元）百分比 （%）金额（万元）百分比 （%）金额（万元）百分比 （%）负债和所有者权益 （或股东权益 ） 总计746,780100.00%666,008100.00%535,074100.00%流动负债合计370,00749.55%282,75942.46%176,24332.94%非流动负债合计1,6730

11、.22%2620.04%6090.11%所有者权益 （ 或股东 权益 ） 合计375,09850.23%382,98657.50%358,22166.95%2.2.2 流动负债基本构成情况流动负债主要包括短期借款、交易性金融负债、衍生金融负债、应付票据及应付账款、预收款项、合同负债、应付职工薪酬、应交税费、其他应付款、应计负债、持有待售负债、一年内到期的非流动负债和其他流动负债科目， 九阳股份 2019 年的流动负债主要包括应付票据及应付账款、应付账款以及短期借款，各项分别占 比为 50.62%， 50.62%和 24.55%。2019 年九阳股份流动负债构成情况科目名称2019 年2018

12、年2017 年金额(万元)百分比 (%)金额(万元)百分比 (%)金额(万元)百分比 (%)流动负债合计370,007100.00%282,759100.00%176,243100.00%短期借款90,82824.55%00.00%8040.46%应付票据及应付账款187,30450.62%00.00%101,98657.87%应付账款187,30450.62%00.00%101,98657.87%预收款项44,98512.16%53,92419.07%18,19610.32%应付职工薪酬19,2145.19%19,9387.05%19,02110.79%应交税费18,0114.87%13,9

13、044.92%14,8228.41%其他应付款9,6632.61%194,99168.96%21,41112.15%2.2.3 非流动负债基本构成情况非流动负债主要包括长期借款、 应付债券、租赁负债、长期应付款、 预计负债、 递延收益、递延所得税负债、 其他非流动负债科目， 九阳股份 2019 年的非流动负债 主要包括递延所得税负债、 长期借款以及应付债券， 各项分别占比为 100.00%，0.00% 和 0.00%。2019 年九阳股份非流动负债构成情况科目名称2019 年2018 年2017 年金额（万元）百分比 （%）金额（万元）百分比 （%）金额（万元）百分比 （%）非流动负债合计1,

14、673100.00%262100.00%609100.00%递延所得税负债1,673100.00%3413.30%8213.48%其他非流动负债00.00%22786.70%52786.52%2.2.4 所有者权益基本构成情况所有者权益部分主要包括实收资本 （ 或股本） 、其他权益工具、资本公积、库存股、其他综合收益、专项储备、盈余公积、未分配利润、少数股东权益科目， 2019 年九阳股份的所有者权益部分主要包括未分配利润、资本公积以及实收资本 （ 或股 本） ，各项分别占比为 44.47%，23.66%和 20.46%。所有者权益构成情况科目名称2019 年2018 年2017 年金额（万元

15、）百分比 （%）金额（万 元）百分比 （%）金额（万 元）百分比 （%）所有者权益 （ 或股东权益 ） 合 计375,098100.00%382,986100.00%358,221100.00%实收资本 （ 或股本 ）76,73120.46%76,75120.04%76,75121.43%资本公积88,74923.66%84,32022.02%89,63925.02%库存股-10-0.00%-499-0.13%-6,494-1.81%其他综合收益3,2300.86%-117-0.03%-311-0.09%盈余公积39,78210.61%39,78210.39%39,78211.11%未分配利润

16、166,82444.47%180,79347.21%158,08844.13%少数股东权益-207 -0.06% 1,9560.51%7660.21%2.3 利润分析2.3.1 净利润分析2019年九阳股份的净利润为 805,760,113.27 元，与2018年的 741,661,529.06 元相比上升了 8.64%。2015-2019 年九阳股份净利润变动趋势年份金额（万元）同比增长率（ %）201567,092201673,3369.31%201770,991-3.20%201874,1664.47%201980,5768.64%2.3.2 营业利润分析2019 年 九 阳 股 份 的

17、 营 业 利 润 为 942,794,111.58 元 ， 与 2018 年 的878,338,095.43 元相比上升了 7.34%。2015-2019 年九阳股份营业利润变动趋势年份金额（万元）同比增长率（ %）201574,567201675,6341.43%201780,7776.80%201887,8338.74%201994,2797.34%2.3.3利润总额分析2019 年 九 阳 股 份 的 利 润 总 额 为 939,920,431.4 元 ， 与 2018 年 的871,035,330.82 元相比上升了 7.91%。2015-2019 年九阳股份利润总额变动趋势年份金额（

18、万元）同比增长率（ %）201579,056201685,4058.03%201781,765-4.26%201887,1036.53%201993,9927.91%2.3.4 成本费用分析成本和费用总额包括营业成本、税金及附加、销售费用、管理费用、研发费用 和财务费用科目， 2019 年九阳股份的成本费用总额为 8,528,502,513.52 元，其中 营业成本、销售费用以及管理费用，各项分别占比为 73.99%， 17.31%和 4.56%。2019 年九阳股份成本费用构成科目名称2019 年2018 年2017 年金额(万元)百分比 (%)金额(万元)百分比 (%)金额(万元)百分比

19、(%)成本及费用总额-852,850100.00%-756,686100.00%-656,209100.00%营业成本-631,01873.99%-554,42173.27%-485,52873.99%税金及附加-4,7030.55%-4,8760.64%-6,1130.93%销售费用-147,65217.31%-137,67018.19%-109,28516.65%管理费用-38,8884.56%-31,0304.10%-55,3318.43%研发费用-33,0373.87%-29,7663.93%0-0.00%财务费用2,450-0.29%1,079-0.14%49-0.01%2.4 现金

20、流量分析2.4.1 经营活动、投资活动及筹资活动现金流分析2019年九阳股份的经营现金流量净额为 1,253,024,651.38 元，与 2018 年的408,700,191.24 元相比上升了 206.59%；投资活动现金流净额为 -364,749,676.52元；筹资活动现金流净额为 -637,471,100.0 元。2015-2019 年九阳股份经营、投资及筹资活动现金流净额年份经营活动现金流净额（万元）投资活动现金流净额（万元）筹资活动现金流净额（万元）201586,124-85,502-23,3462016100,673-49,089-81,13820174,89069,394-7

21、8,265201840,87034,160-51,6132019125,302-36,474-63,7472.4.2 现金流入结构分析2019 年九阳股份现金流入总金额为 13,457,755,671.47 元，其中经营活动现 金流入为 10,696,661,322.8 元，占现金流入总额的 79.48%；投资活动现金流入为 2,300,892,348.67 元 ，占现金流入总额的 17.10%；筹 资活动现金流入为 460,202,000.0 元，占现金流入总额的 3.42%。2019 年九阳股份现金流入构成科目名称2019 年2018 年2017 年金额(万元)百分比 (%)金额(万元)百

22、分比 (%)金额(万元)百分比 (%)现金流入总额1,345,775100.00%1,098,981100.00%1,166,869100.00%经营活动现金流入小计1,069,66679.48%910,06982.81%807,47269.20%投资活动现金流入小计230,08917.10%164,21314.94%355,56430.47%筹资活动现金流入小计46,0203.42%24,6992.25%3,8330.33%经营活动现金流入小计中销售商品/提供劳务收到的现金为10,504,025,102.58 元, 占经营活动现金流入小计的98.2%; 收到的税费返还为11,888,218.

23、53 元, 占经营活动现金流入小计的 0.11%;收到其他与经营活动有关的 现金为 180,748,001.69 元, 占经营活动现金流入小计的 1.69%。2019 年九阳股份经营活动现金流入构成科目名称2019 年2018 年2017 年金额(万元)百分比 (%)金额(万元)百分比 (%)金额(万元)百分比 (%)经营活动现金流入小计1,069,666100.00%910,069100.00%807,472100.00%销售商品 / 提供劳 务收到的现金1,050,40298.20%901,35599.04%798,86698.93%收到的税费返还1,1880.11%6770.07%979

24、0.12%收到其他与经营活动有关的现金18,0741.69%8,0360.88%7,6250.94%投资活动现金流入小计中收回投资收到的现金为 134,534,355.6 元, 占投资活动现金流入小计的 5.85%;取得投资收益收到的现金为 80,293,941.46 元, 占投资活 动现金流入小计的 3.49%;处置固定资产 / 无形资产和其他长期资产收回的现金净额 为 1,899,743.45 元, 占投资活动现金流入小计的 0.08%;收到其他与投资活动有关 的现金为 2,084,164,308.16 元 , 占投资活动现金流入小计的 90.58%。2019 年九阳股份投资活动现金流入构

25、成科目名称2019 年2018 年2017 年金额(元万)百分比 (%)金额(万元)百分比 (%)金额(万元)百分比 (%)投资活动现金流入小计230,089100.00%164,213100.00%355,564100.00%收回投资收到的现 金13,4535.85%8380.51%2910.08%取得投资收益收到的现金8,0293.49%7,6604.67%5,0961.43%处置固定资产 / 无 形资产和其他长期 资产收回的现金净 额1890.08%18,40111.21%1150.03%处置子公司及其他 营业单位收到的现 金净额00.00%10,6856.51%5080.14%收到其他

26、与投资活动有关的现金208,41690.58%126,62777.11%349,55298.31%筹资活动现金流入小计中吸收投资收到的现金为 202,000.0 元, 占筹资活动现金流入小计的 0.04%; 其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金为 202,000.0 元,占 筹 资 活 动 现 金 流 入 小 计 的 0.04%; 收 到 其 他 与 筹 资 活 动 有 关 的 现 金 为460,000,000.0 元, 占筹资活动现金流入小计的 99.96%。2019 年九阳股份筹资活动现金流入构成科目名称2019 年2018 年2017 年金额(万元)百分比 (%)金额(万元)百分比 (

27、%)金额(万元)百分比 (%)筹资活动现金流入小计46,020100.00%24,699100.00%3,833100.00%吸收投资收到的现金200.04%3,69914.98%802.09%其中：子公司吸收少数股东投资收到的现金200.04%3,69914.98%00.00%收到其他与筹资活动有关的现金46,00099.96%20,99985.02%3,75397.91%2.4.3 现金流出结构分析2019 年九阳股份现金流出总额为 13,206,951,796.61 元，现金流出总额中经营活动现金流出小计为 9,443,636,671.42 元, 占现金流出总额的 71.51%;投资活

28、动现金流出小计为 2,665,642,025.19 元, 占现金流出总额的 20.18%;筹资活动现 金流出小计为 1,097,673,100.0 元, 占现金流出总额的 8.31%。经营活动现金流出小计中购买商品/接受劳务支付的现金为2019 年九阳股份现金流出构成科目名称2019 年2018 年2017 年金额(万元)百分比 (%)金额(万元)百分比 (%)金额(万元)百分比 (%)现金流出总额-1,320,695100.00%-1,075,564100.00%-1,170,851100.00%经营活动现金流出小计-944,36371.51%-869,19980.81%-802,58168

29、.55%投资活动现金流出小计-266,56420.18%-130,05212.09%-286,17024.44%筹资活动现金流出小计-109,7678.31%-76,3127.10%-82,0997.01%6,733,449,300.78 元, 占经营活动现金流出小计的 71.3%;支付给职工以及为职工支付的现金为 753,625,439.02 元, 占经营活动现金流出小计的 7.98%;支付的各项税费为 350,745,620.43 元, 占经营活动现金流出小计的 3.71%;支付其他与 经营活动有关的现金为 1,605,816,311.19 元, 占经营活动现金流出小计的 17.0%。20

30、19 年九阳股份经营活动现金流出构成科目名称2019 年2018 年2017 年金额(万元)百分比 (%)金额(万 元)百分比 (%)金额(万 元)百分比 (%)经营活动现金流出小计-944,363100.00%-869,199100.00%-802,581100.00%购买商品 / 接受劳务支付的 现金-673,34471.30%-620,35571.37%-596,48574.32%支付给职工以及为职工支付的现金-75,3627.98%-61,9517.13%-55,8286.96%支付的各项税费-35,0743.71%-44,3535.10%-50,4286.28%支付其他与经营活动有关

31、的现金-160,58117.00%-142,53916.40%-99,84012.44%投资活动现金流出小计中购建固定资产 / 无形资产和其他长期资产支付的现金为 89,869,091.49 元 , 占投资活动现金流出小计的 3.37%;投资支付的现金为12,772,933.7 元, 占投资活动现金流出小计的 0.48%;支付其他与投资活动有关的 现金为 2,563,000,000.0 元, 占投资活动现金流出小计的 96.15%。2019 年九阳股份投资活动现金流出构成科目名称2019 年2018 年2017 年金额(万元)百分比 (%)金额(万元)百分比 (%)金额(万元)百分比 (%)投

32、资活动现金流出小计-266,564100.00%-130,052100.00%-286,170100.00%购建固定资产 / 无形 资产和其他长期资产 支付的现金-8,9863.37%-11,2328.64%-3,5391.24%投资支付的现金-1,2770.48%-5,1703.98%-13,1304.59%取得子公司及其他营 业单位支付的现金净 额0-0.00%-1,2490.96%0-0.00%支付其他与投资活动有关的现金-256,30096.15%-112,40086.43%-269,50094.17%筹资活动现金流出小计中分配股利/ 利润或偿付利息支付的现金为997,369,100.

33、0 元, 占筹资活动现金流出小计的 90.86%;支付其他与筹资活动有关的现金为 100,304,000.0 元, 占筹资活动现金流出小计的 9.14%2019 年九阳股份筹资活动现金流出构成科目名称2019 年2018 年2017 年金额(万元)百分比 (%)金额(万元)百分比 (%)金额(万元)百分比 (%)筹资活动现金流出小计-109,767100.00%-76,312100.00%-82,099100.00%分配股利 / 利润或偿 付利息支付的现金-99,73690.86%-53,77770.47%-48,36458.91%支付其他与筹资活动有关的现金-10,0309.14%-22,5

34、3529.53%-33,73441.09%2.5 偿债能力分析2.5.1 短期偿债能力从短期偿债比率看 ，九阳股份 2019 年的流动比率、速动比率及现金比率分 别为 149.24%， 119.88%，43.33%。流动比率、速动比率及现金比率年份流动比率（ %）速动比率（ %）现金比率（ %）2015174.51%153.07%45.77%2016184.05%164.30%36.47%2017203.78%174.48%38.18%2018170.42%143.99%38.58%2019149.24%119.88%43.33%2.5.2 综合偿债能力2019 年九阳股份年的资产负债率从整体

35、的资产负债率和产权比率指标来看， 和产权比率分别为 49.77%和 99.09%。2015-2019 年九阳股份资产负债率 &产权比率年份资产负债率（ %）产权比率（ %）201542.98%75.39%201637.17%59.16%201733.05%49.37%201842.50%73.90%201949.77%99.09%2.6 营运能力分析2.6.1 存货周转率2019 年九阳股份的存货周转率为 6.88 次,2018 年为 8.77 次，2019 年比 2018年下降了 1.89 次2015-2019 年九阳股份存货周转率（次）年份存货周转率（次）20159.44 次201

36、610.40 次201710.50 次20188.77 次20196.88 次2.6.2 应收账款周转率2019年九阳股份的应收账款周转率为 3.64 次,2018 年为 3.65 次， 2019年比2018 年下降了 0.01 次。2015-2019 年广弘控股应收账款周转率（次）年份应收账款周转率（次）20154.29 次20164.51 次20174.21 次20183.65 次20193.64 次2.6.3 总资产周转率2019年九阳股份的总资产周转率为 1.32 次,2018 年为 1.36 次，2019 年比 2018 年下降了 0.04 次。2015-2019 年广弘控股总资产周

37、转率（次）年份总资产周转率（次）20151.30 次20161.27 次20171.32 次20181.36 次20191.32 次2.7 盈利能力分析反应企业盈利能力的指标主要有销售毛利率、销售净利率、净资产收益率和 总资产收益率。 2019 年九阳股份的销售毛利率为 32.52%，销售净利率为 8.62%， 总资产报酬率（ ROA）为 11.67%，净资产收益率（ ROE）为 21.74%。2.7.1 销售毛利率2019年九阳股份的销售毛利率为 32.52%,2018 年为 32.13%，2019年比 2018年上升了 0.39%2015-2019 年九阳股份销售毛利率年份销售毛利率（ %）201531.89%201632.70%201733.01%201832.13%201932.52%2.7.2 销售净利率2019年九阳股份的销售净利率为 8.62%,2018年为 9.08%，2019年比 2018年 下降了 0.46%。2015-2019 年九阳股份销售净利率年份销售净利率（ %）20159.50%201610.03%20179.80%20189.08%20198.62%2.7.3 ROE （净资产收益率）2019年九阳股份的净资产收益率 ROE为 21.74%,2018 年为 2