项目融资总复习题讲解学习

1、学习 好资料项目融资总复习题一、填空题1、有限追索权的项目融资主要表现为 上的有限性， 上的有限性和 上的有限性。2、无追索权项目融资是指贷款人对项目发起人无任何追索权，只能依靠项目所产生的 作为还本付息的唯一来源。3、项目公司是具体负责项目开发、建设和融资的单位。主要包括： 、 、 、 或 。4、是项目发起人为实现共同目的根据合作协议结合在一起的一种投资结构。项目发起人是一种契约关系5、信托基金结构的优点主要由以下三个方面： ； ； 。6、前期开发协议主要包括以下内容： 、7、贷款的形式有两种：一是 ，二是 8、政府贷款的两个特点： 、 。9、贷款融资一般有三个渠道： 、 _10、准股本资金

2、的投入形式： 、 11、早期商业票据的发展和运用几乎都在 ，发行者主要是 、 、等非金融性企业。主要购买者 。60 年代得到迅速发展，现在已扩展 到 、 、 、 、12、项目发起人是提出项目， 取得经营项目所必要的许可和协议， 将各当事人联系在一起的 一些公司、实体和个人。主要包括两种： 、 。13、商业贷款人 (Commercial Lenders) 主要是指为项目提供资金的商业银行。包括14、信托基金结构的缺点主要由以下两个方面： 15、项目的经济可行性研究主要包括 二、名词解释1、影子价格2、政府贷款3、商业票据4、杠杆租赁5、“产品支付”法6、ABS 融资7、资产证券化8、ppp项目融

3、资9、项目融资10、项目发起人11、项目公司12、股权式合资结构13、契约合资结构14、合伙制结构15、信托基金结构16、财务可行性分析三、问答题1、项目融资与公司融资的比较分析2、项目融资方式的优势3、项目融资产生和发展的原因4、项目融资中选择股权是合资结构的优点5、契约型合资结构的特点6、辛迪加银团贷款的优点7、出口信贷的有利之处8、世界银行贷款的好处9、债券融资的利弊10、利用欧洲债券市场发行项目债券的优势11、设计项目融资应遵循的原则12、项目的股本资金来源主要有哪些？13、BOT项目融资模式利弊分析14、资产证券化趋势的原因15、PPP 融资方式产生的背景16、PPP 模式在我国的应

4、用中，应注意的几个问题项目融资总复习题答案一、填空题1 、 时间、金额、对象2、收益3、一个公司、合伙制公司、有限合伙制公司、合资企业或以上实体4、契约合资结构5、有限责任、融资安排比较容易、现金流的控制比较容易6、排他性条款、保证参与条款、前期开发成本分摊条款、投票权条款、职能分配条款、 退出和放弃条款7、直接给予借款国某一特定项目，混合信贷8、含有一定的赠与成分、贷款期限较长9、商业银行贷款、辛迪加贷款、出口信贷及多边金融机构贷款10、无担保贷款、与股本有关的债券、零息债券、 以贷款担保形式作为准股本资金投入11 、美国，纺织品工厂、铁路、烟草公司。商业银行。保险公司、非金融企业、银行信

5、托部门、地方政府、养老基金。12 、股本提供者，无担保贷款的提供者13 、安排行、代理行、管理行、技术银行、保险银行14、有限责任；融资安排比较容易；现金流的控制比较容易15、税务结构灵活性差；投资结构比较复杂16、财务分析、经济分析和不确定分析二、名词解释1 、影子价格是指当社会经济处于某种最优状态时，能够反映社会劳动的消耗、资源稀缺程 度和最终产品需求情况的价格。2、政府贷款指一国政府利用财政或国库资金向另一国政府提供的优惠性贷款，是工程项目 融资的一个优良品种。3、商业票据是大公司为筹措资金，以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保承诺凭证。4、杠杆租赁是指在融资租赁中，设备购置成本的小部

6、分由出租人承担，大部分由银行等金 融机构提供贷款补足的金融业务5、“产品支付”法是在石油、天然汽和矿产品项目融资中被证明和接受的无追索权或有限 追索权融资方法， 它完全以产品和这部分产品销售受益的所有权作为担保品而不是采用转让 或抵押方式进行融资。6、ABS 融资是指一目标项目所拥有的资产为基础，以该项目资产的未来收益为保证，通过 在国际资本市场上发行高档债券来筹集资金的一种项目证券融资的方式。7、所谓资产证券化（ Asset Securitization）, 使指把流动性较差的资产，如金融机构的一些长 期固定利率放款或企业的应收账款等。 通过商业银行或投资银行予以集中或重新组合， 以这 些资

7、产来作抵押来发行证券，实现相关债权的流动化。8、PPP项目融资PPP（Public-Private Partnership），即公共部门与私人企业合作模式，是公共 基础设施的一种项目融资模式。在该模式下，鼓励私人企业与政府进行合作9、项目融资是以项目资产、预期收益或权益作抵押取得的一种无追索权或有限追索权的融 资或贷款。10、项目发起人是提出项目， 取得经营项目所必要的许可和协议， 将各当事人联系在一起的 一些公司、实体和个人。11、项目公司是具体负责项目开发、建设和融资的单位。12、 股权式合资结构亦称有限公司型合资结构，是一个按照公司法成立的与投资者完全分离 的独立法律实体。 作为一个独立

8、的法人， 公司拥有一切项目资产和处置资产的权利， 公司股 东既没有直接的法律权益，也没有直接的受益人权益。13、契约合资结构是项目发起人为实现共同目的根据合作协议结合在一起的一种投资结构。 项目发起人是一种契约关系14、合伙制结构是至少两个或两个以上合伙人之间以获取利润为目的共同从事某项投资活动 而建立起来的的一种法律关系。15、 信托基金结构在形式上与公司型结构类似，也是将信托基金划分为类似于公司股票的信 托单位，通过发行信托单位来筹集资金。16、财务可行性分析主要是对企业获利能力及发展前景的定量分析三、问答题（答案要点）1、项目融资与公司融资的比较分析（1）贷款对象不同。在项目融资中， 贷

9、款的对象是项目公司； 公司融资的贷款对象是项目发起人。 从这个角度讲， 项目融资比较看重借款人的未来，而公司融资比较看重借款人的过去。（2）筹资渠道不同。 项目融资筹资渠道多元化，公司融资渠道比较单一，一般为商业银行贷款。（3）追索性质不同。 项目融资的突出特点是融资的有限追索权和无追索权，而公司融资具有完全追索权。（4）、还款来源不同 项目融资的还款来源是项目本身的收益与资产， 而公司融资的还款来源是发起人的全部收益 与资产。（5）、担保结构不同 项目融资一般需要有结构严谨而复杂的担保体系，而公司融资只需单一的担保结构。2、项目融资方式的优势（1）、实现融资的无追索或有限追索（2）、实现资产

10、负债表外融资（3）、允许较高的债务比例（4）、实现风险隔离和分散风险的目的（5）、享受税收优惠的好处（6）、实现多方位的融资3、项目融资产生和发展的原因20 世纪 70 年代末 80年代初，随着世界各国经济的发展，无论是发达国家还是发展中国家， 都先后出现了大规模基础设施建设和资金短缺的矛盾，这是项目融资产生的直接原因。（1）、发达国家和地区采用项目融资的原因 第一、随着经济的快速发展，人口增长和城市化水平的提高，各国对交通、电力、供水等基 础设施的要求日益膨胀。 但同时各国也都面临财政赤字、 债务负担过重、 政府投资能力下降 的困境。无力承担耗资巨大的基础设施建设任务。第二、一些发达国家和地

11、区企业私有化程度较高， 而政府又允许私人企业和投资进入基础设 施建设领域， 这既调动了私人投资的积极性又缓解了国家财政困难。 这些都为项目融资的发 展和应用提供了良好的客观条件（2）发展中国家采用项目融资的原因 对于发展中国家来说， 基础产业是经济发展的瓶颈。 且大多数发展中国家基础设施比较落后。 发展项目融资具有重要意义。4、项目融资中选择股权是合资结构的优点（1）、公司股东承担有限责任（2）、实现非公司负债型融资安排（3）、所有权集中在项目公司，便于管理（4）、投资转让比较容易（5）、融资安排比较灵活5、契约型合资结构的特点（1）、每个投资者直接拥有项目资产的部分所有权，并有权独自处理其投

12、资比例的项目最终产品。（2）、一般通过成立的项目管理委员会对项目实施管理。（3）、投资者之间是一种合作关系， 合作的目的不单纯是获得利润， 而是根据协议取得相应 份额的产品。（4）、可以有效的分配和利用税收优惠。（5）、融资安排的灵活性。（6）、项目经营所需的资金有一种被称为 “资金支付系统 ”的机制来提供。6、辛迪加银团贷款的优点（1）、可能筹集到数额巨大的资金（2）、借款货币的选择余地达（3）、参与辛迪加银团的银行通常是国际上具有一定信誉和经验的银行，具有理解和参与复杂项目融资结构并承担其中的信用风险的能力。（4）、借款、还款和提款方式比较灵活（5）、贷款的使用方向没有任何限制（6）、谈判

13、手续相对简单，需要的时间较短7、出口信贷的有利之处（1）、在买方信贷协议签字后， 在协议的有效期内利率固定， 有利于成本核算，避免通货膨 胀的消极影响。（2）、利率水平较低（3）、所得贷款可用于机械设备和技术购买，这正好符合工程项目融资的要求。（4）、出口国竞争激烈，项目单位可以选择一个对己最有利的出口信贷方案8、世界银行贷款对项目单位有以下好处：（1）、利率低于市场利率，并根据工程项目的需要定出较为有利的宽限期与偿还办法（2）、贷款时一般采取国际招标方式，可以压低项目建设成本，保证项目建设技术最先进。（3）、世界银行的贷款是扎实的， 一般有利于东道国经济的发展， 或促进东道国产业政策符 合世

14、界银行及国际货币基金组织的指导方向，而且工程能按计划完成。（4）、世界银行参加贷款有利于其他金融机构或投资者参加投资。（5）、世界银行与东道主国政府往来接触， 有助于加快进行对于项目有关的法律与管理准备 工作。（6）、世界银行还可以提供项目的政治风险和货币风险的担保9、债券融资的利弊 同银行贷款相比，在资本市场上发行债券为项目筹集资金，具有以下优势：（1）、能提供规模巨大的资金（2）、能取得较长期限的资金（3）、项目发起人受到较少的限制 利用资本市场上发行债券为项目筹资，也存在一些弊端：（1）、导致管理上的过度疏忽（2）、信用评级的挑战（3）、较高的交易成本（4）、债券到期时会构成对项目现金流

15、量的巨大压力（5）、项目债券的投资者有限10、利用欧洲债券市场发行项目债券的优势欧洲债券是指用境外货币标价并交易的债券。 主要的欧洲债券市场是欧洲美元债券、 欧洲日 元债券、欧洲马克债券。利用欧洲债券市场发行项目债券的优势主要由以下几个方面：（1）、可借入更多货币（2）、在有些国家，可以获得不用支付利息预提税的优惠（3）、筹资时间比较短（4）、由于交易的是没有一家银行能管制的欧洲货币，所以发行是一般不须在当地注册， 发行成本较低（5）、比辛迪加银行贷款提供的可供选择的期限较多11、设计项目融资应遵循的原则 一、争取适当条件下的有限追索融资追索的形式和追索的程度， 取决于贷款银行对一个项目的风险

16、的评价以及项目融资结构 的设计。包括例如：所处行业的风险系数、投资规模、投资结构、项目开发阶段、项目经济 强度、市场安排以及项目投资者的组成、财务状况、生产技术管理、市场销售能力。 二、实现项目风险的合理分担关键问题是如何在投资者、 贷款银行以及其他与项目利益有关的第三方间有效地划分项 目的风险。三、最大限度的降低融资成本世界上多数国家都因为大型工程项目的投资大， 建设周期长等问题而给予一些响应的鼓 励政策以及对企业税务亏损的结转问题的优惠条件四、实现发起人对项目较少的股本投入 项目融资中股本资金的注入方式比传统的公司融资更为灵活， 但在设计融资结构时应最 大限度地控制项目的现金流量， 保证现

17、金流量不仅可以满足项目融资结构中正常债务部分的 融资要求，而且还可以满足股本资金部分融资金的要求 五、处理好融资与市场之间的关系 这里包含两层含义： A. 长期的市场安排是实现有限追索项目融资的一个信用保证基础； B. 以合理的市场价格从投资项目中获取产品是很大一部分投资者从事投资活动的主要动机 六、争取实现资产负债表外融资项目的股本资金来源主要有：（1）、项目发起人自有资金投入（2）、通过募集设立股份有限公司的方式向社会公开募集股本金。（3）、根据公司法在国内发行可转换债券筹集部分股本金。（4）、通过国际金融市场发行中长期欧洲债券或商业票据为项目筹集部分股本金13、BOT项目融资模式利弊分析

18、（见教材）14、资产证券化趋势的原因（ 1 ）、金融管制的放松和金融创新的发展（2）、债务危机和银行坏账的出现（3）、现代电讯及自动化技术的发展，为资产证券化创造了良好的条件15、PPP融资方式产生的背景随着政府财政在公共基础设施建设中地位的下降， 私人企业在公共基础设施的建设中开 始发挥越来越重要的作用。 在公共基础设施的建设中， 采取了多种多样的私人企业参与公共 基础设施建设的方式，比如 BOT 方式。但是这些方式存在着诸多问题。1、吸引私人企业参与公共基础设施建设的一个目的就是利用私人企业的资金、先进的技术 和管理经验来更好地进行公共基础设施的建设， 提供服务。 但是，在现行的项目融资模式中 这个目标没有完全达到。 2、参与投标的私人企业或私人企业的联合体在与项目所在国政府 或者所属机构以及项目的投资者进行谈判时， 磋商所需要的时间过长， 参与各方花费的人力、 物力都很大，准备工作很繁琐等也会导致投标的价格过高。16、PPP模式在我国的应用中，以下几点应注意：第一，公共基础设施 -直以来都是由政府财政支持投资建设，但其越来越不能满足日益 发展的社会经济的需要； 而日政府在公共基础设施建设中存在诸多如效率低下等弊病，因而政府在公共基础设施提供中的角色迫切需要改变。 政府应由过去在公共基础设施建设中的主 导角色， 变为与私人企业合作提供公