第一章--财务管理总论

1、123现金流转不平衡的原因及其影响 （ 1）影响企业现金流转的内部原因。 盈利企业的现金流转。亏损企业的现金流转。扩充企业的现金流转。（ 2）影响企业现金流转的外部原因。 市场的季节性变化。 经济的波动。通货膨胀。 竞争。456资金营运活动：经营活动-即供产销活动的资金运动筹资活动：是资金运动的起点确定筹资的规模确定筹资结构投资活动：广义投资-资金投入使用狭义投资-仅指对外投资分配活动：广义-对投资收入(如销售收入)和利润进行分割和分派。狭义-对利润进行分配 财务关系是指企业在组织资金运动过程中与有关财务关系是指企业在组织资金运动过程中与有关各方所发生的经济利益关系。各方所发生的经济利益关系。

2、企业投资者投资者债权人债权人职工职工政府政府供应商供应商受资者受资者债务人债务人内部部门内部部门81. 企业与投资者：所有权性质的投资与受资关系企业与投资者：所有权性质的投资与受资关系共担风险、共享利润共担风险、共享利润2.企业与债权人：债权债务关系企业与债权人：债权债务关系3.企业与受资者：投资与受资关系企业与受资者：投资与受资关系4.企业与债务人：债权债务关系企业与债务人：债权债务关系5.企业与供应商、企业与客户：购买、销售关系企业与供应商、企业与客户：购买、销售关系6.企业与政府：通过税收，体现强制无偿分配的关系企业与政府：通过税收，体现强制无偿分配的关系7.企业内部各单位：分工协作，平

3、等互利企业内部各单位：分工协作，平等互利8.企业与职工：按劳分配与按生产要素分配的关系企业与职工：按劳分配与按生产要素分配的关系910 11整体性多元化层次性定量性1.利润最大化利润最大化122.每股收益的最大化每股收益的最大化(资本净利润率最大化资本净利润率最大化)133.企业价值的最大化企业价值的最大化(股东财富最大化股东财富最大化)143.企业价值的最大化(股东财富最大化)153.企业价值的最大化(股东财富最大化)16n企业筹资管理目标n企业投资管理目标n企业营运资金管理目标n企业利润分配目标171 1、所有者与经营者的矛盾与协调所有者与经营者的矛盾与协调股东的目标股东的目标管理者的目标

4、管理者的目标 实现资本的保值与增值， 最大限度地提高资本报酬，增加公司价值。 它表现为货币性收益目标它表现为货币性收益目标 最大限度地获得高工资与高奖金；尽量改善办公条件，争取社会地位和个人声誉。 它表现为货币性收益与非货币性收益目它表现为货币性收益与非货币性收益目标。标。181、所有者与经营者的矛盾与协调192、所有者与债权人、所有者与债权人（1）二者利益目标不一致的具体表现 债权人目标债权人目标 希望到期收回本金，并获得一定的利息收入。 它强调贷款的安全性它强调贷款的安全性 股东目标股东目标 股东借款是为了扩大经营。 它强调借入资金的收益性它强调借入资金的收益性202、所有者与债权人所有者

5、与债权人 （2）股东伤害债权人利益的具体表现）股东伤害债权人利益的具体表现 第一：股东不经债权人同意，投资于比债权人第一：股东不经债权人同意，投资于比债权人预期风险高的新项目。预期风险高的新项目。 第二：股东不经债权人同意而迫使管理当局发行第二：股东不经债权人同意而迫使管理当局发行新债，致使债权人旧债价值下降。新债，致使债权人旧债价值下降。212、所有者与债权人（3）债权人应采取的对策 债权人为了降低贷款风险，除了寻求立立法法保护外，还可以采取以下措施：第一，在借款合同中加入限制性条款；第二，一旦发现公司有剥夺其财产意图时，就拒绝进一步合作，不再提供新的贷款或提前收回贷款。223、企业目标与社

6、会责任、企业目标与社会责任23第三节 理财环节(五个环节)一、财务预测二、财务决策三、财务预算四、财务控制五、财务分析24第四节 理财环境一、内部财务环境一、内部财务环境1、企业整体财务管理水平2、财务决策者的结构和素质3、企业的总体规模及结构4、企业文化25第四节 理财环境二、外部环境 （一）、法律环境包括：税法 企业组织形式独资合伙公司有限责任公司股份有限公司负无限责任26现代企业主要采取的组织形式有： 1.1.独资企业独资企业 2.2.合伙企业合伙企业 3.3.公司公司第四节 理财环境271.独资企业独资企业 是指某一自然人投资，财产为投资人个人所有、投是指某一自然人投资，财产为投资人个

7、人所有、投资人以其个人财产对企业债务承担无限责任的经营实体。资人以其个人财产对企业债务承担无限责任的经营实体。这种企业不具有独立的法人资格。主要特点如下：这种企业不具有独立的法人资格。主要特点如下：（1）只有一个出资者；（2）出资人对企业承担无限责任；（3）企业收入为业主收入，业主以此向政府缴纳个人所得税。企业组织形式282.合伙企业合伙企业 是指依法设立，由各合伙人订立合伙协议，共同是指依法设立，由各合伙人订立合伙协议，共同出资，合伙经营，共享收益，共担风险，并对合伙企出资，合伙经营，共享收益，共担风险，并对合伙企业承担无限连带责任的营利组织业承担无限连带责任的营利组织 。 （1）有两个以上

8、的合伙人；）有两个以上的合伙人； （2）有合伙协议；）有合伙协议； （3）合伙人可用货币、实物、土地使用权、知识）合伙人可用货币、实物、土地使用权、知识产权等出资；产权等出资； (4)改变名称、变更登记、处分资产、聘请管理人改变名称、变更登记、处分资产、聘请管理人员等重要事项，须经全体合伙人一致同意；员等重要事项，须经全体合伙人一致同意； （5）利润和亏损，由合伙人依据合伙协议约定的）利润和亏损，由合伙人依据合伙协议约定的比例分配和分担；比例分配和分担； （6）各合伙人对合伙企业债务负无限连带责任。）各合伙人对合伙企业债务负无限连带责任。企业组织形式负无限连带责任，负无限连带责任，权力不易集中

9、，权力不易集中，决策冗长决策冗长293.公司公司 公司是依照公司法登记设立，以其全部法人财产，依法公司是依照公司法登记设立，以其全部法人财产，依法自主经营、自主经营、 自负盈亏的企业法人。其主要特点是：自负盈亏的企业法人。其主要特点是： （1）有限责任；）有限责任；（2）永续存在；）永续存在；（3）可转让性；）可转让性；（4）易于筹资；）易于筹资；（5）对公司的收益重复纳税；）对公司的收益重复纳税；企业组织形式30 公司属于股份制企业的组织形式，根据我国法律规公司属于股份制企业的组织形式，根据我国法律规定，我国股份制企业主要有两种形式，如下图所示：定，我国股份制企业主要有两种形式，如下图所示：

10、有限责任公司有限责任公司公司公司股份有限公司股份有限公司 全部注册资本由等额的股份构全部注册资本由等额的股份构成，并通过发行股票筹集资本。成，并通过发行股票筹集资本。 全部注册资本由股东所认缴全部注册资本由股东所认缴的出资额构成，但不发行股票。的出资额构成，但不发行股票。企业组织形式31第四节 理财环境（二）、经济环境1、经济周期 2、经济发展状况 3、经济政策 4、竞争32第四节 理财环境 1、金融市场 广义的金融市场包括货币资本市场和实物资本市场；广义金融市场的交易对象有货币借贷，票据承兑和贴现，黄金买卖，外汇交易，有价证券转换交易，产权市场，保险市场等；狭义的金融市场主要是指股票与债券的

11、交易市场。（三）、金融环境33第四节 理财环境 包括银行和非银行金融机构 保险公司非金融机构 信托投资公司 证券公司 财务公司 租赁公司2、金融机构34第四节 理财环境 (1)利率的分类按利率间变动关系分：基准利率、套算利率按利率与市场供求关系分：固定利率、浮动利率按利率形成的机制分：市场利率、法定利率3、利息率（利率） 利息是资金使用权的交易价格。 35第四节 理财环境利率=纯利率+通货膨胀附加率+风险报酬率(2)利率的决定因素36纯利率（又称真实利率）纯利率（又称真实利率） 是指通货膨胀为零通货膨胀为零时，无风险无风险证券的平均利率。通常把无通货膨胀情况下的国库券利率国库券利率视为纯利率。

12、第四节 理财环境37通货膨胀率通货膨胀率 为弥补通货膨胀造成的购买力损失，资金供应者通常要求在纯利率的基础上再加上通货膨胀补偿率，即通货膨胀溢酬 。注意：注意： （1）这里所说的通货膨胀溢酬是指预期未来通货膨胀率而非过去已发生的实际通货膨胀率； （2）某种债券利率中所包含的通货膨胀率是指债券在整个存续期间的平均预期值。 第四节 理财环境38流动性风险报酬率流动性风险报酬率 变现力是指某项资产迅速转化为现金的可能性。 各种有价证券的变现力是不同的，通常政府债券、大公政府债券、大公司的股票与债券司的股票与债券具有较高的变现力或流动性。 一般而言一般而言，在违约风险与到期风险相同的条件下，最具变现力

13、的金融资产与最不具变现力的金融资产彼此间的利率差距介于1一2之间，即为变现力溢酬。第四节 理财环境39违约风险报酬率违约风险报酬率 违约风险是指借款人无法按时支付利息或偿还本金而给投资人带来的风险。违约风险的大小与借款人信用等级的高低成反比。为了弥补违约风险，投资人所要求提高的贷款利率即为违约风险溢酬 。 注意：注意：由政府发行的国库券可视为无违约风险的证券，公司债券的违约风险一般根据其信用等级来确定。实务中也可按下式确定违约风险： 违约风险公司债券利率违约风险公司债券利率-政府债券利率政府债券利率第四节 理财环境40期限性风险报酬率期限性风险报酬率 到期风险是指因到期期间长短不同而形成的利率变化的风险。到期风险溢酬是对投资者负担利率变动风险的一种补偿。 一般而言，因受到期限性风险的影响，长期利率会高于短期利率，但有时也会出现相反的情况。 因为短期投资存在再投资风险！第四节 理财环境41再投资风险再投资风险 再投资风险是指由于利率下降，使购买短期债券的投资者于债券