资金需要量预测论述(共31页).ppt

1、比较项目股权筹资债务筹资是否需要集中还本财务风险筹资数额控制权股利或利息手续费用税前税后资本成本低是小大大小影响不影响不固定固定高低税后税后高否比较项目银行借款发行公司债券融资租赁筹资弹性限制条件资本成本财务风险吸收直 接投资发行普通股票留存收益筹资费用最大中等最小最大中等最小最小中等最大中等最大最小中等最大最小第五节：资金需要量预测一因素分析法1 1、原理、原理 根据对预测年度的销售变化和资产周转速度对基根据对预测年度的销售变化和资产周转速度对基期年度的平均资金占用额进行调整期年度的平均资金占用额进行调整2 2、需要调整的因素、需要调整的因素 不合理资金占用额不合理资金占用额 预测销售变化率

2、：销售率增长预测销售变化率：销售率增长 资金需要增加资金需要增加 预测资金周转速度变化率预测资金周转速度变化率 资金周转速度加快资金周转速度加快 资金需要量减少资金需要量减少第五节：资金需要量预测一因素分析法3 3、计算公式、计算公式 资金需要量资金需要量= =（基期资金平均占用额（基期资金平均占用额- -不合理资金占用量）不合理资金占用量）（1 1销售变化率）销售变化率）（1 1资金周转速度变化率）资金周转速度变化率）第五节：资金需要量预测一因素分析法【例【例3-23-2】甲企业上年资金平均占用额为甲企业上年资金平均占用额为1 600 1 600 万元，万元，经过分析，不合理部分为经过分析，

3、不合理部分为100100万元。该企业预计下一万元。该企业预计下一年度销售率会下降年度销售率会下降3%3%，资金周转加速，资金周转加速4%4%。要求：计算该企业下一年度的资金需要量要求：计算该企业下一年度的资金需要量 资金需要量资金需要量 =（1 600-100）（1-3%）（1-4%） = 1 396.8（万元）（万元）第五节：资金需要量预测二销售百分比法1 1、原理、原理 由于企业销售额的变动对某些资产和负债项目有影由于企业销售额的变动对某些资产和负债项目有影响，所以通过它们之间的稳定关系，能够计算出企业的响，所以通过它们之间的稳定关系，能够计算出企业的外部资金需求量外部资金需求量 外部资金

4、需要量外部资金需要量= =资金需求增加量资金需求增加量- -留存收益留存收益 资产资产= =负债负债+ +所有者权益所有者权益当企业销售规模扩大时：当企业销售规模扩大时：对外筹资需要量对外筹资需要量= =增加的资产增加的资产- -增加的负债增加的负债- -增加的所有者增加的所有者权益。权益。由于实收资本一般是不会发生变化由于实收资本一般是不会发生变化 所以：所以：对外筹资需要量对外筹资需要量= =增加的资产增加的资产- -增加的负债增加的负债- -增加的增加的留存收益留存收益 2 2、基本步骤、基本步骤 第一步：计算资金需要增加量第一步：计算资金需要增加量 找出受销售额（找出受销售额（S S）

5、变化影响的资产和负债项目）变化影响的资产和负债项目 经营性资产（经营性资产（A A）：货币资金、应收账款、存货）：货币资金、应收账款、存货经营性资产增加经营性资产增加 资金需要量增加资金需要量增加 经营性负债（经营性负债（B B）：应付票据、应付账款）：应付票据、应付账款经营性负债增加经营性负债增加 资金需要量减少资金需要量减少第五节：资金需要量预测二销售百分比法 确定资产、负债项目与销售额的百分比确定资产、负债项目与销售额的百分比 经营性资产与销售额的百分比：经营性资产与销售额的百分比：(A / S1) S 经营性负债与销售额的百分比经营性负债与销售额的百分比：(B / S1) S 确定资金

6、需求增加量确定资金需求增加量 资金需要增加量资金需要增加量=(A / S1) S - (B / S1) S第二步：根据新的销售额，确定留存收益的增加第二步：根据新的销售额，确定留存收益的增加量量留存收益增加量留存收益增加量= = 新的销售额带来的净利润新的销售额带来的净利润留存收益率留存收益率 = = S2PE第五节：资金需要量预测二销售百分比法第五节：资金需要量预测二销售百分比法 第三步：计算外部资金需要量第三步：计算外部资金需要量外部资金需要量外部资金需要量= =资金需求增加量资金需求增加量- -留存收益留存收益 = =增加的资产增加的资产- -增加的负债增加的负债- -增加的留存收益增加

7、的留存收益 =(A / S1) S - (B / S1) S PES2第五节：资金需要量预测资产金额与销售的关系（%）负债与权益金额与销售的关系（%）现金应收账款存货固定资产50015003000300051530N应付费用应收账款短期借款实收资本应付债券1000500250020001000105NN合计800046800028【例【例3-33-3】甲公司甲公司20062006年年1212月月3131日的简要资产负债表如下表所日的简要资产负债表如下表所示。假设该公司示。假设该公司20062006年的销售额为年的销售额为10 00010 000万元，销售净利润率万元，销售净利润率为为10%10

8、%，股利支付率为，股利支付率为60%60%。预计。预计20102010年该公司的销售额增为年该公司的销售额增为12 12 000000万元。万元。要求：要求：预计销售增长率；预计销售增长率；确定随销售额变动的资确定随销售额变动的资产和负债项目及变动百分比；产和负债项目及变动百分比；确定资金增加数额；确定资金增加数额；确定对确定对外筹资数额外筹资数额【例【例3-33-3】甲公司】甲公司20062006年年1212月月3131日的简要资产负债表如下表所示。假日的简要资产负债表如下表所示。假设该公司设该公司20062006年的销售额为年的销售额为10 00010 000万元，销售净利润率为万元，销售

9、净利润率为10%10%，股利，股利支付率为支付率为60%60%。预计。预计20102010年该公司的销售额增为年该公司的销售额增为12 00012 000万元。万元。要求：要求：预计销售增长率；预计销售增长率；确定随销售额变动的资产和负债项目及变动百确定随销售额变动的资产和负债项目及变动百分比；分比；确定资金增加数额；确定资金增加数额；确定对外筹资数额确定对外筹资数额预计销售增长率预计销售增长率=（12 000-10 000）/10 000 100% = 20%确定随销售额变动的资产和负债项目及变动百分比确定随销售额变动的资产和负债项目及变动百分比资产金额与销售的关系（%）负债与权益金额与销售

10、的关系（%）现金应收账款存货固定资产50015003000300051530N应付费用应收账款短期借款实收资本应付债券1000500250020001000105NN合计800050800015【例【例3-33-3】甲公司】甲公司20062006年年1212月月3131日的简要资产负债表如下表所示。假日的简要资产负债表如下表所示。假设该公司设该公司20062006年的销售额为年的销售额为10 00010 000万元，销售净利润率为万元，销售净利润率为10%10%，股利，股利支付率为支付率为60%60%。预计。预计20102010年该公司的销售额增为年该公司的销售额增为12 00012 000万

11、元。万元。要求：要求：预计销售增长率；预计销售增长率；确定随销售额变动的资产和负债项目及变动百确定随销售额变动的资产和负债项目及变动百分比；分比；确定资金增加数额；确定资金增加数额；确定对外筹资数额确定对外筹资数额资金增长数额资金增长数额= (A / S1) S - (B / S1) S = 50% 2 000 -15% 2 000 = 700 对外筹资数额对外筹资数额= 700 PES2 = 700 10%40%12 000 = 220（万元）（万元）第五节：资金需要量预测【练习【练习3-13-1】甲公司甲公司20092009年年1212月月3131日的简要资产负债表如下表日的简要资产负债表

12、如下表所示。假设该公司所示。假设该公司20092009年的销售额为年的销售额为10 00010 000万元，销售净利润万元，销售净利润率为率为10%10%，利润留存率为，利润留存率为28%28%。预计。预计20102010年该公司的销售额增加年该公司的销售额增加30%30%。要求：计算该公司要求：计算该公司20102010年的外部资金需要量年的外部资金需要量资产金额与销售的关系（%）负债与权益金额与销售的关系（%）货币资金应收账款存货固定资产60012002800300061228N应付账款预提费用实收资本应付债券220060032001600226NN合计760046760028第五节：资金

13、需要量预测【练习【练习3-13-1】甲公司甲公司20092009年年1212月月3131日的简要资产负债表如下表所示。日的简要资产负债表如下表所示。假设该公司假设该公司20092009年的销售额为年的销售额为10 00010 000万元，销售净利润率为万元，销售净利润率为10%10%，利润留存率为利润留存率为28%28%。预计。预计20102010年该公司的销售额将增加年该公司的销售额将增加30%30%。要求：计算该公司要求：计算该公司20102010年的外部资金需要量年的外部资金需要量外部资金需要量外部资金需要量=(A / S1) S - (B / S1) S PES2 = 46%3 000

14、28%3 00010%28%13 000 = 176（万元）（万元）第五节：资金需要量预测三资金习性预测法基本概念基本概念资金习性：资金习性：资金的变动与产销量变动之间的依存资金的变动与产销量变动之间的依存关系。关系。 按照资金与产销量之间的依存关系，可以把资金区按照资金与产销量之间的依存关系，可以把资金区分为不变资金、变动资金和半变动资金。分为不变资金、变动资金和半变动资金。 不变资金：在一定产销范围内，不受产销额变动影不变资金：在一定产销范围内，不受产销额变动影响的资金响的资金 变动资金：随产销额的变动而同比例变动的资金变动资金：随产销额的变动而同比例变动的资金 半变动资金：受产销额变动的

15、影响，但不是同比例半变动资金：受产销额变动的影响，但不是同比例变动的资金变动的资金 第五节：资金需要量预测三资金习性预测法资金习性预测法的两种形式：资金习性预测法的两种形式： 根据资金占用总额与产销量的关系来预测资金根据资金占用总额与产销量的关系来预测资金需要量需要量（回归直线法）（回归直线法） 采用先分项后后汇总的方式预测资金需要量采用先分项后后汇总的方式预测资金需要量（高（高低点法）低点法）第五节：资金需要量预测三资金习性预测法（一）根据资金占用总额与产销量的关系预测（一）根据资金占用总额与产销量的关系预测 资金习性模型：资金习性模型：Y=a+bX上式中：上式中：a a是不变资金；是不变资

16、金；b b为单位产销量所需要的变动资金为单位产销量所需要的变动资金 Y Y是资本需要总额；是资本需要总额；X X是产销量是产销量上式中：上式中：y yi i为第为第i i期的资金占用量，期的资金占用量，x xi i为第为第i i期的资金占用期的资金占用量量第五节：资金需要量预测三资金习性预测法（一）根据资金占用总额与产销量的关系预测（一）根据资金占用总额与产销量的关系预测 回归分析法的特点：比较科学，精确度高，但是计算繁回归分析法的特点：比较科学，精确度高，但是计算繁杂，记忆起来十分困难。杂，记忆起来十分困难。 对于公式，可以用另外一种方法进行掌握。即运用下面对于公式，可以用另外一种方法进行掌

17、握。即运用下面的联立方程组进行计算：的联立方程组进行计算：第五节：资金需要量预测【例【例3-43-4】某企业某企业20032003年至年至20082008年的产销量和资金需要量见下年的产销量和资金需要量见下表所示，若预测表所示，若预测20092009年的预计产销量为年的预计产销量为15001500万件。要求：计算万件。要求：计算20092009年资金需要量年资金需要量年度产销量（X）（万件）资金需要量（Y）（万元）2003120010002004110095020051000900200612001000200713001050200814001100年度产销量（X）（万件）资金需要量（Y）（

18、万元）XiYiXi220031 2001 0001 200 0001 440 00020041 1009 501 045 0001 210 00020051 0009 00900 0001 000 00020061 2001 0001 200 0001 440 00020071 3001 0501 365 0001 690 00020081 4001 1001 540 0001 960 000n=6Xi=7200Yi =6000XiYi= 7 250 000Xi2= 8 740 000第五节：资金需要量预测第一步：将题中所给的表格整理如下第一步：将题中所给的表格整理如下第二步：数值代入联立方程

19、中，求出第二步：数值代入联立方程中，求出a,ba,b的值的值 6 000=6a+b7 200 7 250 000=a7 200+b8 740 000 解方程得：解方程得：a=400（万元）；（万元）；b=0.5（元（元/ /万件）；万件）；所以：所以：Y=400+0.5X第三步：计算第三步：计算20092009年资金需要量年资金需要量2009年的资金需要量年的资金需要量=400+0.51 500=1 150（万元）（万元）第五节：资金需要量预测【练习【练习3-23-2】某企业某企业20002000年至年至20042004年的产销量和资金需要量见年的产销量和资金需要量见下表所示，若预测下表所示，

20、若预测20052005年的预计产销量为年的预计产销量为7.87.8万吨，某企业产销万吨，某企业产销量与资金需要量表如下所示。要求：计算量与资金需要量表如下所示。要求：计算20052005年资金需要量年资金需要量年度产销量（X）（万吨）资金需要量（Y）（万元）20006.050020015.547520025.045020036.552020047.0550年度产销量（X）（万吨）资金需要量（Y）（万元）XiYiXi220006.050030003620015.54752612.530.520025.045022502520036.5520338042.520047.0550385049n=5X

21、i=30Yi =2495XiYi=15092.5Xi2=182.5第五节：资金需要量预测第一步：将题中所给的表格整理如下第一步：将题中所给的表格整理如下第二步：数值代入联立方程中，求出第二步：数值代入联立方程中，求出a,ba,b的值的值解方程得：解方程得：a=205（万元）；（万元）；b=49（元（元/ /万吨）；万吨）；所以：所以：Y=205+49X第三步：计算第三步：计算20052005年资金需要量年资金需要量2005年的资金需要量年的资金需要量=205+497.8=587.2（万元）（万元）第五节：资金需要量预测第五节：资金需要量预测三资金习性预测法（二）采用逐项分析法预测（二）采用逐项

22、分析法预测 资金习性模型：资金习性模型：Y=a+bX上式中：上式中：a a是不变资金；是不变资金；b b为单位产销量所需要的变动资金为单位产销量所需要的变动资金 Y Y是资本需要总额；是资本需要总额；X X是产销量是产销量 选择产销量最高最低的两点资料，应用下列公式计算选择产销量最高最低的两点资料，应用下列公式计算a a、b b： a = a = 最高收入器资金占用量最高收入器资金占用量b b最高销售收入最高销售收入或或 = = 最低收入期资金占用量最低收入期资金占用量b b最低销售收入最低销售收入时间销售收入现金应收账款存货固定资产应付账款第一季度60014002100350065001080第二季度5001200190031006500930第三季度60015002460400065001200第四季度70016002500410065001230合计24005 700896014 700 65004440【例【例3-43-4】某企业】某企业20092009年销售收入与资产、负债情况如下：年销售收入与资产、负债情况如下：（单位：万元）。要求采用逐项分析法，建立资金预测模型，（单位：万元）。要求采用逐项分析法，建立资金预测模型，并预测当并预测当20102010年销售收入为年销售收入为27002700万元时企业的资金需要总量万