混业经营与分类监管构建新型金融管理体制

1、混业经营与分类监管构建新型金融管理体制混业经营体现了金融市场内部相互沟通的基本要求， 有利于提高金融市场配置资源的效率混业经营是适应跨国公司和大型企业集团实施多元化 经营和大规模资产重组的要求而出现的一种主流趋势，有 利于促进金融资本更好地服务于产业资本发展混业经营，允许金融企业和非金融企业相互持股, 有利于改善金融服务，优化金融企业的资产负债结构，增 强其国际综合竞争力 混业经营与分类监管可以相得益彰按现行有关法规，我国目前实行银行、证券、保险和 信托分业经营与分类监管的体制，商业银行在境内不得从 事信托投资和股票业务，不得向非银行金融机构和企业投 资。我们认为，这是在我国市场经济体制不健全

2、、信贷需 求膨胀、不规范的非银行金融机构发展过快、金融风险较 大等特定条件下的正确选择。近年来，这种选择对规范金 融程序、防范金融风险等都发挥了积极作用。但是，变化 了的情况也在呼唤我们适时作岀新的抉择。“十五”时期我 国应逐步考虑构建混业经营与分类监管相结合的新型金融 管理体制，这是关乎“十五”时期我国金融业能否继续保 持较快增长的一个十分重要的问题。第一，社会资金供求的市场调节机制和政府宏观调节 机制基本建立，为混业经营创造了十分良好的外部条件。 改革开放以来，我国曾出现了几次需求过热、信用膨胀、 价格涨幅过高的不利局面。总起来看，主要原因是在传统 经济体制占主导地位和短缺经济条件下，企业

3、和地方政府 忽视结构调整，通过非法融资渠道，盲目扩张投资，从而 导致金融秩序混乱，“瓶预”制约突出，供求总量严重失衡。 经过6年多来的艰苦努力，我国的经济体制、经济运行机 制和宏观调控发生了根本性变化，为混业经营创造了十分 良好的外部条件。一是长期困扰我国的短缺经济状况已不 复存在，买方市场初步形成，扩大内需已成为保持国民经 济持续增长的战略性选择。二是国有企业转机建制和政府 机构改革取得重要进展，社会主义市场经济体制已基本建 立，市场机制在资源配置中发挥基础性作用。三是金融体 制改革步伐较快，整顿金融秩序取得显著成效，在防范和 化解金融风险的过程中，国有商业银行的内控机制建设明 显增强。四是

4、中央银行金融调控手段的市场化改革有了实 质性突破。如借鉴国际经验，以资产负债比例管理和风险 管理取代贷款规模指令性管理，大幅度下调法定存款准备 金率，适时多次降低存款贷款利率，扩大中小金融机构贷 款利率浮动范围，稳步推进贷款利率市场化进程。五是努 力拓宽融资渠道，积极发展股票、债券、投资基金等直接 融资方式。第二，混业经营体现了金融市场内部相互沟通的基本 要求，有利于提高金融市场配置资源的效率。金融市场由 货币市场和资本市场组成，二者之间及其内部各子市场之 间必须通过合理渠道相互沟通，协调发展。因此，从这个 意义上讲，并不存在严格意义上的分业经营。目前我国在 金融市场领域推行的一些改革措施，如

5、开辟证券公司和基 金管理公司的合法融资渠道，允许其进入同业拆借市场进 行信用拆借、债券回购和现券交易，以股票质押取得融资; 允许保险公司进入银行间债券市场进行回购交易，以及允 许保险资金通过证券投资基金进入股市等，都直接向混业 经营方向发展了一大步。这可以说是对金融市场理论认识 深化的结果。第三，混业经营是适应跨国公司和大型企业集团实施 多元化经营和大规模资产重组的要求而出现的一种主流趋 势，有利于促进金融资本更好地服务于产业资本。在市场 经济条件下，经济决定金融，金融反作用于经济，金融服 务必须适应经济发展的需要而进行相应的拓展和创新。跨 国公司和大型企业集团对金融服务的需求往往是多方面的,

6、 出于业务便利和财务经营保密等方面的考虑，一般都优先 选择能够提供优质全能服务的金融机构作为其主办银行。 混业经营在以德国为代表的欧洲发展历史最为悠久。进入 90年代以来，一向坚持分业经营的美国、日本等国家也纷 纷解除禁令，鼓励其大中银行向混业经营方向发展，以适 应经济全球化和资产重组的要求。当然，在混业经营体制 下，也不是说所有的金融机构都全方位开展业务，除了少 数金融寡头外，大部分金融机构仍是以一业为主或单业经 营。第四，发展混业经营，允许金融企业和非金融企业相 互持股，有利于改善金融服务，优化金融企业的资产负债 结构，增强其国际综合竞争力。目前我国正面临加入wto 的挑战，首当其冲的就是

7、金融保险证券业。虽然我国金融 保险证券业竞争力低下有多方面的原因，如经营体制不健 全、不良贷款比例较高、营销方式落后、经营规模偏小 等，但实行分业经营体制和不允许企业和非金融企业相互 持股无疑也是其中的原因之一。我国近几年来新组建的一 些股份制商业银行和今年以来证券公司的增资扩股主要是 允许企业投资入股，即产业资本进军金融资本。这为金融 市场的发展注入了新的活力。为剥离不良资产，化解金融 风险，四大国有商业银行先后成立了资产管理公司，实行 债转股。这在某种程度上可以理解为金融资本进军产业资 本。国内外经济发展的实践已经并将继续证明产业资本和 金融资本的相互融合，有利于推动经济与金融的良性互动。

8、 第五，混业经营与分类监管可以相得益彰。作为金融企业 应根据自身优势和客户要求，确定适合各自的经营发展策 略和发展重点，以体现灵活、开放的原则；而作为政府分 设金融监管机构，同有利于对各类金融业务提出符合实际 的发展战略和监管对策。这也是大多数国家所采取的一种 常见的金融管理体制。根据以上论述，特提出如下建议：1适时修订商业银行法，逐步推行混业经营，鼓励 产融结合，允许有条件的金融企业稳步开展混业经营，大 型商业银行可以直接持有一定额定的企业股份，培育具有 国际综合竞争力的金融企业，积极应对加入wto后的挑战。 为此，必须重建银行内部机构，大力充实产业分析和项目 评估力量，使金融业人员对产业经

9、济的技术水平、工艺流 程、合理经济规模、管理模式、国内外竞争与盈利状况、 发展趋向等方面都有一个较为准确的把握，逐步培育一大 批晓市场、懂技术、会管理的适应市场经济发展需要的金 融企业和银行家，促进产业资本和金融资本的良性循环。2.借鉴国际规范，协调发展货币和资本市场，消除沟 通梗阻，提高整体效率。在货币市场方面，一是改革结算 方式，大力推广使用资信良好的企业或银行签发的商业票 据，建立全国统一的票据市场；增发短期国债和企业债 券，为央行运用再贴现和公开市场业务手段创造条件。当 前可考虑允许现有房地产公司和汽车销售商以现有房屋和 汽车为抵押，滚动发行商业票据，以消费者分期付款收入 为偿还保证。

10、二是继续扩大同业拆借市场参与主体，保持 拆借规模较快增长。在资本市场方面，一是目前我国直接 融资的发展一定要以确保间接融资这个大头的稳定为基本 前提，避免顾此失彼，得不偿失。二是通过配售、回购等 方式，在充分保证原有股东利益的基础上，逐步平稳解决 国有股的上市流通问题。三是积极发展产业投资基金，特 别是高科技风险投资基金，培育高技术产业，促进产业升 级。3.积极推行国有商业银行股份制改造，加强银行内控 制度创新。全面实行审贷分离和贷款责任终身制。根据绩 效原则，减少冗员，改革人事和分配制度，实行职位能上 能下，工资能增能减。把防范金融风险与增加盈利有机地 结合起来，实行资产质量和利润目标的双向

11、考核，健全约 束与激励机制，赋予基层信贷机构相应的贷款权限，使金 融从业人员既有压力，更有动力，不断开拓新的贷款增长 点，改变当前不少银行简单地通过提高贷款条件消极防范 风险的不恰当做法。同时，加强以企业为重点的资信评价 体系建设，依法制裁逃废债务行为，探索增强居民个人信 用的有效途径和方法，大力整饬社会融资的外部环境。4健全中小金融机构，全面发展各项金融业务。一是 在进一步整顿金融秩序的同时，鼓励地方政府和企业大力 发展以股份制为主要形式的规范化中小金融机构，重振其 经营活力，充分发挥其在满足中小企业和居民个人贷款需 要、促进金融竞争、改善金融服务等方面的重要作用。二 是针对存款向国有商业银

12、行集中、存贷款不匹配的状况， 综合运用再贷款、再贴现等货币政策工具，建立存款保险 和再保险制度，增强中小金融机构的贷款能力支付能力， 有效防止局部金融风险的扩散。三是大力扶持综合类证券 公司，继续发展证券投资基金，显著提高机构投资者比例, 促进证券市场平稳发展。四是采用国际通行的营销方式， 加快发展各类商业保险和社会保险，降低经营费率，规范 发展信托业。5改革金融机构设置，支持区域经济协调发展。金融 机构要适应中央银行监管体制改革的要求，跳出政企不分 的"网络经济”，按经济区域合理设置分支机构，拓宽服务 视野，积极发展投资银行业务，支持企业跨地区、跨所有 制、跨行业、跨国界重组并购，促进国有经济战略性调整, 努力盘活存量资产，逐步解决