海外财经资讯公司的业务模式

1、海外财经资讯公司的业务模式 现代财经资讯事业起源于1851年的路透集团成立。经过150多年的发展，全球财经资讯产业逐渐形成了寡头垄断的市场格局，路透、布隆博格、道琼斯三大巨子几乎垄断了世界财经资讯市场。本文试就世界著名财经资讯公司的业务模式及其特点做深入分析，并提出发展有中国特色的财经资讯公司的一些构想。一、 三大巨子的简介路透集团成立于1851年，目前在伦敦证券交易所及NASDAQ证券市场上市，为金融时报一百指数的成分股。道琼斯公司是三位年轻的记者Charles Dow, Edward Jones 和 Charles Bergstresser在1882年创立的。隆博格公司则在1981年才成立

2、，比路透要晚130年，是财经资讯公司的小字辈，但其目前的业务规模却并不比路透差多少。 路透集团是世界上最大的文本和电视新闻社，有2157名记者、摄影师，190个记者站，服务的国家为151个，2000年末公司雇员为18082名，分布于100个国家的204个城市。布隆博格公司的客户遍及126个国家，雇员超过7600人，在全世界有108个分支机构。其核心产品布隆博格专家系统（Bloomberg Professional）在全球有极大影响。 道琼斯公司主要以出版报纸、杂志和经营网站、提供电视节目为业务。目前公司的记者和编辑人员就有650人。在全球财经新闻领域独居鳌头。二、 三大巨子的规模比较 下表是三

3、家公司的基本规模对比情况。三家公司的比较分析：（各数字截止到2000年底）路透集团 布隆博格 道琼斯业务收入 51亿美元 25亿美元 22亿美元税后利润 7.5亿美元 4.5亿美元 -1.2亿美元员工人数 18082 7600 8574记者人数 2157 1200 650业务范围 新闻播发、交易方案提供、电子证券经纪、财经资讯、电子证券经纪、电台、电视台、网站、出版社、杂志出版报纸、杂志和经营网站、提供电视节目创立时间 1851年 1981年 1882年在何地上市 伦敦证券交易所(代码：RTR)和NASDAQ（代码：RTRSY） 没有上市 纽约证券交易所（代码：DJ）数据来源：根据各网站资料整

4、理。从上表可以看出，成立最早的路透集团规模也最大，其收入、员工数量都相当于道琼斯公司的2倍以上。这一点，在股票市值上也可以表现出来：截止2002年3月底，该公司在那斯达克上市的股份市值有110亿美元，而道琼斯公司的市值则只有49亿美元。布隆博格没有上市，所以，其有关资料不容易获得，但从员工数量上看，应该与道琼斯属于一个数量级。三、三大资讯公司业务收入与构成从路透集团的年报研究中可以发现，2000年路透集团实现收入36亿英镑，主要分布在四大业务领域，其中路透信息（Reuters Information）实现收入17亿英镑，占据了公司收入的近一半，边际利润率为16%。路透的交易解决方案（Tradi

5、ng Solution）的边际利润更高达28%。（见下表）2000年路透集团各项业务收入及边际利润率业务收入（亿英镑） 占总收入比重 边际利润率Reuters Information 17.37 48% 16.3%Trading Solution 8.2 23% 28.5%Instinet 8.04 22% 19.5%Reuters Space 2.35 7% -28.5%集团整体 36 100% 16.9%数据来源：根据相关资料整理。布隆博格的业务收入没有确凿数据，约为50亿法郎；道琼斯公司的2000年的业务收入为22亿美元，其中广告收入占67%，信息服务占13%，发行收入和其他占20%。可

6、见，该公司主要业务集中在传媒领域，以广告收入为主要利润来源。公司的支出也集中在传媒管理方面，在其17亿美元的支出总额中，新闻、运营以及发展费用占32%，销售、管理以及通常费用占40%，印刷费占11%，递送费用占12%，折旧和商誉摊销占5%。公司2000年的业务收支是正常的，但却出现1.2亿美元净亏损，主要是对关联公司的投资损失以及投资减值（桥讯财经）引起的。毕竟，1999年公司的净利润是2.7亿美元。四、三大资讯公司的业务模式比较三家公司的主干业务都是财经资讯的提供，并都建立了各自的信息采集一线队伍。在此基础上，延伸了各自的业务范围，包括交易解决方案、媒体以及面向个人和机构的投资顾问服务，其中

7、路透社和布隆博格还开发了各自的电子证券经纪系统。1. 信息提供路透集团：路透是世界上最大的新闻制作和播发机构。其提供资讯的业务称为路透信息（Reuters Information）。Reuters Information为全球各地金融市场及新闻媒体提供广泛的资讯和新闻产品，该公司大量采用互联网科技，以期更广泛地传送财经资讯及国际要闻。现在，全球52800个地区共有521000个用户选用路透的资讯及新闻。路透还提供逾94万种股票、债券、金融工具及4万家公司的数据。财经资讯来自260个交易所及场外交易市场，另外还有5000位使用路透服务的客户也提供此类信息。Reuters Enterprise服务

8、于企业之间的电子商贸市场。其中包括路透最近收购的市场调查公司ORT及TowerGroup，以及保健与医疗新闻服务Reuters Health Information及APM International。布隆博格：布隆博格专家服务系统（Bloomberg Professional service）是一种互动型的财经网络，集合信息、分析、新闻、数据为一体。于1982年12月开始运行，内容包含政府以及市政债券、公司债券、股票、抵押、货币市场、商品、指数、货币以及衍生证券，与世界各大证券交易所都有连接，提供110个国家202000种股票以及82个交易所的97000个公司的数据；406000种公司债券，

9、12500种政府债券，8800种优先股，149000种抵押证券，20150种一揽子证券，1200000种货币市场的私人证券，16900种辛迪加贷款，3050000种市政债券的数据；60个国家的47000种基金的数据。超过4500个额外的供稿和报价渠道。目前，布隆博格专家服务系统为126个国家的160788个客户提供服务。在除非洲以外的地区，其复试系统的收费为每个工作站每月1285美元；单式系统为每工作站每月1640美元。道琼斯：道琼斯在互联网上充分发挥自己的优势，拥有The Wall Street Journal Online以及WSJ.com等著名财经网站，后者是互联网上最大的收费网站，付费

10、用户超过609000个。The Dow Jones Newswires通过网络为客户提供实时电子股票和财经综合新闻。公司与路透集团合作提供名为Factiva的一种在线新闻搜索引擎，为客户提供来自8000多个新闻渠道的信息，可以根据需要自动筛选，其中的金融中心包含了超过1000万家世界范围内的公众和私人公司的信息。2. 交易解决方案路透集团：路透交易解决方案（Reuters Trading Solutions）为金融市场提供全球化方案及技术，包括企业全面整合方案、市场资讯及数据发布、股票和外汇交易、风险管理以及交易管理系统。该公司并为客户提供技术和入门网站功能，以便他们向散户供应资讯、数据及交易

11、技术。Reuters Mobile服务无线产品市场。路透计划与Aether Systems开设一家新公司，在欧洲开发及提供无线数据应用方案。路透集团还拥有全球最大的电子证券经纪公司Instinet，其业务覆盖股票及固定收入市场。该公司每天在全球逾40个市场进行交易，为北美洲、欧洲及亚洲18个证券市场的成员。Instinet为客户提供即时的环球流动资产存取服务、强化交易效率及增广商机，从而减轻交易成本。作为一家专业的证券经纪公司，Instinet为客户提供中肯、尊重隐私及透明度高的交易服务与调查研究。自2001年起，该系统已经开始为个人投资者服务。该系统处理着纳斯达克1/10左右的交易量及全球其

12、它40多个主要交易所的大宗机构交易。由路透集团牵头并占25股份、与65家国际银行集团共同组建的Atriax交易系统平台，处理着全球70以上的外汇交易量。这些数据都是通过路透集团的专用网络和服务器传送给全球50多万个机构客户的。布隆博格：布隆博格交易簿（Bloomberg Tradebook）是布隆博格专有的全球电子化交易系统。该交易系统可以直接通过Bloomeberg Professional service 进行股票交易。该系统于1996年12月启动，目前为65个市场提供服务，提供美国以外的14个国家的交易所入口，可交易美国以及非美国的证券，包括OTC市场（柜台交易）挂牌的证券。目前客户数量

13、为750个，包括买方和卖方机构，做市商，基金经理等等。其日均交易量达到9000万股，在日本和法国的市场份额分别为4%和2.5%。 道琼斯公司在交易领域没有涉及太深，但是道琼斯指数的名声却响彻全球。1997年道琼斯公司开始进行道琼斯系列指数的特许经营，作为其他期货、期权、共同基金等的交易基础。1998年与德国、法国以及瑞士的领先的证券交易所共同投资成立STOXX有限公司，全球基金经理等投资者以该公司的系列指数为交易对象的总资产高达3770亿美元！3. 媒体路透集团：路透是全球最大的国际新闻及电视机构，透过184个新闻通讯支部为154个国家提供服务。收集得来的新闻均经过剪辑，再配以23种语言传送给

14、商业及传媒客户。路透每天约刊登3万段新闻，其中包括第三者提供的资料，共计超过300万字。Reuters Media，同时为传统及新兴媒体服务。与公司的其他服务产品一起为超过900个互联网址提供新闻及资讯，每月估计有4000万名读者阅览约1亿4千万页次，不包括传统的印刷或电视媒体在内。目前约有330家订户及其网络和联营公司，在超过90个国家使用路透的电视新闻服务。 布隆博格 布隆博格虽然入道晚，但它几乎涉及了所有新闻媒体的相关领域，堪称个中翘楚。布隆博格新闻（Bloomberg News）为service Bloomberg Professional service提供数据和分析以及综合性的市场

15、、公司、经济、政治、体育以及娱乐等各方面的信息，为世界顶尖的报纸提供商业新闻，是世界第三大新闻组织并且是布隆博格集团业务的主要内容提供渠道。该业务于1990年6月份启动，在世界范围有82个新闻局，1200名记者和编辑，为世界上350多家报纸和杂志提供信息，客户包括时代周刊，华盛顿邮报，洛杉矶时报等。每日稿件大约有4000份。 此外，在信息服务方面，“布隆博格路演服务”启动于1998年，服务内容包括带有音频和视频的幻灯片演示以及让承销商利用布隆博格的专有平台和互联网发布信息。自1998年启动以来，已经有80多个承销商利用该平台发布了超过2500次面向全球的路演。“布隆博格数据许可”提供了全球资本

16、市场中超过400万种投资工具的数据，包括证券参考信息，派生的数据，公司行动公告，财务数据以及当天和历史报价。布隆博格电台（BLOOMBERG Radio）是一个24小时播出的全新闻电台，播出世界、国内以及当地新闻，重点是商业和财经新闻。在美国的WBBR是旗舰台，为200多家美国和世界电台提供综合报道。在英国的Bloomberg Radio是24小时播出的数码财经新闻电台，同时播出电台和Bloomberg Television的节目。电台业务于1993年启动，在美国和英国分别有212个和70个分站。 布隆博格电视（Bloomberg Television）用7种语言通过10个独立的网络全天24小

17、时向全世界播放商业和财经新闻。独特的多屏幕形式提供了不会被打断的实时财经数据和新闻流。该业务还为世界电视网络提供综合节目，包括从交易所发来的现场报道，世界范围内可以到达的观众为2亿人。该业务于1997年2月份启动，以多屏幕形式传递世界财经新闻和数据，包括3个英语频道，以及法语、德语、意大利语、日语、葡萄牙语、西班牙语。在美国利用光缆和卫星传送节目，世界范围内的记者400人，到达的美国家庭为1720万个（全时间段）和8040万个（部分时间段）。在世界范围内的16个国家和地区播出，到达的家庭达2亿个。布隆博格互动电视（Bloomberg Interactive Television）提供一系列互动

18、节目，可以按照客户的需求提供电视节目，包括股票报价查找，自有组合，市场更新，新闻以及电子商务应用。 布隆博格还有四份杂志：Bloomberg Personal Finance 为专业的投资者提供深层次的财经资讯，1996年11月创刊，每年10份，已经有32.5万个订户；Bloomberg Wealth Manager是独立的财务规划者和大资金的投资顾问的首要信息渠道，创刊于1998年12月，每年10份，已经有5万个订户；Bloomberg Markets 主要是为Bloomberg Professional service的用户提供，重点是新的投资功能、趋势和策略，创刊于1992年7月，月刊，

19、已经有198000个订户；On Investing ®专为嘉信理财（Charles Schwab & Co., Inc.）的客户提供的杂志，创刊于1999年4月，季刊，已经有90万名嘉信理财的投资者订阅了该刊物。 布隆博格网站（ ）是点击率最高的5大财经网站之一，被视作是新闻和财经信息的首要来源渠道，可以利用Bloomberg Professional service以及其他媒体产品的能力采编栏目。于1995年12月成立，2001年7月的点击数为2.2亿次。 此外，布隆博格还有自己的出版社，专注于出版财经商业类读物，成立于1996年3月，年均出版15-20本书。 道琼斯

20、：新闻媒体是道琼斯的主要业务范围。从报表可以看出，该公司最大的原材料消耗是新闻纸，2000年大概消耗了32.9万吨新闻纸。该公司拥有大名鼎鼎的华尔街日报其日发行量为178万份，华尔街日报欧洲版的发行量为9万份，发行范围遍及欧洲大陆、英国、北非和中东地区。亚洲华尔街日报的发行量为7.8万份。华尔街日报美洲版：对中美洲和南美洲发行。综合来看,该公司将华尔街日报的内容在32个国家的37份报纸中提供，语言种类有11种，联合的发行量为600万份。此外,由全资子公司Ottaway出版的社区报纸，包括19份涵盖广泛的日报，每日总发行量为546万份；另有30份周报和购物指南出版。 杂志方面，道琼斯拥有名为Ba

21、rrons的财经杂志，每周末出版。发行量为30.5万份。每周通过杂志摊位卖出11.8万份。远东经济评论也是每周出版,其发行量近10万份。道琼斯公司还为电视台提供信息和新闻，与合作伙伴NBC一起提供CNBC的服务，是CNBC在亚洲和欧洲的拥有者之一。同时道琼斯公司还提供CNBC在美国的播放内容。CNBC在世界范围内可以到达17000多万个家庭。道琼斯网站（ ）：用户可以阅读22000多份深度报告、股票资料等，还可以搜索6000多家报纸、杂志的文章。到2000年底，已经有535000个用户，是世界上最大的收费网站。道琼斯如此巨大的新闻媒体实业得自于其规模巨大的“道琼斯新闻专线”,该专线以提供实时财

22、经新闻为主，在全世界拥有346000个英文终端，记者800人。该公司与美联社合作提供道琼斯经济报告、道琼斯金融报告、世界股票报告等世界财经新闻专线。在中国还开辟了道琼斯汉语新闻专线，还有法语、日语、德语、西班牙语等语种的新闻专线。五、信息传递技术 作为财经资讯公司，每天都要传送大量的、实时的关键数据，对网络的安全性和可靠性提出了很高的要求。因此，各大公司都投入巨额资金用于网络的改造和建设。这里，我们主要以路透集团为例来看一下他们的发送方式。 从70年代起，路透集团便花费大量投资建立自己的专用计算机网络。空中租用卫星信道、地面走长途电话专线、海底电缆等。到1982年，路透集团已经营着全球最大的企

23、业专用网络。路透集团在日内瓦、美国、新加坡设有数据中心，三个数据中心互相备份，任何两个地方垮掉，都能够维持网络的运行。路透集团主要通过卫星传送实时新闻、市场行情和分析资料，客户端需要安装一个卫星接收器-碟形天线，只收不发。采用卫星发送具有两大优点：一是延时低、响应快，适合发送实时数据；二是采用卫星网、专用网，安全性、可靠性高。但是，由于每个客户都需要安装自己的卫星天线，需要解码装置，落地后还要租用长途电话线，在一些地方，申请线路需要很长时间，有时甚至超过个月。所以，采用专用网络的方式开发建设周期长、使用费用和维护建设成本都很高，路透集团也需要不断投入，对网络进行维护和升级。另外，客户端以单收为

24、主，保存信息的容量是有限的，对历史数据的分析也有一定的局限性。随着互联网的兴起，路透社集团克服了旧有的认为专线网络已经足够好的观念，从2000年开始，确立了“转变成全面基于互联网的公司”的目标，决定在年前的年时间内，投资亿美元，将路透集团变成一家完全基于互联网的公司。让客户可以通过任何方式的互联网连接获得金融服务，并基于互联网增加一些新的服务，如即时安全短信息。将来通过台式电脑、笔记本电脑、掌上电脑、移动电话，都可以获得路透集团的服务。通过把分析、图表转换成格式，路透集团还将把其信息与其它网站和软件工具无缝集成。如果进展顺利的话，任何银行家、交易商或其他与钱打交道的人都将逃不出路透集团的系统，

25、无论挂在他腰间的是何种通讯工具，无论他处在世界的哪一个角落。六、美国的证券服务业状况分析美国的个人金融服务（Personal Financial Service）是一个正在蓬勃兴起的行业，包括储蓄、养老金、共同基金、股票、保险等多种投资品种的交易、咨询、管理等一系列的服务。参与竞争的主要是银行、保险公司、投资银行（以下均与券商同宜）以及一些小规模的投资顾问公司。这其中，最大、最有实力的机构应属于投资银行。本文将重点研究美国的投资银行业务的服务特点，并以美林证券作为主要分析对象。美国的投资银行在涉及到客户服务时，可以划分为三个类别：综合型、折扣型、网上券商。综合型券商的工作是为客户提供全方位的咨

26、询服务，折扣型券商则主要通过低廉的交易佣金吸引客户，网上券商除了具有折扣型券商的优势外，还与一些信息公司合作，提供一定的资讯与咨询服务。从规模来看，显然是综合型券商实力更强大，抵御风险的能力也更强。美林证券无疑是这一类券商中的佼佼者。1、美林证券的利润构成 美林证券的主要利润来源五方面：（1） 经纪佣金，占公司总收益的15-18%；（2） 资产管理和投资组合服务费，占公司总收益的9-14%；（3） 利息和红利收入，占公司总收益的43-54%；（4） 自营和投资收益，占公司总收益的10-14%；（5） 传统投资银行业务，即承销股票与债券等,占公司总收益的7-11%。 从其利润构成看，利息和红利收

27、入，是公司最大的利润来源。其它各项则基本都占10-15%的收益总量，实现了利润的多样化和分散化，也有效降低了风险。 在公司分布上，一半左右的利润是来自于美林的财富管理集团（Wealth Management Group），该集团主要有两大类业务：（1）经纪和贷款（如代理客户进行证券交易、抵押贷款、资产配置业务等）；（2）资产管理和投资组合服务。2、美林的金融顾问业务英文名称：Merrill Lynch。世界领先的财务管理和顾问公司之一：美林公司（Merrill Lynch）美林公司简介美林证券是世界领先的财务管理和顾问公司之一，总部位于美国纽约。作为世界的最大的金融管理咨询公司之一，它在财务世

28、界里响叮当名字里占有一席之地。公司创办于1914 年1月7日，当时美瑞尔（Charles E. Merrill）正在纽约市华尔街7号开始他的事业。几个月后，美瑞尔的朋友，林区（Edmund C. Lynch）加入公司，于是在1915年公司正式更名为美林。1920年代，美林公司纽约办公室坐落于百老汇120号，并且它在底特律、芝加哥、丹佛、洛杉矶和都伯林都有办公室。美林集团是全球领先的财富管理、资本市场及顾问公司，其分公司及代表处遍及全球六大洲37个国家与地区，雇员达60，000人。美林通过提供一系列的金融服务，来满足个人以及机构投资客户的需要。这些服务包括个人理财计划，经纪证券买卖，公司顾问，外

29、汇与商品交易，衍生工具与研究。作为投资银行，美林也是全球顶尖、跨多种资产类别之股票与衍生性产品之交易商与承销商，同时也担任全球企业、政府、机构和个人的战略顾问。美林在全球有超过700个办公室及15，700名财务顾问，为个人及企业提供以一流规划为基础的财务顾问与管理服务，旗下所管理的客户资产总值达1.7万亿美元。为全球规模最大的财富管理公司之一。美林持有全球最大的投资管理公司之一贝莱德美林投资管理（BlackRock）近一半的股权，其管理之资产总值约1万亿美元。美林集团于1960年在香港开设第一所亚太区办事处，主要为私人客户提供服务。其后在八十年代和九十年代逐步发展投资银行和证券业务。今天美林集

30、团已成为亚太区内首屈一指的国际投资银行。除日本以外的亚太地区聘有超过4，500名员工，办事处遍布曼谷、北京、香港、雅加达、吉隆坡、墨尔本、 孟买、首尔、上海、新加坡、悉尼、以及台北。在每个亚太市场，均就本地情况，结合国际专才，提供综合而多样化的产品与服务。在印度，美林集团占合资企业DSP Merrill Lynch百分之九十的股份， 经营全线的国内投资银行服务。 该公司是印度国内处领先地位的承销商及债券与股票经纪，为企业和政府提供一流的顾问服务。公司同时提供财富管理服务，并在印度进行详尽的经济、行业、以及企业研究。至于投资顾问方面，公司由DSP Merrill Lynch基金经理提供多元化的产

31、品以及服务，供个人与机构选用。在印尼，PT Merrill Lynch Indonesia 是美林与PT Persada Kian Pastilestari 的合资企业，从1994年开始运作。该公司的业务包括投资银行、股票卖买与研究。在中国，美林与中银集团合资成立中银国际基金管理公司。美林主要业务投资银行美林是为企业，机关，政府提供全球咨询与金融服务的市场主导者。强大的关系网管理，创新，产品开发，持久而不可逾越的道德标准已推动美林在投资银行产业中首屈一指。美林的国内与国际业务容量超过所有竞争对手。并购（&A）通过并购集团，美林是并购交易中的领导性咨询公司，是在美国和全球完成并购的西方顶

32、尖级顾问公司之一。自1995年以来，美林 已为1100桩交易提供咨询服务，交易值超过1.2万亿美元。美林为客户提供各种不同类型的战略性服务，其中包括预先反并购策略，销售，收购，剥离财产，使母公司收回子公司全部股本使之脱离，以及合资企业的服务。美林的并购专家可根据客户的战略性需要提供不同的专家建议。他们与美林的其他行业专家密切合作以满足客户的需求。金融期货与选择权美林金融期货与选择权部通过运用利率，股票和金融衍生品帮助机关客户进行风险管理与投资决策。我们不断完善公司在世界范围的资本市场资源以便为我们的客户提供综合策略。企业销售美林通过多种行业组成的国际化销售力量，提供给机构投资人广泛的产品与服务

33、。机构客户部门负责美林与机构投资人的业务关系，其中包括最大的企业，养老基金，金融机构，政府机关以及在国际上持有主要投资资产的商人。资产总量1988-2000年间,美林的客户资产每年以16%的复合增长率增长,最终达到16800亿美元的巨大规模。这些资产中，60-70%投资到股票和基金，约22%投资到债券，12%为现金。客户与金融顾问在管理方面，美林财富管理集团80%的资产由其下属的美国私人客户公司（U.S. Private Client）管理。美国私人客户公司向个人、小企业及雇员福利计划（Employee Benefit Plans）提供现金、资产、负债及交易管理等服务。美林在美国有约750个办

34、公场所及14000多名金融顾问。他们服务的客户总量约500万，其中包括约300万个人客户和200万中小企业客户。美林的金融顾问在前两年主要是接受培训，在此期间，公司支付基本工资。随后，金融顾问收入的收益则主要根据传统交易佣金收入、客户资产、现金余额等计算出来。其中有大约65%来自经纪交易费、25%来自资产和资产增长,其余10%则来自于对目标市场项目的表现等。与客户交流如果客户的资产不断增长,美林的金融顾问会通过一个称做金融计划项目的方法来引导该客户进一步优化其资产配置和投资。该方法的操作过程是金融顾问与客户一起先填一个问卷,然后由美林金融计划资源中心的投资专家对此客户的问卷答案进行详细分析,通

35、常得出的结论会非常详细。然后再由金融顾问与此客户面对面解释,并指导此客户优化其在储蓄、投资、保险、不动产计划等方面的资产配置和组合。美林的金融顾问非常专业化,他们通常会通过邮件、讲座、座谈和电话等方式与客户进行接触和交流。他们没有固定的争取客户模式,有些金融顾问的客户主要是医生、有的则主要是同族移民,有的主要是左右邻居等等。 管理平台 美林还积极使用信息技术来加强客户服务和武装其金融顾问。美林为其金融顾问开发的TGA（Trusted Global Advisor）技术平台能让金融顾问在网上可浏览其客户的资产及交易记录,显著地提高了其金融顾问的工作效率。这一点与神光的高级会员平台相似。 负债管理

36、服务 美林还对其客户负债管理需要提供各种服务,如通过美林信用公司,金融顾问可向其客户提供各种住房按揭贷款及商业不动产融资等；通过美林保险集团向其客户提供养老保险等各种保险；通过美林信托公司向其客户提供各种信托和不动产计划服务以减少客户不动产税；通过美林集团雇员服务公司向其客户提供401 k 退休金管理和投资服务等。 客户的细分美林将其客户进行细分为4类：1、 富裕个人：拥有可投资资产至少10万美元；2、优先客户：至少可投资资产为25万美元,平均年龄约60岁,平均拥有资产为65万美元,每年约交易6次。此类客户是美林的主要客户群；3、 重要优先客户：至少拥有可投资资产100万美元,此类客户一般需求

37、更多的投资品种，需要提供组合服务；4、最重要客户：拥有更多资产,通常需求更专业化的金融产品和服务。美林超过100万美元资产的客户虽只占全部客户的5%,但资产约占全部客户总资产的60%。美林15%的最大资产客户占有其所有客户资产的75%左右。 3、业务创新 综合性选择（Integrated Choice）服务的推出使美林成为一个金融服务的超级市场。此战略是根据“让客户选择其所需产品、选择其所需各档次咨询及选择其交易方式的理念来设计的。“综合性选择”可向客户提供连续的从完全自己管理到全权委托金融顾问管理的各种服务产品,并且客户可根据其所需和偏好同时拥有一种或多种帐户。表3列出了“综合性选择”各种服

38、务产品及其特征和收费方式。美林“综合性选择”服务产品及其特征和收费方式服务产品 特征 收费方式客户自己管理完全自己管理美林的新产品。不需要金融顾问意见和指导的客户可开此类帐户。此类客户可直接投资一系列收益证券和通过美林网上IPO中心参与首次发行配售。每次交易佣金为29.95美元。自己管理加上电话咨询客户可每7天、每天24小时通过免费电话向美林的客户代表电话咨询获取信息、进行咨询和口头下单。这些客户代表都经过严格的训练并都要满足一定的资格要求,他们领取工资,不是靠 佣金提成。虽然此项服务于1997年为资产少于10万美元的客户推出,但实际上很多拥有更多资产的客户也喜欢这种服务方式。此类客户可选择按资产的百分比来付费或按传统的每笔交易来付费。通过金融顾问管理延伸传统经纪服务客户可有一系列可供选择的服务,可自己交易,也可咨询金融顾问,延伸了传统经纪业务的内涵。美林的500万私人客户 大部分拥有此类帐户。交易佣金加上咨询收费（不咨询则不收费）。无限优势服务此类客户可享有金融顾问的个性化服务、交易（电话委托、网上交易等）次数不限及其它金融服务福利和产品。客户也可自 己独立交易。 以客户资产的百分比来收取年费,收