宝山钢铁股份有限公司财务报表(定)

1、摘要随着我国经济体制的不断改革，资本市场得到了快速的发展，市场经济已经占据了主导地位，企业财务报表分析在企业财务管理中的地位越来越重要。企业根据自己的需要，通过对财务报表各种数据信息进行筛选和评价，来分析企业财务状况、经营成果以及发展前景，帮助企业做出更好的决策。本论文主要是对上海宝山钢铁股份有限公司20082012年的相关财务数据进行了分析。主要对公司的资产负债表、利润表以及现金流量表进行水平分析，对公司获利能力、偿债能力、营运能力、发展能力等各项指标进行的财务分析。通过这些分析，来反映企业在运营过程中的经营状况和发展趋势，并对公司的财务状况，经营成果进行剖析和评价。关键词：财务分析 能力分

2、析 行业比较 问题改进(Title)With China's economic system reform continuously, obtained the rapid development of capital market, the market economy has occupied the dominant position, the enterprise's financial statement analysis in the status of enterprise financial management is more and more importa

3、nt. Enterprises according to their own needs, through to the financial statements for screening and evaluating a variety of data information, to analyze the enterprise financial position, operating results and prospects for development, help enterprises to make better decisions. This thesis mainly i

4、s the Shanghai baoshan iron and steel co., LTD. 2008-2012 was analyzed, and the relevant financial data. Mainly to the company's balance sheet, income statement and cash flow statement analysis level, on the company's profit ability, debt paying ability, operation ability, developing ability

5、 of the indicators such as financial analysis. Through these analysis, to reflect the enterprise operating performance in the operating process and development trend, and to the company's financial position, operating results for analysis and evaluation. Key words: financial analysis ability ana

6、lysis industry comparison problem improvement 目 录一、财务报表分析相关问题概述3（一）财务报表分析的含义和作用3（二）财务报表分析的方法4（三）财务报表分析的局限性4二、宝山钢铁公司财务报表分析5（一）宝山钢铁公司的基本情况5（二）宝山钢铁公司的行业背景5（三）宝山钢铁公司财务报表分析5三、宝山钢铁公司经营管理中存在的问题14（一）从财务报表分析角度：14（二）从财务能力角度：14四、改善公司经营管理的建议14（一）从财务报表分析角度：14（二）从财务能力角度：15一、财务报表分析相关问题概述（一）财务报表分析的含义和作用1.财务报表分析的含义财

7、务报表分析，又称财务分析，是通过收集、整理企业财务会计报告中的有关数据，并结合其他有关补充信息，对企业的财务状况、经营成果和现金流量情况进行综合比较和评价，为财务会计报告使用者提供管理决策和控制依据的一项管理工作。2.财务报表分析的作用财务报表能够全面反映企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，但是单纯从财务报表上的数据还不能直接或全面说明企业的财务状况，特别是不能说明企业经营状况的好坏和经营成果的高低，只有将企业的财务指标与有关的数据进行比较才能说明企业财务状况所处的地位，因此要进行财务报表分析。做好财务报表分析工作，可以正确评价企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，揭示企业未来的报酬和风

8、险；可以检查企业预算完成情况，考核经营管理人员的业绩，为建立健全合理的激励机制提供帮助 。（二）财务报表分析的方法财务报表的分析方法主要有单个年度的财务比率分析法、不同时期的比较分析法、与同业其它公司之间的比较。本篇论文中我将财务比率分析分为偿债能力分析、获利能力分析（长期偿债能力分析和短期偿债能力分析）、营运能力分析以及发展能力分析，再结合公司的财务报表水平分析以及与同行业之间的比较分析来对宝钢公司的财务数据进行剖析。（三）财务报表分析的局限性财务报表分析对于了解企业的财务状况和经营业绩，评价企业的偿债能力和盈利能力，制定经济决策，都有着显着的作用。但由于种种因素的影响，财务报表分析及其分析

9、方法，也存在着一定的局限性。在分析中，应注意这些局限性的影响，以保证分析结果的正确性。（1）会计处理方法及分析方法对报表可比性的影响会计核算上不同的处理方法产生的数据会有差别。例如固定资产采用直线折旧法或采用加速折旧法，折旧费也就会不同。从财务报表分析方法来看，某些指标计算方法不同也会给不同企业之间的比较带来不同程度的影响。（2）通货膨胀的影响由于我国的财务报表是按照历史成本原则编制的，在通货膨胀时期，有关数据会受到物价变动的影响，使其不能真实地反映企业的财务状况和经营成果，引起报表使用者的误解。（3）信息的时效性问题财务报表中的数据，均是企业过去经济活动的结果。用这些数据来预测企业未来的动态

10、，只有参考价值，并非绝对合理可靠。而且等报表使用者取得各种报表时，可能离报表编制日已过去多日。（4）报表数据信息量的限制由于报表本身的原因，其提供的数据是有限的。对报表使用者来说，可能不少需要使用的信息，在报表或附注中找不到，所以数据信息的局限性不容忽视。（5）报表数据的可靠性问题有时，企业为了使报表显示出企业良好的财务状况及经营成果，会在会计核算方法上采用其他手段来粉饰财务报表。这时财务报表分析就容易误入歧途。本论文主要选择了上海宝山钢铁股份有限公司的财务报表，对上海宝钢集团的资产负债表、利润表、现金流量表进行了5年的水平分析，接着对宝钢的获利能力、偿债能力、营运能力、发展能力以及与同行业之

11、间的比较进行了较为详细的对比分析，根据得出的结论对宝钢集团的经营成果，财务状况以及发展前景做出系统的总结。二、宝山钢铁公司财务报表分析（一）宝山钢铁公司的基本情况宝山钢铁股份有限公司（简称宝钢股份）是中国最大、最现代化的钢铁联合企业。宝钢集团有限公司是以宝山钢铁集团公司为主体，联合重组上海冶金控股集团和上海梅山集团公司，于1998年11月17日成立的特大型钢铁联合企业。宝钢注册资本458亿元。宝钢是中国最具竞争力的钢铁企业，年产钢能力3000万吨左右，赢利水平居世界领先地位，产品畅销国内外市场。宝钢经营范围为：钢铁冶炼、加工、电力、煤炭、工业气体生产、码头、仓储、运输等与钢铁相关业务，技术开发

12、、技术转让、技术服务和技术管理咨询服务，汽车修理，经营本企业自产产品及技术的出口业务，经营本企业生产、科研所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技术的进口业务(国家限定公司经营和国家禁止进出口的商品及技术除外)，经营进料加工和“三来一补”业务。（二）宝山钢铁公司的行业背景1.治理结构：国有独资企业，公司的决策层设有董事长和副董事长，没有监事会。2.组织体制：一方面在主生产线上实行集权管理体制；另一方面在对非生产线单位采取多种形式，实行分权的管理体制。3.对子公司管理特色：以产权为纽带，对子公司严格管理，在战略投资、财务、人事、合同等方面制定制度并严格报告，同时加强审计，把子公司控制在核心

13、企业周围。（三）宝山钢铁公司财务报表分析1.基本财务报表水平分析资产负债表水平分析相关数据如下： 表2-1 资产负债表水平分析表 单位：元报表日期2008年2009年2010年2011年2012年货币资金6851604374.54-18.88%34.28%109.87%29.03%流动资产合计58759444854.56-10.37%16.91%33.60%9.71%非流动资产合计141261692073.585.11%1.07%7.51%2.63%资产合计200021136928.140.56%5.72%15.17%4.71%短期借款24104126921.470.71%-2.04%61.2

14、9%20.16%流动负债合计70948420078.52-0.32%3.17%39.31%11.14%长期借41-62.72%-39.54%-48.42%-80.77%非流动负债合计30141029471.60-3.12%4.66%-37.65%-50.93%负债合计101089449550.12-1.15%3.61%16.36%-7.37%所有者权益合计97837687378.023.46%13.78%15.98%19.94%负债和所有者权益合计200021136928.140.56%8.02%15.54%7.17% 从资产负债表的水平分析可以看出，上海宝山钢铁股份

15、有限公司的资产从2008年到2011年成逐渐增长的趋势，到了2012年有所减少。与2008年相比，2009年的资产增加了1,121,645,588.24 元，增长幅度为0.56%；2010年的资产增加了11,442,099,724.09元，增长幅度为5.72%；2011年资产增长了30,348,052,456.56，增长幅度为15.17%；2012年与2011年相比减少了20,925,528,271.28元 下降幅度为9%，说明宝钢集团正在逐步的发展壮大。 2009年流动资产比2008年减少了-6,093,156,813.35 元，减少幅度为10.37%，这主要是由于交易性金融资产和存货导致的

16、。2010年流动资产比2009年增加了16,028,534,108.67 元，增加幅度30.43%，这主要是由货币资金和其他应收款导致的。2011年的流动资产比2010年的增加了9808878384.69元 ，增长幅度为14.28%，这主要是由货币资金、应收票据导致的。2012年的流动资产比2011年的减少80元，减幅-17.88%，只主要是是由于货币资金、和其他应收款导致的。 2010年长期借款较2009年有所增长，非流动负债增加，说明企业可能正在购建固定资产或进行长期投资等。这样可以扩大企业生产能力，提高产品质量，降低产品成本，提高市场竞争力，从而为企业带来更多利

17、润。2011年的短期借款涨幅非常大，可能是公司在扩大规模，供应链资金短缺导致的，短期借款利率低正适合企业短期的资金紧张状况，所以短期借款的大幅增长可能是这些原因造成的。利润表水平分析相关数据如下：表2-2利润表水平分析表 单位：元报表日期2008年2009年2010年2011年2012年一、营业总收入200,638,008,565.03-25.97%0.88%11.07%-4.55%营业收入200,331,773,819.59-25.96%0.91%11.07%-4.59%二、营业总成本193,014,426,451.59-26.37%-3.33%11.20%-2.02%营业成本175,893

18、,827,316.50-23.63%1.09%15.43%0.56%营业税金及附加1,219,135,766.64-53.28%-56.93%-63.81%-74.74%销售费用1,852,519,620.01-21.26%-3.67%5.24%3.95%管理费用5,676,345,810.76-19.10%-6.55%51.22%27.50%财务费用2,095,741,117.57-20.05%-61.51%-96.55%-80.17%资产减值损失5,893,868,152.25-110.78%-96.82%-94.06%-64.64%投资收益677165950.6040.80%22.08%

19、-6.90%79.38%三、营业利润8,304,169,054.67-12.65%100.69%6.44%-56.69%营业外收入 472,477,453.454.89%24.84%36.81%2122.86%营业外支出622,280,870.69-26.91%-71.18%-63.81%54.17%四、利润总额8154365637.43-10.54%109.41%13.56%61.14%五、净利润6601093119.91-7.66%102.40%17.19%58.05%六、每股收益基本每股收益0.37-10.81%100.00%13.51%62.16%（1）营业利润分析。2009年比200

20、8年下降了1,050,402,813.11 元，下降幅度为12.65%.主要因为受金融危机的影响，钢材产品价格波动周期缩短、波动幅度增大，全年钢铁行业整体钢材销售价格降低。2010年又比2009年上涨9,411,998,817.56 元，涨幅129.75%，主要是由于宝钢在销售上的努力，增加了境内境外的销售，有力的拉动了营业利润的提高。 2011年比2010营业利润减少7,826,867,626.44 元，2012年又比2011年减少了5,242,378,367.13 元主要是由于成本增加以及各种费用的提高导致的。（2）利润总额分析。本公司2009年利润总额减少的关键原因是营业利润的减少，营业

21、利润比上年减少了1,050,402,813.11 元。2010年显著上升，主要是由于营业收入增加了9,411,998,817.56 元 ，营业外收入也有所增长，而且营业外支出减少了275,438,093.05 元。（3）净利润分析。由上表可知2009年净利润为6095201718.08元，比2008年减少了505891401.83元，从水平分析表看，公司净利润减少主要是利润总额减少引起的。2010年净利润增长很大，主要是由于2010年的利润总额增长导致的。而2011年与2012净利润的增减原因同之前的相同，是利润总额引起的。现金流量表水平分析表相关数据如下：表2-3现金流量表水平分析表 单位：

22、元报表日期2008年2009年2010年2011年2012年一、经营活动产生的现金流量净额16,243,552,045.8447.71%16.08%-25.25%36.68%二、投资活动产生的现金流量净额-27,601,691,029.05-36.63%-54.31%-41.56%-109.60%三、筹资活动产生的现金流量净额 2703728075.63-393.75%-217.14%243.69%181.89%四、现金及现金等价物的净增加额-8836924268.91-83.61%-135.24%-159.32%-186.25%经营活动分析。在企业经营活动过程中所产生的现金流入和现金流出是经

23、营活动的现金流量。从现金流量表的水平分析可以看出，2009年宝山钢铁股份公司经营活动产生的现金流量净额比2008年增长了7,749,569,935.27 元，增长额度为47.71%，主要是由于2009年的销售商品、提供劳务收到的现金少以及经营活动现金流出比较少造成的，说明企业的销售规模正在不断地扩大发展，产品销售情况良好。而2010年和2011年的经营活动产生的现金流量净额正在逐年的下降，说明销售情况不容乐观，可能是受持续的金融危机导致的。到了2012年大幅增长，现金流量净额比2011年高了10,059,944,120.90 元，恢复到了2009年的水平，说明宝钢股份有限公司采取了积极有效的措

24、施。经营活动产生的现金流入额中绝大部分属于销售商品、提供劳务收到的现金，净流出额中购买商品、接受劳务支付的现金占流出总额的比重也很大，可见，买卖商品和提供劳务是宝钢的主要经营业务和现金流量来源。投资活动分析。企业投资活动过程中的现金流入和现金流出是投资活动的现金流量。从现金流量表的水平分析可以看出，2009年投资活动产生的现金流量净额比2008年增加10,109,218,812.1 元，增加比率为36.63%，其中投资活动现金流入增加了1195867975.77元，增长比率为54.77%，投资活动现金流出增加了11305086787.87元，增长比率为37.96%。原因是投资所收到的现金、处置

25、交易性金融资产收回的现金净额、处置子公司而导致的现金及现金等价物导致的。流出额中最多的部分用于购建固定资产、无形资产和其他长期资产上，平均约5%左右用来投资。这与钢条行业固定资产投入大，周期长等的行业特征相符。2009年到2011年趋于稳定，波动较小。2012年比2011年投资活动产生的现金流量净额多了18,778,896,411.94 元，增长了116.42%。这是由于处置固定资产，无形资产和其他长期资产支付的现金导致的。投资金额的增加说明宝钢股份公司的市场规模正在不断地扩大 筹资活动分析。导致企业资本及债务规模和构成发生变化的活动被称为筹资活动。从现金流量表的水平分析可以看出，2009年筹

26、资活动产生的现金流量净额比2008年减少了10,645,815,654.31 元，减少了393.75%，主要是吸收投资收到的现金减少支付罗泾项目收购款增加导致的。2010年比2009年增加了4,774,990,046.58元，增加比率为60.12%。2011年比2010年增加了12,459,664,969.09元，增加比率为393.41%。主要是由于偿还债务支付的现金减少造成的。到了2012年，筹资活动产生的现金流量净额大幅度减少，到了-30350728983.52元，下降金额达到-39,643,296,420.51 元，下降比率为426.61%。这主要是2012年公司偿还债务支付的现金大增，

27、导致现金流出金额比较多。说明宝钢在筹资方面的活动规模有所减缩，没有继续的进行市场扩张。2.财务能力分析（1）获利能力比率分析获利能力是指企业一定时期内获取利润的能力。利润率越高，盈利能力越强；利润率越低，盈利能力越差。反映企业盈利能力的指标主要有营业利润率、成本费用利润率、净资产收益率、总资产收益率等。相关指标及计算结果如下：表2-4年份 名称20082009201020112012营业利润率4.14%4.88%8.24%3.97%1.88%成本费用利润率4.47%5.11%8.97%4.31%6.95%净资产收益率6.86%6.12%12.57%6.88%9.04%总资产收益率2.86%2.

28、90%6.38%4.23%6.02%从这些数据可以看出宝钢股份公司在2008年和2009年的营业利润率、成本费用利润率、净资产收益率和总资产收益率都相对较低，各项比率都在7%以下，可见公司的获利能力不容乐观，这和与当时的社会经营环境有很大程度上的关系，受国际金融危机的影响，使得公司的营业利润受到很大影响，波动较大，业绩受到重创。而在2010年世界金融危机过去，全球经济得到复苏，再加上中国国家政策的调整支持以及宝钢自身内部的调整，宝钢在2010年的获利能力得到明显的增强，各项指标都大幅上涨，净资产收益率上升幅度最大，上升了近一倍，增长率达到6.45% 净资产收益率为12.57% 。经过分析可以得

29、出，公司总资产收益率增长的主要原因是宝钢资本结构的变化。从表中可以看到成本费用利润率增幅明显变大，这就从另一方面说明了宝钢在生产过程中降低了生产成本。到了2011年，公司的各项指标又有所回落，2012年又回升。总的来说，宝钢各项获利能力比率变动幅度都较大，波动较大，整体上的获利能力虽然遭到了金融危机的重创，但其获利能力在2010年迅速恢复，虽然也受到了经济政策和公司内部制度调整的影响，但是宝钢公司的经营能力还是值得我们信赖的。(2)偿债能力比率分析偿债能力是指企业清偿到期债务的现金保证程度。企业偿债分析的内容受企业负责的内容和偿债所需资产内容的制约，不同负债所需偿还资产不同。由于债务按照到期时

30、间可分为短期债务和长期债务，所以偿债能力分析也分为短期偿债能力分析和长期偿债能力分析两部分。反映企业短期偿债能力的指标主要有营运资金、流动比率、速动比率、现金比率等。相关指标及计算结果如下：表2-5年份 名称20082009201020112012营运资金-12188975223.96-18,055,658,359.72-4,501,391,638.56-20,334,465,54019流动比率0.830.740.940.790.82速动比率0.330.330.420.420.45现金比率0.100.080.130.150.11从以上数据可以看出宝钢股份的流动资

31、产从58759444854.56元变动到64467163561.77元，流动负债从70948420078.52元变动到78850319352.96元，2009年和2012年略有下降。 从计算出的公司的营运资金可以看出，宝钢2009年的营运资金状况不如2008年的好，公司的短期偿债能力下降，可用于日常经营需要的资金减少。到了2010年营运资金显著提高，说明公司的短期偿债能力得到明显增强，而2011年又衰减，2012年相比2011年得到回升。一般认为流动比率应达到2：1以上。宝钢的流动比率在0.74到0.94之间，还是说明宝钢的偿付能力不强。因为宝钢的存货数额较大，所以速动比率较低，都在0.5以下

32、。而现金比率是以货币资金作为偿付流动负债的基础，但现金持有量过大会对企业资产利用效果产生负作用，所以该比率不宜过大。从数据可以看出宝钢公司的现金流量比率较低，均在0.2以下，表明企业流动负债用经营活动所产生的现金来支付的程度较低。反映企业长期偿债能力的指标主要有资产负债率、产权比率、利息保障倍数等。相关指标及计算结果如下：表2-6年 份名 称20082009201020112012资产负债率0.510.500.480.510.44产权比率103.32%98.72%94.09%103.67%79.80%利息保障倍数4.895.3522.17129.0432.61首先，由以上的数据可以得知宝钢的资

33、产负债率较低，从2008年到2012年均维持在50%左右，说明企业有较好的偿债能力和负债经营能力，虽然2012年相比前几年略低一些，但还是在可控范围内。其次，产权比率从2008年到2012年都在100%的附近波动，幅度较小，都在前面所说的五种类型中的第一种理想型附近波动，这些都说明公司运营状况良好，公司偿债能力可以信赖债权人承担的风险较小。最后，利息保障倍数由2008年的4.89增长至2011年的129.04，到2012年又下降到32.61。2011年利息保障倍数这么高主要是公司的财务费用急剧的较少导致的，而2010年和2012年也相对较高时因为公司的利润总额较多引起的。所以，总体来说，宝钢的

34、利息保障倍数还是较高的，公司的贷款安全性也较高，同时，从公司财务结构上讲，投资者增加长期债务的可能性也会随之变大。（3）营运能力分析营运能力是指通过企业充分利用现有资源创造社会财富的能力，它可用来评价企业的利用程度和营运活力。企业管理人员经营管理、运用资金的能力、企业生产经营资金周转的速度越快，表明企业资金利用的效果越好效率越高，企业管理人员的经营能力越强。反映企业营运能力的指标主要有应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、总资产周转率、资本保值增值率以及固定资产周转率等。相关指标及计算结果如下：表2-7年份名称20082009201020112012应收账款周转率34.6527.4132

35、.8832.4524.62存货周转率4.714.135.275.385.35流动资产周转率2.962.673.333.022.67总资产周转率1.030.740.971.000.86资本保值增值率1.031.031.101.021.03固定资产周转率2.101.321.731.911.96从以上的数据中可以看出，宝钢股份应收账款周转率相对稳定，波动较小，2009年宝钢应收账款周转率比2008年减少了7.24，说明公司减少了赊销的额度，而2010年应收账款较2009年增长了5.47，说明宝钢为了扩大销路进行了赊销。2011年相对2010年略微有点波动，但范围较小，2012年降到24.62，可见公

36、司的资金运用效率降低，影响了企业正常的资金运转。2008年和2009年公司的存货周转率波动不大2010年的存货周转率为5.27，较2009年增加了0.65，说明2010年宝钢的销售情况良好，经营成果突出，2011年和2012年分别为5.38和5.35，与2010年相比波动不大，经营成果稳定。流动资产周转率从2008年到2012年基本稳定，2010年最高，为3.33，结合同行业的状况，说明宝钢在经营中投放的流动资产周转速度较好，且新创的价值较高，流动资产营运状况良好。总资产周转率2008年为1.03,2009年为0.74，有所下降，2010年和2011年相对平稳，基本保持在1.00左右，2012

37、年略有下降，总体而言，公司的经营效率较好，销售能力较强，资产利用率也较高，企业获利能力可观。资本保值增长率在2007年到2010年基本保持在略大于1.00的水平，这也说明宝钢股份的资本一直处于增值状态，且发展趋势良好，呈稳定增长趋势。公司2008年固定资产周转率最高，为2.10,而2009年到2012年都在2.00以下，其中2009年最低，为1.32，说明公司2008年固定资产周转良好，2009年周转出现困难，可能设备没有充分利用，有空置，2010年到2012奶奶趋于平缓，固定资产周转率得到提高。（4）发展能力分析企业发展能力是指企业扩大规模、壮大实力的潜在能力。分析发展能力主要考察以下指标：

38、销售增长率、总资产增长率、营业利润增长率。表2-8年份名称20082009201020112012销售增长率4.74%-25.97%36.28%10.10%-14.06%总资产增长率6.2%0.56%7.42%6.96%-7.24%营业利润增长率-57.36%-12.65%129.75%-46.96%-59.31%从该表中的数据可以看出宝钢2009年的销售增长率比2008年下降了很多，说明2009年公司的销售情况不容乐观，原因是经济危机的持续影响，到了2010年销售情况涨幅很大，比上一年增长了36.28%，这是因为危机减退，国家政策调整支持，公司内部控制的结果。2011年和2012年逐渐减小，

39、销售成负增长。总资产增长率从2008年到2011年都是持续连年增长的，其中2009年涨幅较小，2010年涨幅较大。到了2012年下降了7.24个百分点。说明公司的资产不断增强，规模不断扩大。营业利润增长率波动较大，2008年受经济危机影响，营业利润下降到，2010年迅速复苏，增长率达到129.75%。2011年和2012年逐渐下滑。但公司总体来说还是不错的。3.与同行业间的比较企业作为市场活动中的一员，只有与行业标准水平，与行业中的其他同类企业比较才有意义。（1）与行业标准水平比较表2-9黑色金属冶炼业优秀值良好值平均值较低值较差值净资产收益率(%)12.58.16.6-1.9-11.9总资产

40、收益率(%)96.44.90.1-8.5营业利润率(%)15.911.78.62.4-4.2总资产周转率(次)1.91.30.90.50.2应收账款周转率(次)38.526.316.28.13.5资产负债率(%)405058.670.484.2资本保值增值率(%)112.4106.9103.397.190.1宝钢股份实际值表2-10项目名称20082009201020112012净资产收益率6.86%6.12%12.57%6.88%9.04%总资产收益率2.86%2.90%6.38%4.23%6.02%营业利润率4.14%4.88%8.24%3.97%1.88%总资产周转率1.030.740.

41、971.000.86应收账款周转率34.6527.4132.8832.4524.62资产负债率0.510.500.480.510.44资本保值增值率1.031.031.101.021.03从以上数据可以看出宝钢净资产收益率几乎都在平均值以上，个别年份达到了优秀值；总资产收益率和营业利润率处于中游水平，总资产周转率处于中上水平；应收账款周转率接近优秀值；资产负债率处于良好值，资本保值增值率处于平均水平。总的说来，宝钢是冶炼类制造业中比较优秀的企业，从2008年到2009年受到金融危机的影响收益有所下降，到2010年以后随着经济恢复、企业调整与国家政策的刺激，综合实力迅速回升，获得大额收益。（2）

42、与同行业企业比较表2-11 宝钢柳钢武钢首钢最高值最低值平均值偿债能力比较流动比率0.940.890.431.071.070.430.8325速动比率0.420.250.130.80.80.130.4现金比率0.13-0.070.150.070.13-0.070.07资产负债率0.480.710.630.520.710.480.4675营运能力比较应收账款周转率32.882902089.72909.7135.15存货周转率5.2755.952.275.952.274.6225流动资产周转率3.333.814.450.614.450.613.05流动资产周转期110948158958981218

43、.5总资产周转率0.972.000.990.22.000.21.04获利能力比较营业利润率0.080.020.030.00030.080.00030.0326成本费用利润率0.090.020.30.0020.30.0020.103总资产收益率0.060.0380.030.0030.060.0030.0325净资产收益率0.130.240.120.0040.240.0040.1235实况测定比率比较每股收益0.740.250.220.130.740.130.335由上表同行业企业对比分析可以得出，2010年宝钢股份的货币资金、应收账款、存货、流动资产、总资产、流动负债、总负债、所有者权益、营业收

44、入、营业利润和利润总额均位于同行业最高水平。说明宝钢股份的运营情况良好，资金充足，具有很大的发展空间。而宝钢公司的现金比例处于最高值，速动比率、流动比率在同行业中处于较高水平，但是低于同行业中的最高值，高于同行业最低值，在同行业中宝钢发展还是比较合理的。应收账款周转期相对于同行业中较短，表明存货变现的速度较快、周转额较大，资金占用水平较低，存货积压风险小，企业变现能力以及资金使用效率较高。所以宝钢的前景是值得我们期待的。三、宝山钢铁公司经营管理中存在的问题 从所有数据来看，宝钢的盈利能力和发展空间都很强大。收入增长，成本比重降低，说明公司采用了新技术降低了成本，提高了效益，但是在报表分析中还是

45、有许多的问题值得我们去探讨的，以下是从宝钢公司的财务报表方面以及财务能力方面发现的问题。（一）从财务报表分析角度：（1）流动资产占总资产的比重较低，应收账款逐年增加，这主要是由于宝钢为钢铁企业，资金大多投入在固定资产和在建工程上以及资金回收不及时导致的。（2）流动负债占总负债的比重较大，流动负债一直维持在30%和40%之间，这主要是由于短期借款和应付类账款占较大比重，流动负债率高；（3）2010年销售费用和管理费用较前二年增加的太多，这样会导致营利能力的下降；（4）在现金流量表中可以看出从2008-2011年看其投资活动流出额远远大于其流入额。（5）资产减值损失和营业外支出在2012年增加的幅

46、度很大，会导致成本增加利润下降。（二）从财务能力角度：（1）宝钢的流动比率在0.74到0.94之间，速动比率在0.33到0.45之间，短期偿债能力不强。宝钢的流动资产从2008的58759444854.56元到2012年的64467163561.77元，其中2009年有所下降，流动负债从2008年的70948420.78.52元到2012年的78850319352.96元，其数额较高，且增长变化速度比流动资产快，因而流动比率呈下降趋势。（2）宝钢的获利能力逐年下降，2010年有所好转，盈利能力的下降，很大一部分原因是营业成本和管理费用、销售费用的增加。（3）宝钢公司的销售增长率不容乐观，200

47、9年大幅下降，2010年回升，之后又持续下降，说明销售业绩不理想。（4）宝钢公司的固定资产周转率2008年为2.1，然而从2009年以后都在2.0以下，2009年为1.32，是历年来最低值，说明公司的固定资产周转情况效率低，固定资产投资不是很得当，机构分布不是很合理。四、改善公司经营管理的建议（一）从财务报表分析角度：（1）企业可以通过加强应收票据和应收账款的回收，适当增加货币资金以应对企业平时现金开支，可以增加流动资产所占的比重；（2）企业可以适当减少短期负债，从前面的数据可以说宝钢本身短期偿还能力不高，由于财务杠杆的存在，短期负债经营对企业来说有一定风险，所以还是尽可能减少短期负债的影响；

48、（3）企业可以合理调整产业结构，优化工作流程，采用高新技术，提高经营效率，从而来减少销售费用和管理费用，来提高盈利能力（4）企业可以增加投资收益额，加强投资的回收来调节流出额与流入额。（5）企业可以对固定资产加强维修保养，以减少减值损失；控制营业外支出的比重，减少不必要的资金流出。（二）从财务能力角度：（1）针对短期偿债能力存在的问题，应该增强短期偿债能力，尽量增加流动资产，减少流动负债额；（2）盈利作为一个企业存在的目标，宝钢应切实加强自身的获利能力，有效控制成本费用，精简编制，优化工作流程，提高资源利用效率，加强盈利能力。（3）宝钢公司的销售呈现负增长，可能是受经济危机的持续影响造成的，或

49、是受到国家政策导致的。所以公司应该制定合理的调整政策面对国际上的危机以及国家上的政策的调整，来逐步提高效益的增长，利润的实现。（4）公司的固定资产周转率虽然不是很高，不是非常合理，但总体来说还是可以的。作为公司应该加强固定资产方面的管理，合理分布固定资产，进行恰当的投资选择，从而提高固定资产周转率。参考文献1 王淑萍：财务报告分析,北京：清华大学出版社，2011。2 黄世忠：财务报表分析理论·框架·方法与案例，北京：中国财政经济 出版社，2007。3 张先治：财务分析，第五版，大连，东北财经大学出版社，2010。4 郑朝晖：上市公司48大财务迷局，北京，机械工业出版社，20

50、09。5 徐振生：财务报表阅读与分析指南，北京，机械工业出版社，2006。6 王福重：人人都爱经济学，北京，人民邮电出版社，2008。7 陈少华：公司财务报告问题研究，厦门，厦门大学出版社，2006。8 王华：财务会计研究前言，北京，机械工业出版社，2008。9 张雁翎：上市公司管理层盈利预测研究，广州，中山大学出版社，2005。10 王广斌上市公司财务报表分析的基本原理与方法，山西，山西高等学校 社会科学学报，2004。11 张福康对上市公司获利能力及稳定性指标的分析及评价，甘肃，甘肃省 经济管理干部学院学报，2003。12 郑雷企业财务报告分析的局限性，北京，大众科技，2004。13 石裕

51、祥财务报告分析应注意的问题，北京，财会通讯，2003。14 夏冬林解读财务报表，北京，中国人民大学出版社，2009。15Charles H.Gibson, Financial Reporting & Analysis,Thomson,Ninth Edition,2004.16 A.Damodaran.Investment Valuation,USA:John Wiley & Sons,Inc.1996.17 FASB&IASB,Snapshot:Preliminary Views on Financial Statement Presentation ,Oct.,200

52、8.附录表一 资产负债表简表 单 位：元20082009201020112012资产流动资产货币资金6851604374.545558276.152.919200675786.0514379464105.748840469097.21拆出资金交易性金融资产1141165158.85546377068.35297133851.72352804683.8689577809.31应收票据4501112144.386674251784.057879784804.9312860113254.1612411303185.31应收账款5269190881.7955662872794

53、16983893119.478542193127.62预付款项4600807313.484099365175.795464166424.665298265694.463716337443.68应收利息14759478.145702089.268097921.0911757749.94948484949.13其他应收款736214627.64753857108.281088689487.141227688540.031127915016.72存货35644590875.7429462171383.4238027321873.8837389713386.9128790882932.79流动资产合计58759444854.