青岛啤酒财务报表分析

1、上市公司财务报表分析班级： 403 组员： 贾欣宇 诵 第一部分：公司概述1.1 公司基本概况青岛啤酒是中国历史最悠久的啤酒品牌， 始创于公元 1903 年，迄今已经有近 一个世纪的历史。 青啤公司的主要产品为青岛牌系列啤酒 , 是中国最负盛名的名牌 啤酒, 它集世界一流的设备、百年积累的丰富酿造经验及独特的生产工艺、科学严 格的质量保证体系之大成 , 素以酒液清澈透明、香醇爽口、泡沫细腻、持久挂杯而 驰名中外 ,曾多次荣获国家质量金奖和国际啤酒评比金奖 , 是国内啤酒行业唯一的 驰名商标 , 也是国际市场上最具知名度的中国产品品牌。目前青岛啤酒已形成了黄啤酒、 黑啤酒、棕色啤酒、 干啤酒等多

2、个系列听装、 瓶装、桶装等多种规格的产品 ,新开发的金质青岛啤酒其口感和包装装潢更佳 , 深 受费者喜爱。1999年 6月止，公司的资产达到四十六亿元人民币，实现销售收入十二点二 亿人民币，位居全行业之首。 2008 年北京奥运会官方赞助商， 目前品牌价值 426.18 亿元，居中国啤酒行业首位，跻身世界品牌500 强。 2009年度青岛啤酒实现啤酒销售量 591 万千升，同比增长 12.5%；净利润 12.53 亿元人民币， 同比增长 70.2%。 青岛啤酒远销美国、日本、德国、法国、英国、意大利、加拿大、巴西、墨西哥 等世界 70 多个国家和地区1.2 公司市场表现2010 年上半年，中国

3、经济在加快经济结构调整的基础上保持了平稳增长，而 国内啤酒行业也继续稳定增长，上半年全行业共完成啤酒产量 2,118 万千升，较 去年同期增长 4.77%。上半年公司按照年初确定的年度工作方针，积极开展各项工作，加大品牌推 广传播和营销工作力度，并继续推进“大客户 +微观运营”营销体系建设，使青啤 主品牌销售保持了较快增长。同时，公司推进供应链优化，提高供应计划的有效 性，实现规模化采购，降低采购成本，并提高工厂产能利用率，从而促进了公司 经营业绩的持续提升。 2010年上半年公司完成啤酒销售 311 万千升，同比增长 2.9%， 其中青岛啤酒销售 165 万千升，同比增长 14.9%，高端品

4、种“青岛”纯生、小瓶、 易拉罐啤酒销售增长 26.7%，新开发的“青岛”冰醇系列新产品销量激增，上半年 达 14%由于公司中、高端产品继续保持快速增长，公司的产品结构继续优化，盈利 能力得以进一步提升，报告期内共实现销售净收入 98.05 亿元人民币，同比增长 9.3%；实现净利润 8.30 亿元人民币，同比增长 29.74% 青啤公司 2010 年累计完 成啤酒销量 635 万千升，同比增长 7.4%，实现主营业务收入人民币 196.1 亿元， 同比增长 10.4%；实现净利润人民币 15.2 亿元，同比增长 21.6%。继续保持利润 增长大于销售收入增长，销售收入增长大于销量增长的良好发展

5、态势1.3 公司经营大事记（1）1993年 8 月 27日，青岛啤酒股票有限公司上海证券交易所挂牌上市。7月15 日，青 岛啤酒股份有限公司在香港交易所正式挂牌上市， 成为中国内地第一家 在海外上市的企业。（2）2005年 8 月 11日，青岛啤酒与北京奥组委签约，成为北京2008中国啤酒赞助商。 7 月，青岛啤酒在台湾高雄建立生产规模10 万吨啤酒生产工厂，是 青岛啤酒在中国大陆以外实现青岛啤酒生产的重要标志。（ 3）2007年 4 月 15日，与联合国世界旅游组织、联合国开发计划署、美国国家地理频道 共同举办“青岛啤酒？CCTV倾国倾城一一最值得向世界介绍的中国名城” 大型电视活动，让奥运

6、激情在城市间传递，让世界更多的了解中国。同时用“三 位一体”的营销方式让品牌和城市互动共赢。（4）2008 年汶川大地震后，青岛啤酒合计捐款1357万元，并启动爱心家园计划和开展心 理援助。1.4 股本及股权结构分析本公司的控股股东为“青岛市人民政府国有资产监督管理委员会” ，其基本情 况如下：名称：青岛啤酒集团有限公司法定代表人：金志国注册资本： 689,820,000 元企业类型：国有资产运营及投资经营范围：啤酒生产与销售成立日期： 1997 年 4 月 21 日 公司与实际控制人之间的产权及控制关系的方框图 第二部分：战略分析2.1 宏观环境分析（1）政策国家酒业总体政策是“限制高度酒的

7、发展，鼓励发酵酒和低度酒的发展，支持水果酒和非粮食原料酒的发展” 。酒业以调整酒产品结构为主线， 以改革开放和科技进步为动力，以满足人民生活水平日益提高对酒产品的需要为 基本出发点，朝着优质、低度、多品种、低消耗、高效益、无污染的方向发展。（ 2）经济在人均消费量一定的情况下，人口越多，啤酒消费需求量必然越大，人口规模与啤酒市场需求规模有着正相关关系。（ 3）社会啤酒消费量一般都较大，因此，居民的可支配收入也与啤酒消费量和啤酒消费层次呈正相关关系。2.2 产业环境分析（ 1）同行竞争者：在中国每个区域都有自己地方的自主品牌， 青岛啤酒在向其它地区发展 过程遇到了同样是啤酒制造商雪花啤酒、燕京啤

8、酒等等，燕京啤酒在北京市场率 先挑起涨价大旗，直言坚持“利润换市场” ，而雪花啤酒现在是占领中国啤酒第一 的位子。 青岛啤酒规范经营中，以口味良好，宣传到位在市场竞争中有一定的 地位，但该公司目前缺乏工厂生产，这将制约企业下一步的发展。（2） 供应商 由于酒类的生产管理不是很严厉，再加上制造啤酒的原料简单，所以在市面 上容易出现一些小作坊流出的散装的啤酒，或者是一些合法的小型酿酒厂生产出 的酒品对各个本地市场是有一定的冲击力。（3）替代品 因为国家支持、鼓励发酵酒和低度酒的发展，支持水果酒和非粮食原料酒的发展。所以大致可分为以下几种类型：1012度的淡色啤酒；78度的淡味啤酒; 风味啤酒（姜汁

9、啤酒、螺旋藻啤酒、菊花啤酒等） ；特色啤酒（干啤、冰啤、小麦 啤酒等）；低酒精度啤酒（果汁啤、低醇、无醇啤酒等） 。（ 4）在供应商议价 从啤酒的制造成本上看，原料的价格相对便宜，作为制造商的同时也是供应 商，由于市场上的原料价格浮动使生产出来的商品也有浮动，但是浮动的价格都是可以接受的范围之类。所以造成了供应者的议价能力不是很强。2.3 企业商业模式分析面对“大众创业、万众创新”的浪潮，青岛啤酒积极创新打造“公转”平台、 激发创客“自转”动能，构建出全新的商业模式。青岛啤酒股份有限公司董事长孙明波认为，这是一个平台制胜的时代，而对 于青啤这样具有一定规模的大企业而言，要搭建的平台，则是要为企

10、业转型、员 工发展、社会价值的创造提供支撑。搭建“公转”平台，青啤行进得既果敢又审慎。青啤设立了一个历史上从未 有过的部门 “创新营销事业总部” ，但在青啤内部， 人们更习惯地叫它 “蓝军” “我们就是要在公司内部创造一个竞争者' ，让它与传统的红军'相竞争。 ” 孙明波说。“红军”通常代表拥有主流的产品、正式的渠道、终端、客户的“传统”部 队。而“蓝军”，则是具有“敏锐感、灵活度和专业性”的小型精英部队，专门研 发新的产品品类、寻找新的市场空间、探索新的商业模式。“蓝军”的出现，让整个系统的运转的方式开始改变。 “蓝军”推出了许多包 装设计个性化的小批量产品，让传统习惯了大批

11、量生产的流水线不得不调整。为 了实现“蓝军”“ 24 小时内让酿酒师才能喝到的新鲜原浆啤酒送到家”的 设想，青啤重整生产、物流和销售的链条，每个环节的衔接以分钟计。 “红军”也 没有“坐以待毙” ，用新品“ 1903”，开启了大精酿时代，进一步扩大了青啤在高 端市场的领导力“蓝军”的引入，让青啤的决策幵始从传统的中心化变为分 布式；内部流程也从复杂的层级制，变成简约的扁平化，整个企业的运转、不同 部门、不同环节的协作，越来越具备了平台化的色彩。在孙明波的设想中，青啤下一步还会组建更多新的组织，它们的名字可以被叫作“绿军”，可以更五花八门，但它们的使命是相同的，它们都是内部的“竞争 者”，都是传

12、统组织架构的“颠覆者”。他相信，随着新的组织不断“闯入”。企业 传统的架构终将被“解构”为一个幵放的平台，一个“公转”的平台。所有的创 新、创业，青啤的每一个员工，甚至社会上的每一个创客， 都能从其中获得支撑， 获得动能。就在青啤搭建“公转”平台的过程中，不止青啤员工的生存方式发生了巨大 的变化，许多青啤制造的“创客”，已经幵始在这个平台上拔节成长。在企业东部一个小区里，24岁的小伙子刘潜经营着一个叫“ TSINGTAO190” 社区酒吧。这个酒吧规模不大，但闲适的氛围，以及第一时间运来的当日的青岛 啤酒，让它很受附近居民的追捧。这种“社区酒吧”是青啤为了打通消费的“最 后一公里”而进行的全新

13、尝试。由青啤输出品牌，经营者出资，双方共同筹建。 在青啤的这个“公转”平台上，他们获得的支持更多，也拥有更多的话语权。“社区酒吧”经营方式灵活，比如推出“ 10L欢聚桶”这种独家专售的产品， 以及今天订、明天到，送货上门外卖服务等，受到居民的欢迎。目前，在这一全 新的商业模式驱动之下，越来越多的创客们在“公转”平台上，“自转”出更多精彩。第三部分：基于会计报表的财务活动分析3.1企业三大报表趋势分析（一）水平趋势分析：项目2015 年2014 年2013 年2014 年增减率2015 年增减率资产流动资产货币资金8,401,751,6376,388,650,7798,531,720,086-2

14、5.12%31.51%应收票据22,770,00041,600,00084,760,000-50.92%-45.26%应收账款117,990,987125,421,629152,292,736-17.64%-5.92%预付账款44,392,821191,672,927132,345,52744.83%-76.84%应收利息148,581,416171,660,445188,461,377-8.91%-13.44%应收股利其他应收款200,675,954163,583,950183,395,467-10.80%22.67%存货2,182,435,1362,486,827,1062,534,551

15、,935-1.88%-12.24%其他流动资产768,741,109782,631,150466,863,42267.64%-1.77%流动资11,887,339,010,352,047,12,274,390,55产合计609860-15.66%14.83%非流动资产可供出售金融608,642308,6421,308,642资产-76.42%97.20%长期应收款长期股权投资1,507,745,0951,536,262,3751,270,638,73820.90%-1.86%投资性房地产25,512,14810,960,2927,924,98838.30%132.77%固定资产9,896,90

16、5,8849,118,776,1908,740,310,2774.33%8.53%在建工程287,469,7341,051,916,065506,624,256107.63%-72.67%固定资产清理6,571,00717,965,9785,368,759234.64%-63.43%无形资产2,707,099,6172,780,584,2762,533,027,3939.77%-2.64%商誉1,307,103,9821,307,103,9821,079,925,49621.04%0.00%长期待摊费用39,861,86032,574,51721,525,08251.33%22.37%递延所得

17、税资产769,158,717718,786,072700,162,1872.66%7.01%其他非流动资65,214,38276,626,751223,660,169产-65.74%-14.89%非流动资产合计16,613,251,06816,651,865,14015,090,475,98710.35%-0.23%资产总28,500,590,127,003,913,27,364,866,53计281267-1.32%5.54%负债及股东权益流动负债短期借款810,387,282432,952,595101,080,110328.33%87.18%应付票据100,141,63191,748,1

18、25138,382,882-33.70%9.15%应付账款2,590,986,8562,494,168,9392,707,070,770-7.86%3.88%预收款项1,000,313,388787,924,958980,497,616-19.64%26.96%应付职工薪酬925,629,768866,668,648823,317,1405.27%6.80%应交税费261,889,152249,195,538332,033,368-24.95%5.09%应付利息1,486,0514,739,8601,202,929294.03%-68.65%应付股利-1,020,000其他应付款4,061,2

19、98,4044,299,312,0504,231,981,4951.59%-5.54%一年内到期的非流动856,1891,561,4211,797,167,198负债-99.91%-45.17%流动负9,752,988,729,228,272,111,113,753,50债合计1348-16.97%5.69%非流动负债长期借款1,711,8002,784,7314,881,294-42.95%-38.53%专项应付款251,632,082324,837,574450,935,656-27.96%-22.54%递延收益1,656,652,1291,511,117,5331,260,778,419

20、19.86%9.63%长期应付职工537,725,965491,150,976487,301,292薪酬0.79%9.48%递延所得税负133,868,381158,467,740173,745,333债-8.79%-15.52%非流动负债合计2,581,590,3572,488,358,5542,377,641,9944.66%3.75%负债总12,334,579,011,716,630,13,491,395,50计786882-13.15%5.27%股东权益股本1,350,982,7951,350,982,7951,350,982,7950.00%0.00%资本公积4,075,078,87

21、94,079,399,1514,079,399,1510.00%-0.11%其他综-20,326,15910,040,34425,192,989-60.15%-302.44合收益%盈余公积1,400,704,3801,216,339,4691,059,469,12714.81%15.16%般风险准备106,025,41866,981,92780,642,253-16.94%58.29%未分配利润9,545,596,7208,663,818,4987,424,872,72816.69%10.18%归属于母公司16,458,062,015,387,562,14,020,559,04股东权33184

22、3益合计9.75%6.96%少数股东权益-292,050,983-100,279,746-147,088,008-31.82%191.24%股东权16,166,011,015,287,282,13,873,471,03益合计50438510.19%5.75%负债及股东权益总计28,500,590,12827,003,913,12627,364,866,537-1.32%5.54%青岛啤酒总资产从 2013年到2014年降幅1.32%, 2014年到2015年涨幅5.54%,流动资产在2014年降幅15.66%, 2015年上涨14.83%。非流动资产 2014年涨幅10.35%,2015年降幅

23、不大。综上所述，企业自身经营活动的现状是：经营性资产整 体结构较为协调，盈利能力仍有上升空间。因此企业的产业、产品结构将有所调整，可以继续改善经营性资产的利用率，通过经营性资产的合理利用来提高企业产品的盈利能力，例如继续优化产品销售结构，扩大销售规模，使主营产品销售 量不断增长，并使主营业务中分行业、分产品的毛利率提高等。资金较充足，在 行业中处于优势地位，加上渐渐进入春夏销售旺季季，种种现象表明青岛啤酒在 行业及市场中有较好的发展优势，竞争优势明显。站在管理者的角度，根据行业竞争趋势的分析，以积极进取和自我加压的精神，适时调整和优化公司发展战 略，提出并确定了到力争实现啤酒销售1000万千升

24、、保持和提高行业领导者地位的宏伟目标。 公司将抓住机遇，采取内涵式增长和外延式扩张的双轮驱动发展 方式，既要扩大市场占有率，持续扩大中高端市场份额，提高销售收入，又要建 立成本竞争力，提高资产利用效率，为股东创造价值最大化。品牌、品质和渠道 是啤酒产业价值链中的关键成功要素。继续以搬迁扩建、并购、新建等方式不断 扩大规模、完善市场布局，提高在国内市场的竞争力，同时继续完善市场销售网 络，加强对重点经销商的培育，树立全员营销的理念并强化执行，使公司市场销 售实现持续快速的增长。（二）垂直趋势分析项目资产 流动资 产货币资金应收票2015 年2014 年2013 年29.479%23.658%31

25、.178%0.080%0.154%0.310%应收账款预付账款应收利息应收股利 其他应 收款 存货 其他流 动资产 流动资 产合计 非流动 资产 可供出 售金融 资产 长期应0.414%0.156%0.521%0.704%7.658%2.697%41.709%0.002%0.464%0.710%0.636%0.606%9.209%2.898%38.335%0.001%0.557%0.484%0.689%0.670%9.262%1.706%44.855%0.005%收款长期股 权投资 投资性 房地产 固定资 产 在建工程 固定资 产清理 无形资产商誉 长期待 摊费用 递延所 得税资 产 其他非

26、流动资产5.290%0.090%34.725%1.009%0.023%9.498%4.586%0.140%2.699%0.229%5.689%0.041%33.768%3.895%0.067%10.297%4.840%0.121%2.662%0.284%4.643%0.029%31.940%1.851%0.020%9.256%3.946%0.079%2.559%0.817%非流动资产合计资产总 计 负债及 股东权 益 流动负 债 短期借款应付票据应付账款预收款项应付职工薪酬应交税费58.291%100%6.570%0.812%21.006%8.110%7.504%2.123%61.665%10

27、0%3.695%0.783%21.287%6.725%7.397%2.127%55.145%100%0.749%1.026%20.065%7.268%6.103%2.461%应付利息0.012%0.040%0.009%应付股利0.008%其他应付款32.926%36.694%31.368%一年内到期的非流动0.007%0.013%13.321%负债流动负债合计79.070%78.762%82.377%非流动负债长期借款0.014%0.024%0.036%专项应付款2.040%2.772%3.342%递延收益13.431%12.897%9.345%长期应付职工4.359%4.192%3.612%

28、090 L0L %8Gcog %L8g.o %卜009.卜 %CXI8LO %寸0寸.64 %8CO、6%00L%WL%88CXIL%9g9d0L %co卜 9.99 %8co寸o %卜96.卜 %99oo %989.9cxl %co8oo%00L%82cxl LCXI%CO92L%o°oLOL %卜寸0.69 %9g9o %99900 %9CXILO- %80cxl.gcxl %卜黑00%00L%oco6ocxl煤證F& eH咂g ®氣國o< *«5 更&<RI ffit<更&<& <證权益合计少数股

29、东权益-1.807%-0.656%-1.060%股东权益合计100.000%100.000%100.000%38.335%上升为 41.709%。垂直分析： 就资产结构方面，流动资产所占比重由上年的非流动资产比重由上年的 61.665%下降为58.291%，虽然企业流动资产增加了，主 要是货币资金和存货的变化，货币资金由上年的23.658%上升为29.479%，在企业资金充足的情况下，应加强对资金的管理和利用，进行有效的投资，增强其获 利能力。非流动资产比重下降，其中固定资产总额由33.768%上升为34.725%，公司资本结构方面，非流动资产由上年的21.238%下降为20.930%，流动资

30、产由78.762%上升为79.070%，两年变化不大。公司依靠良好的经营形势和合理有效的 募资，形成大量的资产增长，负债减少，偿债能力上升。（一）水平趋势分析项目2015 年 12 月 31日2014 年 12 月 31日增加额增减率一、营业总收入-4.87%营业收入-4.87%二、营业成本-3.95%营业税金及附加-6.97%销售费用3.90%管理费用3.68%财务费用-10.48%资产减值损失-20623753513780-5576155-158.69%投资收益1829.98%其中：对联营企业和合营 企业的投资 收益-4562375-119.14%三、营业利润-18.78%营业外收入19.

31、05%非流动资产处置利得3216362803.15%营业外支出96.91%非流动资产处置损益107.46%利润总额-15.21%所得税费用687867-0.10%四、净利润-20.18%归属于母公司股东的净-13.92%利润少数股东损-443.43益%五、其他综合收益的税后100.40%净额重新计量设 定受益计划 净负债的变 动-374600025.37%外币报表折算差额-2264825099.77%损益的其他综合收益中-765953-159163-606790381.24%享有的份额六、综合收益总额-21.09%归属于母公司股东的综-14.79%合收益总额归属于少数 股东的综合 收益总额-4

32、43.43%七、每股收益基本每股收益12681473-205-13.92%稀释每股收益12681473-205-13.92%从收入规模变动能看出企业发展阶段及抵御经济风险的能力。从成本费用规模变动能看出企业资源消耗的重心，及发展潜质1. 净利润或税后利润分析净利润是指企业所有者最终取得的财务成果，或可供企业所有者分配或使用的财务成果。2015年实现净利润元，比上年减少了元，降低率为 -20.18%，降低幅 度较高。其中，归属于母公司股东的净利润比上年减少了元，降低率为-13.92% ；少数股东损益比上年也减少了元，降低率为 -443.43% o公司净利润减少主要是利润总额比上年减少了元引起的，

33、由于所得税费用比上年减少了 687867元，二者相抵，导致了净利润减少了元。2. 利润总额分析利润总额是反映企业全部财务成果的指标，它不仅反映企业的营业利润，而且反映企业的营业外收支情况。企业利润总额减少了元，主要是因为资产减值损失增加使得净利润减少了元，降低率为-20.18%。同时营业外收入与非流动资产利得的增加使得利润总额增加了元， 营业外支出与非流动资产损益综合作用的影响, 导致利润总额减少了元。3. 营业利润分析营业利润是指企业营业收入与营业成本、营业税金及附加、期间费用、资产 减值损失、资产变动净收益之间的差额。它既包括企业的主营业务利润和其他业 务利润，又包括企业公允价合资变动净收

34、益和对外投资的净收益。营业收入比上 年减少了元，降低率为4.87%。营业利润的降低主要是营业收入的减少以及资产减 值损失、以及投资损失的的增加导致的。（二）垂直趋势分析项目2015年12月31日2014 年 12 月 31日结构【占营业额的比重/（ %）20152014变动情况一、营业总收入100%100%0营业收入100%100%0二、营业成本-62.21%-61.62%-0.60%营业税金及附加-7.35%-7.51%0.17%销售费用-21.37%-19.56%-1.80%管理费用-5.11%-4.69%-0.42%财务费用1.08%1.15%-0.07%资产减值损失-206237535

35、13780-0.01%0.01%-0.02%投资收益1.67%0.08%1.59%其中：对联营 企业和合营 企业的投资 收益-4562375-0.02%0.08%-0.10%三、营业利润6.71%7.86%-1.15%营业外收入2.02%1.62%0.41%非流动资产处置利得32163620.11%0.01%0.09%营业外支出-0.50%-0.24%-0.26%非流动资产处置损益-0.47%-0.22%-0.26%利润总额8.23%9.24%-1.00%所得税费用-2.40%-2.28%-0.11%四、净利润5.83%6.95%-1.12%从表可以看出，青岛啤酒2015年度各项财务成果的构成

36、情况，2015年营业利润由原来的元降低到元，降低幅度为18.75%,占营业收入的比重为 6.71%，比2014年的7.86%减少了 1.15%； 2015年度利润总额由原来的元降低到元，利润总额的比重为8.23%，比2014年度的9.24%减少了 1% 2015年度净利润的比重为 5.83%，比2014年的6.95%减少了 1.12%。从公司的利润构成情况来看，2015年盈利能力较2014年度有所降低，分析各项财务成果降低的原因：从营业利润的减少来看， 主要是各个费用的增加所致，销售费用由年初的19.56%增长到21.37%，增长幅度较大，原因是2015年度部分区域促销费用增投，销售员工薪酬增

37、加，营业成本由 年初的61.62%增长到62.21%，增长了 0.6%，增长幅度较销售费用较小，管理费用由年初的4.69%增加到5.11%，原因是管理人员薪酬增加。此外，财务费用由年初 的1.15%减少到1.08%，降幅0.07%，由于营业成本等增长较多，所以营业利润总 体下降，说明该公司没有合理控制成本，调整结构，与此同时，投资收益由年初 0.08%增加到了 1.67%，增长幅度为1.59%，这对企业有一定的积极影响，也有利 于企业长远发展，因此，企业作出合理的科学决策，应该控制资金结构，控制职 工薪酬，控制成本，增加利润。3.1.3现金流量表趋势分析（一）水平趋势分析项目2015 年201

38、4 年2013 年14年增长率15年增长率一、经营活动销售商 品、提 供劳务 收到的 现金30,171,388,32231,459,967,41831,282,494,6140.57%-4.10%收到的税费返还10,028,66921,808,0284,477,949387.01%-54.01%收到其他与经营活动1,124,581,631,345,835,791,437,886,2-6.40%-16.44%有关的5060现金经营活动流入31,305,998,632,827,611,232,724,858,0.31%-4.64%小计2636823购买商品、接受劳务-15,852,126,-17,

39、472,501,6-16,357,520,6.82%-9.27%支付的09014202现金支付给职工以及为职-4,031,145,8-3,815,094,45-3,374,053,913.07%5.66%工支付71643的现金支付的-4,920,972,2-5,453,353,43-5,541,350,8-1.59%-9.76%各项税费97002支付其他与经-3,927,188,6-4,396,027,39-4,050,782,7营活动8.52%-10.67% 108513有关的现金经营活动现金-28,731,432,-31,136,976,8-29,323,707,6.18%-7.73% 1

40、流出小86695660计经营活动产生2,574,565,761,690,634,343,401,151,1的现金-50.29%52.28% 10163流量净额二、投资活动收回投资收到900,000,00039,650,000的现金取得投 资收益 收到的 现金44,952,01415,289,70950,645,699-69.81%194.00%处置固 定资 产、无 形资产 和其他 长期资 产收回 的现金 净额43,670,3336,002,09611,628,307-48.38%627.58%处置子 公司及 其他营 业单位 收到的 现金净 额459,983,058-收到其他与投964,583,

41、9671,026,457,967865,865,62718.55%-6.03%资活动有关的现金投资活 动现金 流入小 结2,413,189,3721,047,749,772967,789,6338.26%130.32%构建固 定资 产、无 形资产 和其他 长期资 产支付 的现金-1,314,449,614-1,948,865,815-2,036,229,867-4.29%-32.55%投资支付的现金-1,211,507,900-246,469,400-23,3271056484.22%391.54%取得子 公司及 其他营 业单位-100,000,000-175,271,123-42.95%支付

42、的现金净额支付其 他与投 资活动 有关的 现金-23,941,227-36,649,251-427,461,788-91.43%-34.67%投资活 动现金 流出小 结-2,649,898,741-2,407,255,589-2,463,714,982-2.29%10.08%投资活 动产生 的现金 流量净 额-236,709,369-1,359,505,817-1,495,925,349-9.12%-82.59%三、筹资活动其中：子公司10,000,000SB牌 邸 越斗期劇讷> 罟潯J 牌 爺3卜潯庫斉"S- > H罟 斉 昴牌 罟 斉 舟 &| -690,74

43、0,856-328,662,415989,783,711304,095,000685,688,711| -685,519,37353335,339,524335,339,52446O548,092,48538,092,485772.47%597.28%780.33%-81.87%195.16%104.48%润或偿付利息 支付的 现金其中：子公司 支付给 少数股 东的股 禾y、禾y 润-1,058,358-291,796,055-50,786,731474.55%-99.64%支付其 他与筹 资活动 有关的 现金-1,020,461,629-2,790,137,163-6,751#-63.43%

44、筹资活 动现金 流出小 计-30,677,918-2,454,797,639-825,807,865197.26%-98.75%筹资活动产生1,805,946-4,845,769-777,715,380-99.38%-137.27%的现金流量净额由上表可知：13年到15年销售商品、提供劳务收到的现金虽然增速下降单仍 然逐年增长，与营业收入的趋势相同，说明营业收入含金量较高，购买商品、接 受劳务支付的现金也在逐年增长，只是增速缓慢，与销售商品、提供劳务收到的 现金的趋势相符。取得投资收益收到的现金 13年到14年急剧下降，表明该投资项目不能提供 收益，应当放弃该项目的投资，进行其他可以盈利的项目

45、。处置固定资产、无形 资产和其他长期资产收回的现金净额也急剧下降，由-48.38%到-627.58%，这体现了公司规模逐年减小。筹资活动13年到14年均为负数，说明公司偿还大量债务，以及进行利润分 配造成的。从整体上看，公司的利润逐年减少，收益少（二）垂直趋势分析现金流出结构分析表项目绝对数（百万元）比重（%2015 年2014 年2015 年2014 年购买商品、接受劳务支付的现金(15,852,126,090)(17,472,501,614)50.47%48.54%支付给职工以及为职工支付的现金(4,031,145,871)(3,815,094,456)12.83%10.60%支付的各项(4,920,972,(5,453,353,15.67%15.15%税费297)430)支付其他与(3,927,188,(4,396,027,经营活动有608)395)12.50%12.21%关的现金经营活动现(28,731,432(31,136,97691.47%86.49%金流出小计,866),895)构建固定资产、无形资产(1,314,449,(1,948,865,和其他长期614)815)4.18%5.41%资产支付的现金投资支付的(1,211,507,(246,469,4