辛双琪 12251078 国药一致投资分析报告

1、12251078 辛双琪股票模拟投资报告姓 名：_辛双琪_学 号：_12251078_专 业: _物流管理专业_指导教师： 刘德红_ _本人签名：_辛双琪_授课时间： 2014 2015学年 第 一 学期成 绩：_ 教师签名：_目录前言31.基本分析31.1宏观经济分析31.1.1概述31.1.2主要经济变量分析31.2行业分析41.2.1进口依赖程度仍较高41.2.2核心材料发展亟待强化41.2.3药品流通市场规模将持续增加41.3公司分析51.3.1公司的基本情况51.3.2公司财务状况51.3.3与同行业其他医药公司对比：92.技术分析102.1 K线图分析102.2技术指标分析113.

2、结论123.1利好因素123.2利空因素123.3综合分析12国药一致（000028）股票模拟投资报告前言在学习投资学这门课程之前，由于自身兴趣，我已经有了一年的实际炒股经历，以前只是单纯的关注新闻以及热点消息，很少分析K线以及其他指标的形态。由于缺乏理论的指导，以及投机心理的存在，所以走了很多弯路。经过一学期理论知识的学习以及几次模拟交易操作，是我对理论和实际操作相结合的能力有了很大提升。从11月份沪港通以及央行降息等对于证券市场的重大利好消息的出台以来，股市一直处于非正常状态，尤其是银行、证券以及保险等金融行业以及蓝筹股，明显处于发烧型的上涨，明显违背了我们所学的K线形态以及其他技术指标理

3、论。因此我选取了国药一致这只股票，它在医药行业中具有代表性，同时没有受到近两个月以来股市震荡波及，并且可以很好地应用我们所学的一系列投资理论来解释。接下来我就开始进行理论分析，并提出投资建议。1.基本分析1.1宏观经济分析1.1.1概述当前，全球经济活力正在逐渐减弱，并且内外部失衡进一步加剧，俄罗斯卢布危机、石油价格不稳定、日元贬值等国际局势动荡等因素引发了人们关于世界经济再次探底的猜想，市场信心也因此大幅下降。今年以来，关于中国当前经济发展形势的言论不断涌现，在百家之言中，一个核心观点凸显：中国经济正处于三期叠加阶段，即经济增长速度的换档期，经济结构调整的阵痛期及消化前的经济刺激期。1.1.

4、2主要经济变量分析国内生产总值（GDP）分析：7月16日，中国经济交出2014年上半年的成绩单，国内生产总值(GDP)按可比价格计算同比增长7.4%，国有及国有控股企业营业总收入和利润总额同比分别增长6、8.9。6月末，广义货币（M2）余额为120.96万亿元，同比增长14.7%。股票大盘指数分析：2014年6月到2014年12月，上证综合指数由2010.53点升至3223.86点，深证综合指数由7803.46点升至11050.85点。2014年9月以来，上证、深证综合指数出现明显上涨趋势。2014年是全面深化经济体制改革元年，但也必定是改革与风险相互交织新阶段的开始，因为改革之路绝非一帆风顺

5、。我们必须认识到，改革未必直接惠及短期增长，中国经济将不可避免经历转型阵痛期，这使得在2014年宏观政策目标的平衡中，“控风险”的重要性增加。1.2行业分析随着我国医疗器械产业的迅猛发展，中国生产制造的医疗器械越来越受到国际医疗市场的关注。新材料、新技术的出现为中国医械快速走出国门，应对国际市场的挑战起着极为重要的推动作用。然而，有业界专家指出，国产医械在可持续发展的创新能力方面仍不足以与外资企业相抗衡。目前我国药品及医疗器械批发业发展现状如下：1.2.1进口依赖程度仍较高目前，在国内医疗器械设备市场，外资和合资企业成为主力军，进口产品在中国已经形成销售垄断。记者在采访中发现，不少业界人士普遍

6、反映，在高端医疗器械设备方面，医疗机构通常会优先考虑以采购外资设备为主。某医院副院长表示，像CT、MI、核磁共振等，在医疗机构中几乎没有国产产品，基本上被进口产品垄断。公开资料显示，我国每年要花数亿美元外汇从国外进口大量医疗设备，国内有近70%的高端医疗器械市场被发达国家公司瓜分，核磁、MR、CT等医疗设备市场主要集中在GE、西门子和飞利浦等外资公司手里。而在我国医用电子产品领域，90%的心电图机市场、80%的中高档监护仪市场、90%的高档多道生理记录仪市场以及60%的睡眠图仪市场均被外国品牌占据，国产产品则主要集中在按摩器具、血压测量仪器等低附加值种类上。1.2.2核心材料发展亟待强化据悉，

7、目前我国在关键介入医学工程器械及材料方面仍主要依赖进口。数据显示，我国骨科医疗器械占医疗器械市场的1/20,2009年骨科医疗器械市场约为100亿元，其中人工关节30亿元（18万例）、内固定器材20亿元、脊柱修复15亿元（20万例）、骨科修复材料15亿元、其他20亿元。特别在支架材料、导管材料、微导丝、微导管等医械和材料上的依赖程度达100%，颅内血管支架和外周血管支架等材料上的依赖程度也高达80%。1.2.3药品流通市场规模将持续增加2013年，我国医药商品总销售额为7084亿元，同比增长24.6%，2014年上半年已经达到3498亿元，同比增长17.26%，预计未来几年医药商品总销售额增长

8、率仍在20%左右，保持较高增速。行业增速趋稳.2014年前10个月，医药行业实现收入1.358万亿,同比增长19.28%,实现利润总额1322 亿元，同比增长16. 83%,我们预计随着经济逐渐企稳,未来医药行业将稳定在20%的增长,而利润增速将逐渐与收入增长靠拢。各子行业与整个行业的情形类似,收入及利润也逐渐趋稳。上市公司逐渐走出困境.板块收入,利润,收益质量,现金流都有很大程度的改善,尤其是化学原料药,从2012 年的低谷走出.愈来愈与国际接轨,集中与分化是趋势。2014 年开始,我国新出台了一系列的政策,逐渐与欧美等成熟市场接轨。新版GMP,新版药典,仿制药一致性评价,药品注册管理办法等

9、政策出台,逐渐规范我国药品市场,越来越与国际接轨,国内医药企业的压力逐渐增大。中国国内仿制药占化学药市场比重已超过97%,因此竞争基本为同质化竞争。我国医药市场最后结果将会是集中与分化。1.3公司分析1.3.1公司的基本情况市场表现:国药集团一致药业股份有限公司是集医药研发、制药工业、药品分销、医药物流为一体的综合性医药上市公司，承担着国家、省、市政府药品特储任务，属下企业共有27家，分布在广东、广西、江苏等省区。2004年从深圳市属国有企业改制进入中国医药集团大家庭。通过资本运作和资源整合，公司经营实力和经营业绩得到了长足发展，销售收入比2004年增长了9倍多，利润总额比2004年增长了20

10、倍，主营业务收入年平均增长率达到20%以上，截止2014年上半年，公司销售收入突破170亿元。公司规模:国药一致制药工业集产品研发、原料与制剂生产、市场营销于一体，产品主要覆盖头孢抗菌素、呼吸系统用药、消化系统用药、心脑血管用药以及抗肿瘤药等领域。其全资企业深圳致君制药有限公司、国药控股深圳中药有限公司，控股企业苏州致君万庆药业有限公司，参股企业深圳万乐药业有限公司均属国家高新技术企业。重点品种头孢呋辛、头孢克肟、头孢西丁、头孢米诺、头孢哌坦等原料或制剂在细分市场处于领先地位，并拥有6个单品销售超亿元产品。其中，深圳深圳致君制药有限公司是国内首家自主产品注册通过欧盟GMP认证的头孢粉针制剂生产

11、厂商，位列中国制药工业企业50强。1.3.2公司财务状况近日，国药一致发布2014年第三季度报表，季报显示，净利润同比增加11,632万元，增长率46.87%；归属于母公司所有者的净利润同比增加11,132万元，增长率45.29%；基本每股收益同比增加0.386元/股，增长率45.29%。利润增长的主要原因为销售收入增长及盈利空间上升带动利润增长。每股能力:偿还能力:盈利能力:2014年国药一致财务报表 来源：新浪财经杜邦分析:2014年国药一致杜邦分析 来源：新浪财经1.3.3与同行业其他医药公司对比：1.从ROE看，国药一致更惊人，半年的ROE达到16.35；原因国药一致的负债率更高，但从

12、ROA看国药一致较低。2.从估值看，国药一致按照A股价格计算总市值99亿（按照B股价格计算总市值52亿）；目前国药一致按照市场预期的今年收益计算在20PE；3.从业务结构看：国药一致是两广商业资产工业；国药一致在两广地位相对清晰，受国家控制影响较小。工业潜力方面国药一致很强，十二五规划100亿。4.从管理水平上看，应该说国药一致的能力更强，从十二五规划的细节规划看执行力方面很强；另外国药一致在限抗的大背景下实现逆势增长看，令市场对其管理水平分外刮目相看；股份方面，从少帅上任后从半年报看经营性现金流大幅改善，预收款大幅上升4倍，也有好转迹象；5.从股价表现看：国药一致全年上涨了61；国药一致从今

13、年的二季度开始借助，远远超出市场预期的一季度报告走出大幅上攻行情。2.技术分析2.1 K线图分析上证综指K线图 来源：同花顺交易平台从上证综指来看，大盘由于得到连续利好消息，从11月开始一路上行，突破之前众多压力位，成交量也大幅度增加。有几天出现了近万亿的天量交易。指数稳站在30日均线之上，支撑位如图所示。但从交易量以及其他技术指标来看，处于超买行情，因此股市总体未来局势不明朗。2.2技术指标分析国药一致（000028）K线图 来源：同花顺交易平台由图可以看出，国药一致在经历了44.18的最低点继而一波上行之后，出现不是特别严格的黄金交叉和刺穿线，之后伴随着交易量的增加确立了上涨趋势，突破60

14、日均线，却又遭遇了不是特别严格的乌云盖顶形态（阴线未达到阳线实体的一半），同时交易量萎缩，一波下行之后进入了盘整阶段，单单从K线图来看，局势并不明朗，是观望阶段。国药一致（000028）KDJ技术指标图 来源：同花顺交易平台 图中第一条竖线K线下穿D线，并且d值大与80%，处于超买行情，股票价格看跌，应该抛出。第二条竖线K线从左上穿D线，且d值在20%左右，处于超买行情，股票价格看涨，是买入时机。国药一致（000028）RSL技术指标图 来源：同花顺交易平台从RSL指数可以看出，12月上旬，6日RSL值为80%以上，呈现M头形态，市场风险大，股市成超卖现象。最近一周，RSL值有所下降，快速RS

15、L右下向上突破慢速RSL值，机会增大，是买入时机。3.结论3.1利好因素1、从我国的宏观经济来看，中长期看，随着改革政策的落地，全社会资源配置效率将会逐步提高。2、2014年开始,我国新出台了一系列的政策,逐渐与欧美等成熟市场接轨。新版GMP,新版药典,仿制药一致性评价,药品注册管理办法等政策出台,逐渐规范我国药品市场,越来越与国际接轨,国家对医药行业重视力度逐渐增大。3、中国高层以及股民对股市前景看好，认为一大波牛市即将来临，国药一致作为医药行业中的重量级部分，当然被人们所看好。4、从基本分析来看，公司前景以及盈利能力都很好，值得进行投资。3.2利空因素1、我国宏观经济短期看，一些领域的改革反而会对短期经济增长和价格带来冲击。2、国药一致股价较高，然而牛市来临之前人们热衷于炒作低价股票。3、国药一致虽然在医药行业中具有重要地位，然而它却是一只中盘股，波动性较大。4、从技术分析来看，对于短期的投机者来说，国药一致前景并不明朗，不适合短期的投机套利。3.3综合分析1、国药一致是集医药研发、制药工业、药品分销、医药物流为一体的综合性医药上市公司，承担着国家、省、市