金融市场学难点知识点.

1、学习必备欢迎下载金融市场学难点学问点1、分析金融监管的必要性；金融业属于资本密集型行业，简单造成自然垄断；这种高垄断很有可能导致金融产品和金融服务的消费者付出额外的代价，因此， 政府从金融产品的定价和金融业的利润水平方面对金融业实施监管应当是有理由的；另外， 由于金融产品或者证券产品的信息特性，使得金融产品或者证券产品的交易双方 之间极有可能显现严峻的信息不对称，从而影响金融市场的效率；因此， 上市公司或者金融产品发行者的信息披露制度就成为证券监管和金融监管中不行或缺的组成部分，成为证券监管制度的核心， 世界上任何一一个国家的证券法规都给予上市公司某种连续性信息披露的义务，即上市后的股份有限公

2、司负有公开、公正、准时地向全体股东披露一切有关其公司重要信息的连续性责任；最终，虽然个别金融产品或者证券产品的消费效用为购买该金融产品或者证券产品的个 别消费者所享用，是一种私人产品；但是， 由全部金融产品或者证券产品的集合所构成的综合效用，却具有剧烈的外部性，会影响到每一个金融产品或证券产品消费者 即投资者 的利益，因此， 可以把金融产品或者证券产品的综合效用看成是一种公共产品； 因此， 对这种带有公共产品特性的金融产品实施必要的政府监管是完全符合经济学原理的；2、股票的发行方式一般可分为公募和私募两类公募是指向市场上大量的非特定的投资者公开发行股票；其优点是： 可以扩大股票的发行量， 筹资

3、潜力大； 无需供应特别优厚的条件，使发行人具有较大的经营治理独立性； 股票可在二级市场上流通， 从而提高发行人的知名度和股票的流淌性；其缺点有：工作量大，难度也大，通常需要承销商的帮助；发行人必需向证券治理学习必备欢迎下载机关办理注册手续；必需在招股说明书中照实公布有关情形以供投资者作出正确决策；私募是指只向少数特定的投资者发行股票，其对象主要有个人投资者和机构投资者，如内部职工、大的金融机构或与发行人有亲密业务往来的公司.私募具有节约发行费、通常不 必向证券治理机关办理注册手续、有确定的投资者而不必担忧发行失败等优点，但存在须向投资者供应高于市场平均条件的特别优厚条件、发行者的经营治理易受干

4、预、股票难以转让等缺点；3、金融市场主体之一企业：企业是经济运行的微观基础，也是金融交易的主体；需要明白以下要点：1）企业的运营是与资金的运营紧密结合的；2）从总体讲企业是金融市场上最大的资金需求者，从金融市场上筹措资金来保证企业的运营和进展；但在特别时空，企业的短期闲置资金也用于金融市场的投资；4、金融市场主体之二政府：1）政府是金融市场上主要的资金需求者，一般通过一级市场发行筹措；2）政府既是交易者也是监管者的双重身分；5、金融市场主体之三金融机构：金融机构在市场上具有特别位置；它既是市场上的中介机构，也是资金的供应者和需求者；同时仍是政府货币政策的传递和承担者；6、金融市场主体之四机构投

5、资者：主要的机构投资者包括：保险公司、信托投资公司、养老基金；学习必备欢迎下载7、金融市场主体之五家庭： 又称个人投资者，是金融市场上的主要资金供应者；8、金融市场客体之一货币头寸：货币头寸是指商业银行每日收支相抵后，资金过剩或不足的数量；是同业拆借市场的重要交易工具；货币头寸作为交易工具是存款预备金制度的产物；在这一制度下， 商业银行吸取的存款都必需按肯定比例提作为法定预备金；法定存款预备金通常以肯定时间的存款为运算对象，但当旧的运算期一过，存款余额总要发生变化；这些变化就可能形成多预备金头寸或 少预备金头寸，而商业银行就必定要拆出多的预备金头寸，以增加利息收入；拆入少的预备金头寸以补偿法定

6、预备金差额货币头寸拆借利率变动频繁，能准时、 精确地反映货币市场资金供求情形，是货币市场最敏锐的"晴雨表 "；9、金融市场客体之二票据：票据是指出票人自己承诺或托付付款人，在指定日期或见票时，无条件支付肯定金额、并可流通转让的有价证券；票据有以下特点：1 、以无条件支付肯定金额为目的；2、是一种无因债权证券；3、是一种设权证券；4 、可流通转让；5 、是一种要式证券；6 、是一种返仍证券；票据分为：汇票； 由出票人签发， 要求付款人按商定的付款期限，对指定的收款人无条件支付肯定金额的票据；本票；由出票人签发， 商定由自己在指定日期无条件支付肯定金额给收款人或持票人的票据；支

7、票；由出票人签发，托付银行于见票时无条件支付给收款人或持票人的票据；学习必备欢迎下载汇票、本票、支票的主要异同在于：1）、汇票、本票主要是信用证券；而支票是支付证券；2）、汇票、支票的当事人有三个，即出票人、付款人、和收款人；本票只有两个，即出票人与收款人；3）、汇票有承兑必要；本票与支票就没有；4）、支票的出票人应当担保支票的支付；汇票的出票人应担保承兑和担保付款；本票的出票人就是自己承担付款责任；5）、本票、支票的背书人负有追偿义务；汇票的背书人有担保承兑及付款的义务；10 、金融市场客体之三债券：债券是债务人在筹集资金时，依照法律手续发行，向债权人承诺按商定利率和日期支付利息，并在特定日

8、期偿仍本金，从而明确债权债务关系的有价证券；债券的分类：按债券发行主体及风险等级，可分为：1）中心政府债券；国家信誉的保证，风险极低；2）地方政府债券；地方政府的信誉保证，有肯定风险；3）金融债券；由金融机构发行，有肯定风险；4）企业债券；由于风险较大，一般要求有担保；此外，根据期限，仍可分为短期、中期和长期债券；仍有其它分类方法；11 、金融市场客体之四股票：股票是指股份公司发给股东，股东按其持有比例享受权益和承担责任的凭证，是股东权益和身份的证书；学习必备欢迎下载股票的特点：1）无期性；没有返仍的问题；2）股东权；如具有领取股息、红利，参观和监督公司的经营治理的权益；3）风险性；公司经营的

9、风险和资本市场的风险；4）流淌性；随时可以变现；股票的分类：1）一般股和优先股；优先股相对于一般股而言，指在领取股息、资产安排等方面具有优先权；2）记名无记名股；3）蓝筹股和成长股；一般称股本较大、行业领先、业绩良好且稳固的大公司的股票为蓝筹股；成长股指进展前景宽阔的中小型公司；12 、金融市场客体之五基金证券基金证券也称证券投资基金；是指一种利益共享、风险共担的集合投资方式，即通过发行基金单位， 集中广大投资者的资金，由基金托管人托管，基金治理人运用资金，从事股票、债券、外汇和货币等金融工具投资，以获得投资收益和资本增值；债券、股票、基金的区分：股票反映的是产权关系；债券反映的是债权债务；基

10、金反映的是信托关系；13 、金融市场客体之六外汇外汇是指外国货币及其用外币表示的国际间结算的支付手段；外汇汇率及其标价；汇率是指用一国货币表示的另一国货币的价格或比率；学习必备欢迎下载直接标价法：既以肯定单位的外国货币折合如干本国货币的标价方法；间接标价法： 即以肯定单位的本国货币折合如干外国货币的标价方法，美、英采纳这类方法；汇率的打算：在纸币流通条件下，汇率的变化受以下因素的影响：1）宏观经济情形；2）国际收支情形；3）政局变化；4）通货状况；5）投机及心理预期的影视；6）各国汇率政策的影响；14 、金融市场客体之七金融衍生品金融衍生品是指在基础性衍生工具如股票、债券等的基础上衍生出来的金

11、融工具或金融商品；金融衍生品主要有金融期货、期权、远期和互换等；15 、金融市场媒体的学问点证券公司证券公司是特地从事各种有价证券经营及相关业务的金融企业；其主要职能和业务是：1）证券承销业务，既负责销售证券发行人的有价证券；是证券公司最基础的业务活动；证券公司做好这项工作的关键在于对市场的明白及与客户的沟通上；学习必备欢迎下载2）代理买卖业务，又称经纪业务；是指证券公司接受客户托付，代理客户买卖有价证券的业务；这是证券公司重要的日常业务之一；3）自营买卖业务；是证券公司自己买卖证券，赚取差价并承担相应风险的行为；是证券公司主要业务之一；4）投资询问业务；证券交易所证券交易所是特地的、有组织的

12、证券市场，是证券买卖集中交易的场所；证券交易所本身并不参与证券买卖，也不打算买卖的价格；其主要职能：1制造了一个具有连续性和集中性的证券交易市场；2形成公正合理的交易价格；3保证充分的信息披露，便利投资与筹资；4客观反映经济壮况，引导资金投向；其组织形式：1会员制；是由会员自愿出资共同组成，不以赢利为目的的法人团体；交易所会员必须是出资的证券经纪人和证券商，只有会员才能参与交易；其它投资人可通过会员间接参与交易；2公司制； 是实行股份公司的组织形式，由股东出资组成，以赢利为目的的法人团体；交易所的股东不参与证券交易；我国的证券交易所是会员制的，为非赢利型事业法人；学习必备欢迎下载投资银行投资银

13、行起源于美国，是特地对工商企业办理投资和长期信贷业务的银行；从职能上看， 投资银行同证券公司以及商人银行都大同小异，但也各有其特点；投资银行通常有雄厚的资金和密布的销售网络，除了证券的发行及经纪业务外，仍开展了房地产投资等其它业务；商人银行和其它金融机构商人银行是指特地经营代理金融业务的金融机构； 如票据承兑业务、 代理治理投资基金、以及债券的经营和治理等； 此外仍有经营部分银行业务的财务公司， 受人之托， 代人理财的信托公司等；16 、票据和债券市场商业票据市场1）概念和形成的背景：商业票据一般包括：以大型工商企业为出票人，到期按票面金额向持票人付现而发行的无抵押担保的远期本票；以商销售为依

14、据的商业汇票；及商业抵押票据等；在 18 世纪，西方一些大公司，由于通过银行融资的限制太多，为了绕开这些限制，试图直接面对金融市场融资，其中方式之一就是，发行商业票据； 但商业票据真正做为货币市场工具而大量使用就是在百忙之中20 世纪初； 60 岁月后， 工商界普遍认为商业票据的发行更便利、成本更低，商业票据发行量急剧增加，1985 年达到 3000 亿美金；2）发行要素：（ 1 ）发行成本；（2）发行数量；（ 3）发行方式；（ 4）发行承销机构； （ 5 ）发行时机；（ 6）发行条件； （7）到期偿付才能测算； （8 ）评级学习必备欢迎下载3）发行成本： （ 1 ）按规定利率所支付的利息；（

15、 2）承销费；（ 3）鉴证费；（ 4）保证费；（ 5 ）评级费；银行承兑汇票市场概念： 银行汇票是由银行受汇款人托付而签发的一种汇聚支付命令，汇款人可将此汇票寄给或自身携带给异地收款人，凭以兑付汇款；银行承兑汇票是指出票人开立一张远期汇票，以银行作为付款人，命令其在确定的将来日期，支付肯定金额给受款人；银行承兑汇票市场的构成：市场主要由出票、承兑、贴现及再贴现几个环节构成；贴现： 是指持票人为了取得现款，将未到期已承兑汇票，以支付自贴现日起至到期日止的利息为条件，向银行所做的票据转让；银行扣除贴息，支付给持票人现款，称之为贴现；再贴现： 是指商业银行和其他金融机构，以持有的未到期汇票，向中心银

16、行所做的票据转让行为；可转让大额定期存单市场概念：可转让大额定期存单（cd ）是定期存款证券化、市场化的产物，是银行发给存款人按肯定期限和商定利率计息，到期前可以转让流通的证券化的存款凭证；构成：存单的发行者；存单的认购者；可转让大额定期存单市场：通常由票据经销商组成；学习必备欢迎下载债券市场1）形成的背景和功能：债券市场的产生主要基于以下因素：（ 1）政府及企业需要通过债券市场筹集资金；（ 2 ）通过债券市场，债券发行者可以取得长期、稳固性的资金，债券的认购者或投资者可以实现盈利性与流淌性的和谐统一；（ 3 ）通过债券市，使资金借贷 双方的位置变得更加公平，双方都处在市场公平竞争的关系中；其

17、主要功能有：（ 1）成为政府、企业、金融机构及公共团体筹借稳固性资金的重要渠道；（ 2 ）为投资者供应了一种 新的具有流淌性与盈利性的金融商品；（ 3）为中心银行间接调剂市场利率和货币供应量，供应了市场机制； （4 ）为政府调控经济供应了市场机制；2）债券的发行市场按发行方式分为： （ 1 ）私募和公募； （ 2）直接发行和间接发行；按承销方式分为： （ 1 ）代销；（ 2）余额包销； （ 3）全额包销；发行利率及价格的确定：利率确定主要参考以下因素：期限、信用等级、 有无牢靠的抵押或担保、 市场利率水平、 央行对利率的管制结构等；发行价格主要有三种方式：平价发行、溢价发行、折价发行；3）债券

18、的转让流通市场债券的转让市场的结构：详细分为，证券交易所交易市场、柜台交易市场；债券交易方式：代理买卖方式、自营买卖方式；债券交易形式：现货交易、期货交易、回购协议交易；17 、系统性风险系数、股利收益率相关运算假定 4 种股票 x1 、x2 、x3 、x4 的系统性风险分别是1 =0 9 ，2 =1 6，3 =1 0 ，4 =0 7 ；4 种股票在证券组合中的比例相等，即xi 各占 25 ，运算p ；假如投资者改学习必备欢迎下载变投资比例， xl=30 ， x2=20 ， x3=10 ， x4=40 ，运算p ；解：证券组合的贝塔系数等于该证券组合中各种证券贝塔系数的加权平均数，因此有：px ii25%0.925%1.625%1.025%0.71.05假如投资者转变投资比例，xl=30 ， x2=20 ， x3=10 ， x4=40 ，就：px ii30%0.920%1.610%1.040%0.70.9718、你预期 ibx 公司股票的价格在一年后为59.77 美元；它现价为50 美元，而且你预期该公司一年后将支付每股2.15 美元的股利；a. 该股票预期股利收益率、预期价格增长率和持有期收益率为多少？b. 假如该股票的值为 1.15 ，无风险收益率为6% ，市场组合的预期收益率为14% ，就 ibx 股票的应得收益率为多少？c.ibx 股票的内在价值为多少？