财务报表分析(五年)

1、成绩： 评语：题目：天津普林电路股份有限公司财务报表分析（2007-2011 年）课程名称：财务报表分析学校：天津师范大学班级：会计 1002学号：10513071姓名： 李艾莉天津普林电路股份有限公司(002134)财务报表分析（2007-2011 年） 一、 公司简介：天津普林电路股份有限公司成立于 1988 年，2007 年在深圳证券交易所成功上市。公司总部位于天津市空港经济区，下辖二大生产基地，分别位于天津市 河北区及天津空港经济区，第三期工厂正在筹建中。公司专业生产与销售高精密度刚性印制板、高密度互连（ hdi）印制板、刚挠结合板及铝基板等产品。产品广泛应用于航空航天、计算机网络、数

2、字通讯、 汽车电子、工业控制、仪器仪表、医疗器械、消费电子等领域。我们致力于为全球客户提供高品质产品与专业的服务，目前年产能 90 万m2， 同时具备大批量及中小批量订单的交付能力；产品表面处理工艺齐全，基材类型包括 fr-4（高 tg 无卤素、铝基板等），所有产品种类均已通过 ul 及iso9001、qs9000、iso/ts16949、iso-14001 、ohsas-18001、rohs 等专业认证；客户覆盖全球，出口比例约占 60%左右，与众多知名品牌客户保持良好合作。我们本着“让客户完全满意，创企业利益最大”的经营宗旨，以“推动产业发展”、“为产业服务”为己任，不断提升综合竞争力，以

3、与客户达成高度战略合作与共赢为目标，为实现“快速成为世界一流的印制板生产企业”的目 标努力奋进！二、 技术产品：（一）技术能力：天津普林电路股份有限公司多年来一直专心致力于印刷线路板产品的生产和技术改进革新，具有强大的电路板生产能力。公司生产和测试设备全部采用行业内公认的高精度装备，可加工最小孔径0.20 （ 8mil），最小线宽 0.076 （3mil），最高层数 24 层的多层板及 1+n+1 类型的 hdi 产品。产品的表面处理工艺可加工沉镍金、闪镀金、沉银、热风整平（sn/pb 、sn100c ）、沉锡、防氧化及选择镀镍金、碳油墨的混合工艺，各种高精度线路板。可选用基材有 fr4 、高

4、 tg、无卤素、铝基板等，所有产品种类均已通过美国 ul 认证（认证号： e133379 ），性能达到 ipc 标准。（二）主营业务：公司生产的高精度、高密度印刷线路板广泛应用于航空航天、计算机网 络、邮电通讯、汽车电子、工业自动化控制、仪器仪表、医疗设备、楼宇保安、民用电子、家用电器等领域。产品出口欧洲、美洲、澳洲各国，客户群中有世界级顶尖企业，也有正在起步的新企业，无论是老朋友还是新伙伴，公司都将以“让客户完全满意”为服务目标。现在公司已是中国华北地区技 术水平最高、测试手段最先进、生产规模最大、表面处理工艺最全面、产品 质量最高、服务最完善，价格最具有竞争能力的印刷线路板制造商。（三）发

5、展路线：（四）品质保证：三、企业文化：企业使命和谐发展、共创价值企业愿景以独有的竞争优势获得行业领先地位。 核心价值观团结一心、永不放弃经营理念让客户完全满意，创企业利益最大管理理念执行标准、持续改进人才理念让员工分享企业的成功是我们不变的追求 服务理念一点接入、全程服务对员工的职业意识提出了以下要求： 动力层面挑战极限、超越自我学习层面学习进取、持续提升合作层面彼此信任、互帮互助行为层面精细严谨、尽善尽美行为层面精打细算、杜绝浪费责任意识起点是我、终点是我四、 企业财务报表（06-11 年）（一） 资产负债表：（二） 利润表：各项财务能力分析（三） 现金流量表：五、（一） 营运能力分析：1.

6、 比率分析：（1） 应收账款变现能力指标：应收账款2007 年4.222008 年4.332009 年3352010 年3.6912011 年3.235周转次数应收账款周转天数85.30883.141107.46397.534111.2828由上图可知：该公司五年的应收账款周转天数虽没有明显的变化规律，但总趋势是上升的，即应收账款周转天数越来越长，说明该公司的应收账款风险增加，坏账发生的可能性提高，应引起公司的重视，提高管理效率。09 年的明显增加是由于：应收帐款年末数比年初数增加 ，本期第四季度的销售收入比上年同期增加所致。（2） 存货变现能力分析指标：存货周转2007 年8.992008

7、年11.332009 年10.62010 年12.472011 年6.02次数存货周转天数40.0431.733.928.959.8由上图可知：该公司这五年的存货周转天数的变化趋势是向上增加的即存货 周转天数变长。说明该公司经营管理欠佳，存货占用资金多，会影响公司的获 利能力。问题可能是采购过量或产品积压，公司应提高管理能力，调整采购计 划或营销计划，减少存货占用的资金数量。（3） 流动资产整体变现能力分析指标：流动资产周转率2007 年1.212008 年1.0722009 年1.0772010 年1.7392011 年1.434流动资产周转率1.81.61.41.210.80.60.40.

8、20流动资产周转率2007 年 2008 年 2009 年 2010 年 2011 年由上图可知：该企业五年的流动资产周转率的变化趋势是上升增加的，该指标越高，则表明企业流动资产周转速度越快，利用越好，大大提高了流动资产的综合使用效率。而 2010 年的大幅提高是由于：（1）货币资金年末数比年初数减少，因为购买商品、接受劳务支付的现金增加所致。（2）销售收入同比增 加；因为本年度产销量同比增加。（4） 营运能力总体分析：1510应收账款周转次数502007年 2008年 2009年 2010年 2011年存货周转次数 流动资产周转率由上图可以看到：该企业的五年的营运能力总体还是比较稳定的，只有

9、存货 周转次数在 2010 年到 2011 年的时候下降幅度比较大，根据企业的年报数据可知是由于产成品库存增加而导致的。2. 趋势分析：2007 年2008 年2009 年2010 年2011 年应收账款1.14 亿9567 万1.24 亿1.8 亿1.18 亿销售收入4.07 亿4.54 亿3.68 亿5.61 亿4.82 亿存货3841 万3009 万3250 万5135 万9515 万销售成本3.12 亿3.88 亿3.32 亿5.23 亿4.41 亿流动资产4.98 亿3.49 亿3.34 亿3.11 亿3.61 亿由上图中我们可以看出：这五年的应收账款变化幅度不大，影响应收账款 周转

10、率的主要是销售收入。76543销售成本存货2102007 年2008 年2009 年2010 年2011 年销售收入流动资产由上图可以看出：前四年的存货变化幅度不大，前三年的销售成本基本持平，而 10 年存货周转次数偏高主要是由于成本的上升，而 11 年存货周转次数明显下降是由于存货库存量的大幅增加。1098765432102007 年2008 年2009 年2010 年2011 年由上图可以看出：企业后四年的流动资产变化幅度不大，07 年流动资产周转率偏低的原因是销售收入偏低并且流动资产偏高，流动资产变化最为明显。而10 年流动资产周转率为这五年最高是由于销售收入的明显增加。应收账款在流动资

11、产中所占比重（% 存货在流动资产中所占比重（%） 流动资产在总资产中所占比重（%）3. 结构分析：2007 年2008 年2009 年2010 年2011 年22.927.437.157.932.77.78.69.716.526.460.843.439.937.741.6由上图可以看出：后四年流动资产在资产中所占比重基本持平，而应收账款与存货在流动资产中所占比重的变化趋势是逐年上升的。而结合企业的销售收入与销售成本的总趋势也是逐年上升的，所以企业的营运能力这五年也比较稳定。（二）偿债能力分析： a.短期偿债能力分析： 1.比率分析：（1） 流动比率：流动比率%2007 年7362008 年72

12、52009 年4272010 年2622011 年239流动比率会影响短期偿债能力进而影响企业生存能力。流动比率既不能太高也不能太低。理想比率为 200%左右。由上图可知：该企业的流动比率逐年降低， 趋向于理想的流动比率。说明该公司的流动资金没有过多的闲置，而且对短期偿债有一定的物质保证。（2） 速动比率：速动比率%2007 年6792008 年6632009 年3852010 年2192011 年176速动比率越高对债权人越有利债权人的贷款风险越小，但在经营管理的角度上，企业应保持合理的速动比率。理想状态为100%左右。由图中我们可以看出：该公司的流动比率逐年递减，趋向于理想状态，说明企业的

13、资金得到充分 利用或应收账款收回速度加快，提高了企业的获利能力。（3） 现金比率：现金比率%2007 年505.52008 年434.32009 年2162010 年62.62011 年70.9现金比率600500400300现金比率20010002007年2008年2009年2010年2011年由上图可知：该公司五年的现金比率是下降趋势的，而且速动比率也是趋于 下降趋势并接近于理想状态，这说明公司的货币资金减少过多。公司的债务风 险加大。（4） 短期偿债能力总体分析：流动比率速动比率现金比率864202007年2008年2009年2010年2011年由上图中可知：表示流动比率和速动比率同方向

14、变化消除了存货对偿债能力的影响，而短期偿债能力的三个比率变化趋势是基本相同的，说明短期偿债能力的变化主要受货币资金的影响。货币资金减少主要是募集资金的支付用于hdi 项目建设所致，而且支付材料款项 及支付职工薪酬增加,导致经营活动现金流量减少 。2. 趋势分析：2007 年2008 年2009 年2010 年2011 年流动资产4.983.493.343.113.61流动负债0.67650.48120.78241.191.51存货0.38410.30090.3250.51350.9515货币资金3.422.091.690.7451.0765432102007年2008年2009年2010年20

15、11年流动资产流动负债流动资产存货流动负债由上图可以看出：后四年的流动资产基本持平，影响流动比率的因素主要是 流动负债的变动。65432102007 年2008 年2009 年2010 年2011 年由上图可以看出：后四年影响速动比率主要因素是存货与流动负债的变动。2007 年速动比率偏高是因为流动资产过高并且流动负债过低。4.543.532.521.510.50货币资金流动负债2007 年2008 年2009 年2010 年2011 年由上图可以看出：企业 5 年的现金比率主要是受货币资金的变动影响。2010 年偏低是因为货币资金持有量过低，增大了企业的债务风险。货币资金占流动资产比重%流动

16、资产占资产比重% 流动负债占负债比重%3. 结构分析：2007 年2008 年2009 年2010 年2011 年68.759.950.623.929.660.843.439.937.741.655.551.863.692.289.3由上图可以看出：货币资金占流动资产比重与流动资产占总资产比重变化趋 势一致，都是不断下降，说明影响流动资产的变化是由于货币资金的变动，而流动负债在负债中的比重则是逐年增加，表明企业的短期债务风险较以前年度有所提高。b.长期偿债能力分析1.比率分析：（1） 资产负债率：2007 年2008 年2009 年2010 年2011 年资产负债率%14.911.5514.6

17、915.6519.492015资产负债率10502007年 2008年 2009年 2010年 2011年该指标是评价公司负债水平的综合指标。同时也是一项衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力的指标，也反映债权人发放贷款的安全程度。 如果资产负债比率达到 100%或超过 100%说明公司已经没有净资产或资不抵债。由上图可知：该企业五年的资产负债率较低，都处于<50%的绿灯区。说明企业财务状况处于良好的经营状态，经营效益比较好，投资比较安全，偿债能力较强。但总趋势不太理想，总趋势是逐年提高的，企业应给与关注，寻找原因，控制住其增长的势头。（2） 利息保障倍数：利息保障倍数2007 年9.7

18、52008 年2.982009 年6.812010 年-1.782011 年1.75105利息保障倍数0-52007年 2008年 2009年 2010年 2011年利息保障倍数是衡量企业长期偿债能力大小的重要标志。要维持正常偿债能力，利息保障倍数至少应大于 1，且比值越高，企业长期偿债能力越强。如果利息保障倍数过低，企业将面临亏损、偿债的安全性与稳定性下降的风险。由上图中可知：企业 07 年和 09 年利息保障倍数较高，企业支付利息能力较强，企业的偿债能力比较安全，而 10 年和 11 年该指标较低甚至 10 年为负数，主要原因是材料、人工成本上升，汇兑损失增加以及固定资产折旧增加。企业的长

19、期偿债能力较弱，比较危险，企业应重视这方面的情况，调整经营策略，提高利息保障倍数从而提高企业偿债的安全性。债务权益比率（%）（3） 债务权益比率：2007 年2008 年2009 年2010 年2011 年17.5313.0617.2318.5624.2130债务权益比率201002007年 2008年 2009年 2010年 2011年债务权益比率可以反映由债权人和由投资者提供的资金来源的相对关系，以及企业财务结构的强弱，衡量债权人资本受到投资者资本的保障程度，该比率越低越好。由上图可知：该企业的债务权益比率比较稳定，而只有 08 年和 11 年变化比较明显。08 年是由于应付账款减少，系支

20、付材料供应商货款，还有长期借款减少，系归还天津国投借款。而 11 年 是由于银行借款增加 ，期末待抵扣进项税减少，改和园区建设专项基金的政府补助。（4） 负债与有形资产净值比率：2007 年2008 年2009 年2010 年2011 年15.0411.6614.9215.8919.76负债与有形资产净值比率（%）20负债与有形资产净值比率1510502007年2008年2009年2010年2011年负债与有形资产净值比率反映在企业清算时保护债权人利益的程度，而且比值越低越好。由上图我们可以看到：该企业五年里该指标比较稳定，在 08 年和 11 年有较大波动。引起的原因是负债的变化，具体的原因

21、与之前的债务权益比率一致。（5） 固定资产与长期负债比率：2007 年2008 年2009 年2010 年2011 年552.92623.88787.174485.892576.19固定资产与长期负债比率（%）6000固定资产与长期负债比率4000200002007年2008年2009年2010年2011年固定资产是债务偿还的最后保证，因此长期偿债能力也要把固定资产（受物 价变动影响）考虑在里面。因此该比率体现了企业的经济实力和潜在的偿债能力。由图中我们可以看出：该企业前三年该比率平稳而且偏低，主要是由于长期负债相对于 10 年和 11 年偏高，10 年企业购买了大量电子设备而且还有在建工程转

22、为固定资产并且偿还了大部分的长期借款。而 11 年是由于获得改和园区建设专项基金的政府补助导致负债增加。4202007 年2008 年2009 年2010 年2011 年（6） 长期偿债能力总体分析：由图中我们可以看出：除固定资产与长期负债比率和利息保障倍数变化比较明显以外，其他指标比较稳定而且都处于比较安全的位置，固定资产与长期负债比率相对于前三年呈上升趋势，这是一个好的现象，但波动较大，企业应合理控制，保持其稳定。而利息保障倍数总体是呈下降趋势的，企业应给予重视， 控制材料、人工成本，合理避税，提高利润总额并减少利息支出，有利于企业长期稳定的发展下去。2.趋势分析：科目（亿）2007 年2

23、008 年2009 年2010 年2011 年负债1.220.92841.231.291.69资产8.198.048.378.248.67利润总额0.6890.20910.0348-0.22590.0334利息费用0.07870.10580.005990.08120.0445所有者权益6.967.117.146.956.98无形资产0.07690.07650.12330.12150.1163固定资产3.032.793.514.454.48长期负债0.5480.44720.44590.09920.1739121086负债资产由上图可以看出：企业五年的资产与负债变化不太明显，企业的资产负债率 较为

24、稳定。0.80.60.40.2利润总额利息费用02007年 2008年 2009年 2010年 2011年-0.2-0.4由上图可以看出：企业五年的利息保障倍数的变动主要是由于利润总额的大 幅变动而引起的。9876543210负债所有者权益2007 年2008 年2009 年2010 年2011 年负债资产无形资产由上图可以看出：企业 5 年的所有者权益与负债变动不明显，企业的债务权益比率较为稳定。141210864202007 年2008 年2009 年2010 年2011 年固定资产长期负债由上图可以看出：企业的资产与负债较为稳定，负债与有形资产净值比率主 要是受无形资产的变动影响的。54

25、.543.532.521.510.502007 年2008 年2009 年2010 年2011 年由上图可以看出：企业前三年的固定资产与长期负债比率主要受固定资产的 变动影响，而前三年与后两年相比，产生的变动则是固定资产与长期负债的共 同影响。（三）获利能力分析：1. 比率分析：(1)销售获利能力分析:销售利税率（%）销售利润率（%）2007 年16.932008 年4.612009 年0.9462010 年-4.032011 年0.71614.254.621.07-4.080.205由上图中的数据可以看出：该企业的销售获利能力分析指标大体都是逐年下降的趋势，主要原因是由于营业利润和利润总额的

26、下降。例如： 2010 年度利润总额-2259 万元，为负值，比上年利润总额减少 2607 万元，原因是材料、人工成本上升，汇兑损失增加以及固定资产折旧增加。而 2011 年又有回升的趋势，其主要原因是产品毛利率增加、坏账准备及汇兑损失减少。 该企业五年的销售获利能力不太乐观，企业应注意控制生产经营环节，降低成本，提高企业利润。总资产报 酬率（%） 流动资产报酬率（%） 固定资产报酬率（%） 投资收益 率（%）（2） 资产盈利能力分析：2007 年2008 年2009 年2010 年2011 年9.4452.1740.35-2.3390.30217.6134.1650.842-6.0250.7

27、6122.4936.0620.912-4.8820.572-1.717资产盈利能力分析指标是用来衡量运用资产以产生利润的能力。指标越高， 表明企业投入产出的水平越好，企业的资产运营越有效。该公司只有在 2011 年进行了对外投资，投资收益率为-1.717%,投资收益率为负数并且小于总资产收益率，只从这个指标看企业对外投资是不划算的，但这并不全面，因为企业所投资的项目为长期项目并且现在为投资的初期阶段，并不能很好看出对外投资的利弊，应再进行一段时间的考察。而该企业其他三个资产盈利分析指标大体是呈逐年下降趋势，而且造成该情况的原因是由于利润的下降，说明企业运用资产产生利润的能力下降，资产运营有效程

28、度降低，企业应加强利润的管理，提高企业的盈利能力。净资产收 益率（%） 资本收益 率（%）普通股股本收益率（3） 资本收益能力分析：2007 年2008 年2009 年2010 年2011 年9.892.940.49-3.250.4834.978.51.41-9.181.3630.097.171.17-7.891.042007年2008年2009年2010年2011年40净资产收益率资本收益率普通股股本收益率200-20由图中可以看出：该企业的净资产收益率变化还是比较平缓，只有在 2010 年收益率为负数，主要原因是利润总额为为负数，原因是材料、人工成本上升， 汇兑损失增加以及固定资产折旧增加

29、。而资本收益率和普通股股本收益率变化基本一致，是由于企业的实收资本全都为股本，而且企业没有优先股， 07 到 08 年大幅度变化的原因是企业分红股利，转增股票，所以股本增加。以后的几年未分红，未增加股票。从总体上分析，影响该企业资本收益能力的主要原因是利润，企业应加强管理，控制企业成本与费用，提高获利能力。2007 年2008 年2009 年2010 年2011 年19.854.820.96-3.920.69（4） 成本费用利润率和产值利润率：成本利润率（%） 产值利润率（%）2007年2008年2009年2010年2011年3020100-10商品产值是一个统计指标，财务报表中一般不予列示。

30、成本费用利润率成本费用利润率是企业一定期间的利润总额与成本、费用总额的比率。成本 费用利润率指标表明每付出一元成本费用可获得多少利润，体现了经营耗费所 带来的经营成果。该项指标越高，利润就越大，反映企业的经济效益越好。从 上图中，我们可以看出：该企业的成本费用利润率的变化趋势是下降的，该企 业 5 年的成本费用总额变化不大，主要是由于利润的影响。原因是材料、人工成本上升，汇兑损失增加以及固定资产折旧增加。企业应加强管理，控制企业 成本与费用，提高获利能力。（5） 获利能力总体分析：根据前几个关于企业获利能力能力分析指标，可以看出企业这五年的获利能 力是呈下降趋势的，影响企业获利能力内外因素都有

31、。外部因素是汇兑损失，材料价格上升，人员成本上升，内部因素是内部管理不善，没有合理控制好成 本和费用。企业应给予重视，提升获利能力。2. 主营业务获利能力环比分析：（年度环比）2011 年2010 年环比趋势变动环比变动率营业收入4.82 亿5.61 亿-0.79 亿-14.1%营业成本4.41 亿5.23 亿-0.82 亿-15.7%销售费用802 万1229 万-427 万-34.7%财务费用445 万812 万-367 万-45.2%管理费用3128 万3235 万-107 万-3.3%营业利润98.8 万-2290 万2388.8 万104.3%企业 2011 年与 2010 年相比，

32、营业收入下降了 14.1%成本也下降了 15.7%，产销量同比减少，由于产销量减少造成托运费减少而销售费用下降，并且由于汇兑损失减少而造成财务费用减少，费用的大幅下降，而使得 2011 年营业利润上升了 104.3%。营业收入2010 年5.61 亿2009 年3.68 亿环比趋势变动1.93 亿环比变动率52.4%营业成本5.23 亿3.32 亿1.91 亿57.5%销售费用1229 万642 万587 万91.4%财务费用812 万59.9 万752.1 万1255.6%管理费用3235 万2326 万909 万39.1%营业利润-2290 万392 万-2682 万-684.1%用相应增

33、加，而使销售费用提高，企业因为人民币兑美元、欧元等公司主要结算币种的汇率提高导致汇兑损失增加而使财务费用大幅上升了 1255.6%，最终使得企业的营业利润为负数造成亏损，营业利润下降了 684.1%。企业 2010 年与 2009 年相比，产销量同比增加，由于销售增多，导致运输费2009 年2008 年环比趋势变动环比变动率营业收入3.68 亿4.54 亿-0.86 亿-18.9%营业成本3.32 亿3.88 亿-0.56 亿-14.4%销售费用642 万1027 万-385 万-37.5%财务费用59.9 万1058 万-998.1 万-94.3%管理费用2326 万2493 万-167 万

34、-6.7%营业利润392 万2099 万-1707 万-81.3%企业 2009 年与 2008 年相比，营业利润下降了 81.3%，主要原因是市场需求下降，产品订单的减少，导致产销量相应减少，销售费用随之减少，并且本期人民币汇率变化相对平稳，汇兑损失较上期减少较多，因此财务费用也大幅下降。营业收入2008 年4.54 亿2007 年4.07 亿环比趋势变动0.47 亿环比变动率11.5%营业成本3.88 亿3.12 亿0.76 亿24.4%销售费用1027 万767 万260 万33.9%财务费用1058 万787 万271 万34.4%管理费用2493 万1957 万536 万27.4%营

35、业利润2099 万5798 万-3699 万-63.8%幅度大于收入，原因是原材料价格的上涨，并且企业的费用也在大幅上升，主 要原因是受能源价格上涨影响,托运费增加。人工费用增加，受汇率变动影响,企业 2008 年与 2007 年相比，虽然营业收入上升了 11.5%，但营业成本上升的汇兑损失增加。而最终使得企业的营业利润下降了（四）成长能力分析：63.8%。2007 年2008 年2009 年2010 年2011 年主营业务收18.7611.59-19.0352.47-13.96入增长率（%）净利润增长11.1-70.24-83.69-774.96-79.43率（%）由上图可以看出：企业净利润

36、增幅小甚至出现负增长，并且主营业务收入增长率变化幅度不大并且增长率不高，说明企业公产品的市场需求不大， 业务扩张能力较弱，因此不大具有成长性。六、企业总体评价我们根据企业的财务报告分别从营运能力、偿债能力、获利能力和成长能力 分析了企业五年的经营状况，发现企业这五年的经营状况并不十分乐观，因为 企业面临很多的问题：（1） 经济复苏刚刚崭露头角，又收到欧债危机的影响，电子产品销量萎缩，pcb 作为基础电子元器件，产品市场也随之呈现萎靡状态，形势不容乐观。（2） 财务风险较大，产品外销比例较大，出口销售主要采用美元及欧元作为 结算货币，因此汇率的波动，可能影响公司的盈利水平。从这五年的财务报表中我们就可以看出，企业的财务费用变动很大，并且很大的比例都是由于汇兑损失造成的。（3） 材料与人力资源的成本费用上涨，从而降低了企业的利润额。虽然这五年企业的经营状况还不是十分乐观，但不能说企业未来就没有发展 的可能性，企业还是有很多优势和机遇来进行发展的：（1） 行业优势：全球排名第一的 pcb 制造商为中国台湾地区的欣兴电子股份有限公司，市场占有率为 3.96%，说明全球 pcb 行业集中程度较低，不存在少数企业垄断市场的格局。同样，国内 pcb 企业千余家，以满足下游产品个性化需求，且更新周期不断缩短的要求，单个企业市场占有率较低，2010 年国内