民营企业筹资风险探究

1、民营企业筹资风险探究2000年以后，民营企业发展迅猛，逐渐成为了市场的中坚力量。但是，我国还是有许多民营企业从始至终面临企业发 展的问题，尤其是在金融危机爆发下，更是脆弱不堪。一、民营企业筹资风险管理存在的问题（一）缺乏筹资风险管理意识我国民营企业普遍是市场竞争力的弱势群体，而且也很少 做长期的筹资规划，缺乏筹资风险管理意识。民营企业因为 规模都较小，资金薄弱，没多少实力，与国有或者是上市企 业毫无竞争力可言。因为自身的短板导致的筹资风险无法避 免，所以民营企业无法对人才和资金进行有效的吸引，甚至 只是被作为经验跳板。民营企业因为自身种种限制，所以各 方面都得不到提升。甚至还有许多民营企业生产

2、模式、管理 模式十分落后，完全脱离了市场经济的大本营。缺乏管理机 制体系，甚至只是如同原始经济那样进行简单的交换。这些 都是民营企业在市场中竞争力低下，越来越不景气的原因。（二）缺少筹资风险预警体系当前我国存在诸多民营企业缺少筹资风险预警体系及防 范机制。这就导致企业管理者两眼摸黑，毫无参考数据，无 法做出合理正确的决策。因为民营企业的规模比较小，企业 中的相关财务人员的素质水平可能不是太高，这就使得企业 的筹资管理活动出现困难，不能正确判断筹资带来的风险， 难以形成筹资风险预测体系，容易造成企业损失。很多企业 都会习惯做假账，这样虽然在税务方面可以得到一些好处， 但对企业长期的发展来说影响很

3、大，容易给企业管理者带来 错误的信息，导致做出错误的决策，从而带来风险。如果有 完善的筹资风险预测体系，企业将会朝着健康良好的方向发 展。（三）资本和负债结构不合理民营企业在筹资风险管理过程中，普遍存在不合理的负债 结构。民营企业实力有限，筹资渠道较少，通常的筹资方式 就是借贷，企业要想在竞争激烈的市场环境中生产发展，充 足的资金是必不可少的，资金就相当于人的血液。不过可不 是筹集越多资金越好。每个企业都有自己的承受限度，想让 企业正常运行就要适当筹集资金，有多少能耐就筹集多少 钱。有些企业没什么经济收益，资金利用率不高，资金流动 性差，借贷过多又没有能力还债，最后只能导致破产清算。（四）筹资

4、方式选择不当在我国，企业可以选择银行贷款、股票发行、债券发行、 融资租赁和商业信用等筹资方式。不一样的方式会在不一样 的时间里体现各自的优点和弊端。如果企业没有选择恰当的 筹资方式，容易导致额外费用，减少企业利润收入，使企业 的资金流动性受到影响，从而造成财务风险。（五）商业信用较低现代经济社会中，商业信用显得越来越重要，企业没有信 用无法筹资，其他的企业或者银行金融机构也不会投资。国 内民营企业基本都有商业信用问题，企业信誉不好，社会对 其的印象也不会太好。如果在没有充分调查企业信用问题而 就给予借贷，那么很有可能借贷给企业的资金将无法收回， 而且债权方如果没有很好的催收方式，企业将会严重缺

5、乏流 动资金，从而无法进行正常的生产活动甚至无法偿还自身的 贷款，从而增加了企业财务风险。（六）决策失误导致经营风险经营风险是企业不可避免的风险，企业需要计算企业息税 前利润的不确定性。经营风险不能完全等同筹资风险，但是 它对筹资风险影响很大。如果企业的资金全部都是股东自己 筹集的，那么企业经营产生的所有风险就由股东自己来承 担。如果企业利用股本和负债筹资时，因为财务杠杆对股东 收益所起到扩张性作用，股东的收益会产生波动，股东要接 受的风险可能大大的超过经营风险，他们之间的差就是筹资 风险。如果股东没有把企业经营好，不仅自身不会得到应有 的回报，可能还会损失惨重。二、企业筹资风险的防范与控制（

6、-）树立正确的风险观念第一，仔细剖析财务风险的变化状况，保持企业在生产经 营和理财活动中的灵活性；第二，增强风险意识和提升风险 观念的价值；第三，财务管理机构的设置需要高效率，财务 管理人员需要高素质，财务管理规章制度需要完善，财务管 理的每项工作都要强化；第四，财务管理人员的筹资风险防 范的意识要不断提高，将企业内部财务管理的关系理顺。（二）建立风险预警体系企业应当建立风险预警体系，对企业的内部发展、生产经 营情况进行监测和控制，对财务风险进行定量分析，及时反 映可能发生或者即将发生的一些变化，以便及时控制和预 防。采用财务杠杆控制负债比率进行分析，利用总资本成本 比较法在最小的融资组合中选

7、择总资产成本，并对现金流量 进行分析，让企业在偿还债务时有足够的资金。（三）优化资本和负债结构企业筹资管理的主要任务之一是选择最优资本结构。9 最优资本结构是指在企业可接受的最大筹资风险以内，总资 本成本最低的资本结构。负债比例用来表示最大的筹资风 险。企业有权益资本，没有债务资本，即使不会有筹资风险, 但总资本成本较高，收益不会达到最大；如果债务资本超过 很多，那么即使企业的总资本成本可以减少、收益可以增加, 但是筹资风险大大增加了。所以，企业有必要确定最优资本 结构，从而可以在筹资风险与筹资成本之间进行对比。只有 当筹资风险和筹资成本在合适的情况下配合，才可以将企业 的价值达到最大。（四）

8、优化负债结构民营企业必须把资产管理工作做好，调整好负债结构。第 一，企业需要对现金管理进行加强。现金对企业来说起到至 关重要的作用，尤其是对资产流动性而言。企业如果没有存 储足够的现金，那就很可能没办法满足企业正常的经营运 行，极易造成资金短缺，从而导致企业的财务风险。相反， 企业存储过多的现金也不是什么好事，不仅增加了企业的管 理成本，而且造成资金的闲置浪费，间接使企业的收益利润 减少了。第二，民营企业对存货管理必须增强，从整体上提 高存货周转率。因为除了现金，存货也在流动资产中处于很 重要的位置。企业要增强自身内部控制，完善企业生产经营 模式。第三，民营企业也要把应收账款的管理工作做好，只

9、 有这样才能保证资金快速的收回。从而提高企业的信誉度， 建立起和客户良好的资信状况。企业还有必要设置一个科学 的应收账款比例，以求减少在企业总资产中所占的比重。（五）合理选择筹资渠道民营企业在其发展时期利用的筹资渠道并不相同。在开始 的阶段，因为风险很高、不怎么盈利、还没有稳定的企业信 用，筹资困难。在这个时候需要多采用科技型民营企业创新 基金、短期借款、政府资助和企业内部筹集等渠道筹集资金。 成长阶段可利用风险投资基金、银行贷款和上市等筹资渠 道，到了成熟阶段可考虑利用证券市场融资和内部积累等筹 资渠道。（六）树立企业形象企业的信誉是指企业在消费者客户心中的形象，或者也可 以说是企业的知名度

10、。企业想要经营得成功，那么良好的企 业形象是绝对少不了的，一些老的观念已经不适合现代市场 上的激烈竞争了。树立企业形象第一件事要做的就是创立企 业的品牌，自然是要名牌才能体现企业的知名度。按照公共 关系学的观点，商品信誉是较低层次的，只有少数民众消费 者经过频繁的商品交换过程后对生产者和经营着产生信赖。 这个只不过是企业技术经验的整体反映。企业要树立企业形 象、打造企业名牌，不仅是企业自己的发展需求，而且还是 社会市场对企业越来越强烈的要求。（七）做出合理的决策企业的决策是战略性决策，关系重大，是企业进行各种规 划和企业发展方向的行动指南针。因此，做出正确的决策是 企业最重要的事情，决定了企业

11、筹资的风险髙低。为了提高 企业决策水平，需要建立财务预警系统。因为企业管理财务 的对象为现金和现金流动性，从短期上看，企业是否维持的 好，不是完全由盈利决定的，而是由是否有充足的现金可以 使用决定的。不仅要在短期内建立财务预警系统，还要建立 长期的，为企业经济效益作出综合分析评价，从盈利、偿债、 营运、发展等方面着手防范筹资风险，从而提高企业决策的(a)提高企业盈利能力不管是从外部筹集资金还是从内部筹集资金，从根本上 说，只要有利于企业的收益利润，而且还能避免各种筹资风 险，那么这就是最好的。企业需要提高整体的营业能力，提 高企业获取利润的能力。企业最可信赖、最好使用、也是最 有保障的就是盈利

12、能力。民营企业只有不断提高自身的盈利 能力，提高偿还债务的能力和防范筹资风险的能力，才能抵 御市场环境变化带来的风险，化解企业财务危机。因此，企 业防范筹资风险的最根本措施是提高企业的盈利能力。参考文献：1 唐晓丽企业筹资方式与筹资风险分析j.经济视 角，2011(11)： 4849.2 刘根虎.企业的筹资风险与控制j.辽宁经济， 2008(7)： 7旷79.3 张 颖对我国企业集团筹资管理的分析j.经济 技术协作信息，2012(1121)： 2425.4 范赵洁.不确定环境下企业筹资风险的防范研究j. 财务探索，2011(12)： 4344.5 嵇晓杰.关于民营企业筹资风险与规避的讨论j.新财经，2013(11)： 148149.6 尹平，陆宇键，马志娟